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1、第八章 财务分析,第一节 财务分析概述 第二节 财务分析的内容与具体方法,通过本章学习，要达到以下目标：1、从财务管理的角度掌握财务分析的目的、内容、方法；2、正确地运用各项财务比率及评价标准，对企业财务状况和经营成果进行分析，能够发现财务管理中存在的问题，并对应采取的措施有基本思路，最终对企业整体经济效益能做出概括地评价。,学习目标,第一节 财务分析概述,一、财务分析的概念与种类 二、财务分析的目的与意义 三、财务分析的基础财务报表 四、财务分析的方法比率分析法与 杜邦财务分析体系,财务分析的概念,财务分析是财务分析主体以企业的财务报表为主要依据，采用科学的评价标准，运用适当的分析方法，对企
2、业的财务状况、经营成果、财务风险和现金流量以及企业未来发展趋势作出的判断、评价和预测。,财务分析的种类,1内部分析与外部分析 2垂直分析与水平分析 3事前、事中和事后分析 4单项分析与综合分析,第一节 财务分析概述,一、财务分析的概念与种类 二、财务分析的目的与意义 三、财务分析的基础财务报表 四、财务分析的方法比率分析法与 杜邦财务分析体系,根本目的,判断企业财务状况 评价企业经营成果,直接目的,财务分析的目的,管理决策和监督评价,债权人、投资人、经营管理者、监管机构和其他财务信息的使用者进行财务分析的内容和侧重点不尽相同。,财务分析的意义,必须对财务报表上的各项数据进一步加工、比较、分析，
3、并作出评价和解释，使之成为决策者真正有用的财务信息。 财务分析的意义：能够揭示财务报表所到数据之间的本质关系，为决策者提供科学的决策依据，为监督者提供真实的考核依据，也为企业下期财务管理工作奠定坚实的基础，以便不断地改进财务管理工作，提高财务管理水平。,第一节 财务分析概述,一、财务分析的概念与种类 二、财务分析的目的与意义 三、财务分析的基础财务报表 四、财务分析的方法比率分析法与 杜邦财务分析体系,资产负债表 损益表 现金流量表 相关附表,会计报表,会计报表附注,财务状况说明书,财务会 计报告,财务分析的基础财务报表,财务会计报告，是指企业对外提供的反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期
4、内经营成果、现金流量的文件。,第一节 财务分析概述,一、财务分析的概念与种类 二、财务分析的目的与意义 三、财务分析的基础财务报表 四、财务分析的方法比率分析法与 杜邦财务分析体系,财务分析的方法,构成比率 = 某个构成项目数额 / 该项目总体数额,比率分析法 1.构成比率反映部分与总体的关系（纵向关系）,2.相关比率是指以某个项目与其有关但又是不同的项目加以对比所得的比率。反映着经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系。 3.效率比率是财务活动中某项所费与其所得的比例，体现投入与产出、耗费与收入的比例关系。,净资产收益率 = 总资产净利率权益乘数 总资产净利率 = 销售净利率 总资产周转率
5、 净资产收益率 = 销售净利率总资产周转率权益乘数,杜邦财务分析体系,核心指标,净资产收益率,杜邦财务分析体系中几种主要的财务指标关系,第七章 财务分析,第一节 财务分析概述 第二节 财务分析的内容与具体方法,第二节 财务分析的内容与具体方法,一、获利能力分析 二、偿债能力分析 三、营运能力分析 四、发展能力分析 五、综合财务分析 杜邦财务体系的运用,净资产收益率 = 净利润 / 平均净资产 100%,获利能力分析,通过利润表中利用指标及利润额与业务量与资本、与资产等关系进行分析评价。 1.净资产收益率是资本经营获利能力指标。反映所有者（股东）投入企业的自有资本获得净利润的能力；反映了投资与报
6、酬的关系。 数值越高，企业自有资本获利能力越强，对投资人、债权人的利益保障程度越高。,获利能力分析,总资产报酬率 = 息税前利润总额 / 平均资产 总额 100%,2.总资产报酬率反映企业运用全部经济资源的总体获利能力，是资产经营获利能力的指标，即息税前利润与平均总资产的比率。 总资产报酬率越高，表明企业资产利用的效率越高，企业投入产出的水平越好，资产的获利能力越强。,获利能力分析,主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入 净额 100%,3.主营业务利润率是一定时期主营业务利润与主营业务收入净额的比率，它表明企业主营业务的获利能力。 指标越高，说明企业产品附加值高，主营业务市场竞争力强，发
7、展潜力大，获利能力强。,成本费用利润率 = 利润总额 / 成本费用总额,主营业务成本+营业费用+管理费用+财务费用,获利能力分析,4.成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率。从支出方面补充评价企业的获利能力。 成本费用利润率越高，说明企业花费一块钱的成本费用，获得的利润越多；反之亦然。,资本保值增值率 = 扣除客观因素后的年末所有 者权益 / 年初所有者权益 100%,获利能力分析,5.资本保值增值率是反映投资者投入企业资本和保全性和增长性的比率。 一般地，该指标应该大于100%。如果小于100%，表明企业资本受到侵蚀，没有实现资本保全 。,盈余现金保障倍数 = 经营现
8、金净流量 / 净利润,获利能力分析,6.盈余现金保障倍数是企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值。 指标真实地反映了企业盈余的质量。通常，该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大，企业盈利的质量越高。,每股收益 =（净利润 - 优先股股利）/ 年末 普通股股份总数,获利能力分析,7.每股收益是指上市公司所获净利润扣除优先股股利后的余额与年末普通股股份总数的比值，它反映了每一普通股所能获得的净收益额。 该指标数值越高，说明企业经营业绩越好，企业获利能力越强。,第二节 财务分析的内容与具体方法,一、获利能力分析 二、偿债能力分析 三、营运能力分析 四、发展能力分析 五、综合财务分
9、析 杜邦财务体系的运用,通过企业流动资产与流动 负债的对比关系来体现,短期偿债能力,偿债能力分析,企业偿债能力，按债务的偿还期限可分为短期偿债能力和长期偿债能力。,营运资本 = 流动资产 - 流动负债,偿债能力分析,1.营运资本又称营运资金、净流动资产，是指流动资产减去流动负债后的差额。反映了流动资产用于归还和抵补流动负债后的余额。 该指标为正数，且数值越大，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，短期偿债能力越强，债权的安全性越高。,流动比率=流动资产/流动负债100%,偿债能力分析,2.流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率。 流动比率越高，短期偿债能力越强，流动负债得到偿还的物资保障越
10、大。一般认为，该比率保持在200%的水平较合适，此时短期偿债能力较强，财务状况较好。,速动比率 = 速动资产 / 流动负债100% 速动资产 = 流动资产 - 存货,偿债能力分析,3.速动比率是企业的速动资产同流动负债的比率。它能较准确地反映流动资产变现能力的强弱。 速动比率是对流动比率的补充，该指标越高，说明企业实际短期偿债能力较强，一般认为保持100%的水平较合适。,现金流动负债比率 = 年经营现金净流量 / 年末 流动负债100%,偿债能力分析,4.现金流动负债比率，是一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率。它是反映短期偿债能力的动态指标。 该比率较高时，说明企业偿还短期债务的实际能力
11、较强。但也不宜过高，过高则流动资金利用不充分，影响企业收益率。,资产负债率 = 负债总额 / 资产总额100%,偿债能力分析,5.资产负债率是反映企业总体偿债能力，尤其是反映长期偿债能力的。它是企业的负债总额与资产总额的比率。 该指标是国际公认的衡量企业债务偿还能力和财务风险的重要指标。一般认为60%为比较理想的比率，有利于风险与收益的平衡。,已获利息倍数 = 息税前利润总额 / 利息支出,偿债能力分析,6.已获利息倍数亦称利息保障倍数，是企业一定时期息税利润总额与利息支出的比值，反映了企业收益偿付债务利息的保障程度和债务偿还能力。 该指标越高，表示企业债务偿还越有保证，企业有足够的资金来源偿
12、还债务利息。国际上公认的已获利息倍数为3，此时企业偿债能力较强。,所有者权益率 = 所有者权益 / 总资产100%,偿债能力分析,7.所有者权益率是所有者权益与总资产的比率，反映企业运用的资金中，有多少是由所有者提供的。 该比率越高，所有者对企业的控制权越大，资本结构也越稳定，债权人的权益亦有保障，企业的偿债压力较小，但是，会增大投筹资成本。,负债与所有者权益率=负债总额 /所有者权益总额100%,8.负债与所有者权益率反映负债与所有者权益两大类资金来源的比例关系，用来衡量企业负债的风险程度以及对债务的偿付能力。 该比率越高，债权人的保障越低，企业偿债能力越弱；该比率较低，则说明企业有较多的自
13、有资本保证，企业偿债能力越强。,偿债能力分析,第二节 财务分析的内容与具体方法,一、获利能力分析 二、偿债能力分析 三、营运能力分析 四、发展能力分析 五、综合财务分析 杜邦财务体系的运用,总资产周转率(次)=主营业务收入净额/平均资产总额,营运能力分析,1.总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。 该指标体现了企业经营期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，一定时期内总资产周转的次数越多，表明周转速度快，资产利用效率高，营运能力越强。,流动资产周转率(天) = 计算期天数 / 流动资产周转率,流动资产周转率(次) = 主营业务收入净额 / 平均 流动资产总额,营运
14、能力分析,2.流动资产周转率是反映企业全部流动资产的利用效率，衡量流动资产周转速度的指标。 正常情况下，流动资产在一定时期内完成的周转次数越多，周转一次所需的天数越少，流动资产就周转越快，说明企业资金使用效率好，营运能力强。,存货周转率(次) = 主营业务成本 / 平均存货余额 存货周转率(天) = 360 / 存货周转率(次) 存货余额=存货账面价值+存货跌价准备,营运能力分析,3.存货周转率是企业一定时期主营业务成本与存贷平均余额的比率，是对流动资产周转率的补充说明。 一定时期内存货周转率次数多、天数少，表示企业资产由于销售顺畅具有较高的流动性。,应收账款周转率(次) = 主营业务收入净额
15、 / 应收 账款平均余额 应收账款周转率(天) = 360 / 应收账款周转率(次) 应收账款余额=应收账款账面价值+坏账准备,营运能力分析,4.应收账款周转率是一定时期内主营业务收入净款同应收账款平均余额的比率，它是对流动资产周转率的补充说明。 应收账款周转的次数多、天数少，说明企业应收账款转为现金的速度快、资产的流动性强，短期偿债能力也强，收账效率高。,营业周期=存货周转天数应收账款周转天数,营运能力分析,5.营业周期是指从购入存货到销了存货并收回现金为止的一段时间。 该指标说明需要多长时间才能将存货转为现金，仍反映资产运营的效率，与前述资产周转率具有共同的财务意义，因此，营业周期应是越短
16、越好。,不良资产比率=年末不良资产总额/年末资产总额,营运能力分析,6.不良资产比率是企业年末不良资产总额占年末资产总额的比重。 该指标揭示了企业在资产管理和使用上存在的问题，对企业资产营运状况的分析进行补充。该比率越高，说明不能正常参加经营运转的资金越多，资金利用率差，该比率越小越好。,第二节 财务分析的内容与具体方法,一、获利能力分析 二、偿债能力分析 三、营运能力分析 四、发展能力分析 五、综合财务分析 杜邦财务体系的运用,销售(营业)增长率 = 本年主营业务收入增长额 / 上年 主营业务收入总额 100%,发展能力分析,1.销售(营业)增长率是表示企业的主营业务收入与上年相比，其增减变
17、动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。 该指标能够衡量企业经营状况和市场占有能力，增长率若大于0，且指标值越高，表明企业增长速度越快，市场前景越好。,资本积累率 = 本年所有者权益增长额 / 年初所有者权益,发展能力分析,2.资本积累率是表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。 积累率越高，说明企业资本积累越多，资本保全性强，应付风险、持续发展的能力越大；若为负值，则表明企业资本受到侵蚀，所有者权益受到损害。,总资产增长率 = 本年总资产增长额 / 年初资产总额,发展能力分析,3.总资产增长率是衡量企业本期资产规模增长情况，评价企业经营规模总量扩张程度的指标。 该指
18、标越高，表明企业本年资产规模扩张的速度越快。但是，资产规模的增长，只有在销售、利润增长超过其增长的情况下，才是适当的。,发展能力分析,4.三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况，体现了企业的发展水平和发展趋势。 该指标越高，说明企业所有者权益的保障程度越高，企业可长期使用的资金越多，抗风险的持续发展的能力越强。,发展能力分析,5.三年销售平均增长率表明企业主营业务连续三年增长的情况，体现了企业的持续发展态势和市场扩张能力。 该指标越高，说明企业主营业务持续增长势头越好，企业积累和发展的基础越稳固，市场扩张能力越强，若指标低，则情况相反。,技术投入 当年技术转让费支出与研发投入 比率
19、当年主营业务收入净额,发展能力分析,6.技术投入比率从企业技术创新方面反映了企业的发展潜力和可持续发展能力。 该指标体现了企业对技术创新的重视程度和投入情况。该指标越高，说明企业对新技术的投入越多，企业未来的竞争优势以及对市场的适应能力越强，发展的前景越好。,第二节 财务分析的内容与具体方法,一、获利能力分析 二、偿债能力分析 三、营运能力分析 四、发展能力分析 五、综合财务分析 杜邦财务体系的运用,杜邦分析图理解要点 净资产收益率，是一个综合性最强的财务指 标，是杜邦分析体系的核心。 总资产净利率的高低又取决于销售净利率和总 资产周转率这两个财务指标。 通过所有者权率和资产负债率，了解企业资
20、本 结构合理与否。,综合财务分析是将各项财务分析指标作为一个整体、系统、全面地对企业财务状况和经营业绩进行剖析、解释和评价，最终判断企业整体经济效益的优劣。,综合财务分析杜邦财务体系的运用,=1/（1-资产负债率）,资产总额,销售收入,销售收入,净利,资产周转率,销售净利率,权益乘数,总资产净利率,净资产收益率,杜邦财务分析图,销售收入-全部成本+其他利润-所得税,长期资产+流动资产,制造 成本,管理 费用,销售 费用,财务 费用,其它 流动 资产,现金 有价 证券,应收 账款,存货,复习思考题,1、财务分析的意义是什么？ 2、简述财务分析的基本方法？ 3、反映企业偿债能力的指标有哪些？如何如 进行计算？ 4、反映企业盈利能力的指标有哪些？如何如进行计算？ 5、反映企业营运能力的指标有哪些？如何如 进行计算？ 6、试用公式说明杜邦分析法中主要财务指标 之间的关系？ 7、企业的报表使用人有哪些？他们各需要什 么指标？,