三大互联网运营商或将面临营收下滑困局.docx

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1、三大互联网运营商或将面临营收下滑困局日前发布的 2013 年全球电信运营商排名情况， 中国移动仍是全球利润第一， 中国电信和中国联通收入排名较前年也有所提高。 与此同时， 国外一些分析师却调低了对中移动 2014 年净利润的预期值。 业内人士称， 运营商光鲜的业绩下暗藏危机，在“营改增”及各类互联网业务的冲击下，未来三 大运营商或将面临营收下滑的困局。2013 营收业绩光鲜从目前的财报数据看， 三大运营商的营收和利润依然保持稳健。 2013 年第三季度财报显示，中国移动、 中国电信、 中国联通前三季度分别实现利润 915 亿元、147 亿元和 84 亿元，三家共计 1146亿，比2012 年同

2、期多赚33 亿元。增速方面， 中国电信同比增 17.1% ， 中联通同比增长 53.6% ，只有中国移动同比下滑1.9% 。三大运营商合计利润较2012 年同期仍有不小的增长。有业内人士表示， 三大运营商未来的业绩增长仍有巨大空间。 北京邮电大学信息经济与竞争力研究中心主任曾剑秋表示， 三大电信运营商数据业务均超过了话音业务，移动互联网时代增长空间很大， 除了 3G 、 4G 网络流量外， 国家信息消费战略、信息化工程也是一块大蛋糕；另外， 2013 年前三季实现1000 多亿利润，表明三大运营商竞争力后劲十足。腾讯等互联网企业盈利能力暂时还难与运营商抗衡； 强大的基础网络资源和品牌效应， 将

3、是运营商国际化的后盾，诸多国内企业无法比拟。澳洲电信总裁及集团董事总经理陈永正表示,根据澳洲电信等国外电信运营商的经验， 过去几年内，每年用户的数据流量用量就翻一番。 尽管语音和短信业务量下降，但运营商总体业务量呈增长态势。国内运营商数据业务才刚起步，未来仍有巨大增长潜力，如果经营得当业绩也将会因此而水涨船潜藏危机虽然期盼美好愿景，但有专家却认为暗藏隐忧，三大运营商目前面临巨大的业绩压力。以中移动为例， 最近几家研究机构相继调低了对中移动 2014 年净利润的预期值。瑞士信贷的分析师将中移动 2014 年的净利润预测值下调了9.1% ， 同时将其目标股价下调了 6% 。 瑞穗证券的分析师则估计

4、，中国移动今年的净利润将下滑10%而互联网专家信海光则认为，去年第三季度中移动利润的首次下滑，是中移动乃至中国电信业开始走下坡路的重耍拐点。专家们对于运营商业绩的担忧有多重原因， 具体包括“营改增”的改革、 4G 网络的巨大投资以及国内互联网企业OTT 业务的冲击等。“营改增”即营业税改增值税。 2013 年 4 月的国务院常务工作会议中决定扩大 “营改增” 试点，并择机将邮电通信也纳入“营改增”试点。此前已有多位分析师预计， 2014 年初在电信业实施“营改增”后，三大运营商利润将降低。华创证券 TMT 分析师马军认为，从国家政策看， 2014 年在邮电通信业实施“营改增”概率较大。 对三大

5、运营商利润的影响取将决于： 税率多少、国家在“营改增”方面如何布局、运营商自身采取的应对措施。2014 年初三大运营商将实行“营改增” ，预计对运营商征收 11% 税率的概率最大，这对中移动利润影响最大，中电信次之，中联通最小， 但两年后对三大运营商利润的影响将逐渐变小。上述分析师认为，“营改增”对运营商的影响 包括：因可抵扣成本占比小，导致利润下降；赠送 终端、服务等被视同销售，运营商的销售策略将调 整；结算发票开票量增大；会计核算系统将进行调整； IT 系统需要升级改造。其次， 4G 牌照发放，三大运营商还将在未来几年加大 4G 网络建设， 累计投资规模可能有2000亿元， 这将直接影响未

6、来几年利润。 据中移动内部人士介绍， 4G 网络投入资金巨大， 最快也在 2014年下半年才能看到回报。他们希望尽快实现4G 网络回报，并已开始在成本管控上下大工夫。譬如，采用集采招标模式。 这虽可大幅压缩成本， 但对供应商伤害较大，也无法立竿见影取得成效。最后， 随着移动互联网业务的飞速发展， 运营商原有的语音和短信业务将继续受到冲击，各类OTT 业务的推出也会对其业绩造成侵蚀。 以腾讯近期发布的 QQ4.6 版本为例，已可支持语音实时通话，在 3G 网络下语音非常清晰，堪比手机通话。可以预见， 以腾讯的影响力， 运营商的 MOU 值必将因此下降。 而目前语音业在三大运营商的业务中仍占据巨大

7、比例。“根本不知道腾讯这样的互联网企业会在未来推出什么业务， 但只要推出， 运营商就会战战兢兢，生怕对自己现有业务造成影响。 ”一位运营商人士这样说道。有第三方分析机构预测，到 2017 年国内 OTT 业务用户将有望达到 5 亿，这意味着几乎一半的手机用户将借助三大运营商的网络使用OTT 业务。 对运营商而言， 这不仅会对现有通信网络造成巨大压力，也会对其营收和利润造成侵蚀。转型迫在眉睫信海光表示，随着互联网与移动互联网的崛起，实际上全球范围内的电信运营商都不好过。2013 年因为成本增速超过营收，全球不少运营商如法国电信、瑞典TeliaSoneraAB 都公布了裁员 计划。“电信业全球性的

8、业务萎缩即将到来！ ”他认为，在多种因素作用下，运营商的衰弱不可避免，可能业绩会持续一段时间的辉煌，但走下坡路已是 不争的事实。不少运营商人士均表示，面对巨大的外部压力，运营商的转型迫在眉睫。信海光认为，当前运营商所要做的就是尽快实现向互联网的全业务转型。“至少目前看，中移动或世界任何电信运营商 都还没有找到一个合理的解决办法。 未来如果谁有办法把智能手机上高速增长的数据流量转化为盈 利的增长，它就是电信业的救星，反之，整个电信行业就必须习惯萎缩和停滞。”事实上，为避免沦为“管道”，三大运营商均已开始转型尝试，希望可以通过经营各类数据业 务，实现真正的流量经营，进而促进业绩增长。中国移动数据部

9、副总经理刘听认为， 在移动互联网时代，电信运营商需要以开放的姿态尝试各种业务，并获取更多合作，目前中国移动的阅读、游 戏、音乐、动漫等业务正在通过开放合作的方式寻 求发展。三大运营商目前均投入重金建立了移动阅读、移动游戏等产品基地， 并已实现部分产品基地独立运营。 从目前情况看， 这很有可能成为未来运营商新的业绩增长点。2014 中国数字传媒和阅读产业创新大会上，中移动的“和阅读”品牌正式亮相，中移动手机阅读基地相关负责人介绍， 中国移动的手机阅读产品月收入已经超过1 亿元，增长势头迅猛。 中国电信相关人士介绍， 其移动阅读产品也已成型，且在2013 年开始实现盈利。此外， 三大运营商还瞄准了

10、移动游戏市场。 中国联通旗下移动游戏平台“沃游戏”的 2013 年月收入过 5000 万，占据 3.2% 的手机移动游戏市场份额。业界普遍认为，和普通游戏渠道相比，运营商拥有独立的渠道、 海量的用户、 成熟的计费扣费 方式， 这些优势将帮助他们在移动游戏产业占据一席之地。 据艾瑞等第三方机构预测， 未来三到五年国内移动游戏市场规模有望突破1000 亿元，若能够在这一市场站稳脚跟， 三大运营商届时将收获至少超百亿的新收入“运营商需要加快转型脚步。”湖北电信总经 理李洪波表示，对运营商而言，未来机遇和风险并 存，如果能够抓紧时间实现转型，成为真正的电信 服务供应商，未来运营商仍将保持竞争力，否则将

11、 在移动互联网时代沦为“管道”。日前彝伟的2013年全球重信建管商排名情况，中阈移勤仍是全球利润第一，中阈重信和中H聊通收入排名较前年也有所提高。 典此同畤，阈外一些分析肺郤氐瞭封中移勤2014年净利润的m期值。棠内人士耦，建管商光斛的下暗藏危檄，在“管改增”及各互喝楙!棠矜的冲擎下，未来三大建管商或揩面陶管收下滑的困局。2013管收光斛徙目前的K才幸婕看，三大建管商的管收和利 润依然保持稳健。2013年第三季度时幸艮!示，中 阈移勤、中阈is信、中H耳蓊通前三季度分别利 润915德元、147德元和84德元，三彳家共 1146 值，比2012年同期多赚33德元。增速方面，中阈重信同比增17.1

12、% ,中聊通同 比增晨53.6% ,集有中阈移勤同比下滑1.9%。三 大建管商合三十利润敕2012年同期仍有不小的增有n内人士表示，三大管商未来的增是 仍有巨大空fW。北京垂B重大信息潸典兢事力研 究中心主任曾剜秋表示，三大重信:ig管商数摞渠矜 均超遇瞭言舌音渠矜，移勤互顺周日寺代增是空很大,除瞭3G、4G 流量外，阈像信息消费戳略、 信息化工程也是一现大蛋糕；另外，2013年前三季1000多德利润，表明三大管商兢事力彳爰Sj十足。等互隋瀛1企I1盈利能力暂日寺遢翼隹典管商抗衡；强大的基磁资源和品牌效鹰， 揩是建誉商画除化的彳爰盾，I1多阈内企渠瓢法比擦。澳洲甯信裁及集凰董事余图理竦永正表示

13、，根摞澳洲重信等0外重信管商的频,遇去黑年 内，每年用户的数摞流量用量就翻一番。 儒管言吾音和短信棠矜量下降，但建管商幺恩醴棠矜量呈增晨熊势。H内管商数湛tit矜才刚起步，未来仍有巨大增晨潸力，如果管得也揩曾因此而水涨船潸藏危檄虽隹然期盼美好II景，但有事保谷聆忍卷暗藏曙夏,二大速管商目前面陶巨大的力。以中移勤卷例，最近黑彳家研究檄情相低瞭望寸中移勤2014年净利润的期值。瑞士信贷的分析自肥将中移勤2014年的净利润jom直下瞭9.1%,同日寺符其目襟股僵下瞭6%。瑞穗言登券的分析肺期估th中阈移勤今年的净利，即将下滑10%而互喝卡余同事像信海光H哈公熟，去年第三季度中移勤利润的首次下滑，是中

14、移勤乃至中Hfg信 始走下坡路的重要拐黑占。事保伸封於建管商的搪夏有多重原因， 具It包括“管改增”的改革、4G区同络的巨大投资以 及阈内互喝楙!企HOTTHiOG中擎等。“管改增”即管棠税改增值税。2013年4月 的H矜院常矜工作曾中决定大“管改增”言式黑占, 她撵檄符垂B1S通信也纳入“管改增”言式黑占。此前已 有多位分析肺2014年初在重信HIT施 咨 改增”彳爰，三大建管商利润揩降低莘含JiT券TMT分析肺焉里优SK家政策看，2014年在垂Big通信mr施“管改增”概率较 大。封三大管商利润的影警取符决於：税率多少、 阈彳家在“管改增”方面如何怖局、irt商自身采取的雁封措施中信ft券

15、研辍1, 2014年初三大建管商揩if行“管改增”，管商征收11%税率的概率最大，道封中移勤利润影警最大，中重信次之，中斗第通最小，但雨年彳登封三大建管商利润的影警符 逐渐建小。上述分析肺言忍卷，“管改增”管商的影警包括：因可抵扣成本占比小，醇致利润下降；赠送 余冬端、服矜等被视同金肖售，建管商的金肖售策略揩 整；结算樊票票量增大；核算系统招迤行飘 整；IT系统需要升级改造。其次，4G牌照樊放，三大建管商谴揩在未来 黑年加大4G女雕各建鼓:，累投资规模可能有2000 德元，道符直接影警未来黑年利润。摞中移勤内部 人士介貂，4G余周格投入资金巨大，最快也在2014 年下半年才能看到回幸艮。他凭希

16、望翥快4G 格回幸艮，她已始在成本管控上下大工夫。譬如，采用集采招檄模式。道虽隹可大幅屋余宿成本，但封供商害较大，也辗法立竿冕影取得成效。最彳爰，随著移圃J互耳第条罔渠矜的来速樊展，管商原有的言吾音和短信棠移符畿受到7中擎，各ngOTT棠矜的推出也曾封其造成侵触。以月薪近 期布的QQ4.6版本卷例，已可支持言吾音if畤通 言舌，在3G余周格下言吾音非常清晰，堪比手檄通言舌。 可以H冕，以的影警力，建管商的MOU值必 符因此下降。而目前言吾音It在三大管商的It矜中仍占摞巨大比例“根本不知道适棣的互企渠曾在未来 推出什麽渠矜，但集要推出，管商就畲戟戟兢兢, 生怕封自己现有渠矜造成影警。” 一位建

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18、的外部屋力，建管商的隼事型迫在眉睫。信海光言忍卷，富前建 管商所耍做的就是翥快向互隼不余罔的全棠矜樽型。“至少目前看，中移勤或世界任何重信管商 都遢没有找到一彳固合理的解决辨法。未来如果II有辨法把智能手檄上高速增晨的数摞流量醇化卷盈 利的增晨，它就是雷信棠的救星，反之，整彳固重信 行II就必须雪慢萎缩和停滞。”事上，避免滴卷“管道”，三大建管商均 已IO辟事型希望可以通遇管各n数獴棠真正的流量迤而促迤增辰。中阈移勤数獴部副理射听,在移勤互嘴楙0寺代，重信建管商需要以II放的姿熊各樟 ,加狸取更多合作，目前中阈移勤的!、遁 激、音架、勤漫等H矜正在通遇放合作的方式尊 求则惠三大建管商目前均投入

19、重金建立瞭移勤Bl前、 移勤避激等筐品基地，已部分崖品基地彳蜀立 il管。彳殆目前情况看，道很有可能成卷未来管商 新的增房黠。日前犀行的2014中mt字傅媒和筐棠急新大曾上，中移勤的“和品牌正式亮相，中 移勤手檄基地相信制irt人介貂，中阈移勤的手 檄崖品月收入已超遇1德元，增迅猛。中阈重信相人士介貂，其移勤品也已 成型，且在2013年II始JT说盈利。止匕外，三大管商遢瞄津瞭移勤遁激市埸。中阈耳箭通旗下移勤遁激平耋“沃遁激”的 2013年月 收入遇5000离，占3.2%的手檄移勤遁激市埸 份球it界普遍言忍卷，和普通避激渠道相比，管 商挑有褐立的渠道、海量的用户、成熟的含十费扣费 方式，道些便势揩K助他伸在移勤遁激屋棠占一 席之地。艾瑞等第三方檄桶，未来三到五年 阈内移勤遁激市埸规模有望突破1000德元，若能 多旬在道一市埸站稳脚跟，三大i1管商居日寺招收攫至 少超百值的新收入。“建管商需要加快樽型脚步。”湖北重信 理李洪波表示，封管商而言，未来檄遇和存，如果能别抓聚日寺醇型，成卷真正的重信 服矜供鹰商，未来il管商仍符保持兢事力，否即符 在移勤互耳端周日寺代渝卷“管道”。