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1、 .第一章 习题习题 1【答案】：答案略习题 2【答案】：答案略习题 3【答案】：答案略习题 4【答案】：答案略习题 5【答案】：单元地址主要指出在 Excel 工作表格中，一个单元或一组单元的位置，以便 Excel 可以由此“参考”辨识目标单元，以进行数据分析处理。在工作表格中所使用的“地址”基本有如下两种形式：相对地址和绝对地址。相对地址是以某一特定单元为基准对其他单元进行定位。绝对地址是直接指出某些单元在工作表格中的确切位置。习题 6【答案】：单元区域是指由若干个单元组成的区域。单元区域的表示方法有三种：连续区域、合集区域和交集区域。连续区域第一个和最后一个单元引用中间用冒号“：”连接，
2、表示由若干个连续单元组成的区域；合集区域单元引用间用逗号“，”连接，表示互不相连的单元组成的区域；交集区域两个单元引用间用空格“ ”连接，表示两个单元引用的公共单元区域。习题 7【答案】：答案略习题 8【答案】：答案略习题 9【答案】：答案略习题 10【答案】：答案略习题 11【答案】：答案略第二章 习题习题 1【答案】：答案略习题 2【答案】：答案略习题 3【答案】：答案略习题 4【答案】：答案略第三章 习题习题 1【答案】：见附件习题 2【答案】：答案略习题 3【答案】：答案略习题 4【答案】：答案略习题 5【答案】：答案略习题 6【答案】：答案略附件：见 CWGL03-XT.XLS. .
3、第四章 习题习题 1【答案】：答案略习题 2【答案】：答案略习题 3【答案】：答案略习题 4【答案】：答案略习题 5【答案】：答案略习题 6【答案】：见附件习题 7【答案】：答案略习题 8【答案】：答案略附件：见 CWGL04-XT.XLS第五章 习题习题 1【答案】：答案略习题 2【答案】：答案略习题 3【答案】：见附件=1,2,3,4决策变量： x 表示对各方案的投资情况，ii表示 A,B,C,D 四个方案，x = 0 表示不投资， x =1表示投资iiSUM（NPV）=21.4 x +16.07x +11.94x +13.22x目标函数：组合净现值1234= 二进制x约束条件： x，表示
4、 只能取 0或 1；ii-10x - 5x - 5x + 0x -10，表示第 0期满足资本限额；，表示第 1期满足资本限额；，表示第 2期满足资本限额。123430x + 5x + 5x - 40x -1012345x + 20x +15x + 60x -101234最优解： 令组合净现值 SUM（NPV）最大时的 x ， x ， x ， x 的值。3124规划求解：通过 EXCEL规划求解工具，当投资方案 A和方案 D时，在满足资本限额的条件下总的净现值最大，为 34.62万元。习题 4【答案】：见附件（1）、原来的应收账款收账期 = 50%*10+50%*30 = 2 0（天）新的应收账
5、款收账期 = 50%*10+50%*40 = 25（天）（2）、计算见附件 SHEET“习题 4”. .通过 EXCEL计算，采用新的政策后，应收账款投资额增加 6.25万元，税前利润增加7.4150万元。因此企业应该改变赊销条件。（3）、若反过来分析，改变赊销条件后，应收账款投资额下降，坏账损失、现金折扣和利息支出下降，但税前利润也有所下降，因此企业不应该改变信用政策。（4）、通过 EXCEL计算，采用新政策后，税前利润下降 1.2678万元。因此企业不应该改变赊销政策。习题 5【答案】：见附件5. 博创公司生产 4种计算机产品：学生型、增强型、网络型与专业型，各种机型的配置如表所示：。学生
6、型赛扬20G增强型网络型奔腾赛扬20G20G软驱1121压缩驱动器光驱YesYesNoYesDVDDVD+CD R/W17”MINI-TOWERTOWER8生产时间（小时） 4利润 $7056$80$130$150 合同约定博创公司每周至少生产 300台网络型计算机 博创公司共聘用 180名工人，每人每周的工作时间为 30小时。 每周的可用资源如下：硬盘20G80030G950压缩驱动器1000机箱显示器15” 85017” 800MINI-TOWER 1250TOWER 750DVD900a. 确定博创每周的最优生产计划及每周的最优利润。b. 为了额外生产一台计算机，博创公司能够承担的最低价
7、格是多少。请对你的结果进行解释。c. 博创公司是否愿意以超出现价$15的价格额外购买 17显示器？说明原因。d. 博创公司是否愿意以超出现有工资水平每周$1000 的待遇额外聘用一名工人？说明原因。, x , x , x决策变量：每周学生型、增强型、网络型、专业型计算机的生产产量分别是：x123470x + 80x +130x +150x目标函数：最大利润=1234, x , x , x 0约束条件： x，表示非负约束；1234. .x 300 ，表示合同约束；3x + x 700 ，表示赛扬处理器约束；13x + x 550 ，表示奔腾处理器约束；24x + x + x 800 ，表示 20
8、G硬盘约束；123x 950 ，表示 30G硬盘约束；4x + x + 2x + x 1600 ，表示软驱约束；1234x + x + x 1000 ，表示压缩驱动器约束；124x + x + x 1600 ，表示 CD R/W光驱约束；134x + x + x 900 ，表示 DVD光驱约束；234x + x 850 ，表示 15”显示器约束；12x + x 800 ，表示 17”显示器约束；34x + x 1250 ，表示 MINI-TOWER机箱约束；23x + x 750 ，表示 TOWER机箱约束；144x + 5x + 6x + 8x 5400，表示工时约束。1234= 0, x
9、= 80, x = 700, x =100规划求解：利用Excel 规划求解可得：最优生产计划是x，1234此时每周的最优利润是$112400。a. 每周的最优生产计划是：不生产学生型计算机、生产增强型计算机 80 台、网络型 700台,专业型 100台，此时利润最大,为$112400。b.c.由敏感性报告可得知, 17”显示器的阴影价格为$22,说明 每多一台 17显示器,能够多创造出$22的利润,因此博创公司愿意以超出现价$15的价格额外购买 17显示器。d.由敏感性报告可知,工时的阴影价格为$16,说明每增加一小时工时能够额外创造出$16 的利润。工时允许的增量为100,额外聘用一名工人
10、每周的工时会增加30小时，在允许的增量范围之内，因此阴影价格不发生变化。以$1000的待遇额外聘用一名工人，每小时成本增加$33.33, 高于影子价格$16，额外的收益小于额外的成本，因此博创公司不会愿意以超出现有工资每周$1000的待遇额外聘用一名工人。. .习题 6【答案】：见附件决策变量：朱尔斯的产量 x ，朱古力的产量 x12F=x + 2x目标函数：总边际贡献12, x 0约束条件： x，表示非负约束；120.02x + 0.05x 700，表示机器工时约束；，表示人工工时约束120.20x + 0.25x 500012最优解：令总边际贡献 F 最大时 x ， x 的值。12=150
11、00, x = 8000规划求解：利用 Excel 规划求解可得，最优解是：x，12此时总边际贡献最大是$31000。因此，最优的生产计划是：生产朱尔斯 15000，生产朱古力 8000。习题 7【答案】：见附件1、建立模型求解xj = 1, 2,3, 4=1,2,3决策变量：，其中：i，表示各生产基地；，表示各市场ij 43l=l x目标函数： y（表示从工厂 i 生产运至市场 j 所需的单位营运成ijij ijj =1i =1本）约束条件：令表示市场 j 的需求量，j=1,2,3,4ajb 表示工厂 i 的产能，i=1，2，3i3x aijji=14x bijij =1x最优解：令总成本最
12、小的规划求解：的值。ij. .判断函数 产能限制工厂 A=100合计2100=900=900判断函数市场容量限制总营运成本=169570利用 Excel 进行规划求解，可得最优解如上图，总营运成本最低是$169570。2、资源条件的影子价格分析影子价格，是指约束条件右边的数值变动一个单位，对应的目标函数值的变动量。（1）产能约束的影子价格根据敏感性报告可知：约束条件$F$7=2100 的影子价格时 27.25，即区域 1 的市场需求增加一个单位，总营运成本增加 27.25 美元。对于问题 3 的潜在合同，若区域 1 的承销商愿意按照 27.5 美元的成本对我们给予补偿，那么则可以考虑接受该合同
13、，该合同带来的收益大于成本。3、价值系数的最优范围分析最优范围是指可以保持最优解不变时的价值系数的可变动范围。根据敏感性报告：可变单元格$C$7 的系数允许的增量是 0.6，允许的减量是27.85；在这个范围内，产量和运输计划都不会发生变化。因此，当工厂 A 和区域 2 之间的运输成本增加$0.5 时，并未超过最优范围，产量和运输计划不会改变，但总的营运成本将增加9000.5=450 美元。. .第六章 习题习题 1【答案】：见附件习题 2【答案】：见附件习题 3【答案】：见附件与采用旧设备相比，采用新设备产生的增量现金流量如下：初始投资额增量=300000 -70000 -(70000 -1
14、20000)25% = 217500(元)营业现金流量增量=税后收入增加+税后付现成本减少+折旧抵税增加终结现金流量增量=15000（元）通过计算净现值，若采用新设备并且按照直线法计提折旧，增量现金流量的净现值为34214.28 元；采用新设备并按照年数总和法计提折旧，增量现金流量的净现值为38789.02元。因此应该更新设备，并对新设备采用年数总和法计提折旧。通过计算内部报酬率，若采用新设备并且按照直线法计提折旧，内部报酬率为17.25%；若采用新设备并按照年数总和法计提折旧，内部报酬率为 18.25%。因此，应该更新设备，并对新设备采用年数总和法集体折旧。计算见附件（注：所得税率按 25%
15、计算）习题 4【答案】：见附件第六章增加的题（原第五章）H 公司董事会决定将 20 万元用于债券投资。经投资部理财师的提议：现有三类5 只债券是比较好的投资对象，它们是：第一类债券：银行债券发债主体厦门银行上海银行债券代码1020002092007发行日期债券期限10 年2010-03-082009-11-17附息固定利率附息固定利率3.65003 年第二类债券：高新技术产业债券发债主体票面利率 债券期限北京中关村有限公司苏州新区高新技术1110361229972008-01-21 半年固定利率 6.68%2008-10-28 年付固定利率 6.14%3 年5 年第三类债券：电信类债券发债主体
16、电国电信发行时间 付息方式2009-11-16 附息式固定利率利息率期限 信用评级3 年 AAA3.65为了减少风险建议：l 银行类债券投资不得超过 12 万l 高新类债券投资不得超过 8 万l 上海银行债券投资不得超过对整个银行债券投资的70%l 对电信债券的投资不得低于对银行类债券投资的20%要求：（1）.该公司应该如何投资，才能在满足董事会要求的前提下使得总回报额最大？请给. .出数学模型和 EXCEL 模型及其结果。（2）财务部经理发现投资部理财师选择的五只债券并非很合理，现要求财务部有经验的理财师重新作出投资方案：l 投资组合的理论基础l 债券市场的调查报告（包括新的五只债券的选举依
17、据、风险规避的约束条件）l 建立债券投资决策模型（1）、假设5 只债券均平价发行，即票面利率同到期收益率相等。5 只债券收益率如下表：票面利息率6.38%厦门银行上海银行北京中关村苏州高新电国电信3.65%3.65%6.68%6.79%6.14%6.14%3.65%3.65%x,x ,x,x ,x1 2 3 4 5决策变量：5 只债券的投资额分别为目标函数：年收益合计= 6.38%+ 3.65%+ 6.79%+ 6.14%+ 3.65%x1xxxx2345约束条件：x , x , x , x , x 0 ，表示非负约束；12345x + x + x + x + x 20，表示总资本限制；123
18、45x + x 12 ，表示银行类债券投资的限制；12x + x 8，表示高新类债券投资的限制；34x 70%(x + x ) ，表示上海银行债券投资的限制；212x 20%(x + x ) ，表示电信债券投资的限制。512x,x ,x,x ,x1 2 3 4 5规划求解：利用 EXCEL 规划求解工具，计算年收益合计最大时的=10, x = 0, x = 8, x = 0, x = 2最优解是： x12345此时年收益合计=12540 元（2）、答案略习题 5【答案】：答案略习题 6【答案】：答案略提示：敏感性分析可采用双变量分析，方案管理器，滚动条控制项，雷达图等辅助工具。习题 7【答案】
19、：见附件. .思路：建立股利贴现模型计算当前股价；利用单变量求解工具计算固定成长率。计算结果是当未来固定股利成长率为 4.99%时，当前股价是 10.05 美元。具体见附件附件：见 CWGL06-XT.XLS. .第七章 习题习题 1【答案】：见附件习题 2【答案】：见附件习题 3【答案】：见附件习题 4【答案】：见附件习题 5【答案】：见附件习题 6【答案】：见附件习题 7【答案】：见附件（1）当折现率设为 9.5%时，根据计算结果，租赁设备现金流出的净现值更小，因此应该租赁设备。（2）通过单变量求解可知，当租金为 36.88 万元，购买或租赁对中财公司来说没有区别.（3）所得税降低将会减少
20、抵税作用，使得现金流出的现值增大。由于借款购买的节税效应更加显著，因此当所得税率升高时，借款购买与租赁的成本差距将减小，当所得税率降低时，借款购买将更加不划算。当所得税率减小到 0 时，现金流出量增大，租赁仍然优于借款购买。（4）折现率的增大会导致现金流出现值的减少，且越到后期，现金流出的影响越小。但是就此题而言，对决策的结果没有影响。附件：见 CWGL07-XT.XLS习题 8【答案】：（1）答案略（2）见附件（3）答案略附件：见 CWGL07-XT.XLS. .第八章 习题习题 1【答案】：答案略习题 2【答案】：答案略习题 3【答案】：见附件习题 4【答案】：答案略习题 5【答案】：见附
21、件（2）、动态决策2）、若希望调整某类人员工资（主管、技术或辅助）达到盈亏平衡，可直接用【单变量求解】工具。将利润设为【目标单元格】，将对应的工资项设为【可变单元格】。若希望通过工资整体下调一定的百分比来达到盈亏平衡，可采用【单变量求解】工具，将利润设为【目标单元格】，将“盈亏分析表”中的“人员费用”设为【可变单元格】，在根据求解结果计算下调幅度。或者采用添加【滚动条控制项】，逐步试出当人员费用下调到何种水平时，能够达到盈亏平衡。3）、采用【单变量求解】工具，将利润设为【目标单元格】，将销售量设为【可变单元格】，求解即可。4）、为了计算方便，答案只给出三种假设的销售提成方案，实际中销售提成方案
22、及对应的预计效果可根据经验假设给出。在盈亏分析表中通过销售费用反映提成支出，测出每一个方案的提成额和提成后利润并进行比较。EXCEL 表只给出 100-105 万元之间的计算，其他过程可同理得出。实际应用中要注意，由于不同的提成方案对于销售人员的激励不同，因此用假设同样的销售额作比较可能无法得出正确的结论。比如某种方案提成比例大但是有助于销售人员卖出更多，也可能获得较高的收入。附件：见 CWGL08-XT.XLS. .第九章 习题习题 1【答案】：答案略习题 2【答案】：见附件习题 3【答案】：见附件（1）见附件 SHEET“习题 3（1）”（2）在确定通过何种外部筹资方式时,可通过规划求解工
23、具，将流动比率，负债比率设为约束，求解当利息支出最少时的短期负债和长期负债借款方案。当短期负债和长期负债不足以筹集足够的外部资金时,就要通过发行股票筹资.在 2002 年,股票是以每股 15 元的价格计入普通股股本之中,可以假设未来发行的股票同样如此计入,溢价计入营业外收入.（3）通过预计的资产负债表我们可以发现,随着所需要资产的增加,该公司需要通过增加短期负债,长期负债和股权融资的方式满足其资金需求.随着盈利的增多,对于资金的需求也会相应减少. 当赢利为正的时候,负债会产生财务杠杆作用,有利于公司的股东资产净值盈利.（4）当对于销售增长率估计过高时,公司需要筹集更多的外部资金以保证产能足够实
24、现预计的盈利.具体的估计见 EXCEL 中 SHEET“习题 3(2)”.（5）当公司放宽对于流动比率的限制,由于流动资金成本低,因此会导致公司的短期负债增加,长期负债和权益融资数相对减少.资产收益率和股东资产净值盈利都会因此上升.详见 EXCEL 中 SHEET”习题 3(3)”.（6）当公司决定以更高的水平增加股利时,就需要更多的资金满足股利支出.当公司资金充足时,表现为留存收益的减少,当出现本题这种资金本就不足以满足日常生产经营需要时,就会加大筹集资金的压力,增加外部资金需求.公司会增加短期/长期债务甚至通过股权融资的方式满足股利需要的资金支出.具体详见 EXCEL 中 SHEET”习题 3(4)”.习题 4【答案】：附件：见 CWGL09-XT.XLS第十章 习题习题 1【答案】：答案略习题 2【答案】：答案略习题 3【答案】：见附件（按钮可采用绘图工具或控件工具制作）习题 4【答案】：答案略习题 5【答案】：答案略附件：见 CWGL10-XT.XLS.