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1、1.公司A和B欲借款200万元，期限5年，它们面临的利率如固定利浮动利率公司A 12. 0%LIBOR+0.1%公司B 13.4%LIBOR+0.6%A公司希望借入浮动利率贷款,B公司希望借入固定利率借款。请为银行设计一个互换协议,使银行可以每年赚0.1%,同时对AB双方同样有吸引力。答案：公司A在固定利率上有比较优势但要浮动利率。公司B在浮动利率上有比较优势但要固定利率。这就使双方有了 互换的基础。双方的固定利率借款利差为1.4%,浮动；利率借款利差为0.5%,总的互换收益为1.4%-0.5%=0.9%每年。由 于银行要从中赚取 0.1%,因此互换要使双方各得益 0.4%。 这意味着互换应使
2、 A的借款利率为LIBOR-0.3% , B的借款 利率为13% o因此互换安排应为：公司A的成本:12%-12.3%+ libor= LIBOR-0.3%公司B的成本:LIB OR+0.6%- LIBOR+12 .4%=13%或可灵活设计为:12%12. 4%银行A公司LIBOR+0.1%12. 4%B公司LIBORLIBOR+0.6%美元（浮动利LIBOR+0 . 5%LIBOR+1.0%因此，答案不是唯一的，只要设计后，“公司 A 的成本：12%-12.4%+ LIBOR+0.1%= LIBOR-0.3%公司 B 的成本：LIBOR+0.6%- LIBOR+12 . 4%=13% ”就可
3、以了。还可以有其他多种设计，不要局限在答案中，答 案只是参考答案。2 .公司A希望按固定利率借入美元，公司B希望按固定利率借入日元。按目前的汇率计算，两公司借款金额相等。两公 司面临的借款利率如下：日元 美元公司B6.5%10.0%请为银行设计一个互换协议，使银行可以每年赚0.5%,同时 对AB双方同样有吸引力，汇率风险由银行承担。答案：A公司在日元市场有比较优势，但要借美元。B公司在美元市场有比较优势，但要借日元。这构成了双方互换的基础。双方日元借款利差为 1.5%,美元借款利差为0.4%, 互换的总收益为1.55-0.4%=1.1% o由于银行要求 0.5%的收益，留给AB的只有各0.3%
4、的收益。这意味着互换应使 A按 9.3%的年利率借入美元，而 B按6.2%的年利率借入日元。 因此互换安排应为：则：A 成本：5%-5%+10%=10%B 成本：10%-10%+6.2%=6.2%注意银行的收益：6.2%-5%+9.3%-10%=0.5%3 .A、B两家公司面临如下利率：率）加元（固定利5.0%6.5%率）假设A要美元浮动利率借款，B要加元固定利率借款。一银行计划安排 A、B公司之间的互换，弁要得到 0.5%的收 益。请设计一个对 A、B同样有吸引力的互换方案。答案：A公司在加元固定利率市场上有比较优势。B公司在美元浮动利率市场上有比较优势。 但A要美元浮动利率借款， B要加元
5、固定利率借款。这是双方互换的基础。美元浮动利 率借款的利差为0.5% ,加元固定利率借款的利差为1.5%。因此互换的总收益为1.0%。银行拿走0.5%之后，A、B各得0.25% o这意味着 A可按LIBOR+0.25% 的年利率借入美元， 而B可按6.25%的年利率借入加元。因此互换安排应为：加元5% 加元6. 25%加元5%司公银行1B公,司银行司.美元 LIBOR+1%美元 LIBOR+0.25% 美元 LIBOR+1%此题也相同：A 成本：5%-5%+ LIBOR+0.25%= LIBOR+0.25%B 成本：LIBOR+1%+6.25%-（ LIBOR+1% ） =6.25%银行收益：
6、6.25%-5%+ （ LIBOR+0.25% ）-（口BOR+1% ）=0.5%注意：1.两头的数要与市场利率一致，比如：1、2、3题的两头一定要与条件中选择的面临的利率一致；2.银行收入、支出还是灵活的，比如 3题还可以设计为加元5%力口元5.25%加元6%司公 司q银行 银行B公司-.美元 LIBOR+1%美7元 LIBOR+0.5%却 LIBOR+0.75%此时：A 成本：5%-5.25%+ LIBOR+0. 5%= LIBOR+0.25%B 成本：LIBOR+1%+6%-( LIBOR+0.75% ) =6.25%银行收益：6%-5.25%+ ( LIBOR+0.5% ) - (LIBOR+0.75% ) =0.5%2、3题都可以有不同的设计。