《项目决策分析与评价》计算公式.docx

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1、项目决策分析与评价计算公 式第二章赢场卷桥局赢城戢蹴第二节市场预测回、I元成性回归分析(一)基本公式 y = a + k-工均X =n-力 y =71b = Ew -外力a = y - bx力=Q + bxis =兀-y(2-3)(2-6)(2-7)(2-4)(2-5)(2-8)(2-9)（三）回归检验检验方法有方差分析、相关检验、，检验等.对于一元线性回归，这些检验效果是相同的。在一般情况下，选择其中一项检验即可.，方差分析一 （兑_习？ 一 （力一刃313)2.相关系数检验R + /； EGOK = / - -tt；=rrV EGS3检验(2-14)+/(64)式中E拟建项目根据当时当地价

2、格计算的工艺设备投资；周、丹、Pi巳建项目各专业工程费用占工艺设备投资的百分比6其他符号含义同前。(四)系数估算法该方法以设备购置费为基础，乘以适当系数来推算项目的建设投资e计算公式为:C = E(1+EK&(6-5)式中C建设投资；E-设备购置费；R一管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数：K管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数。建设投资与设备购置费之比为期格系数人。即；Kl = &(6-6)3 .设备及厂房系数法该方法在拟建项目工艺设备投资和厂房上建投资估算的基础上，其他专业工程参 照类似项目的统计资料，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与厂房土建关系较 大的则按厂厉土建投资系数

3、计算，两类投资加起来，再加上拟建项目的其他有关费用， 即为拟建项目的建设投资。(五)指标估算法估算指标是比概算指标更为扩大的单项工程指标或单位工程指标，以单项工程或 单位工程为对象，综合项目竟设中的各类成本和费用，具有较强的综合性和概括性。二、也谀投性分类估算法(二)建筑工程费估算1.估算内容建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所福要的费用，或估算方法(1)单位建筑工程投资估算法。单隹建筑工程投资估算法，是以单位建筑工程量 投资乘以建筑工程总量来估算建筑工程费的方法。(2)单位实物工程址投资估算法。埠位实物工程量投赘估算法，是以单位实物工 程量投资乘以实物工程量总量来估算建筑工程费的方法。

4、(3)概算指标投资估算法在估算建筑工程费时，对于没有前两种估算指标，或 者建筑工程费占建设投资比例较大的项目，可采用概算指标估算法具体方法参照专门机构发布的概算编制办法。估算建筑工程费应编制建筑工程费估算表。(三)设备购置费估算1 .国内设备购置费估算它由设备原价和设备运杂费构成。(D国产标准设备原价。一般应按带有备件的出厂阶计算。(2)国产非标准设备原价。(3)设备运杂费62 .进口设备购置费估算进口设备购置费由进口设备货价、进口从属费用及国内运杂费组成。(1)进口设备的货价。分为离岸价(FOB)与到岸价(CIF)两种价格，一般多为离岸价喙离岸价(FOB)是指出口货物运抵出口国口岸交货的价格

5、；到岸价(CIF)是指进口货物抵达进口国口岸交货的价格，包括进口货物的离岸价、.国外运费和国外运输保险费；(2)进口从属费用61)国外运费。即从装运港(站)到达我国抵达港(站)的运次计算公式为土国外运费;进口设备离岸价x国外运费费率(6-7)或国外运费=单枚运价X运量(6-8)2)国外运输保险费国外运输侏除费=(进口设备离片价+国外运费)x国外运输保侬强费率(6-9)3)进口关税。进口关税的计算公式为，关税税率为22%进口关税二进口设备到庠价又人民币外汇牌价乂进口关税税率(6-10)4)进口环节消费税。进口环节消费税=红在到x消费税税率1 -消费税税率(6-11)5)进口环节增值税。进口环节增

6、值税的计算公式为；税率为进口环节增值税=(进4谀备到岸价x人氐币外汇牌价+进口关税+消费税)X增值机税率(6-12)6)外贸手续费,外贸手续费二进口设备到岸价x人民币外氾牌价x外贸手续史费率(6/3) 7)银行财务费。根行财务费二进口设备货价x人民币外汇牌价x:班行财务费费率 (6-14)(3)国内运杂费。国内运杂费=进口设备离岸价X人民币外汇牌价X国内运杂费资率(6-15)3 .工器具及生产家具躅置费估算一般以国内设备原价和进口设备离岸价为计算基数，按照部门或行业规定的工器具 费费率计算。4 .备品备件购置费估算按设备原价及有关专业概算指标(费率)估算。(四)安装工程费估算安装工程费;设备原

7、价X安装费费率(6-16)或安装工程费=设备吨值K每吨设餐安装费指标(6-17)或安装工程费二安装工程实物量x每单位安装实物工程量费用指标(6-18)(五)工程建设其他费用估算1 .建设用地费用(1)征地补偿费。其内容包括:.1) 土地补偿费。2)安置补助费。3)地上附着物和青苗补偿贽64)征地动迁费。5)其他税费。(2) 土地使用权出让(转让)金，(3)租用建设项目土地使用权在建设期支付的租地费用，以及建设期间临时用地 补偿费。&与项目建设有关的费用(1)建设管理费。建设管理费是指建设单位从项目筹建开始直至项目竣工险收合 格或交付使用为止发生的项目建设管理费用。费用内容包括：1)建设单位管理

8、费Q指建设单位发生的管理性质的开支。2)工程建设监理步。指建设单位委托工程监理单位实施工程监理的费用。3)工程质量监督费。指工程质量监督检验部门检验工程质母收取的费用。(2)可行性研究费。研究试验费。*勘察设计费。“(5)环境影响评价费。(6)职业安全卫生健康评价费。一(7)场地准备及临时设施费，“(8)引进技术和设备其他费用。u(9)工程保险费。”(10)市政公用设施建设及绿化补偿费3.与项目运营有关的费用(D专利及专有技术使用费3(2)联合试运转费。(3)生产准备费.(4)办公及生活家具购置费。(六)基本预备费估算基本预备费三(工程费用+工程建设其他费用)X基本预备费费率 (6-19)(6

9、-20)(七)涨价预备费估算pc =tTT式中PC一涨价预备费；/一第&年的工程费用；/建设期价格上涨指数;n建设期；I年份。第三节建设期利息估算(1)借款额在建设期各年年初发生，建设期利息的计算公式为；Q = 2 (Pi 春,)Xi(6-21)I =1式中Q建设期利息；Pm按单利计息，为建设期第t-1年末借款累计；按复利计息，为建设期第1年末借款本息累计；A,建设期第I年借款额；i一借款年利率；I年份。(2)僭款额在建设期名年年内均衡发生，建设期利息的计算公式为:。=鼠十升”(6-22)as第四节流动资金估算(6-26)(6-27) (6-28) (6-29)一、步大鼎标估算法流动资金=年营

10、业收入领乂营业收入资金率(6-23)或漉动资金=年经营成本*经营成本资金率(6-24)或流动资金=年产量X单拉产量占用流动资金领(6-25)二、分项详细估算加流动资金=流动资产-温动负僮流动资产=应收账款不预付账款+存货+现金流动负债=应付账款+颓政账款流动资金本年增加薮3本年流动资金上年流动资金年周转次教二题鬻彘薮(6-30)(-)年周转次数计算（三）流动资产估算 仅考虑存货飞应收账款和现金三项，将发生顼付账款的某些项目，还可包括预付账款。.1 .存货估算(6-31)外沟原材料二外购燃料=其他材料二年外购原材料费用外购原材料年周转交数年外的燃料费用外购燃料年周转次数年外购其他材料费用(6-3

11、2)(6-33)外购其他材料年周转次数(6-34)存货=外的原材料+外的燃料十其他材料+在产品+产成品其他材料是指在修理费中核算的备品备件等修理材将，其他材料费用数额不大的 项目，也可以不予计算D力产品金外也原材料、黜L动力七十生工苒薪酬十年修理费十年其他制造费用 在,在产品年周转次数(635)产成品=年经营成本一年其他营业费用产成品年周转次数(6-36)2 .应收账款估算应收账款年经菅成本二应政器款年周钟次数(607)3 .现金估算(6.38)期令_生主式或嗫曳L旺其他曼里珑五一现金年周转次数(6-39)其他费用=制造费用十管理贵用十营业费用-（以上三项费用中所含的 工资或薪酬、折旧费、抻励

12、费、修理费）或(6-40)其他费用;其他制造费用+其他营业费用+其他管理费用+技术转让费 +研竞与开发费十土地使用锐4预付账款估算(6-41)在及些补 颈村的各类原材料、域料或般务年费用 预付账款二预付1丁年周茜法数（四）流动负债估算1 .应付账款估算应价账款二年外购原材抖、城科、动力和其他材料费用应付账款年用特次数(6-42)2 .预收账款估算预收的营业收入年金萩 预收账款二薪礴获镭声茨薮(6-43)第二节资本金筹措一、项目资本金制度作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资（指建设投资与建 设期利息之和）与铺底流动资金之和。表71项目资本金占项目总投资的比例序号投资行业项目资本

13、金占项目总投资的比例1%及以上2交通运输、煤炭、水混、电解犯、俏小炼、 房地产开发项目（不含跄济适用房项目）35%及以上325%及以上4电力.机电、建材.化工、石油加工、有色 （铜格林除外），轻工、纺织、施费及其他行业20%及以上二、对外唐投齐企业注册济本的妻求表72注册资本占投资总额的最低比例序号投资总额注册资本占总 投资的最低比例附加条件130。万美元以下 （含300万美元）70%Vr2300万700）万美元 （含1000万标）50%其中投资总领420万美元以下的，注 册资金不低于，。万美元31000万 3000万美元 （含犯00万美元）40%其中投资总额在1250万美元以下的， 注珊更金

14、不低于S00万美元43000万美元以上1/3其中投资叔在 皿 万美元以下的， 注册窕金不低于12W万美元何、於金扁本分析（一）资金成本构成,资金成本是指项目使用资金所付出的代价，由资金占用费和资金筹集费两部分组 成，即：资金成本=资金占用费+资金寻集费（7-1）可用下列公式表示鹏工。(7.2)式中K各年实际筹措资金流入额；c,各年实际贷金筹集我和对资金提供者的各种付款，包括贷款、假券等本金 的偿还；i 资金成本率；n资金占用期限。(二)权益资金成本分析1 .优先股资金成本优先股资金成本=优先股股息/优先股发行价格-发行成本)(7*3)2 .普通股资金成本(1)采用资本资产定价模型法。.K-Bg

15、-R)(7-4)式中K.普通股资金成本；一社会无风险投资收益率；P项目的投资风险系数；见一市场投资组合预期收益率。(2)采用税前债务成本加风险溢价法。根据投资1风险越大，要求的报酬率越高” 的原理，投资者的投资风险大于提供债务融资的债权人，因而会在债权人要求的收益 率上再要求一定的风险溢价。据此，普通股资金成本的计算公式为：K.二瓯+ RP,(7-5)式中 W普通股资金成本：税前债务资金成本i心投资者比债权人承担更大风险所要求的风险泄价。一般采用4%的平均风险溢价。(3)采用股利增长模型法。K. =(7.6)尸o式中 人一普通股货金成本；U预期年股利额；p0普通股市价；G股利期望增长率。(三)

16、债务资金成本分析1.借款资金成本计算使用公式7-2,并用人工试算法计算。求现值问题。丸债券资金成本计算债券的发行价格有三种：超价发行，低价发行，等价发行，债券资金成本的计算与借款资金成本的计算类似。3,融资租赁资金成本计算二1资金占用费=,然后根据下面公式代入，用人工试算法计算。资金成本=黄金占用费+资金异集费(7-1)(四)所得税后的债务资金成本 可以取得所得税抵减的好处，常用筒化计算公式为:所得税后资金成本=所得税而资金成本x （1-所得税税率）（7-7）但是对资金提供者的各种付款不是都能取得所得税抵减的好处，如利息在税前支 付，具有抵税作用，而借款本金偿还要在所得税后支付。在计算所得税后

17、债务资金成本时，还应注意在项目建设期和项目运营期内的免征 所得税年份，利息支付并不具有抵税作用。因此，含筹资费用的所得税后债务资金成 本可按F式采用人工试算法计算；W =（7-8）式中Kd含筹资费用的税后债务资金成本：PQ-债券发行额或长期借款金额，即债务的现值；产一侦务资金筹资费用率；丹约定的第i期末偿还的彼务本金；L约定的第i期末支付的债务利息；T-所得税率5m债务期限，通常以年表示。使用该公式时应根据项目具体情况确定领务期限内各年的利息是否应乘以（i-r）, 如前所述，在项目的建设期内不应乘以（1-力，在项目运营期内的免征所得税年份也 不立乘以i-r）e 五）扣除通货膨胀影响的资金成本扣

18、除通眦胀影响的资金成本（7-9）（六）加权平均资金成本，= & （7-10）式中!加权平均资金成本；4第种融资的资金成本；f.笫种融资的融资金额占融资方案总融资金额的比例，有 =1；n各种融资类型的数目g表8/六个常用资金等值换算公式小结公式名称已知求解公式系数名称符号现金流屈图按付终值 公式现值P终值尸F = P (1 +i)一次支付终值系理(P, i；n)11现值公式终值F现值P尸二尸(1*i)-一次支付现值系皴 (F, i,Q0 12Alnp等 顿 分 付终值公式年值4终值斤24 a心 l年金终值系数 (4, i, Q02 3 n-1 /t借假基 金公式终值产年值49a ri偿假并金系数

19、 F, i,4)f一，1 +!)-14现值公式年值,现值PPiCl”年金现值系数(P，i, n)A-贵本回收公式现值P年值4i业资金回收系数 (A/P, i. a)|0 1 i 3 L1 Pn二、时间性养林6评价方法(一)静态投资回收期(H)1 .定义 p,g (C/-CO), =0(8-12)2 .计算C8-33)以三醺计净现金流量开始出现正值的年份数-三 上一年)计净现金流量的绝对值当年净现金流量3 .判据若巴WP,可以考虑接受该项目；若匕匕,可以考虑拒绝接受该项目。(二)动态投资回收期1 .定义斤1(C1-CQ), (1 广三 0(844)2 .计算p;=累计净现金流受折现值开始出现正值

20、的年份数-1,上年一计净现金流量折现值的比对值r8内)当年净现金流量折现值I 3 .判据动态投资回收期的评价准则是：RW尼时(1表示基准动态投资回收期)，考虑接受项目，条件是贴现率取k (行业基准收益率)。三、价值性指标与评价方法(-)净现值(NPV)1 .含义与判据NPV(i) = y (OCO).(l + i)“(8-16)式中R计算期期数、i设定折现率3在项目经济评价申，若NPWNO,则该项目在经济上可以接受；反之，若/VPVO, 则经济上可以拒绝该项目。当给定的折现率i = i, (i,为设定的基准收益率)，若NPV (匕)=0,表示项目达 到了基准收益率标准,而不是表示该项目盈亏平衡

21、；若NPV (ie) 0,则意味着该项 目可以度得比基:推收益率更高的收益；而NPV (ij 0,仅表示项目不能达到基准收 益率水平，不能确定项目是否会亏损。(二)净年值(M1V)NAV(i) = NPV(i)(A/P,i,R)(8-18)在对计算期不等的互斥方案进行比选时，净年值法是最为简便的方法 回、叱率性挑怒与评价方法(-)内部收益率/M)2 .含义与判据(C/- CO), (1 4丽-=0(8-19)(二)财务分析涉及的三种价格及其关系(1)基价(Base year price),是指以基年价格水平表示的，不考虑其后价格变动 的价格，也称固定价格(Constant price)0(2)

22、时价(Current price),是指任何时候的当时市场价格。以基价为基础，按照: 上涨率(可称为时价上涨率)分别求出%=尸b X (1+ j) x (1 + c2) x 乂(14 Q(9-1)若各年相同，4 = J则有：儿=人 乂(1 +c)“(9-2)水平上涨率为工，则有;(93)(3)实价(Rcprix),是以基年价格水平表示的，反映相对价格变动因素影响 的价格。可以由时价中扣除物价总水平变动的影响来求得实价, 设第i年的实价上涨率为小物价总(】十。rf = u777财务效益与费用伯算第三节CO、成本与要用L总成本费用构成与计算式(1)生产成本加期间费用法：总成本费用=生产成本+期间费

23、用(9-4)其中，生产成本=直接材料费+直接燃料和动力费4直接工资或薪酬+其他直接支出+制造费用(9-5)期间费用;管理费用+财务费用+营业费用(9-6)项目评价中一骰只考虑财务费用中的利息支出，上式可改写为；期间费用=管理费用+利息支出+营业襄用(2)生产要素估算法：总成本更用二外的原材料、,燃料及动力费+工费或薪酬+折旧费+摊销费+修理费+利息支出+其他费用(9-8)其他费用=制造费用+管理费用+营业费用-(以上三项费用中所含的工资或薪酬、折旧费、拂恸费、修理费)其他费用=其他制造费用+其他管也费用+其他学理赞用+技术转让费或+研究与开发黄+土地使用税3 .总成本费用各分项的估算要点(3)

24、固定资产原值和折旧费。1)固定资产与固定资产原值。固定资产原值是指项目投产时 按规定由投资形成固定资产的部分包括；工程费用和工程建设其他费用中应计人固定资产原值的部分，也称固定资产其他费用还包括预备费和建设期利息22)固定资产折旧。计算公式如下；年限平均法：年折旧率=1 二翦* 100%(9-9).年折旧莪=固定贵产摩值x年折旧率(940)工作量法；工作骨法又分两种，一是按照行驶里程计算折旧，二是按照工作小时计算折旧.按照行驶里程计算折I日的公式;单位里程折旧颠_固定资产原值x (1-减计净残值率)总行驶里程年折旧领二单位里程折旧领乂年行驶里程 按照工作小时计算折旧的公式：每工作小时折旧颗二固

25、定资产原值X (I-预计净残值率)总工作小时年折旧莪:每工作小时折旧额X年工作小时(9-11)(9-12)33)(9-14)双倍余额递减法:年折旧率=而宗xl00%年折旧额=年初固定资产净值x年折1日率16)年初国定费产净位=固定资产原值-以前各年累计折旧(9-17)实行双倍余额递减法的，应在折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除净现 值后的净额平均摊销。年数总和法；与后旧谨折旧年限-已使用年数 “ion%ro in年折旧率一折旧年限X (折旧年限+ 1)/100%(9叫年折旧颖=(固定资产原值-预计冷戌值)X年折旧率(949)利息支出。等班还本付息方式C 还本付息计算公式如下(9-20)式

26、中A一每年还本付息额（等额年金）；4还款起始年年初的借款余班（含未支付的建设期利息）； i一年利率；n预定的还款期；（去二贵金回收系数，可以自行计算或查复利系数表。等额还本、利息照付方式。4 = + 7C X（1（9-21）n n f式中A,第，年还本付息额；-每年偿还本金领； nO） X i第r年支付利息额。（五）经营成本经营成本的构成可用下式表示;.经营成本=外购朦材料费+外购燃料及动力费+工膂或薪酬4修理费*其他费用（9-22）经营成本与总成本费用的关系如下： 经管成本二总成本费用一折1日费-摊销费-利息支出（923）丑、相关税金估算增值税=（营业收入一原材料、燃料动力成本）义增值税税率

27、企业所得税，二利润总额X个人所得税税率营业税金及附加二增值税X税率（通常为10%）六、改“走项目救笈和费用估算应建意的问题无项目固是资产价值=原有固定资产价值（现改数据）+无项目追加投资形成固定资产价值（9-24）有项目固定资产价值;新增固定资产价值十原有固定资产价值（假设用定资产全部利用）（9-25） 增也咫定资产价值=有孽国国定资产价值-无项目固定资产价住=新增固定资产价值-无项目追加投资形成固定资产价值（9-26） 若无项目追加投资;0,贝h增受固定资产价值=新增固定资产价值（9-27）如果现状为军，无项目也为零，此时：新增数值=有项目教依-现状敷值（0）=有项目数值（9-28）增殳数值

28、=有项目数依-无项目数值（0）=有项目被信（9-29）新增数值=增量数值=有项目数值（9-30）即：有项目M新项目 （六）沉没成本不能作为增量费用。(七)机会成本考虑的方式往往是把该机会成本作为无项目时的效益计算。可直接将其 列为项目的增量费用。第四节财务盈利能力分析一现金盛贵分新(一)项目投资现金流量分析(融资前分析)2.项目投资现金流量识别与报表编制现金流入主要包括营业收入(必要时还可包括补贴收入)在计算期的最后一年，还包括回收固定资产余值及回收流动资金.现金流出！第五节偿债能力分析和财务生存能力分析二、稳债能力分淅(-)计算指标1-利息备付率利息备付率=息税就剁润应付利息薮2 .偿债备付

29、率偿债备付率息税折旧例销前利涧-所得税 应还本付息蕨3 .考察企业财务状况的指标(1)资产负债率.资产负债率三(负债总领/资产总颇)xlOO% (2)流动比率流动比率=(流动资产/流动负债)X100% (3)速动比率。速动比率二c速动资产/流动负债)X100%速动资产=流动资产-存贷(9)(9-42)(9-43)(9-44)(9-45)(946)第六节非经营性项目财务分析的特点2.实践工作中常用的比选指标(1)单位功能建设投货，是指提供一个单位的使用功能或提供单位服务所需要的 建设投资，例如医院每张病床的投资，学校每个就学学生的投资等。单位功能速设投资=建设投资/设计眼务能力或设施规摸(9-4

30、7)(2)单位功能运营费用，是指提供一个单位的使用功能或提供单位服务所需要的 运营费用。单位功能运营费用=年运营费用/设计服务能力或设施规模(9-48)232021222324第一节资金时间价值与等值换算、济金附问价值与春金等值(二)资金时间价值的衡量利息=目前应付(应收)总金械-原来借货)款金薮(8-1)如唯一单增加的利息利率多我赫殊金8处1 .单利与复利所谓敢利法，即仅对本金计息，对所获得的利息不再计息。计算公式如下：F = P(l +n xc)(8-3)式中P本金； i期利率； 计息次数；F-本金与利息之和(简称本利和)。所谓复利法，不仅本金计息，而且先前周期的利息在后继的周期也要计息。

31、计算 公式如F：F = P(l+i)n(8-4)2 .名义利率与有效利率有效利率与名义利率的关系如下：i =(I +-) - 1(8-5)式中有效利率；r-名义利率；m年计息次数“三、专用的左金等值换算公式(-)现值与终值的相互变换1 .现值变换为终值(已知P求歹)F = P(1 +0(8-6)式中(1储厂又称一次支付终值系数，或简称为终值系数，记为(P, h n)2 .终值变换为现值(已知，求P)P = F(l+i(8-7)式(87)中的(1储)“称为一次支付现值系数，并可记为(P/F, i, “二（二）年值与终值的相互变换1 .年值变换为终值（巳知n求尸）（ B式中仪平称为年金终值系数，可记为（F/配 n）o2,终值变换为年值（已知F求从） .A = F- （8-9）,(1 +尸NPVR = - =-p i i.(i + O-1 1=0式中4项目投资现值。第三节方案经济比选方法二、互斥型方啜的比选(-)计算期相同的情况1 .净现值法实际计算中，只要计算出各方案自身现金流量的净现值，再将其直接比较判定即 可J净现值大于或等于零且净现值最大的方案为相对最优方案。2 .费用现值法对于仅有或仅需计算费用现金流量的互斥方案，只须进行相对效果检验，判别推 则是，费用现值最小者为相对最优方案。3 .差额投资内部收益率法(1)差额投资内部收益率的概念