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1、杭州研究中心，王金 2012.6,平板玻璃期货基础知识介绍,2,目录,第一章、平板玻璃基础知识介绍 第二章、中国平板玻璃行业介绍 第三章、玻璃价格波动影响因素及波动规律介绍 第四章、玻璃期货合约要点介绍,3,第一章 平板玻璃基础知识介绍,4,玻璃的概念,玻璃，英文名称Glass，在中国古代亦称琉璃，日语汉字以硝子代表。它是一种较为透明的固体物质，在熔融时形成连续网络结构，冷却过程中粘度逐渐增大并硬化而不结晶的硅酸盐类非金属材料。主要成份是二氧化硅。此次郑商所上市交易的是平板玻璃，也即玻璃原片，它是生产钢化玻璃，中空玻璃，夹层玻璃等的原料，当然平板玻璃也可以直接适用于建筑中。,5,玻璃的生产工艺
2、,典型浮法玻璃生产流程图,6,玻璃生产所用原料,7,辅助原料,8,玻璃生产所用的燃料,熔窑温度一般都控制在1500以上，为此燃料需求很大。,国内常用的燃料有：,9,玻璃成型工艺,浮法工艺是目前玻璃成型的主流工艺。,10,浮法玻璃的成型工艺,11,退 火,12,玻璃出退火窑,13,冷端-切割，装箱等,14,玻璃的包装,期货中对交割品的包装要求为裸包。,15,平板玻璃的储存,特点一：储存环境有要求 玻璃需要储存于室内，不宜露天保存，尤其是高温以及潮湿的环境下。 原因： 玻璃中含有纯碱，而纯碱是一种易于溶于水的物质，为此潮湿或则高温的环境容易使碱析出，破坏表面特性。 镀膜等深加工领域对玻璃表面要求搞
3、，如LOW-E等，这些企业对玻璃保质期尤为关注。 特点二：库存分布特点 现货库存大都集中于上游厂家，下游库存不大，本次交易所采用全厂库的交割模式。,16,玻璃成本的构成介绍,由于生产工艺的不同，玻璃的成本构成略有差别。 整体而言，燃料以及纯碱成本是玻璃成本的主要构成部分。,17,不同燃料生产工艺成本优劣对比,18,目前国内生产线燃料使用情况对比,值得关注：由于燃料价格以及供应的不稳定， 很多生产线可同时使用多种燃料进行生产。,19,平板玻璃的下游应用,数据来源：平板玻璃市场发展新态势 玻璃 2011年第6期,平板玻璃下游（按使用领域分）,20,玻璃深加工分类（按工艺分）,1）冷加工：如切割、磨
4、边、打孔、丝印、刻花、夹胶、中空等； 2）热加工：如热弯、钢化、热熔、成形等； 3）镀膜：如银镜、铝镜、LOW-E、AR、TCO等 随着现代玻璃深加工行业的发展，工艺日渐复杂，综合性日益加强，很多玻璃产品兼具以上多个加工工艺。,21,玻璃深加工分类（按应用领域）,1）民用深加工玻璃又可分为 建筑玻璃深加工行业，主要产品为建筑玻璃，如中空、夹胶、LOW-E镀膜玻璃等； 家具、卫浴、家电用玻璃，如家具配套使用的镜子、移动门；淋浴房、玻璃台盆、卫浴镜子；冰箱隔板、油烟机面板等； 装饰装修用玻璃，如家庭装修使用的玻璃。 2）工业用深加工产业玻璃主要应用在以下几个方面： 太阳能光伏和光热发电用领域，光伏
5、电池面板，光热用反射镜等 电子电器用特殊玻璃，如手机触摸屏，电脑屏幕等； 交通工具用玻璃产品，如果汽车玻璃，火车玻璃。,22,玻璃常用的质量指标,合格品：合格品的平板玻璃主要用在六层以下的一般民用建筑、酒店、 写字楼。 一等品：一等品的平板玻璃主要用于汽车玻璃和深加工玻璃的原片， 如钢化玻璃、中空玻璃、夹层玻璃、防火玻璃、防爆玻璃等 安全玻璃。 优等品：优等品的平板玻璃主要用于镀银玻璃镜、镀铝玻璃镜、离线 镀膜玻璃的原片。这些产品主要用在室内装饰和高档建筑门 窗，用低辐射镀膜（LOW-E）玻璃还可制作节能性能优越的中 空玻璃。 具体指标见：GB11614-2009,23,玻璃单位的换算,现货中
6、常用重量箱或则平方米作为计量单位 期货采用吨作为计量单位，为此需要涉及不同单位单位间的换算。 1吨=20重量箱 1重量箱=20/厚度（平方米） 例如：5mm的平板玻璃 则1吨=20重量箱=20*（20 /5）平方米=80平方米 4mm的平板玻璃 1吨=20重量箱=20*（20/4）=100平方米,24,第二章 中国平板玻璃行业介绍,25,供应端特点介绍,特点1：产能大，增长快,中国产量占全球的比例超过50%,26,特点2：行业集中度低，同质化竞争激烈,2012年1月全国前十大浮法玻璃厂商概况,全球看，旭硝子、板硝子、圣戈班以及加迪安占全球市场份额的36.1%， 与国内产能情况形成鲜明对比。,2
7、7,特点3：长期看产能增长周期性明显,基本上3-4年一个周期，与价格波动的规律对应。,28,特点4：中短期看产能相对刚性，而需求具有周期性，为此价格波动频繁 玻璃熔窑最有状态为连续，满负荷生产。 1、一般熔窑开起来后生产时间为7-8年。 2、运行过程中不宜轻易降低负荷，因为降负过程中，虽然产量会减少，但燃料节约非常有限，为此经济效益很不好。 为其中短期看，供应端的量相对容易确定，比较确定。 需求受经济、季节性以及政策等影响，短期会有一定的波动，为此需求短期对价格影响更大。,29,其它省市 占总产量的6%,特点5：产能分布广，贴近销区且区域性市场明显,玻璃价格相对便宜，而长途运输运费高昂，为此国
8、内玻璃区域性市场特征明显。,30,31,典型企业的销售半径介绍,32,平板玻璃消费特点,国内玻璃需求 房地产：汽车：出口：其他=75%:10%:5%:10%,预计2015年世界玻璃需求 建筑玻璃：汽车玻璃：专业玻璃 =62%：23%：15%,33,房地产对玻璃需求影响大,34,地产需求主导玻璃产量,两者相关系数达0.9755,35,玻璃行业进出口特点,2007年7月1日，出口退税率，由原来的11%降至5%； 2010年7月15日取消5%的出口退税率。应对节能减排目标的实现和减少国际贸易摩擦。,36,第三章 玻璃价格波动影响因素及波动规律介绍,37,玻璃价格分析框架,38,成本端关注点,纯碱以及
9、燃料占生产成本比重大，关注两者对生产成本的影响。,39,供求端关注点,短期关注点： 玻璃进口量极少，重点关注国内产量 由于玻璃工艺的特点，为此有效产能会相对固定 供应端重点关注冷修、停产等对有效产能以及产量的影响。 短期需求端因素对玻璃价格影响更大，尤其是房地产的影响。,40,长期关注点： 关注产能投放周期的影响。,1、2000年以来我国的玻璃价格走出了四波比较好的行情，分别是2000年，2003年，2007年和2010年； 2、基本上3-4年一个周期； 3、扩产周期01-02,04-06 以及09-10,41,券商总结的价格波动周期,42,关注库存对价格的影响,关注地区价差对价格的影响,43
10、,44,关注价格结构的影响,45,第四章 玻璃期货合约要点介绍,46,合约文本,47,交割标的,1、符合中华人民共和国国家标准 平板玻璃（GB 11614-2009）的5mm无色透明平板玻璃（不大于2m2.44m）一等品。 几个关键点：5mm、无色透明、一等品、尺寸 替代交割品：4mm，无升帖水 其他型号厚度的玻璃：可根据玻璃厂商公告信息选择相应的规格、品级、厚度等，涉及价差的，由双方自行协商、结算。 2、基准地：华东汽车板交货价 3、包装要求：裸包，木箱等其它包装涉及的费用额外加,48,交割库采用全厂库设置,初期拟指定华东、华南、京广线沿线及以东9省近20家指定交割厂商,49,交割库采用全厂
11、库设置,50,仓单注册介绍,交易所指定的玻璃厂库：直接用最新玻璃期货结算价格的100%货款或130%的银行保函向交易所申请注册标准仓单； 其他企业：按双方商定的现货价格向厂库提交100%资金，由厂库按前款方式向交易所申请注册仓单； 厂库最迟应当在交割月第7个交易日下午3点前提出注册申请； 交易所批准后形成玻璃交割用仓单； 拿到保值仓单。 参与各方权利存在一定的不公平性！,51,仓单注册流程,52,仓单持有费用,有 目前交易所还未确定，上市前交易所网站公布,53,仓单有效期,每年5、11月对仓单进行注销,54,交割方式,集中交割：交割月第十二个交易日 滚动交割：交割月1-9个交易日 期 转 现：
12、合约上市交易第一天至最后一天 交割采用“三日交割法”,55,交割结算价确定,交割结算价 定义：配对日前10个交易日（含配对日）交易结算价的算术平均价 交割结算价是买卖双方增值税缴纳依据 真正实现的货款：建仓价，除交割结算价之外的货款通过每日结算实现 交割结算价与建仓价不一致时可能带来的风险,56,提货注意点介绍,1、采用仓单通用，可以到任何有仓单的满足提货数量的一个或几个厂库提货。 注意点：届时交易所会公布每个交割仓库可提货的玻璃种类，如可提供什么厚度的玻璃，接货人需看清楚。 2、厂商应在办好提货手续后3个日历日内开始发货，交易所对厂商的日最低发货速度有限制。 3、多个货主同时提货时，厂库可按
13、货主预约时间及办理提货手续的先后顺序安排发货 4、厂库或货主因故不能按照约定的发货计划发货或提货的,双方应及时协商并妥善调整发货速度或发货计划,过错方应付滞纳金,57,提货质量注意点,1、玻璃出库时，重量由厂商和客户共同验收，质量方面由厂商向客户提供质量合格证书，该证书作为厂库提供玻璃符合国家标准的质量依据； 2、客户对重量、质量有异议的，应在出库前提出复检，交易所指定复检机构； 3、出库后客户发现质量问题，双方按照现货惯例协商解决。,58,提货重量问题,1、提货时，重量不需要过磅，按照现货习惯折算 2、提货量为1张仓单，20吨，每架玻璃重量为4.5吨，4架18吨，5架 22.5吨，要拆包吗？
14、 允许溢短：玻璃每次提货（指一张提货单）的溢出数量不超过一 个包装单位（架），溢出重量由双方自行结算，结算价格参考最近 交割月交割结算价。,59,交割库升贴水设置,玻璃因为区域性市场，为此价差波动非常剧烈。,60,61,交易所对升贴水的调整方法,第一、上市之初，交易所根据现货实际情况公布各库的升贴水； 第二、上市之日起，各厂库于每月初上报上月每日价格变化情况， 由交易所汇集并计算价差； 第三、交易所根据掌握价差情况，公布下一仓单有效期内各厂库升贴水； 第四、需调整的，交易所在每个仓单退出月（5月和11月）前的两到三个 月公布下一玻璃仓单有效期的升贴水。,期货升贴水的调整永远落后于现货价差的变动，既是机遇也是挑战！,62,谢谢！,