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1、自考财务管理学复习资料第二章 资金时间价值和投资风险价值（一）资金时间价值1.识记（1）资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额。（+）资金时间价值的实质 本质上是劳动者通过劳动所创造的剩余价值。（+）资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示 利息率的实际内容是社会资金利用率。 资金时间价值应以社会平均的资金利润率为基础。 资金时间价值的相对数（时间价值率）是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率；其绝对数（时间价值额）是资金在生产经营过程中带来的增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。（2）终值和现值（3）单利、复利和年
2、金 单利终值和现值的计算： 单利终值： 单利现值： 复利终值和现值的计算： 复利终值： 复利终值系数 = 【复利终值系数表 教材P572】 复利现值： 复利现值系数 = 【复利现值系数表 教材P576】 年金：是指一定期间内每期相等金额的收付款项。（4）后付年金（普通年金）、先付年金（预付年金）后付年金：每期期末收款、付款的年金，称为后付年金即普通年金。（后付）年金终值（已知年金A，求年金终值FVA）： 年偿还基金（已知年金终值，求年金A）：偿还基金：是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额资金而必须分次等额提取的存款备用金。(年金终值的逆运算) 偿债基金系数：年金现值：通常为每
3、年投资收益的现值总和，是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。年资本回收额（已知年金现值，求年金A）：小结：已知求计算解释（后付） 年金终值年金A年金终值FVA已知现在（月末）存多少钱，求最后能得到多少钱年偿还基金年金终值年金A已知每次借多少钱，求最后才可以得到多少钱后付年金现值年金A年金终值已知现在每年投资多少钱，求到以后赚到的总共是现在（价值）的多少钱年资本回收额年金终值年金A已知现在借一笔钱，求每次还多少钱。先付年金：每期期初收款、付款的年金，称为先付年金（预付年金）已知求计算解释先付年金终值年金A先付年金终值已知现在（月头）存多少钱，求最后能得到本利和多少钱先付年金现值年金A先付年
4、金终值已知现在年初支付租金多少钱，求到以后（1至n年）总共支付过的租金是现在（价值）的多少钱 （+）距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金，称为递延年金。递延年金现值的计算（P58）：先计算出该项年金在n期期初（m期期末）的现值，再把它作为m期的终值计算到m期期初的现值。先求出m+n期的普通年金现值，减去前m期的普通年金现值，就是递延m期的n期的普通年金现值。 （+）无期限连续收款、付款的年金，称为永续年金。（5）不等额系列收付款项的计算全部不等额系列付款现值的计算：年金与不等额系列付款混合情况下的现值计算（P61-62）（6）计算期短于一年的计算和折现率、期数的计算计息期短于一年时：
5、r期利率 i年利率 m每年的计息期数 n年数 t换算后的计息期数计息期换算后的复利终值：计息期换算后的复利现值：分期计算的年利率： （ r 为计息期规定的年利率）永续年金贴现率： 一次性收付款的折现率： 2.领会 资金时间价值的作用，在我国利用资金时间价值的必要性在我国运用资金时间价值的必要性：资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。资金时间价值问题，实际上是资金使用的经济效益问题。资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。资金时间价值揭示了不同时点上所收付资金的换算关系，这是正确进行财务决策的必要前提。3.应用：资金时间价值的计算（二）投资风险价值1.识记（1）投
6、资风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益。（+）投资决策的类型：确定性投资决策、风险性投资决策、不确定性投资决策。（2）无风险投资收益率和风险收益率在不考虑物价变动的情况下，投资收益率（即投资收益额对于投资额的比率）包括两部分：一部分是资金时间价值，它是不经受投资风险而得到的价值，即无风险投资收益率；另一部分是投资风险价值，即风险投资收益率。其关系是：投资收益率=无风险投资收益率+风险投资收益率2.领会 风险程度的衡量（+）预期收益 【越大，越好】（+）预期标准离差 【标准离差越小，风险越小】（+）预期标准离差率 （+）应得风险收益率风险价值系数b标准离差率V（+）应得风险收益额 = 收益期望值（+）投资收益率K = 5