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1、 商务学院本 科 毕 业 论 文 （设 计）题目：美国黄金期货对世界经济走势的影响The United States gold futures effects on trend of world economy姓 名： 闵江 学 号： 200818042031 系 部： 商务学院 学科专业： 金融学 指导教师： 张 目 诚信声明本人郑重声明：本人所呈交的毕业论文，是在导师 张目 指导下独立研究取得的成果。毕业论文中凡引用他人已经发表的成果、数据、观点等，均已明确注明出处。除文中已注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已发表的论文。若有抄袭，愿承担一切后果。特此声明完成人签名： 闵江 201
2、1年5月5 日致 谢毕业论文（设计）的顺利完成，意味着四年大学生活接近尾声，带着对逝去时光的感恩和对未来的无限憧憬，我要在这里对所有给予我关心和帮助的人们深表谢意。感谢学校给了我接受高等教育的宝贵机会，在这里我与母校共同成长进步，度过了充满激情和收获的难忘时光。感谢系里老师们的精心组织策划，因为你们的辛勤付出，我们才能够顺利完成毕业论文（设计）。感谢我的导师张目老师。他为人随和热情，治学严谨细心。从选题、定题，到后来论文的反复修改、润色，直至完成毕业论文（设计），张老师始终以一种认真负责的态度鼓励我，指导我开拓研究思路，深入对问题的探究。正是张老师的无私帮助与悉心教导，我的毕业论文（设计）才得
3、以顺利完成。谢谢您，张老师。 最后，再一次衷心感谢和祝福在毕业论文（设计）完成过程中给予我关心和帮助的所有老师、同学和朋友们。谢谢大家！美国黄金期货对世界经济走势的影响摘要：世界经济在经济刺激计划和宽松货币政策的支撑下，复苏势头较为强劲。2011年，尽管国际经济环境短期向好，但是美国经济刺激计划基本结束，世界经济、美国期货，经济，黄金贸易和工业生产难以保持2010年的反弹性增长，增速可能明显放缓;就业、赤字、债务、产能过剩、通胀、资本流动等引发的不确定性风险可能继续释放，主要经济体宏观经济政策可能进一步分化。关键词：经济走势，期货，资本流动。The United States gold fut
4、ures effects on trend of world economyAbstract: the world economy in the economic stimulus plan and loose monetary policy support, the recovery is strong momentum. In 2011, although the international economic environment short-term is going well, but the economic stimulus plan basic end, the world e
5、conomy, the United States futures, economic, trade and industrial production gold is difficult to maintain the 2010 against elastic growth, growth slowed sharply may; Employment, the deficit, the debt, excess capacity, inflation, capital flows uncertainty risk caused could continue to release, the m
6、ain macroeconomic policy may economies further differentiation.Keywords: economy trends, futures, capital flows.目 次1引言11.1研究背景、意义及目的21.1.1研究背景21.1.2意义21.1.3 研究目的21.2理论与文献回顾22美国期货目前对世界的经济走势.22.1美国期货的种类，走势.32.1.1美国期货的种类.32.1.2美国期货的走势.32.1.3从巴菲特与索罗斯的投资结构变化看2012年美国的经济走势.42.1.4美国黄金期货走势图.63美国期货与世界经济的各种影响关
7、系.73.1世界经济走势与美国经济大局.53.2影响世界经济走势的几大因素.83.3美国黄金白银期货价格行情走势分析.83.4世界经济的不确定因素和风险.94总结.105参考文献.111 引言 1.1研究背景、意义及目的1.1.1研究背景 回顾国内外期货价格走势，可以发现一个规律，每次国际市场期货价格的大幅起落都与美国经济大幅波动有关，世界经济的前景主要取决于美国经济的走势,这不仅是因为美国占世界GDP的31，而且近来世界经济普遍下滑基本上是由美国经济减速和衰退造成的。影响美国经济和世界经济走势的不确定因素有很多,其中起关键作用的有四个;宏观经济政策、消费者开支、“新经济”调整和反恐战争影响。
8、 1.1.2研究意义 美国作为世界头号经济强国，它的任何经济波动都会影响到世界的经济，就如“蝴蝶效应”一般，美国经济变化通过美元指数对国际期货价格变动产生影响，其次，美国经济波动通过影响商品供求关系对商品期货价格产生影响。要彻底了解美国的黄金期货对世界的经济走势需要从基本面、美元指数、人为操纵等因素做进一步了解。1.1.3研究目的 通过对美国黄金期货的深入研究与了解对世界经济走势做更深层次的了解，以小望大，从各种因素分析，把握经济走势的方向。1.2理论与文献回顾 为什么说美国黄金期货可以单一决定世界经济的走势，而不是其他国家，我们以下面几个实例来证明： 来自 李永民2008首先，美国作为世界头
9、号经济强国，美国经济波动通过影响商品供求关系对商品期货价格产生影响。美国既是大豆、玉米等农产品生产大国，还是原油、铜等有色金属消费大国，美国经济周期变化、消费习惯变化都会对全球商品供求产生很大影响，进而影响到国际市场期货价格。例如，当美国经济处于扩展周期时，对商品日益增长的消费需求会拉升世界市场商品价格，对期货市场产生利多影响；而当经济处于收缩周期时，商品需求量日益萎缩，会导致商品价格大幅下跌。如近一段时间内，随着次级债危机向深度发展和广度蔓延，市场担心以美国为首的发达国家原油消费数量大幅降低，由此导致国际原油价格从7月中旬大幅回落，至9月16日，短短两个月时间内，国际原油由147.43美元跌
10、至91.17美元，最大跌幅达38.2。 其次，美国经济变化通过美元指数对国际期货价格变动产生影响。由于国际市场大多数商品以美元计价，所以，美元指数与国际市场商品价格呈现非常密切的负相关关系，美元指数上涨，对国际市场商品价格起到抑制作用，反之，则对国际市场商品价格起到助涨作用。 2007年美国次级债危机爆发后，尽管包括大豆、玉米等农产品以及铜、铝等有色金属价格大幅下跌，但随着美元指数大幅度降低，国际市场黄金、原油价格却逆势上行，演绎了一轮大幅上涨行情。从2007年6月1日至2008年3月17日，美元指数由82.588跌至70.698，下跌幅度达到14.4，同期，金价由660.55美元冲高至103
11、2.55美元，国际原油由65.77美元冲高至108.49美元，分别上涨56.3和64.95。而随美元指数在7月中旬止跌回升，从7月15日至9月11日，美元指数由71.314上涨到80.375，上涨12.9，同期，金价由988.30美元跌至737美元，原油期货价格由146.95美元跌至100.88美元，分别下跌25.4和31.4。 最后，美国一些投机基金通过操控原油期货价格对其他国家或地区期货价格产生间接影响。毋庸置疑，在国际期货市场上，美国的投机基金规模最为庞大，对世界市场期货价格的影响也最为明显。由于国际原油具有资源稀缺性和用途广泛性，所以原油成了商品期货走势的龙头，美国投机基金通过控制油价
12、进而间接控制了世界上大部分商品期货的价格走势。尽管美国从2007年4月爆发了次级债危机，但投机基金借口能源紧张，大肆做多国际原油，导致油价逆势上涨，并带动金价持续走高，支撑大豆等农产品价格居高不下。但随着美国政府对期货市场投机行为打击力度加大，国际原油大幅回落，其他商品价格也纷纷走低。 通过这侧资料可以明显看出，美国的各种期货，大到原油股指，小到各种商品的不同趋势，都会极大的影响到世界的经济发展，可想美国的期货对世界经济发展起到至关重要的作用。 2 目前美国期货对世界经济发展的走势 来自新华国际 尽管人们对欧元危机一筹莫展，世界经济却已经迎来了新的一年。欧洲经济不断面临新的危机，美国经济尚处于
13、从雷曼冲击恢复的过程中那么2012年的世界经济能否冲过重重难关，步入稳步复苏的轨道。 由于受日本地震导致的制造业部件供给混乱的影响2011年的美国经济呈现出明显减速状态。国会内的党派对立和总统选举的结果，无疑将是影响2012年美国经济走势的关键因素。由于美联储已决定到2013年中期之前将一直保持零利率的方针，这意味着它做出了持续保持金融缓和的姿态，因此经济合作与发展组织预测，2012年美国经济仍将处于缓慢回升的过程中，GDP增长率将在 2%左右。由于美国的个人消费约占GDP的70%左右，因此政治动向成为预测美国经济走势的关键因素。欧盟虽然决定强化成员国的财政纪律，但因其金融机构的资产构成不佳，
14、故难以保证不再出现新的金融危机。如果这种危机波及国际市场，那就必将冲击美国消费者的心理。 此外，美国国会内的党派对立造成了景气对策难以出台的局面。在改善就业问题上也没有多少利好因素。因此，就政策层面而言，很难说美国会在 2012年出现经济复苏的效果。对世界经济造成重大影响的欧元危机，在2011年结束之际并没有出现丝毫好转的迹象。频繁的欧盟成员国首脑会议不仅没有解决问题，反而将其不断扩大的内部分歧暴露在全世界面前。作为危机发源地的希腊可能退出欧元区的前景，更加剧了欧元区进入新年之后的动荡。 欧洲决定着世界经济今后的走势。因此要实现 2012年世界经济的稳定，首先必须实现欧洲稳定。目前的关键问题是
15、，如何建立一个旨在挽救陷入财政困难的国家和银行的“安全网”，以及能否以此来稳定人心和市场。欧盟去年12月的首脑会议虽然做出了提前设置财政援助机构“欧洲安全机制”的决定，但市场的反应却是“安全网的实力不够”，从而导致了欧元贬值和意大利国债降级的结果。要增强市场信誉，关键的问题是欧盟能否降低“欧洲安全机制”对银行的门槛。只要实现了银行化，那么作为财政援助机构的“欧洲安全机制”就可以从欧洲中央银行获取资金，并用于援助已陷入财政困境的国家。同时还要加强欧洲金融稳定基金的作用。联合发行“欧元共同债券”被视为挽救欧洲的“最后一张牌”。这就是要以欧元地区的整体信誉为背景，以低于财政困难国家自筹资金的利率来筹
16、集资金。然而，面对法国的积极姿态，德国却以受援国缺乏重建财政的信心和能力为由，拒不接受这一主张。欧元区业已步入景气缓慢后退的局面，如果不能尽早地从政治层面拿出断然对策，那就将进入经济持续恶化的险途。2.1美国期货的种类，走势2.1.1美国期货的种类 美国期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货（包括基础金属与贵金属期货）、能源期货三大类；金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货（包括中长期债券期货和短期利率期货）和股指期货。所谓股指期货，就是以股票指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。所谓
17、利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约, 它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多,分类方法也有多种。通常,按照合约标的的期限, 利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。所谓外汇期货，是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。目前，外汇期货交易的主要品种有：美元、英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、法国法郎、荷兰盾等。从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国。 下面用一个表格可以直观的看出美国期货的分类：美国期货商品期货农产品期货金属期货（基础金属期货、贵金属期货）能源期货金融期货外汇期货利率期货（中长
18、期债券期货、短期利率期货）2.1.2美国期货的走势 来自 马特JARZEMSK3月17日美国纽约商品交易所黄金期货周五(3月16日)收盘温和下跌，油价大涨令美国通胀压力隐现支撑金价，但市场对于美联储第三轮量化宽松政策的预期持续消退限制黄金任何涨势。COMEX 4月黄金期货收盘下跌3.70美元，跌幅0.22%，报1,657.50美元/盎司。COMEX期金于2011年9月6日触及纪录高位1,923.70美元/盎司。期金周五成交量和30日平均水平基本一致，但低于上两日成交量。近期金价回落3%，抹去了1月以来的升幅，当时因预期美国将有进一步货币宽松措施出炉，推动金价上扬。但本周美联储公开市场委员会发布
19、的声明中没有暗示将采取更多行动，黄金多头悻然离场。美国劳工部周五公布的数据显示，受汽油价格大幅走高带动，美国2月消费者物价指数月率增幅创2011年4月以来最高水平，显示美国正在逐渐积聚通胀压力。数据显示，美国2月季调后CPI月率上升0.4%，符合预期，创2011年4月以来新高;CPI年率上升2.9%，预期走高2.8%。 来自 马特JARZEMSK纽约美国股市小幅优于预期，在欧元区经济产出为乐观的帮助抵消希腊未能组成联合政府。道琼斯工业平均指数上涨34点，或0.3，至12731后期早盘交易中，JP摩根大通收回亏损之后银行上周披露大的交易损失。标准普尔500种股票指数上涨4点，或0.3，至1342
20、点，纳斯达克综合指数上涨18点，或0.6，至2920。希腊总统说，该国将作为党的领导人的会谈未能组成联合政府举行新的选举，人们担心该国可能退出欧元区。 欧洲股市回落，泛欧道琼斯Stoxx 600下跌了1。的消息后初步读数显示，欧元区的国内生产总值（GDP）是平坦的，一流的经济学家的预期为轻微收缩。 Germanys 德国的经济增长超过预期，支撑经济领域。“整个欧元区的问题是，有这么多的运动部件，直接访问合作伙伴的常务董事迈克谢伊说。” “很难拨打电话，我想这就是你看到的市场。”与此同时，4月零售销售和在美国的消费价格变动不大，估计行。 在纽约地区的制造业活动反弹，更大幅低于经济学家曾预测，而美
21、国住房建筑商情绪上升至五年高点。 从以上两侧可以看出，美国在当今的金融危机的情况下期货还能够保持比较平稳趋势，而且对世界经济的发展走势有着密不可分的关系，可以说，美国的经济决定了世界的经济走势。2.1.3从巴菲特与索罗斯的投资结构变化看2012年美国的经济走势 来自 经济论坛巴菲特等国际投资大鳄们在去年底大都显著调仓，买入传媒、科技、金融、医药等多个板块。众所周知，巴菲特一直是科技股的排斥者。2月14日，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司公布的去年四季度持股报告显示，截至2011年12月31日，巴菲特对可口可乐公司的持股市值为138亿美元，与上一季度没有变化，仍为第一大重仓股。在巴菲特最新公布的持仓
22、数据中，最大的亮点当数增持科技股IBM。去年第四季度，巴菲特增持了656多万股IBM，目前共持有该公司6390多万股，占IBM股票比重5.51%，成为IBM的第一大股东。资料显示，巴菲特从2011年3月份起开始建仓IBM公司股票。数据还显示，巴菲特于去年第四季度增持了2233多万股富国银行股票，使其总持股增至3.83亿股，占富国银行股权的7.3%，市值约117亿美元，成为其第三大重仓股。目前，可口可乐、IBM以及富国银行这前三大重仓股是巴菲特投资组合中市值超过过百亿美元的股票，持仓市值之和占全部投资组合市值的54.90%。15日有消息显示，国际金融大鳄索罗斯和“股神”巴菲特双双于第四季度减持苹
23、果股票，索罗斯转而买入雅虎和谷歌的股票，而巴菲特则增持了IBM和英特尔的股票。截至第四季度末，索罗斯基金管理公司持有的苹果股票已降至9.5万股。文件同时表明，索罗斯基金在这一季度中增持了大约25.88万股的谷歌股票，至25.99万股；增持了62.26万股的雅虎股票，至71万股。根据巴菲特管理的伯克希尔哈撒韦公司提交的文件显示，在第四季度减持苹果股票的同时，该公司增持了IBM和英特尔的股票。其中将英特尔的933.3万股增持到1149.5万股，IBM的由5735万股增持到6390万股。从巴菲特与索罗斯的投资结构变化我们看到了美国经济的未来走势是什么？来自 经济论坛我们再看另外一则消息：011年美国
24、长期国债巴克莱资本指数(Barclays Capital index)回升了近30个百分点，是该指数自1995年以来表现最好的一年。中国去年全年累计减持美国国债594亿美元，降幅达5.1%，其中，去年12月中国减持美债319亿美元占全年减持量53.7%。总体来说，我们可以得出这样一个结论，在美国经济复苏并崛起的前一夜，中国央行重复了“高买低卖”的行为逻辑，这其中的有没有买办的因素，我们无法确认，但是有两点可以确认的是：第一，美国的经济即将复苏，第二，中国人民的财富再一次的被出卖，或者说，被和谐。这里我们只是着重讨论第一个问题。来自 经济论坛苹果的市值苹果的市值已经超越埃克森美孚近700亿美元，
25、苹果市值占纳斯达克指数的16.85%，苹果公司市值目前占有标准普尔500指数总市值的3.8%。美孚石油占有标准普尔500指数的3.3%，微软占有1.9%，IBM占有1.85%。也就是说华尔街只需用苹果公司这一根杠杆，就可以同时撬动纳斯达克和标准普尔500的指数表现。这两种指数的上涨的直接影响就是大量美元回流到美国的金融体系和股市中，为美元在全世界抄底做好准备。巴菲特与索罗斯大幅减持苹果公司的股票，也就是表明了苹果公司这一工具的使用价值倒头了，同时，我们可以看到，传出消息说纳斯达克将调整权重。巴菲特重仓IBM和英特尔，也表达了一个重要的信息，就是美国的实体经济将在2012年有着让全世界人吃惊的表
26、现和复苏。美国的汽车消费同比增速、工业生产指、制造业设备产能利用率直属在2008年底达到最低谷之后，都在缓慢回升，现在都已经达到了金融危机之前的水平，新增失业人数也在逐月下降。而索罗斯和巴菲特比任何井底之蛙或者盲目自大的人都清楚的看到了这一趋势。他们与华尔街的行动配合的非常默契。把苹果的市值炒上去，引导美元回流，而自己也从中获利不菲。在达到这一目的之后，在美国的实体经济走强之际，抛出苹果的股票，买入实体经济尤其是科技股的IBM和英特尔。现在的IBM根本不是我们所认识的那个笔记本的“小黑”，他是世界上第二大软件集团，英特尔是世界第一的处理器厂商，我们可以预见，美国在2012年的大规模复苏，除了新
27、能源之外，科技股将会是重要的一个生力军和领头羊。在前期的准备工作多做的差不多的情况下，奥巴马22日宣布，政府将推动包括简化税制、降低企业所得税率、减少税收漏洞等内容的企业所得税改革，以此来减少企业负担，并促进美国国内的就业岗位创造，盖特纳介绍说，本次改革要将联邦企业所得税最高税率从35%降至28%，为美国公司的海外经营收入设定最低企业所得税率等。2012年是美国经济大幅复苏的一年，也是美元大涨的一年。美国的经济会超过金融危机之前的水平，随之而来的是，回流到美国的美元大肆抄底那些陷入圈套的新兴经济体，经济紧缩，将是2012年新兴经济体的最大问题和困扰，而美元将会以极低的价格收购这些国家的房地产以
28、及优质资产，大量的优秀人才被美国卷入怀中。新兴经济体毫无还手之力，老百姓讲重蹈“辛辛苦苦整三年，一下回到解放前”的悲惨场面。美国将重新主导世界经济，重新站在世界的巅峰。为了应对通货紧缩，新兴经济体又会重复老一套的招数，实施扩张的财政和货币政策，但是这次，面对强势的美国和美元，冷热交加的经济，会持续多久呢？遗憾的是，决策者和我们的经济学家、学者、教授、智囊看不到这一点，他们抛出了美债，还是重复美国经济步履艰难之类的陈词滥调。留给中国的时间不多了，中华民族到了最危险的时刻了，大国的崛起往往都把握住了历史给于的机会，而我们一次又一次的断送了天赐的良机，一个大国屹立在世界上，不是救世主赐予的，而是政治
29、家的魄力远见和智慧。一个国家，不去部署未来，不去掌握历史给于的机会，而大肆的鼓吹20年之前的“画了一个圈”，是及其可悲而又愚蠢幼稚的。错过了这一次机遇，留给中华民族的，还将是那个积弱积贫的“血汗工厂”，每一步的微小进步，都是以血淋淋的人命2.1.4美国黄金期货走势图3影响世界经济走势的多方面因素3.1世界经济走势与美国经济大局 来自 人名日报国际金融危机深化和世界经济发展趋势,从美国次贷危机到欧洲主权债务危机，世界经济运行一波三折，在剧烈动荡中已经走过了4个年头。从国际金融危机进程和暴露的问题，可以看出未来世界经济发展的一些趋势。主要发达国家经济萧条可能持续较长时间。国际金融危机发生至今，主要
30、发达国家经济复苏依然步履维艰。美国房地产市场持续低迷，失业率和赤字率居高不下，经济复苏前景尚不明朗；欧洲主权债务危机扩散蔓延，多个国家主权信用评级下降，借贷利率上升，面临无力再融资偿债的延期风险，引起全球信贷紧缩；日本结构性矛盾和经济低迷持续多年，如今又被政府高债务、日元升值制约出口增长等问题困扰，经济复苏态势不容乐观。从近期和中期看，制约发达国家经济复苏的因素仍然不少，经济萧条可能长期化。来自 甄炳禧全球市场可能陷入持续低迷。国际金融危机发生以来，世界主要股市暴跌，至今仍处于震荡之中，加之美国房地产市场泡沫破裂，财富大幅缩水；尤其是发达国家失业率高企，使包括中产阶级在内的多数居民即期收入下降
31、；而提前偿还债务和经济低迷又迫使居民增加储蓄，多种因素造成居民消费能力下降。企业则由于危机使投资获利空间变窄、投资风险剧增，投资行为趋于谨慎；同时危机造成资金链断裂，银行重建资产负债表，也降低了企业投资能力。从宏观政策层面看，美、欧、日等发达国家长期“寅吃卯粮”，靠透支未来收入支撑过大开支和过高消费，导致债台高筑。因此，相关国家正在为减少赤字而紧缩财政开支，这与采用凯恩斯主义扩大政府开支以应对经济衰退正好南辕北辙。货币政策对刺激需求也已无能为力：美联储于3年前将联邦基金利率降至零；日本央行的政策利率已降至00.1%区间；英格兰银行两年半以来一直将利率维持在0.5%的水平，欧洲中央银行目前的利率
32、为1%，进一步降低利率的空间都很小。这些导致需求不振的因素短期内难以改善，甚至有可能恶化，从而将导致全球市场陷入持续低迷。传统产业产能过剩和新兴产业发展不确定性可能长期并存。国际金融危机发生以来，发达国家总结金融泡沫破裂的教训，一方面加大对传统制造业和实体经济的支持，提出“振兴制造业”、“再工业化”；另一方面纷纷推出新兴产业发展战略，着力抢占未来科技和经济发展的制高点。这些动向值得重视。但是，发达国家在国内发展制造业，将使传统产业全球产能过剩的矛盾更加突出，因为发达国家制造业外包和外移，主要缘于跨国公司追求利润最大化而利用全球供应链配置资源，这在经济全球化条件下是不可能逆转的。新兴产业虽然发展
33、前景广阔，但由于各国竞相进入和发展，市场竞争激烈，而需求环境和防范风险机制也有待完善。总之，由于传统行业产能过剩和新兴产业发展不确定性并存，全球产业结构处于“青黄不接”状态，未来较长时间还难以形成新的主导产业和国际分工格局。围绕贸易投资、能源资源、货币等的国际竞争将更加激烈。由于市场需求不振成为制约经济发展的主要因素，各国之间争夺市场的竞争加剧，各种形式的贸易和投资保护主义愈演愈烈。危机延长和复苏缓慢虽然对能源资源需求增长有一定的抑制作用，但发达国家长期形成了对能源资源的巨大消耗，加上中国、印度等人口众多的新兴经济体正处于工业化、城市化发展阶段，经济增速较快，对能源资源的需求不断增长，而能源资
34、源供给相对有限，因此全球能源资源的供需矛盾将长期成为制约经济发展和经济安全的重要因素。各国围绕能源资源而在贸易、投资乃至领土主权、海洋权益、地缘政治等方面的竞争和较量将更加突出。欧洲主权债务危机暴露了欧元区统一货币和各国财政分散决策的体制性矛盾。国际金融危机更是集中暴露了美元和美国的问题。长期以来，美元保持着世界主要储备货币的地位。由于美国货币政策和财政政策主要从美国经济形势和自身利益考虑，因此滥发货币、美元贬值就成了美国弥补其财政赤字和贸易赤字、向世界转嫁国内危机和困难的家常便饭。这次国际金融危机凸显了改革国际货币体系和加强对主要储备货币发行国的货币政策和财政政策监督的必要性。但是，由于这涉
35、及各方利益特别是主要大国的利益，因而将是一个长期和艰难曲折的过程。 新兴市场国家经济将持续增长，并继续成为世界经济发展的亮点和引擎。同时，由于世界经济前景暗淡，新兴经济体发展虽然具备内部条件和潜力，但也面临外部需求减弱、输入性通胀、资源和环境压力加大、国际市场竞争加剧等多重严峻挑战，未来世界经济大环境从总体上看将比国际金融危机前的时期差，新兴经济体经济增速将会放慢。而且由于发达国家在世界经济总量中占大头，新兴经济体在国际分工体系中处于价值链低端，技术和市场仍受制于发达国家，所以，新兴经济体的结构调整任务更为紧迫，必须把经济发展重心转到扩大内需、调整结构和改革创新上。3.2影响世界经济走势的几大
36、因素 受欧洲债务危机影响，世界经济2011年增速大幅放缓。今年，欧洲及其他发达国家的主权债务危机将继续发酵。尽管世界经济不会陷入“二次衰退”，但不确定性进一步加强。欧债危机走势取决于欧洲对待一体化的政治意愿。针对欧洲一体化前景，只有到了“不进则退”的地步，欧洲领导人及欧洲民众才可能痛下决心改革。近来，希腊、意大利的政府更迭，欧盟峰会关于统一财政的表态向前迈进了一步。只要政治意愿足够强大，欧洲就有可能找到解决债务危机的出路，欧元解体的可能性也将消除。由于欧债危机风险尚未消除，多数欧洲国家的经济都将可能陷入负增长。相比之下，美国经济增长前景要好于欧洲。一方面，美国政府在应对主权债务问题上还有很多“
37、筹码”；另一方面，美国房地产市场开始出现触底迹象。日本经济受惠于灾后重建，增速会高于2011年。与发达国家相比，新兴经济体将继续维持较高的增速，充当全球经济增长的引擎。但受发达国家拖累，新兴经济体将在增长与通货膨胀之间走钢丝。国际金融危机爆发后，新兴经济体通过大规模政府干预实现了率先复苏，但也付出通货膨胀与经济过热的代价。在通胀问题尚未完全解决的情况下，面对发达国家的主权债务危机，新兴经济体又不得不再次放松经济政策。这种内热外冷的困境导致新兴经济体既要促进增长，又要防止通胀死灰复燃。来自 李全根国际资本流动有可能发生逆转，从新兴经济体回归发达国家。多年来，新兴经济体一直受到国际资本的青睐，20
38、11年下半年开始，这种趋势正在发生变化，国际资本从新兴经济体向发达国家，尤其是向美国回流。一方面这种回流短期内可能反映了国际资本的避险偏好。另一方面，两个中长期因素值得关注：一是为应对主权债务危机，发达国家金融机构的“去杠杆化”对资金回流构成了持续的需求，发达国家政府也在力促资本的回流，如美国对回流资金的税收优惠政策；二是新兴经济体资本市场的泡沫风险明显加大。经济过热与资产泡沫风险开始改变投资者的预期。一旦国际资本流动逆转成为一种趋势，新兴经济体的金融体系可能面临新的冲击。大宗商品价格仍有可能在高位波动。影响大宗商品价格的主要因素是经济增长与全球流动性。按理说，全球经济增长进一步放缓会降低对大
39、宗商品的需求。但是，新兴经济体刺激经济并充当全球经济的引擎，会抵消发达国家经济与全球经济放慢的影响。同时，相当一部分国家正在实施新一轮刺激政策。在不断注入流动性的背景下，很难指望大宗商品价格有明显回落。2012年，主权债务危机的短期风险不足为患。需要高度关注的是主权债务危机的中长期风险。3.3美国黄金白银期货价格行情走势分析 来自 黄金中国网基本面分析：自从QE2结束后QE3一直是市场上投资者和机构炒作放不下的一个话题，而当前美国经济是否需要继续实施下一轮量化宽松政策？从近一段时期的美国经济基本面表现来看，美国经济复苏的确如一些美联储官员预期的那样“缓步而稳健”。这可能意味着，原本计划中用以雪
40、中送炭的QE3将以一种锦上添花的形式出现。既然如此，QE3还有实施的必要吗？横向来看，美国经济相对于如“土鸡瓦犬”的欧元区经济而言显得体面许多，虽然不是那么的耀眼；纵向来看，美国经济无论是较金融危机后的经济复苏初期，还是此前欧债危机最严重时期都实现了长足的进步。很显然，如果这样的趋势得以维持，那么美联储(FED)作为最终武器之一的第三轮量化宽松政策(QE3)将显得多余，甚至徒增资产负债表爆棚显著推升通胀的风险。一系列美国经济数据全体表现喜人美国达拉斯联储周一发布报告称，该国2月份制造业数据在上月显著回暖的基础上进一步走强，显示出制造业今年年初强劲的表现将为美国整体经济带来有力支撑。数据显示，美
41、国2月达拉斯联储制造业产出指数为11.2，1月为5.8，去年年底该数据一度处于负值区域。与此同时，2月达拉斯联储商业活动指数为17.8，同样高于1月份的15.3。摩根大通(JPMorgan) 在最新公布的全球经济观察报(微博)告中点评了近期美国的经济表现，认为美国经济将向着逐步好转的方向迈进。该机构表示，美国劳动力市场的发展令人鼓舞，初请失业金人数的走低指向就业市场更好的发展；工厂产出增长保持稳健趋势，主要是受到汽车零件产出上升的支持。杨世东认为，随着美国经济的进一步复苏也将会带动世界经济在下一个时期逐步回暖而这个过程则将要持续数年，对于贵金属市场而言，短线的还是需要去关注欧洲方面的消息，局部
42、的不稳定性可能导致黄金白银价格走势的区间波动出现变化！现货白银日线上目前依然是处于高位运行之中，短期而言日线的5日均线支撑位将会继续出现在下几个交易日之中。对于本周而言日线10日均线将会成为最重要的支撑位置这一线主要是集中在7000-7020点位。K线运行排布上方基本呈水平走势运行，阻力位7220显得尤为牢固，MACD指标将会逐步走平届时行情处于回调前的横盘盘整走势之中。就今日而言60分钟蜡烛图运行趋势来看阻力位则是集中在7180一线，7100附近有小支持均线聚集在7200一线压制K线走势。 从总体来看，美国的黄金白银期货的走势还是不容乐观，现货黄金这次走高，主要是由于世界经济不景气增加了市场对更加宽松的货币政策预期。极度宽松的美国货币政策，包括维持极低实际利率水平，令持有黄金的机会成本保持在低位，这是推动金价上涨的关键推动因素。近期大宗商品并没有因为美元下跌而上涨，反而随美元下跌而下跌；黄金开始与石油出现背离，石油下跌，黄金价格反而上涨。3.4世界经济的不确定因素和风险世界经济的不确定因素和风险分为以下几点： 1、欧洲主权债务危机可能随时恶化，将引发国际金融市场剧烈动荡。2012年，欧洲