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1、会计学研究生毕业论文开题报告范例 交通运输行业，是指通过利用交通工具，完成人员或货物的空间位移的消费经营活动过程。而从资产负债率的角度看，我国交通运输行业上市公司历年来平均资产负债率低于全行业上市企业的平均程度，整体来说相对较低，且根本处于平稳趋势。会计学毕业论文开题报告范例。下面是小编整理的会计学毕业论文开题报告范例，欢送大家阅读。 交通运输业上市公司负债融资的公司治理效应研究 一、选题背景 公司治理有效性与公司融资构造密不可分。负债融资，作为一种融资方式可以使企业获得财务杠杆从而创造收益，同时作为一种治理构造，债务融资同样具有重要的治理效应。首先，负债融资可以有效发挥监视约束作用，抑制经理
2、的非效率投资;其次，负债融资也是一种担保机制，可以使公司管理人员更加认真投入地工作，并且令其在决定投资时采取更慎重的方案;再次，在经理持有公司一定股份时，负债融资可以通过增加经理人员相对持股份额的做法，鼓励其努力工作，降低聘请经理人员而产生的代理本钱;从次，负债对经理形成一种压力，如经理人经营失败，令企业陷入财务危机时，会迫于债权人承受着执行控制权而不得不努力工作;最后，企业价值的信息可以通过负债表达，由于破产机率与企业效绩负相关，与负债程度正相关，即在一样的负债程度下，优质企业破产概率低，反之亦然。 因此，研究公司治理问题时，只考虑股权融资而无视负债融资是不是可取的。因此本文立足于负债融资和
3、公司治理之间的关系，力求更全面的研究公司治理问题。交通运输行业，是指通过利用交通工具，完成人员或货物的空间位移的消费经营活动过程。作为国民经济的重要根底产业，交通运输行业在国民经济和社会开展中发挥举足轻重的作用，同时直接影响区域产业经济构造的开展。目前，交通运输业中的新建工程以根底产业投资为主，而上市公司募集资金的绝大局部被投入主业，其中多数公司与关联方进展的资产重组收益较好，且近年来该行业上市公司投资效率较高。但行业内的上市公司仍存在一些问题，如一股独大造成的大股东操纵、可行性分析落后和非理性融资等。从资产负债率的角度看，我国交通运输行业上市公司历年来平均资产负债率低于全行业上市企业的平均程
4、度，整体来说相对较低，且根本处于平稳趋势。资产负债率较低表达了我国债券市场开展的不完善以及上市企业的股权融资偏好。 大多数企业资产负债率较低，但仍存在过高和过低的企业。小局部企业过高的资产负债率是因为，传统国有产权制要求国家是交通运输行业上市公司的唯一所有者，在财政上实行统收统支，企业消费经营的资金过多依靠银行贷款，因此有局部企业盲目举债造成高负债率。虽然如今交通运输行业上市公司经历了股份制改革，但是无节制借贷的陋习仍有残留。而另一小局部企业资产负债率过低，虽然凭借自身的垄断条件平稳开展，但也限制了企业的长期开展空间。 导致交通运输行业上市公司这一系列问题的原因，很重要的一点就是公司治理构造的
5、不完善，而交通运输行业的融资构造中特别是负债融资，在一定程度上制约着交通运输业上市公司的资本构造，从而影响公司的治理效应。不合理的资产负债率造成负债融资应有的治理效应未能得到很好的发挥。那么，为何会造成这样的开展情态?在我国现有的经济政治体制下，如何强化交通运输行业上市公司的负债融资治理效应呢?因此本文认为，想要进步交通运输行业上市公司的治理效率，就必须从其负债融资的治理效应角度深化讨论，将更加有利于进步上市公司的治理效应，并且具有重要的现实和理论意义。 二、研究目的和意义 我国债券市场的目前的首要问题仍是总量缺乏。由表5-1可知，近五年来，债券发行总量逐年降低，由于GDP的持续增长，债券比G
6、DP的倍数呈下降趋势。根据中债发布数据显示，20xx年的债券发行总量为55517.3亿元，比上一年度继续减少，在GDP可预测增长的情况下，债券比GDP的倍数仍将降低。债券发行总量缺乏，致使我国债券市场的开展较为缓慢。从我国债券市场的构造可以看出，我国债券市场目前仍以政府债券为主导。 20xx年我国发行的公司债券在总发行量中只占12.04%。我国交通运输行业上市公司的主要债务融资渠道仍是银行贷款，债券发行较少。相对于企业债券，当债权人为银行时，由于企业和银行的长期信誉合作关系，以及协商对象较少且不分散，经理人与银行协商本钱相对低，加之政府对这一关系的千涉，恳求债务延期或减免就更容易实现。由于这种
7、软约束，且出于控制权的考虑，经理人就不会提早终止无效率工程。总之，银行贷款的软约束相对于企业债券的硬约束，大大增加了经理人策略性违约的可能性。因此交通运输行业利用这一特性发挥负债融资的公司治理效应，将目的转移至资本市场是必然趋势，但就目前而言，债券市场远不能满足这一目的的需要。虽然政府已经意识债券市场缺乏的问题，但要真正改善债券市场的融资问题，仍需要时间。 三、本文研究涉及的主要理论 关于债务融资的公司治理效应，国外的研究起步较早，研究成果相对丰富。Modigliani,Miller(1958)起初认为，企业价值与企业资本构造不相关，后在考虑所得税的条件下，对MM模型进展修正，认为负债利息支付
8、计入本钱后享受免税优惠，因此高财务杠杆会此机制增加企业价值。因此得出企业负债越多，价值越大的结论，认为企业应该100%负债。Brxter,Cragg使用了1950至1965年期间的129家工业企业的230次证券发行数据，检验了企业对融资工具的选择，得出企业规模越大越倾向于采用负债融资方式的结论。Jensen,Meckling(1976)是融资构造理论的创始者，较早地从公司治理角度来研究资本构造。通过构建代理本钱模型分析，他们指出，假如公司总投资额与经理层的投资额不变的情况下，债务融资与经理层拥有的股权比例正相关，这使得经理层与股东目的趋于一致，从而到达降低代理本钱，优化公司治理的目的。 同时，
9、Jensen(1986)在其另一篇论文中指出，负债合约可以减少企业的自由现金流量，也可以到达减少公司代理本钱的目的。Ross(1977)建立了鼓励信号模型，其中引入了管理者行为。认为企业中经理人对融资方式的选择，实际上是在向投资者传递信号，投资者认为企业发行股票，那么传达出一种质量恶化的信号，反之视债务融资为资产质量优良的信号。因此认为：企业质量越高，负债率越高。Leland,Pyle(1977)认为企业杠杆率与管理者的股权呈正相关关系，高质量工程的管理者可以进步杠杆率，向外部投资者传递这个投资工程优质的信号。同时证明了选择高负债率是一种有效减少经理与外部投资者的信息差异、减少因此产生的资金本
10、钱、增加企业价值的方式。也就是说，在信息不对称的前提下，企业家进展投资的意愿在本质上是投资工程质量优劣的信号。 Myers(1977)认为当公司的负债比率增加时，公司的破产概率也随之增加，股东与经理对NPV大于零的工程可存在着投资缺乏的现象。负债削弱了企业投资优良工程的积极性，减少了企业价值，也就是负债会引起投资缺乏。Grossman,Hart(1982)在一个代理本钱模型根底上，解释了负债融资缓解经理和股东之间冲突的作用机制，认为经理效用同时依赖于其职位和企业存续，因为企业一旦破产，经理必然承当破产本钱。因此经理人面临的问题是，较高的个人收益与因此造成企业破产的风险而失去在职好处之间的权衡。
11、企业的融资构造决定了破产对经理的约束是否有效，尤其是负债与股权的比。因此经理睬为了防止企业破产，保有现有的职位及其好处，而尽职工作。 因此负债是一种约束经理个人消费，鼓励其努力工作的担保机制。Bowen，Daly和Huber(1982)发现其研究样本中约百分之二十五的企业因其所处行业而影响了资本构造的变化。认为处于一个行业中的企业，比处于不同行业的企业，在行业特征和资本构造的程式化事实方面更趋于一致，而且每个行业均都保持着一个相对的杠杆比率。Masulis(1983)将负债本钱从破产本钱进一步扩展，如代理本钱、财务困境本钱等方面，同时又把税收利益从原先的债务税收利益引申到非债务税收利益方面，扩
12、大了本钱及利益的内涵，把企业最优资本构造视为税收利益与各类负债相关本钱之间的权衡。得出结论：普通股票价格的变动与企业财务杠杆的变动正相关，企业绩效与其债务程度正相关。 Harris,Raviv(1988)认为，新债发行后，股权换债权以及股票回购消息会随之公布，股票价格也会随之上涨。这被归纳为债务融资信号效应。这两位学者(1991)对美国企业的样本进展分析后，认为：在停业清算对股东有利的条件下，经理仍希望延续当前的企业运营，其冲突可以通过债权人强迫停顿清算从而得到缓和。 同时得出行业特性的结论：医药、仪器、电子和食品行业杠杆比率一直很低，而造纸、纺织品、钢铁、航空和水泥行业的杠杆比率一向较高。F
13、ama(1990)认为负债融资的方式使得债权人集中监控违约风险，例如贷款、债券，可以降低债务权益契约构造中的契约本钱，并提出企业可以通过更多的短期负债融资减少代理本钱的观点。Aghion,Bolton(1992)以控制权转移的角度分析了债务融资的公司治理效应，认为当债务契约失败，其控制权就会发生从债务人转移到债权人手里的情况，即为债务的本质特征。 其模型提出了债务融资的这一关键方面，即控制权转移理论。假如企业仅选择普通股来融资，那么投资者就会保有剩余控制权;假如企业发行不带投票权的优先股，经营者那么会掌握剩余经营权;假如企业选择负债融资，有归还才能那么经营者拥有控制权，无归还才能那么控制权转移
14、至债权人。同时还提出，由于存在代理问题，合约的不完全性和刚性使得这种潜在利益冲突不能靠事前契约消除，所以控制权随融资构造变化，而导致的相机治理是一种明智的做法。Berglof,Thadden(1994)着重研究不同期限债权的不同作用，并且认为短期债权人获得控制权更有效。 四、本文研究的主要内容 第一局部，引言。引言局部总体上介绍了本文的选题背景及意义、研究方法、创新点等。 第二局部，文献综述。以本研究为主线，介绍了国外及国内的研究成果，对负债融资公司治理效应的各类观点进展评述。 第三局部，理论综述。此局部阐释了本文涉及到的相关概念，包括公司治理、负债融资以及负债融资的公司治理效应。同时回忆了负
15、债融资公司治理效应的相关理论，包括代理理论、鼓励理论、不对称信息理论、控制权理论、利益相关者理论。 第四局部，全面介绍中国交通运输业上市公司的现状。首先从宏观上分析了中国交通运输行业的行业特点及在国民经济中的地位。然后详细对我国交通运输上市公司的负债构造以及治理构造进展分析。 第五局部，实证研究。本章节对20xx年到20xx年的中国交通运输行业上市公司样本进展描绘性统计和回归分析，继而对得出的实证研究结果进展分析，最后进展稳健性检验。 第六局部，结论与建议。本章节总结上文研究，得出本研究的结论，并提出优化我国交通运输行业上市公司负债融资公司治理效应的相应建议。 五、写作提纲 致谢5-6 摘要6
16、-7 ABSTRACT7-8 1引言11-15 1.1研究背景及意义11-12 1.2本文的研究方法及创新12-13 1.2.1研究方法12 1.2.2研究创新12-13 1.3本文的框架构造13-15 2文献综述15-20xx 2.1国外文献综述15-17 2.2国内文献综述17-19 2.3文献综述小结及启示19-20xx 3理论综述20xx7 3.1公司治理20xx1 3.2负债融资21 3.3负债融资治理效应分析21-27 3.3.1基于代理本钱理论的负债融资治理效应分析21-22 3.3.2基于鼓励理论的负债融资公司治理效应分析22-24 3.3.3基于不对称信息理论的负债融资治理效
17、应分析24 3.3.4基于控制权理论的负债融资治理效应分析24-25 3.3.5基于利益相关者理论的负债融资治理效应分析25-27 4我国交通运输行业上市公司分析27-37 4.1交通运输业概况27-30 4.1.1交通运输行业特点27 4.1.2交通运输业的地位和作用27-29 4.1.3交通运输业的上市公司29-30 4.2交通运输业企业负债构造分析30-33 4.2.1我国交通运输业上市公司偏好股权融资30-31 4.2.2我国交通运输行业上市公司资产负债率较低31-33 4.2.3我国交通运输行业上市公司负债构造不合理33 4.3交通运输行业企业治理构造分析33-37 4.3.1交通运
18、输行业上市公司股权构造现状34 4.3.2中国交通运输行业上市公司董事会构造现状34-35 4.3.3中国交通运输行业上市公司经理层鼓励现状35-37 5实证分析37-50 5.1研究设计37-43 5.1.1研究假设37-38 5.1.2样本选取38-39 5.1.3变量设置39-42 5.1.4回归分析模型42-43 5.2数据描绘性统计43-44 5.3实证结果探析44-47 5.4稳健性检验47-50 6结论、建议及展望50-57 6.1研究结论50 6.2相关政策建议50-55 6.2.1开展企业债券市场50-52 6.2.2形成完善的银行监控机制52-53 6.2.3进一步优化公司治理构造53-54 6.2.4完善中国上市公司的破产机制54-55 6.2.5建立良好的信誉环境55 6.3研究局限与展望55-57 参考文献57-60 【会计学研究生毕业论文开题报告范例】 10 / 10