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1、第十五章 風險值衡量系統,http:/ VaR的定義 第二節 變異數共變異數法 第三節 歷史模擬法 第四節 蒙地卡羅模擬法,http:/ VaR之圖示,http:/ 需考量風險管理的成本效益，因為期間愈短，愈能及早因應市場情況的變化，但相對地，監控成本也較高。 信賴區間的選擇 當信賴區間愈大時，VaR愈大，代表投資組合損失超過VaR的機率愈低，而這也反映風險評估者的保守態度；反之，當信賴區間愈小，所評估出來的VaR值愈低，代表評估者的態度較為積極。,http:/ 由於VaR並不能表示公司在最壞情況下的可能損失，因此除了估算VaR外，評估者尚須同時配合其他的分析，如壓力測試(Stress Tes
2、t)與情境分析(Scenario)等。,http:/ 均等加權平均法 指數加權移動平均法,http:/ 的估計,假設投資組合價值的變動符合常態分配，所以在推導過程中，並不須模擬投資組合的損益分配，只須知道投資組合中個別資產報酬率( )的日標準差( ) 以及各資產間的相關係數(ij)，即可算出整個投資組合價值變動金額(P)的變異數( )或標準差( )，然後再給定信賴區間及特定期間，即可估算出該投資組合的風險值。,http:/ 考慮Delta及Gamma Delta係數僅能大約估計標的物價格變動對選擇權價值之影響，因此上述利用Delta係數所計算出的VaR也僅是粗略的估計值。當然，評估者也可將Gamma係數納入上述模型的推導，以減少計算VaR的誤差。,http:/ 此法的優點在於利用歷史資料，可以較精確的反映出各風險因素的歷史機率分配，但其限制為假設未來風險因素的變動會與過去的表現相同。,http:/ 第一類與變異數共變異數法類似，假設風險因素變動符合某特定隨機程序，如幾何布朗寧運動(Geometric Brownian Motion) 第二類則與歷史資料模擬法類似，從歷史資料中重複置回抽樣，以模擬出投資組合的損益分配，如拔靴複製法(Bootstrapping)。,http:/