1、财务管理第三章第三章 财务分析与业绩评价财务分析与业绩评价第三章第三章 财务分析与业绩评价财务分析与业绩评价第一节第一节 财务分析概述财务分析概述第二节第二节 财务分析方法财务分析方法第三节第三节 企业经营业绩评价企业经营业绩评价2厦门理工学院商学系 黄莉第一节第一节 财务分析概述财务分析概述 1.财务比率分析常用的比较标准财务比率分析常用的比较标准（1）比较的原因及比较标准的种类）比较的原因及比较标准的种类实际值实际值标准值标准值 分析评价分析评价有绝对标准、预算标有绝对标准、预算标准、历史标准和行业准、历史标准和行业标准标准。（2）绝对标准与行业标准）绝对标准与行业标准绝对标准：绝对标准：
2、即社会上公认的标准。该类标准不分即社会上公认的标准。该类标准不分行业、规模、时间及分析的目的。标准是唯一的。行业、规模、时间及分析的目的。标准是唯一的。如速动比率与流动比率的评价标准。如速动比率与流动比率的评价标准。预算标准：预算标准：即企业为改进经营活动和管理工作而即企业为改进经营活动和管理工作而预先确定的指标比率。该类标准为企业内部或主预先确定的指标比率。该类标准为企业内部或主管部门制定。管部门制定。第一节第一节 财务分析概述财务分析概述（3）历史标准与行业标准）历史标准与行业标准历史标准：历史标准：即根据企业过去实际历史资料而产生即根据企业过去实际历史资料而产生的连续性财务比率标准。该类
3、标准基于企业的过的连续性财务比率标准。该类标准基于企业的过去实际情况而产生，因此实际运用中，为便于分去实际情况而产生，因此实际运用中，为便于分析应注意调整历史标准。析应注意调整历史标准。行业标准：行业标准：即行业所规定的平均财务比率标准。即行业所规定的平均财务比率标准。该类标准一般按不同的企业规模及不同的地区而该类标准一般按不同的企业规模及不同的地区而详细规定。由于企业之间的差异性，行业标准常详细规定。由于企业之间的差异性，行业标准常常无法统一行业内部的所有指标。常无法统一行业内部的所有指标。第一节第一节 财务分析概述财务分析概述2.财务比率分析的基本方法财务比率分析的基本方法 财务比率是从某
4、个时点反映企业的经营状况和财务比率是从某个时点反映企业的经营状况和财务状况，实际分析中，应结合时间因素对财务财务状况，实际分析中，应结合时间因素对财务比率进行趋势分析。具体分析方法有以下两种：比率进行趋势分析。具体分析方法有以下两种：第一节第一节 财务分析概述财务分析概述（1）对比分析法）对比分析法定基对比分析法：定基对比分析法：又称指数分析法，是将连续又称指数分析法，是将连续数年的财务比率数据分别和某数年的财务比率数据分别和某基年基年比较，以便分比较，以便分析观察其变动趋势的方法。析观察其变动趋势的方法。直接对比分析法：直接对比分析法：是将是将连续数年连续数年的各项财务比的各项财务比率数据进
5、行分析，以便分析观察其变动趋势的方率数据进行分析，以便分析观察其变动趋势的方法。这种分析也可与法。这种分析也可与同行业同行业的财务比率数据进行的财务比率数据进行比较，以便分析与同行业相比的变动趋势。比较，以便分析与同行业相比的变动趋势。（2）百分比分析法）百分比分析法纵向百分比分析法：纵向百分比分析法：是将财务报表上的某项数是将财务报表上的某项数据作为据作为100%，如将资产负债表中的资产总额、，如将资产负债表中的资产总额、利润表中的销售收入等作为利润表中的销售收入等作为100%，然后计算，然后计算其与纵向排列的各项目相当于这个数据的百分比其与纵向排列的各项目相当于这个数据的百分比的一种分析方
6、法。的一种分析方法。横向百分比分析法：横向百分比分析法：是将前后期财务报表上的是将前后期财务报表上的相同项目，作横向的百分比分析的一种方法。相同项目，作横向的百分比分析的一种方法。第一节第一节 财务分析概述财务分析概述资产负债表原理资产负债表原理 资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益利润表原理利润表原理 利润利润=收入收入-成本费用成本费用现金流量表原理现金流量表原理 现金净增加额现金净增加额=现金流入现金流入-现金流出现金流出 =(经营活动现金流入经营活动现金流入-经营活动现金流出经营活动现金流出)+(投资活动现金流入投资活动现金流入-投资活动现金流出投资活动现金流出)+(筹资活动现金流
7、入筹资活动现金流入-筹资活动现金流出筹资活动现金流出)第一节第一节 财务分析概述财务分析概述8厦门理工学院商学系 黄莉第二节第二节 财务分析方法财务分析方法一、偿债能力比率分析一、偿债能力比率分析二、获利能力比率分析二、获利能力比率分析三、营运能力比率分析三、营运能力比率分析四、市况测定比率四、市况测定比率五、财务比率分析的标准与方法五、财务比率分析的标准与方法9厦门理工学院商学系 黄莉二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析偿债能力偿债能力:指企业偿还到期各种债务的能力指企业偿还到期各种债务的能力.区分短期与长期区分短期与长期.偿债能力分析有助于偿债能力分析有助于:债权人判断企业的财务风险债
8、权人判断企业的财务风险;投资人分析企业的股利支付能力投资人分析企业的股利支付能力;企业调整资本结构企业调整资本结构;政府调整经济政策等政府调整经济政策等.10厦门理工学院商学系 黄莉二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析 1.短期偿债能力比率的构成短期偿债能力比率的构成 -衡衡量量企企业业当当前前财财务务能能力力(偿偿还还流流动动负负债债的的能能力力)，特特别别是是流动资产变现流动资产变现能力的重要标志。能力的重要标志。-反反映映企企业业短短期期偿偿债债能能力力的的指指标标主主要要有有：流流流流动动动动比比比比率率率率、速速速速动动动动比率比率比率比率、现金流动比率、现金到期债务比率、现金流
9、动比率、现金到期债务比率。注注:1)流动资产流动资产:现金现金 短期投资短期投资 应收及预付款项应收及预付款项 存货存货 待摊费用和一年内到期的长期债券投资待摊费用和一年内到期的长期债券投资 2)流动负债流动负债:短期借款短期借款 应付及预收款项应付及预收款项 各种应各种应 交款项交款项 一年内即将到期的长期负债一年内即将到期的长期负债11厦门理工学院商学系 黄莉（1）流动比率流动比率含义含义：流动比率是流动资产与流动负债的比率。：流动比率是流动资产与流动负债的比率。他用来他用来衡量企业流动资产衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变在短期债务到期前可以变为现金为现金用于偿还流动负债的能力用于偿
10、还流动负债的能力。计算公式：流动比率计算公式：流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障；但流动比率也不能过强，债权人的权益越有保障；但流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，影响企业的获利能力。金的使用效率，影响企业的获利能力。根据国外多数企业的经验，一般要求流动比率保根据国外多数企业的经验，一般要求流动比率保持在持在2：1的水平，即的水平，即200%的水平的水平。二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、
11、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析（2）速动比率速动比率 含义：速动比率是速动资产含义：速动比率是速动资产(流动资产减去存货的流动资产减去存货的 差额差额)与流动负债的比率。它用来与流动负债的比率。它用来衡量企业实现能衡量企业实现能 力最强的流动资产偿还流动负债的能力力最强的流动资产偿还流动负债的能力。计算公式：计算公式：速动比率速动比率=速动资产速动资产流动负债流动负债 货币资金货币资金+短期投资短期投资+应收票据应收票据+应收账款应收账款 =流动资产流动资产-存货存货-待摊费用待摊费用-预付费用预付费用 =流动资产流动资产-存货存货13 速动比率是对流动比率的补充，一般速动比率保速动比率
12、是对流动比率的补充，一般速动比率保持在持在1：1的比例较为适宜。的比例较为适宜。二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析货币资金货币资金+短期投资短期投资+应收票据应收票据+应收账款应收账款几点说明几点说明:1)1)去除存货的理由去除存货的理由变现速度较慢变现速度较慢;部分存货损失可能未做处理部分存货损失可能未做处理;部分存货可能已经抵押给债权人部分存货可能已经抵押给债权人;存货计价方法还存在成本价与合理市价之间存货计价方法还存在成本价与合理市价之间 相差悬殊问题相差悬殊问题.2)去除待摊费用去除待摊费用:无实物形态的资产无实物形态的资产,是前期已经花费
13、需要摊销的费是前期已经花费需要摊销的费用用,不能用于偿还债务不能用于偿还债务.3)去除预付款去除预付款:用于存货的支付用于存货的支付,不能用于偿还债务不能用于偿还债务.二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析（3）现金流动比率现金流动比率 含义含义：现金流动比率是现金和现金等价物：现金流动比率是现金和现金等价物(最最具流动性的资产具流动性的资产)与流动负债的比率。该比率又称与流动负债的比率。该比率又称为现金流动负债比率。它比速动比率更能体现企为现金流动负债比率。它比速动比率更能体现企业资产的流动性及债务的偿还能力。是对流动比业资产的流动性及债务的偿还能力
14、是对流动比率更进一步的补充。率更进一步的补充。计算公式：计算公式：现金流动比率现金流动比率=现金和现金等价物现金和现金等价物流动负债流动负债二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析货币资金货币资金+短期投资短期投资 注注:长期负债长期负债长期借款、长期借款、应付长期债券、长期应付款等应付长期债券、长期应付款等二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析2.长期偿债能力比率的构成长期偿债能力比率的构成 长期偿债能力比率用来衡量企业偿还长期长期偿债能力比率用来衡量企业偿还长期债务的能力。债务的能力。主要包括主要包括利息保
15、障倍数利息保障倍数、资产负债率资产负债率、股东权益比率、权益乘数和到期债务本息股东权益比率、权益乘数和到期债务本息偿付比率等。偿付比率等。（1）利息保障倍数）利息保障倍数(已获利息倍数已获利息倍数)含义：利息保障倍数是指企业息税前利润与利含义：利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率。息费用的比率。它用来衡量企业一定盈利水平下它用来衡量企业一定盈利水平下偿付债务利息的能力偿付债务利息的能力。比率越高，反映企业企业。比率越高，反映企业企业支付利息的能力越强。支付利息的能力越强。计算公式：计算公式：利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润息税前利润利息费用利息费用一般来说，该比率应大于一般来说，
16、该比率应大于1，该比率越高，企业，该比率越高，企业就有可能增加负债。否则企业就不能借入资金。就有可能增加负债。否则企业就不能借入资金。二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析利润总额利润总额+利息费用利息费用利息费用：财务费用中的利息费用：财务费用中的利息（利润表）与计入固利息（利润表）与计入固定资产价值中已经资本化定资产价值中已经资本化的利息（折旧）的利息（折旧）（2）资产负债率资产负债率含义：该比率又称含义：该比率又称负债比率负债比率，是指企业负债总，是指企业负债总额对资产总额的比率。它用来衡量企业利用债权额对资产总额的比率。它用来衡量企业利用债权人
17、提供资金进行经营活动的能力；人提供资金进行经营活动的能力；它反映了资产它反映了资产总额中负债筹资所占的比重总额中负债筹资所占的比重,也反映债权人发放贷也反映债权人发放贷款的安全程度。款的安全程度。计算公式：计算公式：资产负债率资产负债率=负债总额负债总额资产总额资产总额100%该比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，该比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，反之，则偿还能力越强。当资产负债率大反之，则偿还能力越强。当资产负债率大100%时，表明企业时，表明企业资不抵债资不抵债。但，对于一个成长型的。但，对于一个成长型的企业，由于尚未投产，导致初期负债率高；而投企业，由于尚未投产，导致初期负债率高
18、而投产后负债率下降，此时，不能说资产负债率高不产后负债率下降，此时，不能说资产负债率高不好。好。二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析财务杠杆效应：负债收益率财务杠杆效应：负债收益率负债成本负债成本（3）股东权益比率）股东权益比率含义：含义：该比率又称该比率又称所有者权益比率（其倒数为权益乘数）所有者权益比率（其倒数为权益乘数）。它是股东权益与资产总额的比率。用来衡量股东投它是股东权益与资产总额的比率。用来衡量股东投入资本在全部资本中所占的比重。入资本在全部资本中所占的比重。计算公式：计算公式：所有者权益比率所有者权益比率=股东权益股东权益资产总额资
19、产总额100%该比率与资产负债率是从该比率与资产负债率是从两个不同的侧面两个不同的侧面来反映来反映企业的长期财务状况。这两个比率之间的关系用公企业的长期财务状况。这两个比率之间的关系用公式表示如下：式表示如下：所有者权益比率所有者权益比率+资产负债率资产负债率=1二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析（4）权益乘数）权益乘数 含义：该比率是指资产总额相对于股东权益的倍含义：该比率是指资产总额相对于股东权益的倍 数。它用来衡量企业的财务风险。数。它用来衡量企业的财务风险。计算公式：计算公式：二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析二、偿债能力比率分析
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