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1、市场分析及投资建议,投资顾问部 周存宇 2011年4月,目录：,第一部分：市场分析及参考建议 第二部分：化工行业投资建议,对当前的市场分析及参考建议,下跌源于“预期”纠偏 政策预期：趋紧的政策未见缓和 业绩预期：中小市值股票业绩不达预期，高估值瓦解 现实条件：股市有效资金供给不足 保证金测算数据维持低位1万亿左右，过去两个季度平均1.5万亿 新股发行节奏不减、小非解禁压力高峰 市场将构建新的“平衡”（998-1664-2300-2700） 经济增长速度无忧；通胀压力缓解；后期货币政策仍有缓和预期 沪深300估值历史低位；业绩风险释放节前告一段落 机会分析 找寻被错杀的股票 蓝筹版块仍有望跑赢市
2、场,政策预期：趋紧的政策未见缓和 业绩预期：中小市值股票业绩不达预期，高估值瓦解,保证金测算数据维持低位1万亿左右， 基金仓位普遍偏高（股票型-88%） 新股发行节奏不减、小非解禁压力高,经济增长速度无忧；通胀压力缓解；后期货币政策仍有缓和预期 沪深300估值历史低位；业绩风险释放节前告一段落,防御版块：食品饮料、商业、医药 蓝筹板块：有望跑赢市场 挖掘超跌价值型的股票：考虑业绩估值、近期跌幅较大,寻找被“错杀”股票的思路,考虑公司业绩估值因素，结合近期下跌幅度进行评判 选取指标： 2010年度市盈率 2011年度预测市盈率平均值 2010年度每股收益 2011年1季度每股收益 近1月涨跌幅
3、近一周涨跌幅 “错杀”综合排名榜前50名（股票备选池） 主板市场 中小板、创业板,寻找被错杀股票的思路,第二部分：化工行业的投资逻辑及投资线索,化工板块-中游行业 长期并无超额收益 经济过热阶段或油价高企化工行业有超额收益,涨价预期：比实际涨价更重要 注意：业绩其实很难预测,关注产业链-上下游产业景气分析 跟踪产量、价格、成本、价差,当前市场投资线索：商品涨价-原油、 产业政策 重点股票池分析,长 期：无超额收益 阶段性：原油高企或经济过热 阶段性超额收益 （什么时候买？）,原油冲百,返回,产业链分析1,产业链分析2 相关公司,近期投资线索：原油价格高企、产业政策准入,煤化工,原油价格高企-利
4、好煤基化工 产业政策：煤化工行业准入政策 4月12日，国家发改委下发关于规范煤化工产业有序发展的通知 针对一些地区不顾条件大上煤化工项目的问题， 将暂停审批单纯扩大产能的焦炭、电石项目，禁止建设不符合准入条件的焦炭、电石项目，加快淘汰焦炭、电石落后产能；对合成氨和甲醇实施上大压小、产能置换等方式，提高竞争力。根据此次通知，在新的核准目录出台之前，年产100万吨及以下煤制油项目，年产20亿立方米及以下煤制天然气项目，年产20万吨及以下煤制乙二醇项目等将禁止建设。与此同时，上述标准以上的大型煤炭加工转化项目，也必须报经国家发展改革委核准。 相关产业：煤化工、 电石行业、 焦炭行业,化工行业版块及股票池（汇总）,化工行业重点关注个股,华鲁恒升 沈阳化工 广汇股份 煤气化 英力特,谢 谢！,,