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1、S P E C l A LF O C U Sj 文外汇管理局资本项目管理司司长孙鲁 近几年，外汇管理局根据中国的经济金融形势， 尤其是外汇收支形势发展变化情况，在境外投资方面 做了大量的改革和改进工作。其中一个中心就是围绕 着简化手续、放松管理、促进投资贸易便利化，进而促 进中国企业“走出去”发展战略的实施作为外汇管理 局的一项重要工作，主动积极地进行政策创新，出台了 一系列的政策举措。主要包含以下四方面政策： 第一，取消了外汇投资外汇手续，外汇投资主要 是实业投资，不包括金融和证券。 1 、取消了境外投资外汇风险审查。原来外汇短 时，外汇管理局要求对企业外汇投资风险进行审查 后来取消了这项制
2、度要求，明确了企业在境外投资 程中所面临的风险问题由企业或者是由市场主体自 承担，外汇管理局不再承担任何审核责任。 2 、取消了利润汇回保证金的要求。当初为了保 境外投资企业所获得的利润能够及时汇回国内，要 企业在境外投资的时候要按照一定的比例缴存一定 保证金，存到指定账户上，保证企业所获得的利淮 万方数据 f 面文章IS P E C I A LF O C U S 时调回，如果没有按时调回要接受处罚。后来取消了 这个保证金的要求。 3 、取消了人民币购汇进行境外投资的限制。原来 国家外汇储备相对来说比较少，规定企业只能使用自 有外汇进行投资。什么叫自有外汇? 就是企业可以自行 使用和自由支配的
3、外汇资金。同时还可以用一部分的 人民币购汇的制度，但是购汇制度全国有一个大的额 度，每年不能超过总额度。后来随着整个外汇形势发 生变化，外汇储备不断增长，这个政策也取消了o 4 、取消了外汇资金来源审核。企业在走出去过程 中需要三个部门审核：国家发改委、商务部、外汇管理 局。发改委是项目的可行性审核，商务部是境外投资 企业的基本因素，外汇管理局是外汇来源审核和汇出 审核，外汇管理局要看企业的外汇是什么钱? 是用实 物投资还是外汇? 2 0 0 9 年取消了这个限制。这个措施 取消意味着外汇管理局从审核部门退到第二线。企业 通过发改委、商务部审核以后，到外汇管理局办理外 汇登记手续之后，资金可以
4、自由汇出。 第二，扩大了境外投资资金来源。在境外投资资 金使用方面，范围大大放松，没有任何限制。企业除了 可以使用自有外汇，人民币购回资金，境内外汇贷款进 行外汇贷款以外，现在还可以用人民币进行增资，还 可以使用企业在境外投资过程中所取得的利润，在境 外进行增资或者再投资。 第三，允许境外投资的前期费用先行退出。前期 费用主要指以下三个方面： 1 、企业在进行境外并购的时候按照当地的法律 法规要求，或者质量方面的要求需要缴纳一定的保 证金。 2 、企业在进行境外招投标过程中需要缴纳投标 保证金。 3 、企业在进行境外投资之前需要进行市场技术 调查，雇佣设备、厂房、办公场所等费用。这三大类费 用
5、是和境外投资有关的前期费用。企业境外投资项目 在得到发改委和商务部核准之前，可以向所在地的外 汇局申请，将这部分前期费用先行汇出。境外投资前 期费用可以不经过发改委和商务部的核准，经过外汇 管理局核准以后，先走一步。 另外，6 B1 1 号，( ( 关于鼓励和引导民间资本走出 CHNAVENT URECAP 万方数据 去的外汇管理体制问题的通知推出，对于民营企业 外汇投资出台了三项政策： 1 、简化了外汇资金汇回的管理要求。境外投资的 过程一般由两块资金构成：一块是股权投资基金，一 块是债权投资基金。股权投资基金在境外长大或者减 持以后，资金调回来之前必须到商务主管部门转股或 者减持股相关手续
6、，然后到外汇局办理相关的资金汇 回手续，这样要求对于债权资金无须到商务部办理减 资或其他。只需要到外汇管理局办理登记手续就可以 到银行办理资金汇回手续。 2 、放宽了境外放款的外汇管理政策。明确了境内 企业可以使用境外贷款，对关联企业提供资金支持。 而且手续也大大简化了，取消了外汇管理局一些行政 性审核。 3 、允许个人为境外投资企业的境外融资提供担 保。因为境外投资企业规模有限，需要境内的母公司 或者投资机构提供一些信誉担保，降低境外融资成 本。为了鼓励民营企业走出去，允许境内的个人和企业 一起，为境外投资企业提供共同担保。这是鼓励民营 企业“走出去”出台的三项政策。 在上述四项政策基础上，
7、对境外投资、外汇管理 法规进行了全面的清理归位。出台了境内机构境外投 资外汇管理规定，主要的管理要求和政策内容都体现 在这个管理规定中，相对来说比较简明清晰。 企业在“走出去”过程中可能遇到最主要的问题是 境外融资难。这方面外汇管理局出台了两方面政策： 第一、境内企业对它的境外企业提供资金融通。 金融外汇管理局核准，境内企业可以使用自有外汇、人 民币购回资金和国内外汇贷款对它的境外企业提供资 上的流通。这项政策是比较便利的政策，境外投资企 业资金困难的时候境内企业如果钱多的话，可以使用 自有外汇，或者国内外汇贷款，对境外投资企业提供 资金上的支持。 第二，改进了似担保的管理背景。对外担保，就
8、是境外投资企业投资的时候需要借用境内企业的信用 级别，降低融资成本。这方面也进行了相应的改革，对 银行提供的融资信贷担保采取了余额管理。外汇管理 局给每家银行核定的一定融资形成对外担保的额度。 每家银行根据对外投资企业资信情况的判断，可以自 S P E C I A LF O C U SI 封面文章 由给予融资性担保的支持。而且在融资性担保方面， 对于被担保企业的资格条件、被担保企业的财务指标 要求都大大降低。 企业面对新的形势，在“走出去”过程中，应如何 构建一个比较良好的境外投资生态环境? 这涉及到四 个方面的主体： 一、政府主管部门，金融机构、境外投资主体、行 业协会。对于政府主管部门来说
9、，要简化海外融资的 形势，尽快出台境外投资法律法规。简化境外投资的 行政审核，尽快出台管理条例。 二、政府主管部门应加强对境外投资的引导和主 导。很多企业在境外投资过程中有无序竞争和投资盲 目的情况。如何规避这种无序竞争和盲目投资，政府 这方面应该起到一定的引导和指导作用。 三、财政、信贷、税收、保险以及外汇方面，再 采取一些力度更大的政策措施来支持企业“走出 去”发展。 四、加强三边的投资保护，避免双重征税，以及 境外人员的安全保护等等。 对于经营机构来说，则是主要做好以下几方面： 一、做好跨境竞争。中国金融机构在境外设点布局 相对比较少，尤其在非洲、拉美国家布点比较少，这种 情况下金融机构
10、如何进一步创新? 如何进一步采取措 施扩大金融服务? 这有很多功课可以做，空间比较大。 二、如何创新一些新的金融产品来满足境外投资 企业在资金融资方面的需求? 三、投资保险的问题。在“走出去”过程中会遇到 非常多的风险，政策风险、宏观风险、微观风险、财务 风险等等。保险在境外投资方面应该发挥什么作用? 发挥到位没有? 下一步应该怎么走? 这也有较大发挥 空间。 另外，对于整个投资主体来说，首先要明确，为 什么要“走出去”，“走出去”的真正目的、对于整个 产业发展、企业战略的发展到底有何种意义。企业 的内部财务控制，对投资当地的法律、文化是不是适 应，手续情况如何，企业内部人才能否支撑等问题都 要解决。 ( 本文根据作者在中目产业海外发展和规划协会 理事扩大会议里海外投资研讨会E 的讲话整理。) CHNAVENTuRE CAPITAL 弓1 万方数据