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1、伞形信托 国金证券市场营销中心 2 1伞形信托介绍 运作中伞形平台 目录 3 什么是伞形证券投资信托？ 每一个证券投资信托计划都对应一个证券资金账户。信 托公司通过创新型的交易系统安排将一个证券资金账户 分成若干个子账户，每一个子账户对应一个信托单元， 各个信托单元之间独立交易、估值、核算。 伞形信托 信托计划 信托 单元1 信托 单元2 信托 单元3 信托 单元4 信托 单元n 伞伞形信托结结构简图简图 4 信托计划只有一个证券账户，且只能有一个保管银行和一个 证券经纪人（分别对应着唯一的保管银行账户和券商资金账 户）； 信托公司的恒生资产管理系统与券商资金账户相连； 各个信托单元的委托人代
2、表在信托单元成立后，会获得恒生 系统分配给该信托单元的子账户账号和密码； 委托人代表通过子账户的独立运作信托单元的资产； 信托公司与信托计划的保管银行共同对各信托单元的财产进 行监控、估值、核算和分配。 各子账户独立运作 2 1伞形信托介绍 运作中伞形平台 目录 二、过往案例 1.1、华润伞形 1.2、云信伞形 基金要素云信平台华润平台西藏平台 劣后限制机构客户、个人客户机构客户、个人客户机构客户 融资比例1:11:21:31：21：1.51：11：21:1 投资期限1,3,6个月6个月-36个月1年、1.5年、2年 劣后投资门 槛 100万/500万500万元1000万元 警戒线0.750.
3、900.930.90.810.6750.900.85 平仓线0.700.850.880.850.7650.63750.850.80 优先资金到 帐时间 T+1配资 劣后资金到账后的3-5个 工作日内 不确定 伞形比较 信托公司 托管银行 托管券商 劣后投资者 华润信托股份有限公司 招商银行 国金证券股份有限公司 润金-20号产品平台搭建 1.1 华润伞形 投资范围 投资于上海证券交易所、深圳证券交易所或中国金融期货 交易所已经公开发行并挂牌交易的投资产品、中国证监会 许可发行的交易所基金和公司债、可转债等债券品种、银 行存款以及经受托人同意的其他金融品种 1.1 华润伞形 投资限制 1、持有单
4、只股票的比例不得超过该股票总股本的5%； 2、单一股票投资于沪深300成分股票投资总额不得超过总资产总值 30%，投资于非沪深300成分股、非创业板上市公司股票的投资总额不 得超过本信托单元资产总值的20%； 3、对单只创业板股票的投资比例不超过信托资产总值的10%； 4、不得进行融资融券交易、新股申购、新债申购、新基金申购、 权证交易、正回购交易和逆回购交易； 5、不得投资于银行理财产品、信托产品、信贷资产、定向增发的 具有锁定期的公司股票等； 6、购买单只封闭式基金或债券的投资额不能超过信托单元资产总 值的10%； 7、不得主动投资“S”、“ST”、“*ST”、“S*ST”及“SST”类
5、股票及权证等高风险产品； 1.1 华润伞形 参与信托的成本及支付 成本：以客户融资期限一年期，融资比例1:2为例，劣后资金 3000万为7.5%，劣后资金1000万为8%，劣后资金500万为8.6%。 超过此成本费用，信托公司将以财务顾问费方式返还经营单 元。（成本会根据市场的资金成本利率变化而变化） 计提及支付：本只产品不需要客户先付息，利息支付方式为 信托费、资金保管费、销售手续费、顾问费按月计提按季支付； 优先资金利息按月计提到期支付。 1.1 华润伞形 劣后资金500万1000万3000万 融资比例1:11:1.51:21:1, 1:1.5,1:2 1:1, 1:1.5,1:2 融资成
6、本9%8.8%8.5 % 8%7.5% 6-12个月 信托资金风险监控指标 预警线=信托优先资金135% 平仓线=信托优先资金127.5% 以融资比例1:2为例，劣后资金1000万融资优先资金2000万为例： 预警线=2000万135%=2700万 平仓线=2000万127.5%=2550万 1.1 华润伞形 信托资金提前结束及提前支取 提前结束：期限满半年后劣后受益人可以随时提前结束， 提前结束按实际操作天数计息加多付一个月优先资金利 息。 提前支取：产品净值高于1.1的以上部分劣后受益人可以申 请提取。 1.1 华润伞形 14 准入门槛低：次级资金100万起步。 配资速度快：T日打款（15
7、:00前到账）， T+1配资。 融资期限短：1个月、3个月和6个月，到期后可展 期。 突破20%持仓限制，可全仓持有一支股票（1:3除外 ）。 签约高效：一旦签订信托合同（建立信托关系），今 后只需填写认购确认书即可打款配资成立第i期单 元。 1.2 云信伞形 15 上海或深圳证券交易所上市交易的A 股股票、银行存款、国债逆回购交易品种。 投资范围 1.2 云信伞形 16 产产品 产产品要素 传统伞传统伞 形结结构化瑞滙 次级：优先级杠杆比例1:1至1:31:1至1:3 次级起步资金300万或500万以上100万起 信托单元期限6个月及以上1-6个月，到期后可展期 配资效率T+5T+1（T日1
8、5:00前打款） 单支股票仓位控制信托单元财产净值30% 不超过1000万元，1:3有50% 限制 创业板单支股票仓位控 制 总体20%、单支10% 总体50%；单支30%，不超过 500万 收益费用计提方式到期计算并支付按日计提按月支付 止损线/警戒线 1:1 0.70/0.75 1:2 0.85/0.90 1:3 0.90/0.95 1:1 0.70/0.75 1:2 0.85/0.90 1:3 0.88/0.93 ST单只股票持仓比例信托单元财产净值5%不允许持有 破警戒线后平仓策略禁止买入 根据警戒线平出50%现金，且 禁止买入 提前注销费用收取方式收满期费用收满期费用 与传统伞形对比
9、 17 投资限制 子伞伞总伞总伞 单只 票限 制 子伞持有一家上市公司的股票不 得超过1,000万 单只 票限 制 总伞投资于一家上市公司所发 行的股票，不得超过该上市公 司总股本的5%（含） 总伞投资于一家上市公司所发 行的股票不得超过总伞财产 净值的20% 创业 板限 制 子伞投资于所有创业板上市公 司发行的股票，不得超过该期 子伞财产净值 的50%； 投资于一家创业板上市公司所 发行的股票，不得超过30%； 投资于单只创业板股票不得超 过500万； 创业 板限 制 总伞投资于所有创业创业 板上市公 司发行的股票，不得超过信托 财产净值 的20% 投资于一家创业板上市公司所 发行的股票，不
10、得超过信托财 产净值 的10% 18 买入时以成本计算，信托单元持有一家上市公司的股票不得 超过1,000万。 买入时以成本计算，信托单元投资于所有创业板上市公司发 行的股票，不得超过该期信托单元财产净值的50%；投资于一 家创业板上市公司所发行的股票，不得超过该期信托单元财 产净值的30%；且投资于单只创业板股票不得超过500万； 不得投资于受托人定期更新的本信托计划禁止买入股票名单 内的股票。 不得投资于S、ST、*ST、S*ST、SST类股票及权证； 信托单元投资限制 19 信托计划所有信托单位投资于一家上市公司所发行的股票，不得超 过该上市公司总股本的5%（含），并不得导致以受托人名义
11、持有上 市公司单一股票占该上市公司总股本5%（含）以上；最新一笔导致 上述持股比例超过限制的交易指令无效； 买入时以成本价计算，信托计划所有信托单位投资于一家上市公司 所发行的股票不得超过信托计划财产净值的20%； 买入时以成本价计算，信托计划所有信托单位投资于所有创业板上 市公司发行的股票，不得超过信托财产净值的20%，投资于一家创 业板上市公司所发行的股票，不得超过信托财产净值的10% 整个信托计划 投资限制 20 举例： 次级客户计划认购100万次级份额，以1：2杠杆配资200万，期限为1个月。该客户 在T日15:00前向指定信托计划账号打款100万（以到账时间为准），T+1日优先级200 万配资到账，即成立第i期信托单元（总共资金300万）。假设200万的配资总成本为 年化12%，1个月的成本就是1%，即2万元成本。 该客户操作期间可以满仓持有一只股票，若该只股票获取一个涨停板，信托单元即 获得10%收益（即30万元），除去成本2万元，净赚28万，一个月的收益率高达28% 。 该信托单元到期后如果想继续操作，可以申请展期（1个月、3个月或6个月）。信 托单元到期注销后，如果该客户在今后某个时段又想参与本信托计划只需填写认购确 认书即可打款加入，无需再次签署信托合同。 案例模拟 感谢聆听 期待交流