财务管理（秦志林主编）课后答案.docx

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1、本答案来源于北京交通大学出版社网站同步测试参考答案第一章 财务管理总论一、单项选择题15：D，A，D，D，D 610：B，D，C，D，D二、多项选择题15：ABCD，AB，ABCD，ABD，ABC 610：ACD，ABCD，ABD，ABCD，ABCD三、判断题15：， 610：，四、案例分析：略第二章 财务管理价值观念及方法一、单项选择题15：D，D，B，C，C 610：B，B，D，C，D二、多项选择题15：BC，AB，ABCD，AB，ABCD 610：AD，ABD，ABC，AB，ABCD三、判断题15：， 610：，四、分析计算题1第一种解法：租用所支付租金的现值2 000（P/A，6，10

2、）（16）2 0007.36011.06（或2 000（P/A，6，101）12 0006.8011）15 602（元） 因为租用所支付租金的现值15 602元小于购买设备的买价16 000元， 华威公司应该租用设备。 第二种解法：购买设备的买价10年后的终值16 000（F/P，6，10）16 0001.7908 28 652.8（元） 租用所支付租金的终值2 000（F/A，6，10）（16）2 00013.1811.06（或2 000（F/A，6，101）12 00014.9721）27 944（元）因为租用所支付租金的现值27 944元小于购买设备的买价的终值28 652.8元， 华威

3、公司应该租用设备。2.金威公司每年末提取的基金数额100 000（F/A，8，10）100 00014.4876 903.74（元）金威公司每年初提取的基金数额100 000（F/A，8，101）1100 00016.6451（或100 000（F/A，8，10）（18）100 00014.4871.08或6 903.74（18）6 391.43（元）3递延期5年，支付期10年第一种解法：PV50 000（P/A，10，10）（P/F，10，5）50 0006.14460.6209 190 759.11（元）第二种解法：PV50 000（P/A，10，15）（P/A，10，5）50 0007.

4、60613.7908190 765（元）第三种解法：PV50 000（F/A，10，10）（P/F，10，15）50 00015.9370.2394 190 765.89（元）4（1）计算A、B、C三个项目的期望年收益： EA1000.3500.4300.359（万元） EB1100.3600.4200.363（万元） EC900.3500.4200.353（万元） （2）计算A、B、C三个项目的年收益的标准差： A（10059）20.3（5059）20.4（3059）20.31228.09（万元） B（11063）20.3（6063）20.4（2063）20.31234.94（万元） C（9

5、053）20.3（5053）20.4（2053）20.31227.22（万元） （3）计算A、B、C三个项目的年收益的标准差率： qA28.09/590.48qB34.94630.55qC27.22530.51从上面计算可知，A项目风险最小，其次是C项目，B项目风险最大。5最高点（150，2 500），最低点（100，2 000） b（2 5002 000）（150100）10（万元万件）a2 50015010（或2 00010010）1 000（万元）成本产量方程：y1 00010x根据资料列表，计算n，x，y，xy，x2的值，如下表所示。 2008年1-6月份甲产品产量和成本资料分析表月份

6、产量（x)总成本（y)xyx211002 000 200 00010 00021202 100252 00014 40031102 100231 00012 10041202 300276 00014 40051502 500375 00022 50061302 200286 00016 900n673013 2001 620 00090 300计算a、b值：b9.44（元）a1051.47（元）成本产量方程：y1 051.479.44x6甲产品销售量（5 0005 000）101 000（个）甲产品变动成本总额20 000（5 0005 000）10 000（元）乙产品固定成本总额20 00

7、012 0002 0006 000（元）乙产品单位边际贡献（20 00012 000）2 0008（元个）丙产品销售收入30 0002 0001560 000（元）丙产品固定成本总额2 0001520 000（或60 00030 00020 000）10 000（元）丁产品变动成本总额120 000（50 00010 000）60 000（元）丁产品单位边际贡献（50 00010 000）3 00020（元个）7变动成本总额1206 000720 000（元）固定成本总额（180120）6 000360 000（元）保本量360 000（240120）3 000（件） 保本点作业率3 0006

8、 00050 安全边际率150502008年利润6 000（240 180）360 000（元） 2009年利润360 000（110）396 000（元） 增加销量（360 000396 000）（240120）6 000300（件） 提高价格（360 000396 000）6 0001202406（元件）降低单位变动成本240（360 000396 000）6 0001206（元件）降低固定成本总额2406 000720 000396 000360 00036 000（元）五、案例分析：略第三章 筹资方式一、单项选择题15：D，D，B，D，A 610：C，C，C，B，C二、多项选择题15：

9、ABC，ACD，BCD，CD，AC 610：ABCD，AC，ABC，ABD，BCD三、判断题15：， 610：，四、计算分析题12009年销售收入2 000（130）2 600（万元） 敏感性资产1003006001 000（万元） 敏感性负债100200300（万元） 销售增加30所需资金2 00030（1 0002 0003002000）210（万元） 2009年留存收益2 60012（160）124.8（万元） 2009年外部融资需求量210124.885.2（万元）2当市场利率为10时， 发行价格10012（PA，10，5）100（PF，10，5）123.79081000.620910

10、7.58（元） 当市场利率为12时， 发行价格10012（PA，12，5）100（PF，12，5）123.60481000.5674100（元）当市场利率为14时，发行价格10012（PA，14，5）100（PF，14，5）123.43311000.519493.14（元）3每年应支付租金的数额200（PA，12，4）2003.037365.85（万元）五、案例分析：略第四章 资本成本与资本结构一、单项选择题15：A，A，C，C，B 610：B，B，B，D，C二、多项选择题15：AB，BD，CD，AD，BD 610：ACD, ABC, AB, ABCD, ABC三、判断题15：， 610：，四

11、、计算分析题1（1）计算该筹资方案的各种个别资本成本债券资本成本KB1 00010（125）1 000（12）7.65优先股资本成本KP5007500（13）7.22普通股资本成本KC1 000101 000（14）414.42（2）计算该筹资方案的综合资本成本KW7.651 0002 5007.225002 50014.421 0002 50010.272（1）计算各筹资总额突破点目前资本结构：长期借款：普通股权益1 000：4 00020：80长期借款确定的筹资总额突破点BPL400202 000（万元）普通股权益确定的筹资总额突破点BPC1 000801 250（万元）（2）计算不同筹资

12、总额范围的边际资本成本筹资总额区间范围分别为（0，1 250），（1 250，2 000），（2 000， ）筹资总额区间范围为（0，1 250）的边际资本成本62010809.2筹资总额区间范围为（1 250，2 000）的边际资本成本620128010.8筹资总额区间范围为（2 000， ）的边际资本成本820128011.23（1）计算该公司2009年的经营杠杆系数DOL10（800500）10（800500）1 5002（2）计算该公司2009年息税前利润增长率15230（3）计算该公司2009年综合杠杆系数该公司2009年财务杠杆系数DFL10（800500）1 50010（8005

13、00）1 5005 00060101.25该公司2009年综合杠杆系数DTL21.252.54（1）分别计算A、B方案的综合资本成本KA62001 00083001 000105001 0008.6KB51501 00072501 000126001 0009.7（2）由于KA8.69.5KB9.7所以，应选择A方案。5（1）计算两种筹资方案下每股收益无差别点由于EPS甲（EBIT1 0008）（125）（4 5001 000）EPS乙（EBIT1 00082 50010）（125）4 500令EPS甲EPS乙，得EBIT1 455（万元）（2）计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数D

14、FL1 455（1 4551 00082 50010）1.30（3）由于公司预计息税前利润为1 200万元每股收益无差别点1 455万元， 故选择甲方案，增加发行1 000万股普通股。（4）由于公司预计息税前利润为1 600万元每股收益无差别点1 455万元， 故选择乙方案，发行公司债券2 500万元。（5）采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度101.3013五、案例分析：略第五章 项目投资决策一、单项选择题15：C，D，C，B，D 610：C，C，A，A，B二、多项选择题15：ABD，ACD，AC，ABD，ABC 610：ABC，ABD，ABC，ABC，AB三、判断题15：， 610：，四、

15、计算分析题1（1）计算表中用英文字母表示的项目的数值：A900600300；B100（300）400；由200（1）1180得：（1）10.9，故C100（1）21000.8181（2）计算下列指标原始投资1 000，现值800180980（万元）；静态投资回收期33004003.75（年）净现值NPV81437.4262.44590.49980391.33（万元）净现值率NPVR391.3398039.93现值指数PI10.39931.402（1）用非贴现法计算该项投资的静态回收期和投资报酬率。每年折旧额80516（万元），每年现金净流量16824（万元）静态投资回收期80243.33（年）

16、投资报酬率168020（2）用贴现法计算该项投资的净现值、现值指数和内含报酬率，并对该项投资作出评价。净现值NPV24（P/A，12，5）80243.6048806.5152（万元）现值指数PI16.5152801.08由于（P/A，IRR，5）80243.3333而（P/A，15，5）3.3522，（P/A，16，5）3.2743所以，IRR15（1615）（3.35223.3333）（3.35223.2743）15.24由于净现值NPV0，现值指数1，内含报酬率IRR12，所以，该项投资经济上可行。3（1）分别计算甲、乙两个方案的现金净流量甲方案：每年折旧额（2 000100）5420（万

17、元）NCF02 000万元NCF10NCF2 NCF6（1 000400）（125）42025555（万元）乙方案：每年折旧额（2 40012020）5500（万元）NCF02 400万元NCF1200万元NCF2（1 200500）（125）50025650（万元）NCF3（1 20050050）（125）50025612.5（万元）NCF4（1 200500502）（125）50025575（万元）NCF5（1 200500503）（125）50025537.5（万元）NCF6（1 200500504）（125）5002520020720（万元）（3）分别计算甲、乙两个方案的净现值率并比较

18、两个方案的优劣。甲方案：NPV555（PA，10，5）（P/F，10，1）2 0005553.79080.90912 0001 912.652 00087.35（万元）NPVR87.352 0004.37%乙方案：NPV650（P/F，10，2）612.5（P/F，10，3）575（P/F，10，4）537.5（P/F，10，5）720（P/F，10，6）（200（P/F，10，1）2 400）6500.8264612.50.75135750.6830537.50.62097200.5645（2000.90912 400）2 130.232 581.82451.59（万元）NPVR451.59

19、2 581.8217.49从上面计算可知，甲乙两个方案的净现值率均小于0，故两个方案均不可行。4使用差额净现值法进行决策：旧设备每年折旧额2401220（万元）新设备每年折旧额3901039（万元）NCF0390（160）230（万元）NCF1（3525）（125）（3920）25（200160）2522.25（万元）NCF210（3525）（125）（3920）2512.25（万元）NPV22.25（P/F，12，1）12.25（P/A，12，9）（P/F，12，1）230 22.250.892912.255.32820.8929230151.85（万元）0所以，应继续使用旧设备。5使用年成

20、本比较法进行决策。继续使用机器A的成本现值8010（P/A，8，5）80103.9927119.927（万元）采用先进机器B的成本现值1505（P/A，8，10）15056.7101183.55（万元）继续使用机器A的年成本119.927（P/A，8，5）119.9273.992730.04（万元）采用先进机器B的年成本183.55（P/A，8，10）183.556.710127.35（万元）由于继续使用机器A的年成本30.04万元采用先进机器B的年成本27.35万元所以，应以机器B取代机器A。6将这五个可供选择的项目A、B1、B2、C1、C2按现值指数由大到小排列如下表所示：投资项目初始投资

21、万元现值指数净现值万元B11001.4545A 2001.37575C11801.3054B21501.2537.5C21501.1015由上表可知，当投资总额为300万元时，B1A两个项目组成的投资组合的净现值之和120万元大于其他投资组合B1C1和B1C2的净现值之和（分别为99万元和60万元），所以应选择B1A两个项目。当投资总额为400万元时，AC1两个项目组成的投资组合的净现值之和129万元大于其他投资组合B1A、B1C1、B1C2、AB2、AC2、C1B2和B2C2的净现值之和（分别为120万元、99万元、60万元、112.5万元、90万元、91.5万元和52.5万元），所以应选择

22、AC1两个项目。当投资总额为500万元时，B1AC1三个项目组成的投资组合的净现值之和174万元大于其他投资组合B1AC2、AB2C2、和C1B2的净现值之和（分别为135万元、127.5万元和91.5万元），所以应选择B1AC1三个项目。五、案例分析：略第六章 证券投资决策一、单项选择题15：C，C，D，C，C 610：A，C，C，D，B二、多项选择题15：ABC，ABCD，AC，BC，ABC 610：ABCD，BCD，ABD，ABC，ACD三、判断题15：， 610：，四、计算分析题1（1）计算甲公司债券的内在价值和收益率内在价值V1 0008（PA，6，5）1 000（P/F，6，5）8

23、04.21241 0000.74731 101.14（元）当贴现率为7时，内在价值V1 0008（PA，7，5）1 000（P/F，7，5）804.10021 0000.71301 041.16（元）所以，甲公司债券的收益率为7。（2）计算乙公司债券的内在价值和收益率内在价值V1 000（158）（P/F，6，5）1 4000.74731 046.22（元）当贴现率为5时，内在价值V1 000（158）（P/F，5，5）1 4000.78351 096.9（元）所以，乙公司债券的收益率5（65）（1096.91050）（1096.91046.22）50.935.93（3）计算丙公司债券的内在价

24、值和收益率内在价值V1 000（P/F，6，5）1 0000.7473747.3（元）当贴现率为5时，内在价值V1 000（P/F，5，5）1 0000.7835783.5（元）所以，丙公司债券的收益率5（65）（783.5750）（783.5747.3）50.935.93（4）根据上述结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为宏达公司作出购买何种债券的决策。因为甲公司债券的内在价值1 101.14元大于其发行价格1041元，其收益率7大于必要报酬率6，所以，甲公司债券具有投资价值；而乙公司债券的内在价值1 046.22元小于其发行价格1050元，其收益率5.93小于必要报酬率6，

25、所以，乙公司债券不具有投资价值；丙公司债券的内在价值747.3元大于其发行价格750元，其收益率5.93大于必要报酬率6，所以，丙公司债券不具有投资价值。从上述分析可知，宏达公司应购买甲公司债券。（5）该项投资的收益率（1 0501 041）1 00081 0418.552宏盛公司8年内的预期股利计算如下表：年限预期股利现值系数现值11.6（120）1.920.86211.65521.6（120）22.3040.74321.71231.6（120）32.7650.64071.77241.6（120）43.3180.55231.83353.318（115）3.8160.47621.81763.3

26、18（115）24.3880.41041.80173.318（115）35.0460.35381.78583.318（115）45.8030.30501.770小计14.145该股票内在价值14.1455.803（17）（167）（P/F，16，8）14.14568.990.305035.19（元）3（1）计算该股票的必要收益率：KA102（1510）20（2）计算该股票的内在价值：V1（110）（2010）11（元）4（1）计算下列指标：华丰公司证券组合的2.0501.0300.5201.4华丰公司证券组合的风险收益率1.4（1510）7华丰公司证券组合的必要收益率10717投资A股票的必要

27、收益率102（1510）20（2）股票A的内在价值1.2（18）（208）10.8（元）由于A股票当前市价12元大于股票A的内在价值10.8元，所以，当前出售A股票对华丰公司有利。五、案例分析：略第七章 营运资金管理一、单项选择题15：C，C，B，D，C 610：B，C，B，D，B二、多项选择题15：ABD，ABD，ABC，ABCD，ABD 610：BCD，ABC，AD，ABCD，BD三、判断题15：， 610：，四、计算分析题1（1）最佳货币资金持有量120 000（元） （2）转换成本1 2006 000（元） 机会成本106 000（元） 相关总成本 （或6 0006 000）12 00

28、0（元） （3）交易次数5（次） 交易间隔期72（天）2（1）变动成本总额3 0004002 400（万元） 变动成本率60（2）应收账款平均收账天数10302020905052（天） 应收账款平均余额780（万元） 维持赊销业务所需资金78060468（万元） 应收账款机会成本468837.44(万元) 坏账成本5 40050410.8（万元） 信用成本37.4410.85098.24（万元）（3）甲方案的现金折扣0（1分） 乙方案的现金折扣5 400（2%30%120）43.2（万元） 甲方案信用成本前收益5 000（160）2 000（万元）乙方案信用成本前收益5 400（160）43.

29、22 116.8（万元）乙方案与甲方案信用成本前收益之差2 116.82 000116.8（万元）乙方案与甲方案信用成本之差98.2414041.76（万元）乙方案与甲方案信用成本后收益之差116.8（41.76）158.56（万元）（4）因为乙方案与甲方案信用成本后收益之差0，所以应选用乙方案。3（）A材料的经济订货批量2 000（千克）（2）储存成本1515 000（元） 订货成本50015 000（元） 相关总成本（或15 00015 000）30 000（元）（3）最佳订货次数30（次）（4）平均资金占用150150 000（元）（5）当订货批量2 000千克时，P150元，相关总成本

30、60 0001509 030 000（元）当订货批量5 000千克时，P150（12）147元，相关总成本60 0001475008 866 500（元）当订货批量10 000千克时，P150（13）145.5元，相关总成本60 000145.55008 808 000（元）因为当订货批量为10 000千克时，相关总成本最低；所以，该公司经济订货批量为10 000千克。4（1）该批存货的保本储存期10 000（650500）1 100 00080 00010 000500（117）（7.23600.3630）171（天）（2）该批存货的保本储存期10 000（650500）1 100 0008

31、0 00010 000500（117）510 000500（117）（7.23600.3630）14.69（天）五、案例分析：略第八章 利润分配管理一、单项选择题15：A，B，D，A，A 610：B，B，C，C，B二、多项选择题15：AD，AB，BCD，CD，ABD 610：ACD，BD，ABCD，AC，ABC三、判断题15：， 610：，四、计算分析题1（1）2009年的对外筹资额70050350（万元）（2）可发放的股利额80070050450（万元）股利支付率45080056.252提取的盈余公积金1 50010150（万元） 利润分配后的盈余公积金400150550（万元）股票股利数量

32、1 000550（万股）股票股利价值50201 000（万元）现金股利（1 00050）0.1105（万元）利润分配后的未分配利润1 0001 5001501 0001051 245（万元）利润分配后的资本公积100（1 000501）1 050（万元）利润分配后的流通股数1 000501 050（万股）利润分配后的每股帐面价值（1 0501 0505501 245）1 0503.71（元股）利润分配前的每股帐面价值4 0001 0004（元股）预计每股市价403.71437.1（元股）五、案例分析：略第九章 财务预算一、单项选择题15：C，C，C，A，B 610：B，C，A，B，C二、多项选

33、择题15：ABD，ABCD，CD，BC，ABC 610：ABCD，ABD，ABCD，AD，ABC三、判断题15：， 610：，四、计算分析题1华威公司制造费用弹性预算 单位：元业务量（直接人工工时）7 0008 0009 00010 00011 000生产能力利用（）708090100110变动部分：间接人工（b1）7 0008 0009 00010 00011 000间接材料（b0.6）4 2004 8005 4006 0006 600维修费用（b0.15）1 0501 2001 3501 5001 650水电费用（b0.2）1 4001 6001 8002 0002 200其他费用（b0.

34、05）350400450500550合 计14 00016 00018 00020 00022 000固定部分：间接人工1 0001 0001 0001 0001 000间接材料 2 0002 0002 0002 0002 000维修费用3 0003 0003 0003 0003 000水电费用200200200200200劳保费用400400400400400折旧费2 6002 6002 6002 6002 600其他费用 800800800800800合 计10 00010 00010 00010 00010 000总 计24 00026 00028 00030 00032 0002宏达公

35、司现金预算表 单位：元项 目季 度全 年一季度二季度三季度四季度期初余额40 000100 000100 000223 37540 000现金收入800 000900 0001 200 0001 000 0003 900 000现金支出：直接材料350 000320 000280 000300 0001 250 000直接人工310 000330 000300 500290 0001 230 500其 他240 000200 000210 000250 000900 000购置固定资产160 000160 000现金余绌 -60 000-10 000509 500383 375399 500资

36、金融通加：银行借款160 000110 000270 000减：归还银行借款270 000270 000支付利息16 12516 125期末余额100 000100 000223 375383 375383 375五、案例分析：略第十章 财务控制一、单项选择题15：A，B，C，B，D 610：B，C，C，D，C二、多项选择题15：ABD，ACD，ABC，ABD，ABC 610：CD，BCD，BCD，ABCD，ABD三、判断题15：， 610：，四、计算分析题1A成本中心的成本降低额800（130150）16 000（元） A成本中心的成本降低率16 000（800150）13.332（1）该利

37、润中心边际贡献3 000（170）900（万元）（2）该利润中心经理可控利润900（400200）700（万元）（3）该利润中心可控利润700200500（万元）3（1）甲公司2007年的投资报酬率6020030 甲公司2007年的剩余收益602002020（万元） （2）甲公司2008年追加投资后的投资报酬率（6024）（200100）28 甲公司2008年追加投资后的剩余收益（6024）（200100）2024（万元） （3）从投资报酬率来看，甲公司2008年追加投资后，经营业绩有所下滑（投资报酬率从30下降到28，不应接受该追加投资。 但从剩余收益来看，甲公司2008年追加投资后，经营业

38、绩有所上升（剩余收益从20万元上升到24，应接受该追加投资。五、案例分析：略第十一章 财务分析一、单项选择题15：A，A，D，D，B 610：D，C，B，B，D二、多项选择题15：ABCD，ACD，AD，AC，BCD 610：AD，BCD，ABCD，ACD，BCD三、判断题15：， 610：，四、计算分析题1计划材料费用85010759 500（元）实际材料费用1 0009872 000（元）材料费用超支72 00059 50012 500（元）其中，产品产量增加对材料费用的影响（1 000850）10710 500（元）单位产品材料消耗量降低对材料费用的影响1 000（910）77 000（元）材料单价提高对材料费用的影响1 0009（87）9 000（元）2（1）流动比率7006001.17速动比率（130270）6000.67资产负债率9001 80050产权比率900900100（2）利息保障倍数（15730）