1、国际经济合作课后习题答案第一章国际经济合作概论1.如何理解国际经济合作的含义？答：国际经济合作（InternationalEconomicCooperation）是指第二次世界大战以后，不同主权国家政府、国际经济组织和超越国家界限的自然人与法人，为了共同的利益，遵照平等互利原则，在生产领域中以生产要素的移动与重新组合配置为主要内容而进行的较长期的经济竞争与协作活动；还包括以国家间的经济政策协调为重要内容的国际经济协作活动。2.国际经济合作的研究对象是什么？答：国际经济合作是以生产要素在国际间的移动和重新组合配置为对象，研究以各种形式出现的生产要素移动的规律和在该领域进行国际经济协调的有效机制。
2、生产要素是指具体的生产过程得以正常进行所必需的各种物质条件和非物质条件。生产要素主要包括资本、技术、劳动力、土地、管理和信息等六个方面。资本要素是指资本货物（厂房、机器设备、运输工具等）和金融资产（股票、债券、银行借款等）；劳动力包括体力劳动和脑力劳动；技术既包括以文字、图示、数据等有形形态描述，也包括专业技能、诀窍和实验经验等无形形态；管理主要是指企业家才能和生产组织机制；信息是指与生产、销售和消费相关的知识、情报和消息等。生产要素的国际移动分为直接移动和间接移动两种形式，直接流动是指生产要素在国家间移动后再进行组合配置制成商品，而间接流动是生产要素通过商品的国际间流动而间接移动。因此，国际
3、经济合作着重研究生产要素在国际间移动和重新组合配置的规律，即，主要是发生在生产领域中的以生产要素国际移动为本质的经济活动，这决定了国际经济合作的特性。国际经济合作的根本特点是主权国家间的经济协作。国与国之间互相尊重主权、坚持平等互利是开展国际经济合作的必要前提和基本原则。它是判断是否是真正的国际经济合作的主要标志。国际经济合作的综合特点表现为全球性、经常性和持久性，并且合作范围广、领域宽、方式灵活多样。3.国际经济合作的主要方式有哪些？答：生产要素在国际间的移动和重新组合配置可以采取单一的方式，也可采取多种要素复合移动方式。我们将国际经济合作的实务操作归纳为：国际投资合作、国际技术合作、国际服
4、务合作、国际劳务合作、国际工程建筑合作、国际信息与管理合作、国际发展援助与国际经济政策协调合作等。(1)国际投资合作。国际投资合作主要研究国际资本要素在国际间移动的表现形式及其具体内容。(2)国际技术合作。国际技术合作主要是研究技术要素在国际间移动的有关内容。(3)国际服务合作。国际服务合作是指提供服务的行为主体与国外企业或承包人根据服务合同的规定进行合作的一种形式。国际服务合作包括境内服务和境外服务两部分。(4)国际劳务合作。国际劳务合作主要研究劳动力要素在国际间移动的具体表现形式。(5)国际工程建筑合作。国际工程建筑合作是指一国的工程建筑公司以投标的方式进入东道国市场，承揽工程项目建设，待
5、项目建成后，将其直接移交东道国或参与经营与管理。(6)国际信息与管理合作。国际信息与管理合作主要研究信息与管理要素在国际经济合作中的作用。(7)国际发展援助。国际发展援助主要研究国际发展援助的主要方式与如何实施国际发展援助。(8)国际经济政策协调合作。国际经济政策协调合作是一个复杂的系统，它包括各国政府代表有协调一致的意愿、讨价还价、达成协议、执行协议的一系列过程。它包括两大类型：一类是以联合国系统、区域性经济组织等为主的，对各国经济进行的协调活动。4.为什么说国际经济合作与国际贸易既有联系又有区别？答：从经济活动的演变历史来看，国际经济合作是建立在国际贸易基础之上的，在有些条件下，二者既发生
6、相互替代，又会彼此互补，例如，跨国公司的对外直接投资，有可能减少了最终商品贸易，但是增加了跨国公司与各地分支机构之间的中间品贸易。但是国际经济合作在内容和方式上与国际贸易还存在着差异。国际经济合作研究的领域侧重在生产领域，而国际贸易研究的领域侧重在流通领域。它们都是国际分工的表现形式，而且国际经济合作是在国际贸易的基础上发展起来的。国际经济合作与国际贸易有着密切的联系和明显的区别。国际经济合作与国际贸易的主要区别是：(1)研究对象不同。国际经济合作是研究国家之间各种生产要素重新组合与配置的运动规律及其协调机制，其侧重点主要是生产领域的直接合作；国际贸易则是研究国家之间商品流通的规律性，其侧重点
7、是商品的进出口贸易活动，属于流通领域的范畴。(2)具体方式不同。国际贸易的业务程序，往往是一笔商品交易签约后，出口方的责任是按合同要求的商品品质、规格、数量及时交货。进口方的责任是按合同规定及时支付货款。一旦双方完成交货与付款后，交易即告结束。国际经济合作则完全不同，在项目谈判时,双方要根据项目的特点和各自的需要来确定一个适当的合作方式。达成协议后，还需要组成一个联合性质的经济实体。参加实体的有关各方，对项目的经营成败有着共同的利害关系，有的项目还要共同管理、共担风险和共负盈亏。(3)业务周期长短不同。国际贸易从洽谈、成交、签约到交货收汇的时间，一般在1年以内。而国际经济合作的项目周期都比较长
8、内容也较复杂，从谈判、签约到合同执行完毕需要花费较长的时间，一般在1年以上，有的长达几十年。(4)国际经济合作可以发挥独特的作用。通过国际经济合作，可以绕开针对商品贸易保护主义壁垒，在东道国投资办厂，就地生产和销售，有利于谋求自身在国际市场的生存和发展。通过国际经济合作，可以直接获得比较先进的技术和管理知识，有利于本国落后产业的改造，建立新的产业，实现产业结构的优化组合。5.请谈谈对经济全球化的理解。答：略。第二章国际经济合作的基本理论1.生产要素主要包括哪些？生产要素跨国流动的目的是什么？答：生产要素主要包括劳动力要素、资本要素、土地要素、技术要素、管理要素、经济信息要素。国际生产要素理论
9、认为生产要素的跨国流动的主要目的是获取较高的要素报酬，例如资本要获得较高的利息、土地要获得较高的租金、劳动力要获得较高的工资、企业家要获得较高的利润等。一种生产要素从相对丰裕、低回报的国家或地区向相对稀缺、高回报的国家或地区流动，使得要素报酬趋于一致，各国因获得了生产和消费利得从而增进了福利。2.新古典分工理论与新贸易理论的区别？答：二战后，国际分工和贸易格局发生了一系列变化，同类产品之间以及发达工业国之间的贸易量大大增加，产业领先地位不断转移，跨国公司内部化和对外直接投资兴起，这与传统比较优势理论认为的贸易只会发生在劳动生产率或资源禀赋不同的国家间的经典理论是相悖的。新贸易理论主要是在不完全
10、竞争和规模经济假设下讨论国际分工和贸易形式。3 .关税同盟建立后，成员国的福利主要取决于哪些方面？答：对于关税同盟内的出口国而言，对内取消关税使得出口国的出口增加、生产扩大,不存在贸易转移效应，只会享受到贸易创造效应的好处，进而福利水平得到提高，而对于同盟外的国家而言，由于高关税阻止了与同盟内国家的贸易，只存在贸易转移带来的出口减少的负面效应，福利水平随之下降，这两种情况是显而易见的。因此，关税同盟的福利效应主要是对同盟内的进口国而言的，需要分析贸易创造效应和贸易转移效应相抵后的净福利变化。关税同盟的福利效应主要受以下几个因素影响：（1）进口国的供需弹性。进口国供需弹性越大，贸易创造效应也越大
11、因为当关税同盟建立后，进口国的国内价格下降，供给与需求弹性越大，国内生产减少的越多，让渡给“进口”的越多，国内消费者因价格下降购买的进口商品越多，因此贸易创造效应越大。（2）关税同盟前进口国的关税水平。如果关税同盟前，进口国的关税水平越高，关税同盟成立后，因价格下降带来的贸易创造效应越大，贸易转移效应相对越小。如果关税同盟成立前，关税是禁止性的，以致于进口国的进口量为零，那么关税同盟成立后，只会产生贸易创造效应，而不存在贸易转移效应。（3）关税同盟外国家与同盟内国家的成本差异。如果同盟外的出口国成本与同盟内出口国成本越接近，关税同盟成立后，贸易转移效应的福利损失越小，所以贸易创造效应减去贸易
12、转移效应的净效应越大。此外，关税同盟理论对于大国和小国的福利分析也存在差异。对于小国而言，同盟内国家因关税同盟的建立减少从外部进口不会导致世界市场的供应价格下降，即不会发生贸易条件效应，但是如果是对大国而言，减少从外部国家进口会导致世界市场供应价格下降，那么在关税同盟建立后，成员国仍然会从外部进口一部分，因为即使在征求关税的情况下，进口价格也比之前便宜了，那么在假定关税同盟出口商品价格不变的条件下，关税同盟成员国的贸易条件得到了改善。4 .请结合国际经济合作实例来解释“4C规律”？答：略。第三章国际租赁合作1 .什么是国际租赁？现代国际租赁存在哪些主要特征？答：租赁是指出租人在一定时间内将有关
13、物品出租给承租人使用，后者按照租赁合同的约定，分期向前者支付租金的经济行为。在租赁业务中，如果出租人和承租人分属于不同国家，则称之为国际租赁或跨国租赁。现代租赁是融资与融物相结合，并以融资为主要目的的经济活动，具有以下主要特征:(I)租赁物品的使用权与所有权相分离。由于设备是由出租人出资购得的，在租赁期内，设备的所有权属于出租人，承租人只是按约定期支付租金，并在履行合同条款的前提下行使租赁设备的使用权，并不拥有其所有权。当租赁期结束时，按照合同约定，出租人可以将设备以一定的价格出售给承租人，完成所有权的转移。(2)租赁是融资与融物相结合的借贷业务。出租人通过出租其资产，向承租人提供了信贷的便利
14、即采用商品形式来融通中长期资金；而承租人以按期支付租金的方式，取得了租赁物品的使用权，实际上取得了相当于租赁物品购买成本的资金信贷。因而，国际租赁是一种以租物形式达到融资目的、将贸易与金融结合在一起同时进行的信贷方式。对出租人来说，它是种金融投资的新手段；对承租人来说，它是种筹措设备的新方式。(3)租赁业务往往涉及多种合同。现代租赁业务至少涉及三方当事人，即出租人、承租人及供货人。若出租人需要融资，则还要涉及银行或其他金融机构，业务关系较为复杂。这些当事人可以分别来自不同的国家。由于涉及的当事人较多，一笔租赁业务往往存在两个或两个以上的合同，如出租人与承租人之间的租赁合同、出租人与供货人之间
15、的购物合同、出租人与银行或其他金融机构之间的贷款合同等。(4)租赁业务需要良好的市场及制度环境。现代租赁作为金融与贸易结合的产业，必须借助两个健康的市场才能顺利开展业务：一是资金市场，以保证资金来源与债权退出；二是二手拍卖市场，以保证租赁物品能“轻松回收，轻松处置”。同时，现代租赁还要依赖于良好的法律、会计准则、税收以及监管等方面的制度安排，只有这样才能持久、健康地发展。(5)作为出租人的组织机构种类繁多。随着各国经济及国际服务贸易的发展，国际租赁业务发展前景良好。各类组织机构纷纷加入到国际租赁的行列中来,扮演起出租人的角色。主要包括：专业租赁公司。这些专业租赁公司或者只经营某一类设备，或者开
16、展多种经营,出租各种类型、技术复杂并附有技术资料的设备。银行、保险公司等金融机构。它们通常通过两种途径涉足国际租赁业务，一种是自己设立租赁公司，另一种是由几家银行与工业垄断组织联手成立租赁公司。制造厂商。发达国家的大工业制造厂商一般在企业内部设有租赁部门，或者设立其附属租赁公司。这些租赁公司在法律上是独立的经济实体，专门从事母公司所产设备的租赁业务，以获取财务或税收上的好处。租赁联合体。在现代大型的国际租赁业务中，经常由制造厂商与大的租赁公司以及提供资金的银行或保险公司等金融机构合作，联合组成多边租赁联营机构或卡特尔等垄断性组织，为制造厂商开拓其国外租赁市场提供充足保障。2 .国际租赁对出租人
17、和承租人各有哪些好处及局限性？答：1)国际租赁对出租人的好处有以下3点：(1)可促进产品销售。特别是对于那些价值巨大的资本货物，由于潜在用户缺乏资金且难以获得银行贷款，难以一次性付清货款，交易因而难以达成。采用设备租赁的方式，以分期收取租金的形式逐步回收资金，成为制造厂商扩大其产品销路的一种有效途径。(2)能获取较高收益。在一般情况下，出租人在设备租赁期内所获租赁费的总和，要比直接出售该设备的价格高,并且由于出租人享有租赁设备的所有权,能使其收益更有保障。此外，出租人还可通过向承租人提供包括安装、调试、维修保养以及培训等在内的技术服务,获取一定的额外收益。(3)对于金融机构类出租人，国际租赁是
18、其向海外实施资本扩张的有效手段，可以扩大其投资领域，为过剩资本找到赚取高收益的新渠道。国际租赁对于出租人的局限性主要包括：租赁物品不能回收的风险；因投资资金回收期长而出现的资金周转问题；设备闲置、无人承租的风险；由于通货膨胀、利率及汇率变动等而导致的风险。2)国际租赁对承租人的好处有以下4点：(1)可提高资金的使用效率。通过国际租赁，承租企业不必一次性支付巨额外汇购买设备，只需按时支付租金。如此，企业可以避免因购置设备而导致资金固定化的状况，并可将腾出来的这部分资金用于购进原材料、开发新产品、扩大生产能力等生产经营活动，以加速资金周转，提高资金的利用效率。(2)有利于迅速引进国外设备，形成生产
19、能力。在企业缺乏购买设备所需资金的情况下，申请各种形式的贷款往往手续繁杂且耗时较长。而采用租赁方式，设备及供货人可以由承租人指定，设备的引进一般由租赁公司包办，这就大大节省了设备的引进时间，有利于企业迅速获得国外设备，及时生产出新产品，抢占市场。(3)能避免通货膨胀带来的风险。与某些随着利率变动而成本发生变动的举债不同，租赁业务中的租金一般是固定的。即使以后因通货膨胀而出现物价上涨的现象，出租人也不能以此为由要求提高租金，承租人仍以签订合同时的货币价值支付租赁费用，从而避免了通货膨胀造成的损失。(4)可带来税务上的一些利益。政府部门往往对租赁活动提供各种税收优惠。若出租人获得减税优惠，租金中的
20、利率可能比市场的利率为低，并且计算成本费用简单，手续也较为简便。国际租赁对于承租人来说也存在着局限性,如租赁成本有时比采用其他中长期融资形式的成本要高；同时，由于大多数租赁是不可中途解约的，即使在租赁过程中由于各种原因而出现租赁设备不能产生理想经济效益的情况，承租人仍须按期支付租金。止匕外，由于承租人对租赁设备仅拥有使用权，因此，未经出租人同意，承租人不得随意对其租用的设备进行技术改造。3 .国际租赁主要有哪些方式？其业务特征各是什么？答：现代国际租赁主要包括融资租赁、经营租赁、衡平租赁、售后回租租赁、维修租赁、综合性租赁等租赁业务方式。各类租赁业务方式的主要特征如下：(1)在融资租赁方式下，
21、出租人根据承租人的要求，与供货商订立设备购买合同；出租人在与供货商订立购买合同的同时，与承租人订立租赁合同；出租人以承租人支付租金为条件，授予承租人使用设备的权利；租赁期满，承租人支付完所有租金后，可以获得租赁设备的所有权。作为出租人的租赁公司由于并不直接给予企业贷款，而是应其要求购进设备，然后租给企业使用，因此这种租赁方式是以融物代替融资。融资租赁是现代租赁业务中最基本、采用最广泛的一种方式。(2)经营租赁是一种短期租赁方式，多用于客运工具租赁，现在也扩展到了工业设备租赁。在这种租赁方式下，出租人根据市场需要先自行购置设备，再将其不断地出租给不同的承租人，以逐步回收投资并获取相应的利润。(3
22、)采用衡平租赁方式，出租人本身提供拟租赁设备购置价款的20%40%,余下的60%80%由出租人以设备做抵押从银行等金融机构贷款，即可在经济上拥有该设备的所有权及享有政府给予的税收优惠，然后将用该方式购进的具有所有权的设备出租给承租人使用。在这种租赁方式中，购置设备成本中的借贷部分称为杠杆，即财务杠杆，其加入使得出租人的投资能力扩大了35倍。通过这一财务杠杆作用，可以充分享受政府提供的税收好处，使交易各方特别是出租人、承租人和贷款人，获得一般租赁方式所不能获得的经济利益。(4)售后回租租赁也称回租，通常适用于不动产或飞机、铁路机车等耐用资本品的租赁。在这种租赁方式下，资产所有者先把其资产出售给出
23、租人，然后再作为承租人将该资产租回使用，并按租赁合同支付租金。回租的租期一般较长。(5)维修租赁是介于融资租赁与经营租赁之间的一种租赁方式。如果一项维修租赁业务是不可解约及完全付清的，则其对应于融资租赁；否则对应于经营租赁。维修租赁主要涉及运输工具的租赁。出租人将运输工具出租给承租人后，还提供该运输工具的登记、上税、保险、维修、清洗及事故处理等一系列服务，有时还需负责燃料供应及操作人员的培训等。在这种租赁方式下，由于出租人除出租设备外，还要负责提供其他有关服务，因此租金一般较高。维修租赁常适用于飞机、长途货车等技术构成较为复杂的运输工具的租赁，并且出租人一般就是制造厂商。（6）综合性租赁实际上
24、是租赁与其他贸易方式相结合的租赁方式，主要包括以下3种：租赁与加工装配业务相结合，即出租人向承租人出租设备，承租人不以现款来支付租金，而是利用租赁来的设备承揽出租人的来料加工或来件装配业务，并以加工装配所得的工缴费作为租金按期支付给出租人。租赁与补偿贸易相结合，即出租人向承租人出租设备后，承租人不以现款支付租金，而是用该租赁设备生产出来的产品偿付租金。租赁与包销相结合。所谓包销，是指出口人通过协议，将一种或几种商品在国外某一地区一定期限内的经营权，单独给予某个包销人或包销公司的一种贸易做法。租赁与包销相结合，即出租人将设备出租给承租人使用，承租人将使用该租赁设备生产出来的产品交给出租人包销，租
25、金由出租人从包销产品的价款中扣除。4 .国际租赁合同通常包括哪些内容？答：以融资租赁为代表的国际租赁业务，其交易合同一般包含以下主要内容：合同说明条款，合同租赁物，租赁物的交货与验收，租期和起租日期，租金支付条款，纳税条款，租赁保证金，担保人，保险条款，期满后租赁物的处理，争议的解决。5 .租金构成主要取决于哪些要素？租金的计算公式有哪些？答：1）根据国际租赁业务实践，租金一般由以下几个要素决定：（1）租赁资产的购置成本，即租赁公司根据承租人的要求出资购买设备所产生的费用。设备的购置成本一般包括购买设备的货价、运费、保险费等。当设备从境外进口时，以其CIF价作为购置成本。（2）设备残值，即设备
26、在租赁期满后预计的市场价值。设备残值依租赁资产的种类、性能和市场需求等条件而各有不同。设备残值高意味着租金低，对承租人有利；设备残值低则意味着租金高，对出租人有利。（3）利息，是指出租人在为承租人购置租赁设备时，因向银行或其他金融机构融资而须支付的贷款利息。一般说来，租赁公司可以有多种融资渠道，不同的融资渠道有着不同的利息水平，从而对出租人的筹资成本产生影响。（4）租赁手续费，是指出租人为承租人办理租赁业务时所产生的营业费用，包括办公费、工资、差旅费、税金等。租赁手续费根据租赁项目及市场供求状况的不同而有所变化。租赁手续费高则租金高，有利于出租人；反之则租金低，有利于承租人。出租人可以将租赁手
27、续费当作市场竞争手段来运用，通过优惠的手续费吸引承租人并与之达成交易。(5)租期。由于承租人是分期支付租金的，因此租期的长短直接影响着租金的确定。租期的长短主要取决于租赁设备的法定折旧年限及经济寿命。2)租金的各个计算公式如下：(1)平均分摊法的计算公式为：_(租赁设备的购置成本-设备残值)+利息+手续费母、且岳=租赁期内支付租金次数(2)附加率法的计算公式为：式中，R为每期租金；PV为租赁资产的购置成本或概算成本；n为还款次数(按月、季度、半年或一年来计算)；i为与还款次数相对应的折现率；r为附加率。(3)年金法的计算公式：租金先付的情况下，其计算公式为PVf(l+z)-1(1+i)-1租金
28、后付的情况下，其计算公式为式中，R为年金或每期租金；PV为租赁资产的购置成本或概算成本；n为租赁期数；i为折现率。(4)本息法的计算公式为：R=PV-n式中，R为年金或每期租金；PV为租赁资产的概算成本；C为本息数；n为还款次数。(5)租赁率法的计算公式为R=PVu+on式中，R为年金或每期租金；PV为租赁资产的概算成本；i为租赁率；n为还款次数。6 .谈谈你对我国发展融资租赁业的成效、问题及应对策略的认识。答：我国融资租赁业起步于20世纪80年代初。自诞生以来，融资租赁对于国内企业利用外资、引进国外先进设备和技术以及对传统企业实施技术改造，发挥了富有成效的促进作用。当前，伴随着法律的规范、政
29、策的支持、监管的完善以及中外各类企业的积极参与，我国的融资租赁业迎来了全面发展的时期。特别是受益于各地政府陆续出台的融资租赁支持政策，我国融资租赁业的整体规模有了可观的增长。这具体表现在：融资租赁业领域的企业数目明显增加；融资租赁业企业的资本实力显著增强；融资租赁的业务规模急剧扩张。目前，我国已是目前仅次于美国的全球第二租赁大国，融资租赁业的发展成效显著。但也应看到，目前我国的租赁业的市场渗透率仅为2%左右，远低于美国的近30%。同时，我国融资租赁业迄今仍没有一部专门的法律，现行税制也对于融资租赁的经营环境影响巨大，“营改增”对融资租赁业利弊兼具；而鉴于融资租赁的业务特性及我国转型期的市场环境
30、能否有效防控风险，也是我国融资租赁业面临的现实挑战；此外，我国融资租赁业企业的国际化水平依然不高，发展基本上还是依靠国内市场；最后，我国融资租赁业发展的人才“瓶颈”问题依然突出，融资租赁从业人员无论是数量还是质量上与行业发展的要求，还存在着较大的差距。为促进我国融资租赁业的下一步发展，需要采取以下主要应对策略：(1)完善相关法律法规，创建宽松的政策环境。国家应适时出台中华人民共和国融资租赁法，改变迄今我国仍没有一部专门针对融资租赁的法律的局面，并做到各项法律法规的规定相一致，以为融资租赁业的发展提供高效力的法律保障，使得融资租赁业的发展有法可依。(2)做好融资租赁业的风险防控。融资租赁企业要
31、完善内部风险控制体系，建立起风险准备金制度，做好风险的事前防范、事中跟踪及事后应对；融资租赁行业组织应加强本行业自律建设，督促其成员企业规范与管理好资金来源，不得在没有实际租赁标的物的情况下空转；相关政府部门也要加强行业监管，保证租赁企业的资本充足率、不良资产比率及资产负债率等各项指标符合规定要求。(3)努力拓展国际租赁市场。在当前我国企业“走出去”的背景下，租赁企业特别是规模较大的租赁企业，应该在开发国内租赁市场的同时，积极进军国际租赁市场去拓展发展空间。(4)积极培养融资租赁业专门人才。对此，一方面要在租赁行业内部组织专业培训，保证从业人员的业务水平达到行业统一标准；另一方面，在高等院校中
32、也应开展相关学科建设及专业人才培养，并加强校企联系，定向培养企业所需的高素质业务人才，为融资租赁业的发展提供不竭的人才保证。第四章国际直接投资1.建立国外子公司有哪些利弊？请简要分析？答：设立子公司的有利之处在于：(1)子公司可以独立地得到东道国银行贷款，或是在当地的证券市场上融资，且其偿债责任只限于子公司的资产；(2)子公司在东道国终止营业时，可灵活选择采用出售其股份、与其他公司合并或变卖其资产的方式回收投资；(3)在国际避税地设立避税地子公司有利于母公司开展避税活动；(4)由于子公司在东道国是以一个本国公司的身份开展业务，所以受到的限制比较少，比分公司更能开拓当地市场；(5)由于子公司有较
33、大的自主权，在经营管理上可以充分发挥其创造性。设立子公司的不利之处在于：(1)因为子公司在东道国是一个独立法人，设立程序较复杂，费用较高；(2)在国外设立子公司必须建立起东道国公司法所规定的行政管理机构，还必须对东道国大量的法律法规进行研究，这无形之中增加了子公司的行政管理费用；(3)子公司需要公开自己的财务状况，这必然会增加子公司的竞争压力。2.简述国际直接投资的动机。答：国际直接投资的动机：(1)自然资源导向型投资。这类企业为寻求稳定的石油、矿产品等自然资源供应，在世界的任何地方进行投资。在进行这类投资时，资本从自然资源相对贫乏的国家或地区流向自然资源相对丰富的国家或地区，资本输出国既有发
34、达国家又有发展中国家。(2)市场导向型投资。这类投资以突破贸易壁垒、保护原有的出口市场或开拓国外新市场为目的。市场导向型投资分为三种：第一种是突破贸易壁垒的投资。第二种是为了稳定与扩大市场份额而进行的投资。第三种是为了开拓新市场进行的投资。(3)生产效率导向型投资。这类投资以利用国外廉价的生产要素，降低企业生产成本,提高生产效率为目的。在国际经营中，劳动力的移动受到许多方面的限制，而土地则是不可能移动的，于是投资者要利用其他国家丰富而廉价的劳动力和土地资源，就必须到当地投资设厂，直接利用当地低成本的要素投入，提高企业的经营效果。(4)技术与研发导向型的投资。这类投资的动机主要包括：取得和利用国
35、外先进的技术、生产工艺、新产品设计、管理知识、关键设备和零部件、新产品等进行的对外投资。(5)风险分散为导向型的投资。这类投资动机旨在分散或减少企业所面临的各种风险,取得较为稳定的收益。(6)带动出口导向型的投资。这类投资主要是某些企业将其拥有的相对过时的，但在一定条件下仍具有使用价值的技术和设备，为了充分利用这些残存的价值，企业将其作为股本在经济更不发达的国家进行投资，从而给企业带来新的机会。(7)全球战略导向型投资。全球发展战略是跨国公司进行全球扩张的一种经营战略。对于实力雄厚的跨国公司而言，实现全球一体化经营战略是其国际投资发展到较高层次的体现。3 .简述国际直接投资的相关理论。答：国际
36、直接投资的相关理论如下：(1)垄断优势论(TheOryofMonopolisticAdvantage)垄断优势论是美国经济学家海默(S.H.Hymer)于1960年在其博士论文中首次提出了垄断优势论。20世纪70年代，经海默的导师金德尔伯格(CPKindleberger)对理论进行了补充和完善，从而形成了跨国公司理论的基础一垄断优势理论。该理论同时又被称作“海默一金德尔伯格传统(H-KTraditiOn),成为研究对外直接投资最早最有影响的基础理论。垄断优势理论的突破在于：它用垄断和不完全竞争代替了完全竞争，并将国际直接投资同国际证券投资区别开来研究，从而成为跨国公司理论的基石。(2)产品周期
37、理论(TheOryOfPrOdUCtCyCIe)产品周期理论是根据产品周期不同阶段的特点来研究对外直接投资的形成过程。由美国哈佛大学教授弗农(VGVernon)提出，并于70年代初进一步作了修正。他认为，当企业在市场上推出新产品时，产品的周期就开始了，并先后经历创新、成熟和标准化三个阶段，不同的产品阶段决定了公司不同的生产成本和生产区位的选择。企业的对外直接投资，是企业在产品周期运动中由于生产条件和竞争条件变化而做出的决策。产品周期理论运用动态分析技术，对国际直接投资由发达国家投向不发达国家的经济现象解释得比较清楚，同时该理论回答了企业为什么要到国外直接投资和为什么能到国外直接投资以及到什么地
38、方投资的问题。此外该理论的另一独特贡献在于他强调对外直接投资和出口是由同一企业进行的，并将对外直接投资和对外贸易统一起来进行分析。(3) 比较优势投资理论(TheoryofComparativeAdvantagetoInvestment)20世纪70年代中期以前流行的国际直接投资理论,主要是以美国跨国公司为研究对象。这些不能解释日本的对外直接投资问题。70年代中期，日本一桥大学小岛清教授，根据日本当时对外直接投资的情况，提出了新理论：“边际产业扩张论”或称为“小岛清”模式。小岛清认为，对外直接投资应该从本国(投资国)已经处于或即将陷于比较劣势的产业(可称为边际产业)依次进行，而这些产业是东道国
39、具有明显优势或潜在比较优势的部门。但是如果东道国不能充分利用外来的资金、技术和管理经验等潜在优势,投资国应通过对外直接,充分利用东道国的比较优势。日本的传统工业部门之所以能够比较容易地在海外找到有利的投资场所，是因为它们向具有比较优势的国家和地区进行投资。小岛清的这一理论，反映了当时日本对外直接投资的特点。(4)市场内部化理论(TheTheoryofInternalization)内部化理论又称市场内部化理论。该理论是由英国里丁大学的教授巴克莱(P.J.Buckley)卡森(M.Casson)和加拿大的学者拉格曼(ARugman)等人在1976年合著的跨国公司的未来一书中提出的。所谓内部化是指
40、把市场建立在公司内部的过程,以内部市场取代原来的外部市场，公司内部的转移价格起着润滑内部的作用，使内部市场像外部市场一样有效的发挥作用。”内部化理论的出现，标志着西方对外直接投资研究的重要转折。内部化理论从跨国公司所面临的内、外部市场的差异以及国际分工、国际生产组织的形式等来研究对外直接投资的行为和动机。它既可以解释发达国家的对外投资行为，又可以解释发展中国家的对外直接投资行为。(5)国际生产折衷理论(TheElectricTheoryofInternationalProduction)国际生产折衷理论也称折衷主义，是由英国里丁大学教授邓宁(J.H.Dunning)于1976年提出的。邓宁
41、则广采各家之长，用折衷的方法，既综合考察了商品贸易，许可证贸易和国际直接投资，又综合考察了决定国际直接投资的各种因素。因此，邓宁的国际生产折衷理论又被称作国际生产综合理论。邓宁的国际生产折衷理论注重综合分析、客观分析和动态分析,在理论形态上是完整、成熟的。其“三优势模式(OILParadigm)主要是从国家的宏观层面上分析了国家间的优势及其不平衡分布，比较综合地说明了三种优势和三种国际经营方式(出口、对外直接投资、许可证安排)之间的相互关系，是直到目前为止经济学界最权威、最全面的理论体系。4 .试分析中国利用外商投资的方式的转变？答：中国利用外资方式呈现从“合作”、“合资”到“独资”演变的趋势
42、改革开放之初,合作方式占据主导地位。20世纪80年代末至90年代前半期，中外合资方式开始占据支配地位。随着市场环境的改善，不确定性风险的降低及投资政策的逐步统一、规范和透明，外商独资企业迅速发展起来。因此，90年代中后期以来，外商独资方式已成为中国吸收FDl的主流模式。1990年以前，吸引FDl仍以新建企业投资为主，采用并购方式利用FDl的金额和比重很小。从1991年开始，外资并购占FDl的比例逐年上升，2001年、2002年有小幅度下降，这与全球跨国并购基本保持一致。从2003年开始，跨国公司在中国的并购活动出现历史巅峰，并购额占中国利用外资总额的比例升至10%以上。2008年受美国次贷危
43、机引发的全球金融风暴的影响，跨国公司在中国的并购活动再次陷入低潮，2009年仅有2.4%外商直接投资采用并购方式。外商在华并购发展趋势说明，并购方式在中国利用FDI的重要性逐步显现，中国吸引FDI的形式与全球总体特征趋同。随着中国产权交易市场和资本交易市场的不断发展和完善，以及并购法律体系的成熟，外资并购将逐步成为中国利用外资的重要方式。5 .请说明中国企业对外直接投资面临的动机。答：中国企业对外直接投资的主要动机：(1)占领境外市场目前，中国在国际经济分工阶梯中处于中游，出口的产品大多属于劳动密集型的中低档产品，在国际市场上具有成本优势和较强的竞争力，这引发了一些贸易伙伴频繁对中国设置各种贸
44、易壁垒，以保护其国内产业和市场。中国也由此成为遭受反倾销最多的国家之一。作为应对，很多出口企业，通过海外建厂可以绕过贸易壁垒，扩大出口以占领境外市场。(2)获取资源中国经济的崛起必然对原材料、能源产生巨大需求，“世界工厂”的地位更使中国成为全世界的工业至成品提供者，从而成为原料需求者。为保障获得稳定的原料、能源，以及提高中国企业在全球能源市场上的议价能力，中国政府将能源安全提到了新的高度，并通过各种措施促进资源并购或投资，以满足国家战略及经济持续发展需要。这类投资主体通常是国有大中型企业，这些企业将国家战略方向与自身并购动机紧密结合，使得获取资源的海外并购在国外媒体看来带有浓厚的政治色彩。(3
45、)获取技术树立品牌企业的竞争实质上是品牌的竞争，是核心技术的竞争。20世纪90年代以后，发达国家的一些老牌企业陷入了困境或出现亏损，也有一些企业进行战略调整，有意剥离非核心业务和亏损业务。尽管这些企业或业务面临出售，但由于其具有竞争力的技术工艺等，其品牌效应仍有较大的知名度，并有稳定、系统的销售渠道。与此同时，中国一些大型企业则处于突破国内狭窄的市场限制、有效开拓国际市场的阶段，亟需在国际上扩大知名度和销售渠道。通过并购方式，借助该品牌在当地的知名度、营销渠道等资源进入该国市场，是跨国并购的主要目的之一。（4）降低生产成本伴随着经济的发展，中国一些地方的劳动力成本呈现上升趋势，传统的劳动密集型
46、产品的低成本难以保持。企业必须通过走出国门，实施全球范围内的资源配置，在具有最佳要素优势和规模经济效益的国家或地区进行直接投资，开展生产经营活动，以寻求更高的利润回报。第五章国际间接投资1 .国际股票和国际债券有什么区别？答：国际股票与国际债券虽同属于投资工具，但两者之间存在着不同：从权限上看，股票持有者，他有权参加公司的经营决策，有权对公司内部重大决策行使投票表决权；而债券持有人是公司的债权人，他没有干涉公司内部事务的权力，但是在公司倒闭清理和发放利息时，债券持有人比股票持有人有更优先的权力，以获得清偿（或获得本息）。从收益看，公司应付债券持有人的利息常常是固定的，但公司付给股票持有者的股息
47、和红利则要视公司经营状况而定，如果某年公司经营状况不好的话，股票持有者就可能得不到任何收益，而债券持有人是无论如何可以得到利息的。从期限上看，股票是永久性债券，股票发行后，公司不承担归还股东本金的责任。股东想要收回投资，就只能将股票转给他人，但这样并不减少公司的投资，只要公司不倒闭解散,股票就永远存在；对于债券，除了极个别情况外（例如，我国解放初的公债），债券总有一定的期限，到期后，债券持有人即可获得本金的偿还，他还可以事先将债券出售（例如，国库券）以便收回投资。2 .外国债券和欧洲债券的各自含义是什么？它们有什么区别？答：外国债券是指甲国发行人在乙国某地发行，以乙国货币为面值的债券。这种债券
48、涉及到两个国家，在甲国发行，而发行市场、面值货币都在乙国。发行人可以是发达的工业国家、可以是第三世界国家，可以是国际金融机构（如世界银行）。由于外国债券是跨国界发行的，债券的发行者既要受本国外汇管理法规的约束，又要获得发行市场所在国的批准，并委托所在国的商业银行代理发行，因而手续比较复杂。由外国债券的发行和交易形成的市场称为外国债券市场。世界上重要的发行市场有瑞士、美国、德国、日本等。欧洲债券是指甲国发行人在乙国某地发行，不以乙国货币为面值的债券。它是指在面值货币所在国以外的国家发行的债券。欧洲债券市场是由欧洲债券资金的供求所形成的债券市场。这种市场并非单纯的地理概念，地理范围不限于欧洲I。除了最初以欧洲金融中心发行债券形成的市场以外，还包括亚洲I、中东等地的国际债券市场。欧洲债券具有：(1)发行成本低。(2)发行手续简便，自由灵活。(3)投资安全，且可获得较多收益。(4)欧洲债券市场容量大。由于其独特的优越性，对投资者具有相当大的诱惑力，获得了飞速的发展，目前已成为最重要的国际债券市场。3 .投资基金的含义及其特征是什么？答：投资基金是一种证券信托投资方式，是一种间接金融工具和中介金融机构，以金融资产为专门经营对象，以资产的保值、增值为目的，
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