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1、一、判断知识点1、判断B18.不同主体进行财务分析的目的是相同的。错：因为其各自的利益指向不同，所以出发点也不一样。C9.产生经营杠杆系数的根本原因是市场需求的变动。错：产生经营杠杆系数的根本原因是固定成本的存在，及其单位递减的特性。F3.风险与不确定性的主要区别在于风险能带来损失。错：二者主要区别是风险预知财务事件的概率分布。G17.股票股利并不引起企业资产的增加，但引起股东权益总额减少，同时股票价格下跌。错：虽然股票价格会降低，但是股票数量会增加，不会引起股东权益总额减少。H2.货币的时间价值是在没有风险与通胀下的投资收益率。对：时间价值是社会平均投资收益率，不考虑风险和通货膨胀附加。J5
2、.接受固定资产投资可以直接迅速形成生产能力。对：固定资产可以立即投入使用而形成生产能力。12.借入资金的前提条件是平均负债成本低于资产息税前利润率。对：书上101页税后净资产收益率公式表明，该收益率高于资产息税前利润率的前提是（资产息税前利润率-平均负债利率）大于0。L10.利息费用越高，财务杠杆系数越大，财务风险越低。错：利息费用越高，财务杠杆系数越大，财务风险越高。P16.普通股的股利支付在优先股股利之前进行。错：之所以叫优先股，就是因为其股利支付优先于普通股。Q15.企业利润分配通常是指对本年利润总额的分配。对：利润分配分为两部分，一是缴纳企业所得税，二是对税后利润分配，两部分构成企业本
3、年利润总额。R4.任何企业的筹资渠道都是相同的。错：相同的企业可以有不同的筹资渠道，不同的企业筹资渠道更加多样。S7.商业信用可用于筹集长期资金。错：商业信用筹资期限短，不能筹集长期资金，否则容易恶化信用。T14.投资回收期也是贴现指标。错：动态投资回收期才是贴现指标，静态投资回收期是非贴现指标。13.投资评价中的现金流量取自会计报表中的现金流量表。错：投资评价中的现金流量是预测现金流量，而会计报表中的则是历史现金流量。Y19.一般来说，流动比率越高，企业偿还债务的能力就越强。错：偿还短期债务的能力越强，如果企业有巨额长期债务则无法反映。Z6.在我国法律对公司注册资本不进行数量限制。错：我国公
4、司法规定：普通有限责任公司限额3万，一人制公司限额10万，股份有限公司限额500万，上市公司限额1000万。1.在现阶段，企业财务目标是利润最大化。错：企业财务目标应该以企业价值最大化为宜。11.资本成本是取得和使用资金付出的代价。对：资本成本是企业筹集和使用资本所付出的牺牲或代价。20.资产负债率主要分析短期偿债能力。错：资产负债率主要分析长期偿债能力。8.资金成本就是借款成本。错：资金成本是企业筹集和使用资金的代价，借款成本只是其一种表现形式。二、简答知识点1、如何理解企业财务目标的三种观点？（1）答：最具有代表性的财务管理目标主要有以下几种提法：1、利润最大化。利润等于收入减成本和费用，
5、其优点简明实用，便于理解。缺点主要有以下几个方面：利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入和产出之间的关系。利润最大化没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金时间价值。利润最大化没能有效地考虑风险问题。利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向，只顾片面追求利润的增加，而不考虑企业长远的发展。2、资本利润率最大化或每股利润最大化。资本利润率是利润额与资本额的比率。每股利润也称每股盈余，是净利润与普通股股数的对比数，这一目标的优点是把企业实现的利润额同投入的资本货股本数进行对比，可以在不同资本规模的企业或企业之间进行比较。缺点是导向尚不能避免与利润最大化目标共性的缺陷。3、企业价值最大
6、化。其内在价值都可以通过其未来预期实现的现金净流量的现在价值来表达。其优点有以下几个方面：价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量。价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为。价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系，能有效克服企业财务管理人员不顾风险的大小，只片面追求利润的错误倾向。缺点是概念抽象，计量困难。2、举例说明筹集资金，应遵循的原则。（3）答：筹资原则主要包括：1、规模适度原则。它指企业在筹资过程中，无论通过何种渠道、采用何种方式筹资，都应预先确定资金的需要量，使筹资量与需要量相互平衡。2、结构合理原则。它指企业在筹资时，必须使
7、企业的股权资本与借入资金保持合理的结构关系，使负债的多少与股权资本和偿债能力的要求相适应。3、资本节约原则。它指企业在筹资行为中，必须认真地选择筹资来源和方式，根据不同筹资渠道与筹资方式的难易程度、资本成本等进行综合考虑，并使得企业的筹资成本降低，从而提高筹资效益。4、时机得当原则。它指企业在筹资过程中，必须按照投资机会来把握筹资时间，从投资计划或时间安排上，确定合理的筹资计划与筹资时机。5、依法筹措原则。它指企业在筹资过程中，必须接受国家有关法律法规及政策的指导，依法筹资，履行约定的责任，维护投资者权益。3、以实例说明资金成本的作用。（4）答：资本成本对于企业筹资及投资管理具有重要的意义。1
8、、资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。企业筹资长期资本有多种方式可供选择，它们的筹资费用与使用费用各不相同，通过资本成本的计算与比较，并按成本高低进行排列，从中选出成本较低的筹资方式。2、资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。一般而言，项目的投资收益率只有大于其资本成本率，才是经济合理的，否则投资项目不可行。4、在长期投资决策中，为什么不使用利润，而使用现金流量？（5）答：投资决策之所以要以按收付实现制计算的现金流量作为评价项目经济效益的基础，主要有以下两方面的原因。1、考虑时间价值因素。科学的投资决策必须考虑资金的时间价值，这就要求在决策时一定要弄清每
9、笔预期收入款项和支出款项的具体时间，因为不同时间的资金具有不同的价值，不同时间的价值是无法简单相加的，现金流量的确定为不同时点的价值相加及折现提供了前提，而利润与现金流量是有差异的，要在投资决策中考虑时间价值的因素，就不能利用利润来衡量项目的优略，而必须采用现金流量。2、用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。第一，利润的计算没有一个统一的标准。第二，利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量，若以未实际收到现金的收入作为效益，具有较大风险，容易高估投资项目的经济效益，存在不科学，不合理的成分。5、长期投资决策中，现金流量包括哪些内容。（5）答：投资决策中的现金流量，
10、一般由以下三个部分构成。1、初始现金流量。一般包括：第一，固定资产上的投资。第二，流动资产上的投资。第三、其他投资费用。第四，原有固定资产的变价收入。2、营业现金流量。营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。3、终结现金流量。它是指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括：固定资产的残值收入或变价收入；原有垫支在各种流动资产上的资金收回等。6、举例说明证券投资风险。（7）答：证券投资的风险可以分为两类，即经济风险与心理风险。经济风险是由于种种因素的影响而给投资者造成经济损失的可能性；心理风险是指证券投资可能对投资者心理上造成的伤害。经济风险包
11、括：1、变现风险。指投资者不能按一定的价格及时卖出有价证券收回现金而承担的风险。2、违约风险。指投资者因债券发行人无法按期支付利息和偿还本金而承担的风险。政府发行的债券基本上没有违约风险，金融债券违约风险较小，而公司债券的违约风险较大。3、利率风险。指因利率变动引起有价证券市价下跌，从而使投资者承担损失的风险。银行利率上升，有价证券市价下降，银行利率下降，有价证券市价上升。4、通货膨胀风险。指由于通货膨胀使投资者在有价证券出售或到期收回现金时由于实际购买力下降而承担的风险。7、利润分配的程序。（8）答：1、弥补被查没财务损失，支付违反税法规定的滞纳金与罚款。2、弥补企业以前年度亏损，即累计法定
12、盈余公积金不足以弥补以前年度亏损时，应先用本期税后利润（扣除第1项）弥补亏损。3、按照税后利润（扣除第1、2项后）不低于10%的比率提取法定公积金。4、按公司法规定，提取任意公积金。5、支付普通股股利。6、为分配利润，即税后利润中的未分配部分，可转入下一年度进行分配。8、制定目标利润应考虑的因素有哪些？（8）答：1、企业持续经营的需要。目标利润的制定，不是对企业现有状况的消极反映，而应当考虑企业未来持续经营与发展，因此，要求目标利润应有激励作用，要求在目标制定时，要在已实现利润的基础上，充分挖掘增加利润的潜力。2、资本保值的需要。资本保值与增值是股东、投资者对经营目标的基本要求。只有增值，才能
13、保值；没有增值，保值也难做到。资本保值是经营的最低标准。3、内外环境适应的要求。制定目标利润，要充分考虑企业内部与外部环境。企业内部环境基本上是企业可以控制、制约的变量，但内部环境的改善必须与外部环境相协调。三、计算题 （第1题共10分,第2题20分,第3题10分,共40分）1、由于身体状况不好，加上年轻人竞争激烈，某企业CEO考虑提前退休，补偿方式如下：（1）一次性补偿现金100万元；（2）每年补偿现金30万，共5年；（3）5年后一次性得到现金补偿150万元。要求：（1）若按照现的市场收益率2%，如何选择；（2）如果收益率上调到10%，又如何选择；（3）三个方案中，哪个收益最高，哪个风险最高
14、，为什么？（1） PV1=100PV2=30（P/A,2%,5）PV3=150（P/F,2%,5）（2） PV1=100PV2=30（P/A,10%,5）PV3=150（P/F,10%,5）（3）收益不仅仅同现金流量相关，也与折现率相关，如果收益一定的情况下，方案（3）风险最高2、某企业拟筹集资金3000万元，其中发行债券1000万元，年利率为10% ，期限3年，手续费率5%，发行普通股2000万元，（每股面值1元）手续费率10%，第一年预期股利率8%，以后每年增长6%，试计算该方案的资金成本。3、某公司全部资本为1000万元，负债权益比为40：60，企业所得税税率为33%，负债年利率为15%
15、，税前利润为200万元，计算财务杠杆系数，并做简要分析。关键求息税前利润EBIT，EBIT=200+1000 40/(60+40) 15% =260利息I=1000 40/(60+40) 15%=60简要分析：每增加1%的息税前利润，则每股收益增加1.3%，衡量企业财务风险。4、某人拟购房投资，买价及税费80万元，出租时间估计10年，每年租金7万元，若同类业务平均报酬率为10%，不考虑净残值情况下，要求：（1）分析该问题的性质；（2）该投资是否进行 （1）长期直接投资（2）NPV=7（P/A,10%,10）-805、某企业上年现金需要量400000元，预计今年需要量增加50%，假定年内收支状况
16、稳定。每次买卖有价证券发生的的固定费用120元，证券市场利率10%，试用存货模式确定最佳现金持有量，现金管理总成本及年内有价证券变现次数。A=400000（1+50%）=600000 F=120 R=10%6*、某公司拟发行债券筹集资金，面值为1000元，发行总额1000万元，票面利率为12%，期限三年，试计算当市场利率为10%，12%，15%时的发行价格。(10分)P(12%)=1000.241000P(15%)=931.367*、某公司购进某商品1000件，单位购进成本为50元，售价80元，均不含增值说。销售该商品的固定费用为10000元，销售税金及附加为3000元，该商品适用增值税率17
17、%。企业购货款为银行借款，年利息率为14%，。存货月保管费为存货的价值的3%。设企业的目标资金利率为20%，计算保本期及保利期。毛利=1000(80-50)=30000一次性费用=10000销售税金及附加=3000176页例6-88*、某企业上年固定成本总额为400万元，变动成本率为60%，产品单价2000元，该企业计划年度按实收资本的10%向投资者分配利润，并安排留存收益700万元。该企业的实收资本为13000万元，法定盈余公积及公益金的提取比例均为10%，企业所得税税率为33%。试确定：（1）该企业目标利润总额；（2）该企业的目标销售量及销售收入；（3）该企业的净利。（1）该企业目标利润总
18、额（2）该企业的目标销售量及销售收入 （3）该企业的净利9、某企业生产甲产品，计划年度固定成本总额为8000元，单位变动成本50元，单位售价100元，目标利润为18000元。要求：（1）确定保本销售量和保本销售额；（2）目标利润销售量和目标利润销售额；（3）若单位售价降至90元，目标利润销售额应为多少？（1）确定保本销售量和保本销售额；（2）目标利润销售量和目标利润销售额；（3）若单位售价降至90元，目标利润销售额应为多少？目标利润=(90-50)520-8000=1280010、某企业1998年度销售净收入为5000万元，其中赊销占30%，实现净利润1200万元。资产总额为3000万元，其中
19、固定资产为1800万元，存货为300万元，应收账款为600万元，其余为货币资金。负债总额为1800万元，其中长期负债为1200万元。要求：（1）计算企业的应收账款周转率、流动资金周转率、总资产周转率；（2）计算企业的流动比率、速动比率、现金比率和资产负债率；（3）计算企业的销售利润率、资产报酬率。（1）计算企业的应收账款周转率、流动资金周转率、总资产周转率；应收账款周转率=500030%/600=2.5流动资金周转率=5000/(3000-1800)=4.17总资产周转率=5000/3000=1.67（2）计算企业的流动比率、速动比率、现金比率和资产负债率；流动比率=1200/(1800-12
20、00)=2速动比率=(1200-300)/600=1.5现金比率=(3000-1800-600-300)/600=0.5资产负债率=1800/3000=0.6（3）计算企业的销售利润率、资产报酬率。销售利润率=1200/5000=24%资产报酬率=1200/3000=40% 若没有给期初数，无法求平均余额，直接用期末数流动资产=现金+应收存款+存货 负债=流动负债+长期负债资产=流动资产+固定资产 资产=负债+所有者权益ag an employment tribunal clai Emloyment tribunals sort out disagreements between employ
21、ers and employees. You may need to make a claim to an employment tribunal if: you dont agree with the disciplinary action your employer has taken against you your employer dismisses you and you think that you have been dismissed unfairly. For more informu, take advice from one of the organisations l
22、isted underFur ther help. Employment tribunals are less formal than some other courts, but it is still a legal process and you will need to give evidence under an oath or affirmation. Most people find making a claim to an employment tribunal challenging. If you are thinking about making a claim to a
23、n employment tribunal, you should get help straight away from one of the organisations listed underFurther help. ation about dismissal and unfair dismissal, seeDismissal. You can make a claim to an employment tribunal, even if you haventappealedagainst the disciplinary action your employer has taken
24、 against you. However, if you win your case, the tribunal may reduce any compensation awarded to you as a result of your failure to appeal. Remember that in most cases you must make an application to an employment tribunal within three months of the date when the event you are complaining about happ
25、ened. If your application is received after this time limit, the tribunal will not usually accept i. If you are worried about how the time limits apply to you If you are being represented by a solicitor at the tribunal, they may ask you to sign an agreement where you pay their fee out of your compen
26、sation if you win the case. This is known as adamages-based agreement. In England and Wales, your solicitor cant charge you more than 35% of your compensationif you win the case. You are clear about the terms of the agreement. It might be best to get advice from an experienced adviser, for example,
27、at a Citizens Advice Bureau. To find your nearest CAB, including those that give advice by e-mail, click onnearest CAB. For more information about making a claim to an employment tribunal, seeEmployment tribunals. The (lack of) air up there Watch m Cay man Islands-based Webb, the head of Fifas anti-
28、racism taskforce, is in London for the Football Associations 150th anniversary celebrations and will attend Citys Premier League match at Chelsea on Sunday. I am going to be at the match tomorrow and I have asked to meet Ya ya Toure, he told BBC Sport. For me its about how he felt and I would like t
29、o speak to him first to find out what his experience was. Uefa hasopened disciplinary proceedings against CSKAfor the racist behaviour of their fans duringCitys 2-1 win. Michel Platini, president of European footballs governing body, has also ordered an immediate investigation into the referees acti
30、ons. CSKA said they were surprised and disappointed by Toures complaint. In a statement the Russian side added: We found no racist insults from fans of CSKA. Age has reached the end of the beginning of a word. May be guilty in his seems to passing a lot of different life became the appearance of the
31、 same day; May be back in the past, to oneself the paranoid weird belief disillusionment, these days, my mind has been very messy, in my mind constantly. Always feel oneself should go to do something, or write something. Twenty years of life trajectory deeply shallow, suddenly feel something, do it.
32、一字开头的年龄已经到了尾声。或许是愧疚于自己似乎把转瞬即逝的很多个不同的日子过成了同一天的样子；或许是追溯过去，对自己那些近乎偏执的怪异信念的醒悟，这些天以来，思绪一直很凌乱，在脑海中不断纠缠。总觉得自己似乎应该去做点什么，或者写点什么。二十年的人生轨迹深深浅浅，突然就感觉到有些事情，非做不可了。The end of our life, and can meet many things really do?而穷尽我们的一生，又能遇到多少事情是真正地非做不可？ During my childhood, think lucky money and new clothes are necessary
33、 for New Year, but as the advance of the age, will be more and more found that those things are optional; Junior high school, thought to have a crush on just means that the real growth, but over the past three years later, his writing of alumni in peace, suddenly found that isnt really grow up, it s
34、eems is not so important; Then in high school, think dont want to give vent to out your inner voice can be in the high school children of the feelings in a period, but was eventually infarction when graduation party in the throat, later again stood on the pitch he has sweat profusely, looked at his
35、thrown a basketball hoops, suddenly found himself has already cant remember his appearance. Baumgartner the disappointing news: Mission aborted. r plays an important role in this mission. Starting at the ground, conditions have to be very calm - winds less than 2 mph, with no precipitation or humidi
36、ty and limited cloud cover. The balloon, with capsule attached, will move through the lower level of the atmosphere (the troposphere) where our day-to-day weather lives. It will climb higher than the tip of Mount Everest (5.5 miles/8.85 kilometers), drifting even higher than the cruising altitude of
37、 commercial airliners (5.6 miles/9.17 kilometers) and into the stratosphere. As he crosses the boundary layer (called the tropopause),e can expect a lot of turbulence. We often close ourselves off when traumatic events happen in our lives; instead of letting the world soften us, we let it drive us d
38、eeper into ourselves. We try to deflect the hurt and pain by pretending it doesnt exist, but although we can try this all we want, in the end, we cant hide from ourselves. We need to learn to open our hearts to the potentials of life and let the world soften us.生活发生不幸时，我们常常会关上心门；世界不仅没能慰藉我们，反倒使我们更加消沉
39、。我们假装一切仿佛都不曾发生，以此试图忘却伤痛，可就算隐藏得再好，最终也还是骗不了自己。既然如此，何不尝试打开心门，拥抱生活中的各种可能，让世界感化我们呢？ Whenever we start to let our fears and seriousness get the best of us, we should take a step back and re-evaluate our behavior. The items listed below are six ways you can open your heart more fully and completely.当恐惧与焦虑来
40、袭时，我们应该退后一步，重新反思自己的言行。下面六个方法有助于你更完满透彻地敞开心扉。Whenever a painful situation arises in your life, try to embrace it instead of running away or trying to mask the hurt. When the sadness strikes, take a deep breath and lean into it. When we run away from sadness thats unfolding in our lives, it gets strong
41、er and more real. We take an emotion thats fleeting and make it a solid event, instead of something that passes through us.当生活中出现痛苦的事情时，别再逃跑或隐藏痛苦，试着拥抱它吧；当悲伤来袭时，试着深呼吸，然后直面它。如果我们一味逃避生活中的悲伤，悲伤只会变得更强烈更真实悲伤原本只是稍纵即逝的情绪，我们却固执地耿耿于怀By utilizing our breath we soften our experiences. If we dam them up, our lives will stagnate, but when we keep them flowing, we allow more newness and greater experiences to blossom.深呼吸能减缓我们的感受。屏住呼吸，生活停滞；呼出呼吸，更多新奇与经历又将拉开序幕。