会计理论专题-上市公司年报披露与分析.ppt

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1、上市公司年报披露与分析专题,教学目的,1.普及上市公司年报披露相关知识，为学生综合财经理论与方法的运用建立 一个平台。 2.为同学们毕业论文写作提供知识的储存和准备。 3.为同学们实践工作提供指导。,本部分主要内容,一.上市公司年度报告披露 二.上市公司年度报告分析,一.上市公司年度报告披露内容,(一). 上市公司年报内容与 格 式 选 择 规 定 按照证监会信息披露准则的要求，上市公司年报选择规定是： 1. 一般性公司按照公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号年度报告的内容与格式、编报规则第15号上市公司财务报告的一般规定编制。 2. 商业银行年报还应遵守编报规则第2号、编报规则第7

2、号的相关规定。 3. 证券公司年报还应遵守编报规则第6号、编报规则第8号的相关规定。 4. 保险公司年报还应遵守遵守编报规则第4号的相关规定。 5. 房地产开发公司还应遵守遵守编报规则第11号的相关规定。,(二).上市公司年度报告的基本内容 按照证监会信息披露准则第2号的规定，年报应披露以下基本内容： 1.年报的重要提示； 2.公司基本情况简介； 3.公司主要会计数据与业务数据的摘要； 4.公司本年度股本变动及股东情况； 5.公司董事、监事、高管人员和员工情况； 6.公司治理结构； 7.公司本年度股东大会情况； 8.公司董事会报告；,9. 监事会报告； 10.公司重要事项； 11.公司财务报告

3、； 12.年报备查文件目录。 上市公司在年报全文的基础上，还应当编制年度报告的摘要。年报全文刊登在证监会指定网站，年报摘要刊登在证监会指定报纸。,二.上市公司年度报告综合分析,(一).公司行业状况和行业地位分析 1.公司行业类别判断方法 (1).证监会2012年重新发布上市公司行业分类指引将其分为29门类，每门类再分为若干次类,每次类再细分小类。指引是以国家统计局国民经济行业分类与代码（国家标准GB/T475494）为主要依据的，但两者也有显著的不同 。 其中：制造业门类又细分为31大类。,(2).指引是按照行业的营业收入比重对从事多种产业活动的上市公司法人进行分类的： 当公司某类业务的营业收

4、入比重大于或等于50%,则将其划入该业务相对应的类别。 当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50%时,如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30%,则将该公司划入此类业务相对应的行业类别； 不能按照上述分类方法确定行业归属的，由上市公司行业分类专家委员会根据公司实际经营状况判断公司行业归属；归属不明确的，划为综合类。,(3).上市公司类别确认方法如下 : 对于已上市公司,由交易所根据上市公司填报的上市公司行业资料调查表（附后,以下简称调查表）,按照指引分类原则进行分类。 对于拟上市公司,应在上报上市申请材料时,向交易所填报调查表,由交易所按照指引分类原则进行分类。 未经交易所同

5、意,上市公司不得擅自改变公司类属。上市公司因兼并、置换等原因而营业领域发生重大变动,可向交易所提出书面申请,并同时上报调查表。由交易所按照指引对上市公司的行业类属进行变更。 也可以借助各种证券网站、软件(大智慧索软件)等判断，但要注意公司因重组、收购主业重大变化。,2.公司行业状况分析问题 行业状况分析资料取得： (1).行业主管部门或者行业协会网站取得公司所在行业状况数据和资料。比如：商务部、银监会、电监会、纺织业协会、 家电协会等。 (2).上市公司年报“董事会报告”中有这方面描述，可供参考。 (3).国家统计局定期发布的国民经济统计报告中有关各行业发展情况数据与分析。 (4).一些权威研

6、究机构、研究所、研究中心发表的行业发展研究分析报告。 (5).证券分析师的一些专题研究分析报告可供借鉴。,3.公司行业地位分析问题 (1).公司产品或服务的市场占有率 .国际市场占有率大小； .国内市场占有率大小； .地区市场占有率大小。 可以从公司自已网站、IPO说明书、公司年报董事会报告部分、主管部门或行业协会网站查找这方面数据。 比如：盐湖钾肥(000792)位于青海省格尔木市察尔汗，该公司氯化钾储藏量占全国已探明储量97%，其产品市场占有率国际是20%,国内是90%，毛利率68%，国内所需钾肥2/3靠进口。 (2).公司行业综合排名 许多行业主管部门或行业协会每一年有本行业企业的排名表

7、,(二).公司产品或服务竟争力分析 可以从以下方面分析: 1.公司产品或服务技术优势 2.公司产品或服务成本或者资源优势 3.公司产品或服务是否具备质量或者品牌优势,(三).公司募股资金(或自筹资金)投资项目的进展情况分析 1.通过年报内容看这些项目计划完成情况,是否有项目变更情况; 2.己建成项目情况; 3.在建项目风险评估; 4.CPA出具募股资金使用情况的专项报告; 5.非募股资金项目进展情况。,(四).证监会重点关注三个事项的分析 1.上市公司大股东资金占用情况分析; 2.上市公司违规担保情况分析; 3.上市公司重大诉讼事项的分析。,(五).上市公司财务状况分析 1.上市公司审计报告的

8、类型 审计报告必须是由具有从事审计业务资格的会计师事务所出具的法律文件，一般是由两名注册会计师签发。 审计报告按照注册会计师发表的意见不同分为以下几种类型： (1).无保留意见的审计报告 无保留意见的审计报告是指：注册会计师在对企业会计报表进行全面验审之后发表的肯定意见的一种审计报告。CPA出具无保留意见的审计报告意味着CPA认为企业会计报表和有关账簿记录都符合企业会计准则，在所有重大方面都公允地反映企业会计报告期末的财务状况和报告期经营成果。是对企业会计报表编制工作的肯定,无保留意见的审计报告又要分为两种： .第一种：不带强调事项段的无保留意见的审计报告即标准无保留意见的审计报告 此种审计报

9、告是指：CPA认为企业会计报表完全符合会计准则的要求，在所有重大方面都公允地反映了企业财务情况，会计处理方法选择遵循了一贯性原则，CPA完全认可报表的结果，没有什么需要提醒报告阅读者的问题。 不带强调事项的无保留意见的审计报告又称为标准无保留意见的审计报告。 下面我们以上市公司五粮液2006年的审计报告为例，说明此种意见审计报告的具体内容和格式：,四川华信(集团)会计师事务所 华信审（2007）011 审 计 报 告 宜宾五粮液股份有限公司全体股东： 我们审计了后附的宜宾五粮液股份有限公司（以下简称五粮液公司）财务报表，包括 2006年 12 月 31 日的资产负债表和合并资产负债表，2006

10、 年度的利润表和合并利润表、现金流量表和合并现金流量表以及财务报表附注。 一、管理层对财务报表的责任 按照企业会计准则和企业会计制度的规定编制财务报表是五粮液公司管理层的责任。这种责任包括： （1）设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错误； （2）选择和运用恰当的会计政策； （3）作出合理的会计估计。,二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。

11、审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。 我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。,三、审计意见 我们认为，五粮液公司财务报表已经按照企业会计准则和企业会计制度的规定编制，在所有重大方面公允反映了五粮液公司 2006 年 12 月 31 日的

12、财务状况以及 2006 年度的经营成果和现金流量。 四川华信(集团)会计师事务所 中国 成都 中国注册会计师：陈更生 中国注册会计师：秦茂 2007年3月22日,第二种:.带强调事项的无保留意见的审计报告 他与不带强调事项的审计报告相同之处是： 会计报表仍然是符合企业会计准则，在所有重大方面仍然公允地反映了企业财务状况和经营成果。 他与不带强调事项的审计报告区别是：CPA本着职业谨慎原则要求，需要对会计报表某些事项或内容作出说明或提示，以便报表的阅读者理解这些内容。 下面我们以绵阳高新2006年审计报告为例说明其具体内容和格式：,审 计 报 告 君和审(2007)第 2024 号 绵阳高新发展

13、（集团）股份有限公司全体股东： 我们审计了后附的绵阳高新发展（集团）股份有限公司（以下简称“绵阳高新”） 财务报表，包括 2006 年 12 月 31 日的资产负债表及合并资产负债表、2006 年度的利润表及合并利润表和2006年度的现金流量表及合并现金流量表以及财务报表附注。 一、管理层对财务报表的责任 按照企业会计准则和企业会计制度的规定编制财务报表是绵阳高新管理层的责任 。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见 。 三、审计意见 我们认为，绵阳高新财务报表已经按照企业会计准则和企业会计制度的规定编制，在所有重大方面公允反映了绵阳高新 2006 年

14、 12 月 31 日的财务状况及合并财务状况、2006 年度的经营成果及合并经营成果和 2006 年度现金流量及合并现金流量。,四、强调事项 我们提醒财务报表使用者关注，如财务报表附注十一、2 所述，绵阳高新在 2006 年发生亏损18,073.50 万元，截止 2006 年 12 月 31 日，净资产为-12,427.38 万元，流动负债高于资产总额12,215.86 万元，资产负债率达 165.47%。绵阳高新已在财务报表附注十、2、附注十一、2 充分披露了拟采取的改善措施，但其持续经营能力仍然存在重大不确定性，可能无法在正常的经营过程中变现资产、清偿债务。本段内容不影响已发表的审计意见。

15、 四川君和会计师事务所有限责任公司 中国注册会计师：尹淑萍 中国成都市 中国注册会计师：赵书阳 2007年4月6日,(2).有保留意见的审计报告,有保留意见的审计报告是指：CPA在对企业会计报表进行审核验证之后，发表的在整体上对企业会计报表予以肯定，但对个别方面提出了与企业不同意见的一种审计报告。CPA认为企业会计报表在某些方面存在着不符合会计准则的问题。也就是CPA对企业会计报表绝大多数内容给予肯定，部分内容不予以认可。 对于此种类型的审计报告，阅读者一定要小心，引起充分重视，仔细阅读CPA相关提示和意见。,CPA出具有保留意见的审计报告一般是遇到下面情况： (1).因审计范围受到局部限制，

16、CPA无法按照独立审计准则的要求取得相应的审计依据、资料； (2).企业对某些重要会计事项处理程序和方法、或个别重要会计报表项目编制方法CPA认为不符合会计准则要求，CPA提出改进意见后，企业拒绝进行调整； (3).企业个别会计处理方法的选择不符合会计上“一贯性原则”要求； (4).企业存在着个别重大的或有事项或者是未确定事项。 下面以东盛科技2006年审计报告为例说明其具体内容和格式：,审 计 报 告 深华（2007）股审字031号 东盛科技股份有限公司全体股东： 我们审计了后附的东盛科技股份有限公司（以下简称“贵公司”）及合并子公司（以下简称“贵集团” 的财务报表，）包括 2006年 12

17、 月 31 日的合并和公司资产负债表、2006年度的合并和公司利润及利润分配表，2006 年度的合并和公司现金流量表以及财务报表附注。 （一）管理层对财务报表的责任 、 (二）注册会计师的责任 、,（三）导致保留意见的事项 1、如后附的财务报表附注九及附注十所述，于 2006 年 12 月 31 日，贵公司对非关联方担保合计约 118586 万元，占贵司净资产的比例约 261%。对于该等担保事项，贵公司无法与相关各方就目前的状况进行充分的沟通以获取充分的信息，以至于贵公司无法判断对非关联方的担保是否会遭受损失，更无法确定在可能损失的情况下损失的金额。由于贵公司无法获取并向我们提供对外担保事项相

18、关的充分必要的信息与资料，我们的审计范围受到客观条件的限制，我们无法实施足够的相关审计程序和获取充分适当 的证据，为该等担保是否存在重大或有损失以及是否需要计提一定金额的或有损失发表审计意见提供合理的基础，因此，我们无法判断该事项对贵集团及贵公司财务状况及经营成果的影响。,2、如后附的财务报表附注十三所述，于 2006 年 12 月 31 日，贵公司的股东西安东盛集团有限公司及陕西东盛药业股份有限公司共计占用贵集团资金约 155422 万元。贵公司管理层确信该等债权可以收回，目前不需计提坏账准备。由于我们无法实施足够的相关审计程序和获取充分适当的证据，为该等债权可全部收回和不需计提坏账准备发表

19、审计意见提供合理的基础，因此，我们无法判断该事项对贵集团及贵公司财务状况及经营成果的影响。,（四）审计意见 我们认为，除上述事项可能造成的影响外，上述财务报表已经按照企业会计准则的规定编制，在所有重大方面公允地反映了贵集团和贵公司 2006 年 12 月 31 日的财务状况及 2006 年度的经营成果和 2006 年度的现金流量。 （五）强调事项 我们提醒财务报表使用人关注： 1、如后附的财务报表附注四所述，贵集团于 2006 年发现了以前年度的重大会计差错，需要对此会计差错进行追溯调整，因此在编制 2006 年度的财务报表时相应地对 2005年度的比较数字进行了重编。 2、如后附的财务报表附

20、注二(1)所述，贵公司管理层判断贵集团及贵公司的持续经营能够维持。贵集团及贵公司上述财务报是依据持续经营假设这一前提而编制的。 本段内容并不影响已发表的审计意见。 深圳大华天诚会计师事务所 中国 深圳 中国注册会计师 邬建辉 中国注册会计师 肖庆华,(3).无法表示意见的审计报告 该种类型的审计报告是指：CPA对企业会计报表经过审核验证之后，既不能发表肯定意见的审计报告，也无法发表否定意见的一种审计报告。审计实践中，CPA如果在审核验证中无法获取充分而有效的审计证据，只好拒绝表示意见。很显然，此种类型审计报告说明企业存在高度的风险性，企业会计报表巳经没有任何阅读价值。 下面我们以东方宝龙（60

21、0988）2006年审计报告为例说明其具体内容与格式：,审 计 报 告 君和审字（2007）第 3085 号 东新电碳股份有限公司全体股东： 我们审计了后附的东新电碳股份有限公司（以下简称“东新电碳公司”）财务报表，包括 2006年 12 月 31 日的资产负债表和合并资产负债表，2006 年度的利润表和合并利润表、股东权益变动表及合并股东权益变动表、现金流量表及合并现金流量表以及财务报表附注和合并财务报表附注。 一、管理层对财务报表的责任 、,二、导致无法表示意见的事项 如东新电碳公司 2006 年度财务报表附注十.11 所述：东新电碳公司 2006 年发生亏损 32,521.457.10元

22、，且已连续多年出现亏损，截至 2006 年 12 月 31 日止，累计亏损已达 192,012,536.25 元，净资产已为负数； 营运资金为-61,561,624.47 元， 难以偿还到期债务，债权人可能会通过司法途径催收债务，查封、冻结甚至是拍卖资产。在财务状况持续恶化的同时，2006 年度的经营情况也无任何改善；此外，东新电碳公司存在因对外担保等引发的或有负债。面对这种情况， 东新电碳公司在 2006 年度财务报表附注十.11 所述提出的各种改善措施能否改善目前的财务状况与经营成果，实现持续经营，面临很大的不确定性。对于上述持续经营方面存在不确定因素，东新电碳公司虽然提出了一些改善措施，

23、但难以就改善措施是否能够有效保障其持续经营提供充分、可靠的支撑证据，我们也难以从其他途径取得充分、恰当的审计证据，以对东新电碳公司编制的 2006 年度财务报表所依据的持续经营假设的合理性作出判断。,三、审计意见 由于上述持续经营存在多项重大不确定性可能产生的影响非常重大和广泛，我们无法对东新电碳公司财务报表发表意见。 四川君和会计师事务所有限责任公司 中国成都市 中国注册会计师：罗建平 中国注册会计师：阳林 2007 年 4 月 25 日,(4).否定意见的审计报告 该种类型的审计报告是指：CPA对企业会计报表审核验证之后发表的全盘否定企业会计报表结果的一种审计报告。也就是说CPA认为企业会

24、计报表不符合企业会计准则要求，没有客观、公允、一致地的反映企业财务状况和经营成果。实务中，此种类型审计报告很少。,2.财务报表分析的基本方法 财务报告分析的方法是完成财务分析目的的手段和方式。在整个财务分析方法体糸中，最基本的方法是比较分析法、比率分析法、趋势分析法，其中前两种方法使用非常普遍。,(1)比较分析法 比较分析法是指：对企业不同时期的同质指标进行对比，以确定该项指标增减变动和差异，用以评价该项指标优劣好坏的方法。比较分析法通常采用三种形式： ()将分析期实际数与计划数对比，确定实际与计划差异，据以考核财务指标计划完成情况； ()将分析期实际数与前期数据对比，确定本期与前期的差异，据

25、以预测该项指标变动趋势； ()将分析期的实际数与同行业平均指标或先进指标进行对比，确定本企业与同行业平均水平或先进水平的差异，据此改进工作状况。 比较分析法的关键是：同质指标，即指标内容和口径要一致，否则缺少可比性，比较才有意义。,(2)比率分析法 比率分析法是指：将同一时期会计报表上若干不同项目之间相关数据进行比较，求出相互之间的比率，据以分析和评价企业财务状况和经过成果。比率分析法通常也有三种形式： (1).结构比分析，就是同来计算某个财务指标他的各个组成部分占总体的比重，反映部分与总体之间的关系。比如：资产结构分析、负债结构分析、现金流量的结构分析等。 (2).相关比分析，就是用来计算两

26、个性质不同但又相互关联指标之间的比率，反映有关财务指标之间的内在联系。比如：资产负债率、流动比率、速动比率等。,(3)趋势分析法 趋势分析法是指：通过计算连续若干年（年）会计报表中相同项目或指标的百分比，来分折某个报表项目或指标的上升、下降趋势。具体计算时有两种方式： ()定比趋势分析，是指在若干年的会计报表中，以第一年为基期，计算其余年度报表项目或指标相对于基期的变化比例，变化幅度。这种基期是固定的。 ()环比趋势分析法，是指在连续若干年的会计报表中，计算后一年的报表项目或指标相对于前一年度的百分比，形成一系列比值，用以反映这个项目或指标在若干年的变动趋势。这种分折的基期是变动的。 无论是定

27、比趋势还是环比趋势分析，都采用了比较和比率的形式，本质上讲是比较和比率分析法的延伸和拓展。,3. 财务报表分析的资料 为了达到分析的目的,在具体分析之前应当充分掌握相关的数据和资料： (1). 企业年经会计师事务所审计的财务报告； 凡在深训交易所上市的公司，公司过去4年的核心财务数据和指标，都可以直接查阅深交所网站()2009年2月推出“上市公司信息服务平台(XBRL)”,在这个信息服务平台上有公司11个财务比例指标，三张报表基本数据。 (2). 同一行业企业的相关资料，比如同行企业的报表、同行业技术指标、同行业企业平均财务指标等数据，这一点非常重要。 (3). 同一行业协会、主管部门、监管部

28、门公布的行业发展报告，行业最新统计数据，行业最新排名和市场调查情况。 (4). 国家统计局、中国人民银行、发改委、商务部、海关等政府权威部门发布最新统计公告和数据等。 (5). 其他社会知名机构对行业发展，社会经济发展分析评估报告等。,4财务报表分析内容与指标 财务报表分析的目的不同，分析的测重点也会不同。一般而言，财务报表分析的内容主要是 ： (1).企业偿债能力分析 (2).资产经营能力分析 (3).盈利能力分析 (4).成长性分析 (5).综合财务能力分析,有关偿债能力分析指标,偿债能力分析包括短期偿债能力和长期偿债能力分析。 短期偿债能力 短期偿债能力分析主要是判断债务人及时偿债能力，

29、主要财务指标有： （）流动比率流动资产流动负债 （）速动比率速动资产流动负债 速动资产货币资金短期有价证券应收款项净额 （）现金比率现金及现金等价物流动负债 流动比的标准值一般在之间比较恰当，速动比一般在比较恰当，但这些比例都不是绝对的，关键要看行业平均值，不同行业差异很大。,长期偿债能力 （）资产负债率负债总额资产总额 （）利息保障倍数息税前利润利息费用 息税前利润税前利润总额利息费用 （）股东权益比率股东权益资产总额 资产负债率一般在比较恰当，不同行业差异比较大，必须联糸行业平均值才能判断其高低。理论上讲，后两项指标越高说明长期偿债能力越强。,有关资产经营能力分析指标,也称为资产营运能力分

30、析，主要是分析企业资产使用效率高低，对费用控制能力。可以从两方面分析： 1资产周转状况 （）应收账款周转率本期销售收入应收账款平均余额 （）存货周转率本期销售成本存货平均余额 （）流动资产周转率本期销售收入流动资产平均余额 （）总资产周转率本期销售收入总资产平均余额,2.费用控制状况 从财务报表中，我们可以分析公司对期间费用的控制情况，并联系到报表的附注进一步分析每项费用增减变动的具体原因。报表上反映的期间费用是： （）管理费用 （）销售费用 （）财务费用,有关盈利能力分析指标,从报表看，反映盈利能力指标有： 1毛利率（营业收入营业成本）/营业收入 2主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入

31、 3成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 4每股收益=净利润/期末普通股股数 5净资产收益率=净利润/期末净资产总额 以上是反映企业盈利能力的基本指标，上市公司还可以计算：扣除非经常性损益后每股收益；每股经营活动产生的现金流量净额；盈余现金保障倍数等指标。,有关 成长性分析指标,同反映公司盈利能力一样，反映公司成长性的财务指标很多。常用的指标有： 1.主营业务收入增长率=本期主营业务收入增长额/上期主营业务收入额 2.主营业务利润增长率=本期主营业务利润增长额/上期主营业务利润额 3. 净利润增长率=本期净利润增长额/上期净利润额 4. 净资产增长率=本期净资产增长额/上期净资产额 5. 总

32、资产增长率=本期总资产增长额/上期总资产,综合财务能力分析问题,任何单一财务指标、单一方面的财务分析都存在着局限性，只能反映企业某一方面的财务问题，要想利用财务报表反映企业整体财务状况，还必须将各方面的分析结合起来，做综合财务分析。 目前常用到的综合财务分析评价体糸有： 杜邦财务分析评价系统 沃尔评分法 财政部发布“企业绩效评价指标体系” 中国证券报与清华大学联合推出“上市公司绩效评价指标体系” 大连北部资产管理公司推出“BBA财务绩效评价指标体系”,(六).年度报告分析结论,对前述5个方面分析归纳总结，指出: 1. 公司在经营管理上存在那些有待改进问题,并逐一列出其主要问题; 2. 指出公司

33、在财务管理上存在那些问题有待改进，并明确逐一列出。 3. 根据目前资本市场未来变化趋势，结合市场市盈率和行业发展变动,以及前述5个方面分析,判断公司是否具有投资价值。,沃尔评分法,(1)选择评价指标并分配指标权重； 盈利能力的指标：资产净利率、销售净利率、净值报酬率 偿债能力的指标：自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率 发展能力的指标：销售增长率、净利增长率、资产增长率 按重要程度确定各项比率指标的评分值，评分值之和为100。 三类指标的评分值约为5：3：2。盈利能力指标三者的比例约为2：2：1，偿债能力指标和发展能力指标中各项具体指标的重要性大体相当。 (2)确定各项比率指标的标准值，即各该指标在企业现时条件下的最优值。 (3)计算企业在一定时期各项比率指标的实际值。 (4)形成评价结果。,