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1、2011年6月Special Zone Economy特区经济 财金之窗 摘要:科学有效的贷款利率定价对于海南省农村信用社发挥新农村 建设金融主力军的作用具有重大的理论和现实意义。 笔者对影响贷款利 率定价的因素进行定性和定量分析，为海南省农村信用社贷款定价提供 理论依据。 关键词：农村信用社；贷款利率；影响因素；海南省 Abstract:The perfecting of loan pricing model is of greattheoreticalandrealisticsignificancefor Hainan rural credit cooperatives to play a
2、n important role in the construction of a new socialism rural area. Base on the qualitative and quantitative analyzing of influencing factors of Hainan rural credit coopera- tives, the conclusions provide theoretical basis for the loan pricing model of the rural credit coopera- tives. Keywords:Rural
3、 Credit Cooperatives;Loan Rate;In- fluencing Factors; Hainan Province 一、影响海南省农信社贷款利率定价的因素 1影响贷款利率定价的外部因素 借款市场的竞争程度。贷款的需求是指借款人在某一时期 希望从农信社借入的资金量，而资金的供给则是指所有金融机构 在该时期能够提供的贷款量。在某一时期贷款供给量大于需求量 时，农信社将不得不降低贷款的价格；反之，农信社将提高贷款价 格。不仅贷款的利率要受到资金供求的调节，央行基准利率、存款 利率及同业拆借利率也同样受到资金供求的调节，而后者直接对 农信社的资金成本产生影响，从而又间接影响贷款
4、的利率。 确定 贷款利率时，必须在市场竞争因素和盈利两者之间找到较为理想 的平衡点。 地区信用生态。 信用生态较差的地区，担保状况或者借款 人信用状况成为主导利率定价的因素，利率总体水平也趋高。 从海南省农信社农户小额信贷的成功运作案例可以发现，良 好的金融生态环境为贷款定价提供了坚实的基础。可以借鉴琼中 模式开展信用农户、信用村、信用乡镇的创建活动，加强农村金融 生态环境建设，改变贷款利率偏高的现状，使利率水平趋于合理 化。 基准利率。 目前，海南省农信社贷款定价采用基准加点浮 动法， 基准利率按中国人民银行公布的各期限贷款利率执行，贷 款定价公式为：贷款利率=基准利率(l+浮动幅度)。 因
5、此，贷款利 率的变动受基准利率变动的影响大。 2008年前三季度， 海南省农信社人民币贷款利率水平稳中 小幅上升，四季度受五次下调贷款基准利率的影响，各期限贷款 实际利率快速下降，降息效应明显。为应对同业竞争，农信社普遍 采取了减少上浮利率的方法， 上浮利率的贷款比重也有所减少， 贷款利率浮动区间集中在（0.91.0）。 借款人的贷款需求。农信社贷款对象主要是农户和农村中 小企业，这类贷款具有很强的季节性和地理区位性，受自然条件 或自然资源的影响大，加之农户缺乏投资理性，处于同一区域的 农户基本以同一农产品生产为主，造成农产品从投入生产直至收 回资金的周期几无差别，很容易出现贷款利率的大起大落
6、。 2008年中国人民银行海口中心支行对海南省18个县市的 486个农户贷款需求的调查结果显示，所有样本农户可接受的平 均最高年利率只有6.91%，且当需要多付利息才能获得贷款机会 时，有69.96%的农户表示不愿意为获得贷款机会而多付利息。 由此可见，农户承受高利率的意愿不强，并且家庭经营的多样性 决定了贷款需求的多样性，在定价时要体现多样性的特征。 2影响贷款利率定价的内部因素 资金成本。资金成本是农信社为筹集贷款资金所发生的成 本。 不同期限、不同种类的资金来源，其利息成本也不尽相同。 平 均贷款利率只有在高于平均资金来源成本利率的情况下，农信社 才能获得收益。 因此，农信社在进行贷款定
7、价时，要根据不同种 类、不同期限的贷款考虑所筹集资金成本，以确定合理的贷款利 率。 贷款的业务费用。 农信社向客户提供贷款，要发生一系列 的业务费用，如自行调查和信用评级、对抵押品评级、对贷款所需 要的资料进行整理和保管等，进行这些工作所导致的直接或间接 费用最终也要有贷款收益来补偿，因此贷款利率也要受贷款业务 费用支出的影响。 风险程度。 包括借款人的盈利能力、还款可能性以及所属 行业的风险程度、贷款亏损准备金等。 农信社在定价时必须考虑 客户的违约风险，按照风险与收益对称的原则科学确定溢价。 一 般而言，借款人违约的概率越大，意味着贷款风险越大，则要求农 信社的风险溢价和贷款价格也越高，反
8、之则较低。 风险溢价的高 低还与农信社对待风险的态度有关，若农信社对风险持比较谨慎 的态度，则其要求的风险溢价就较高一些，反之则较低。 预期目标利润。 农信社在放贷时都要实现一定的收益，因 此在充分考虑安全因素之后，还要将贷款收益率计入在内。 目标 利润是农信社通过发放贷款所预计实现的利润水平，是农信社进 行贷款利率定价考虑的一个重要方面。 二、海南省农信社贷款利率定价影响因素的实证分析 1农信社贷款利率外部影响因素的实证分析 农信社贷款利率与商业银行贷款利率相关性分析。为了分 析商业银行贷款利率对农信社利率的影响， 根据2008年海南省 金融机构人民币贷款利率统计表，选取2008年112月海
9、南省商 农村信用社贷款利率定价影响因素分析 以海南省为例 谢妍 （海南大学 经济与管理学院，海南 海口570228） 67 特区经济Special Zone Economy 2011年6月 业银行和农信社短期（1年以内）、中期（13年）、长期（3年以上） 贷款平均利率， 运用SPSS软件对2008年112月海南省商业银 行和农信社贷款不同期限平均利率做相关性分析。由此得到的结 论是，商业银行和农信社的短期、中期、长期平均利率水平变动的 相关系数分别为0.255、0.645、0.524，表明两者在不同借款期限间 的相关性较小。 从农信社不同期限贷款利率的期限结构来看，短 期贷款利率与中期、长期贷
10、款利率的相关系数分别为-0.100和- 0.233， 表明短期贷款利率的变动与中长期利率的变动相关性很 弱。 农信社贷款利率与借款人的贷款需求相关性分析。在农户 申请的各种期限的农信社贷款中， 中期贷款发放额占最大比例， 因此在分析中将主要选用中期农信社贷款的月度平均利率数据。 农户由于消费物价因素和农业生产投资因素变化产生申请信用 贷款的需求，到向信用社提出申请，获得审批，一般存在3个月左 右时间间隔。 因此，在分析农户因消费和投资活动引致的信贷需 求对农信社贷款利率的影响时， 考虑这种时间预期上的差异，将 选用提前第(t-4)期的消费物价指数和农业生产资料物价指数数 据，来分析产生于第t期
11、的信贷需求。 选取月度数据，样本区间为2007年9月2008年12月海南 省农信社利率（NXCIt）、居民消费价格指数（CPI(t-4)）和农业生产 资料价格指数（API(t-4)），运用SPSS软件得到的回归方程为： NXCIt=7.674+0.175CPIt-4-0.114APIt-4。 回归结果显示，R2为0. 772，调整的R2为0.506，模型的F检验值为6.632，这说明模型的 三个变量在5%的水平下存在显著相关性。在系数检验中，常数项 为7.674， 标准误为0.791，T检验值为9.705；CPI的系数为0. 175， 标准误为0.076，T检验值为2.302；API的常数项为
12、-0.114， 标准误为0.038，T检验值为-3.012，他们在5%水平上是显著的。 根据模型检验结果，可以得到农信社贷款利率与消费物价指数的 变动存在显著的正相关关系，与农业生产资料物价指数变动存在 显著的负相关关系。 2农信社贷款利率内部影响因素的实证分析 为了分析农信社贷款利率与资金成本、贷款业务费用和预期 收益等内部因素的相关性，通过构造多元线性回归模型建立利率 变动量与各个影响因素之间的关系。 变量的选取。 选取年度加权平均贷款利率I为被解释变 量，选取资金成本率X1、贷款业务费用率X2、预期收益率X3为解 释变量。 多元线性回归模型的表达式如下：I = X11+X22+X33+
13、（为随机扰动项）。 其中，预期收益率使用该行业的平均收益 率。 由于金融行业的平均收益至少要大于1年期的存款利率，所 以该模型中的预期收益率用1年期的存款利率加上该年度通货 膨胀率； 资金成本率是用实付利息额除以付息资本的平均余额； 贷款业务费用率是用财务报表中的贷款业务费用除以贷款的平 均余额。 回归分析。选取20002008年海口市农信社年度加权平均 利率和财务数据作为分析对象。 为了分析贷款利率与资金成本 率、贷款业务费用率和预期收益率的相关性，运用Eviews计量软 件得到回归方程：I=4.528228+0.901241X1+0.589201X2+0.636722 X3。 回归结果显示
14、，相关系数为R=0.6752，表明在0.01水平上通 过显著性检验，具有高度正相关性。资金成本率、贷款业务费用率 和预期收益率都可以成为影响贷款利率变动的主要成分。可以看 出，132，说明X1对I的影响力最大，影响力最小的为X2。 其 中X1、X2、X3每增加一单位，I即增加相应的1、2、3， 他们变化 方向相同。 三、结论 从以上海南省农信社贷款定价影响因素的定量和定性分析 基础上，我们得到以下结论：商业银行贷款利率与农信社贷款 利率在不同借款期限间的相关性较小，农信社不同期限贷款利率 变动相关性很弱。主要原因是海南省农信社在农村金融中的处于 垄断地位，且农村金融市场竞争不充分，借款市场的竞
15、争程度对 贷款定价影响小。地区信用生态与农信社贷款利率负相关。 即 信用生态较差的地区，贷款利率水平高；反之，贷款利率水平低。 基准利率变化与农信社贷款利率关系显著。表现为贷款利率随 基准利率上调而提高，随基准利率下调而降低。由农村居民消 费和投资两方面所引致的贷款需求与农信社贷款利率存在显著 的相关关系。并且农户家庭经营的多样性决定了农户贷款需求的 多样性，因此在定价时要体现多样性的特征。资金成本、贷款业 务费用及目标利润与贷款利率显著相关，是决定贷款利率的主要 成分。贷款风险溢价的准确衡量对于贷款利率的合理确定具有 决定性作用。 综上所述，海南省农信社贷款定价要综合考虑影响贷款利率 的外部
16、和内部因素。 要实现贷款利率的合理定价，必须要合理确 定适宜的基本利率。 可以考虑选取资金成本、业务费用、目标利 润、风险程度等内部因素决定基本利率，在此基础上根据外部因 素设置调整点数最终确定贷款利率。 注：本文获海南省自然科学基金（60743）资助。 注释： 数据来源：中国人民银行海口中心支行2008年海南省金融机构 人民币贷款利率浮动区间贷款占比表。 数据来源：中国人民银行海口中心支行2006年海南省金融运行 报告。 数据来源：中国人民银行海口中心支行2008年海南省金融机构 人民币贷款利率统计表、2008年海南统计年鉴和2009年海南统计 年鉴。 数据来源：笔者根据中国人民银行海口中心支行20002008年 海南省金融机构人民币存贷款利率统计表和海口市农信社存贷款业 务统计分析表、海口市农信社营业费用情况表、海口市农信社财务 收支分析表等报表整理而得。 参考文献： 1人行鹤岗市中心支行课题组论农村信用社贷款定价模式的确 立J理论纵横，2005，（11） 2戴国强，吴许均基于违约概率和违约损失率的贷款定价研究 J国际金融研究，2005，(10) 3戴季宁，樊金元安徽省农村信用社贷款利率定价机制模式探索 J财贸研究，2006，(06) 作者简介：谢妍（1981年），女，海南文昌人，海南大学经济 与管理学院讲师，硕士，主要从事金融理论与政策研究。 68