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1、价值投资理念在我国股市中的适用性价值投资理念在我国股市中的适用性 价值投资作为一种十分理性的投资方式,受到过许多投资者的推崇。价值投 资者通过对公司财务表现的基础分析找出市场价格低于其内在价值的股票并买 入,等到股价达到或者高于公司内在价值时将其卖出从而获得投资收益。 然而,在历史上的多次股市热潮中,只有少数的投资者能够坚持价值投资原 则,即寻找并投资市场价值被低估的股票。大部分“投资者”靠的是在股票市场 上的投机行为获利,承受着巨大的风险,也许短期内的高回报能够让他们振奋一 时,但是他们中的绝大多数最终都将以惨重的损失收场。 反观价值投资者则能够从股灾中幸免于难,在较长的时期内保持可观的收益
2、 率。众所周知,我国股市起步较晚,至今仍存在着市场机制不够完善,交易不够规 范,投机氛围浓厚等诸多问题,和欧美等发达国家的成熟市场相比仍存在较大差 距。 虽然近些年来价值投资理念在国内不断深入人心,但还是有很多人认为我国 股市还不够成熟,不适合进行价值投资。 对此,本文首先对价值投资的相关概念进 行介绍,然后通过对巴菲特的价值投资选股标准在我国股市中适用性的实证研究, 验证价值投资选股标准在我国股市的适用性。 本文首先对价值投资理念在国内外的研究现状进行介绍,并根据巴菲特所归 纳出的符合价值投资理念的选股标准:“能够了解的公司、具有良好长期前景的 公司、由诚实和正直的人们所经营的公司、价格非常有吸引力的公司” 。从中抽 象出可用于实证研究的定性分析和定量分析模型指标,然后从我国股市中比较具 有代表性的上证 A 股市场中筛选出 1996 年 12 月 31 日至 2016 年 12 月 31 日这一 时间段内年复合回报率大大高于市场平均水平的上市公司作为样本,针对样本公 司相关指标是否符合价值投资选股标准的要求进行统计检验。 经过检验可知,我国股市中具有优异年复合回报率的上市公司基本符合上述 四大价值投资选股标准,从而说明巴菲特的价值投资选股标准在我国股市中具备 一定的适用性。