中级经济师金融考试要点.pdf

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1、中级经济师“金融”专业考试要点 金融 第一章货币需求 ）马克思的货币必要量公式 PT/V=Md(P商品价格 T 交易量 V速度 Md货币需求量 )是以劳动价值论为基础的；货币需求量与货币流通速度成 正比。 ）马克思研究货币必要量的条件：金是商品、商品价格总额是既定的、流动手段职能的货币量 ）凯恩思的货币需求函数：接受了庇古的建议交易、预防、投机后人称为收入支出分析法 Md L1（Y）L2（i ）（Y、i ）；货币需求量与利率水平成反向关系 ）投机动机的解释 人们持有的金融资产分为货币和长期债券而债券的市场价格和利率成反比，利率上升多存货币，少买债券 ）弗里德曼的货币需求： 在剑桥基础上吸收了凯

2、恩思流动偏好被誉为当代货币主义，公式 Md F （Yp。 。 。 。 。 ） ）弗里德曼认为影响货币需求量的因素是：1、恒常收入和财富结构2、各项资产的预期收益和机会成本3、 各种随机变量 ）凯恩思与弗里德曼货币需求差别 凯恩思强调的是利率；弗里德曼强调的是恒常收入；传导上凯恩思是利率，弗里德曼是货币供应量；未来不确 定凯恩思相机行事弗里德曼单一规则 ）我国学者的货币公式：Md （1n）（1p）/1 v1 Md npv（微分法） Md货币需求增长率 n 经济增长率 p 计划调价幅度 v 货币流通速度比率 例：经济增长率 7，调价幅度 2，流通速度递减率为2.5 ，货币需求增长率为11.5 ；7

3、2（ 2.5 ） 11.5 ）货币层次的划分 国际依据流动性，我国依据金融资产的流动性 国际：M0 流通于银行外的现金M1 M0 活期存款M2 M1 储蓄存款定期存款政府 债券 美国：M1a 现金银行活期M1b M1a 其他支票存款M2 M1b 储蓄存款小额定期存 款 M3 M2 大额定期定期存款协议 M4 M3 其他流动资产 我国： M0 现金 M1 M0 单位活期（狭义） M2 M1 个人储蓄单位定期（广义） M3M2 票据大额可转 让定期存单 ）在二级银行体制下货币供给量等于基础货币与货币乘数之积Ms mB ）影响货币供给的因素 AaLa 信贷收支状况 AbLb 其差额反映财政净赤字或净

4、结余Ab大于 Lb 货币增加 Ab小于 Lb 减少，财政收支状况 AcLc 国际收支状况，官方储备增加货币增加 16、黄金外汇与货币供应量：黄金收多销售少（货币增加）金价、汇价上升（增加） 17、货币均衡同社会总供给和经济均衡的均衡有内在统一性和一致性 20、通货膨胀的类型 表现形式分（隐蔽和公开）物价上涨程度（爬行、温和、恶性）分析成因（需求拉上、成本推进、结构和体制 形通货膨胀） 需求拉上：总需求大于总供给。成本推进：工会和垄断组织追求高利润又分为工资推进和利润推进形。结构也 叫北欧模型 21、通货膨胀的破坏作用：破坏生产发展、扰乱流通秩序、收入盲目分配、货币信用微机 22、反通货膨胀的对

5、策 ）控制需求（一、紧缩货币政策1、出售政府债券 2、提高准备金率 3、提高再贴现率4、控制借款。二、紧 缩财政政策，增加税收减少政府支出。三、紧缩收入政策，1、温和办法，协商恳谈和道义规劝降低工资和商 品价格 2、强硬措施，冻结工资和物价。 四、指数化方案， 把收入同物价指数挂钩1、剥夺政府从中获得好处2、 抵消个人收入与物价水平） ）改善供给 1、实行有松有紧区别对待的信贷政策2、发展对外贸易改善供给状况3、降低税率。 26、货币容纳量弹性是指：由于货币容纳量弹性的作用，货币供应量可以在一定幅度内偏离需求而不至于引起 货币贬值，物价上涨。 27、凯恩思和货币学派都认可的共识Md/p是（实际

6、收入 Y/P，利率）的函数 28、马克思认为通货膨胀根源于（分配领域和生产领域） 29、在不兑现的信用货币制度下，流通的一切货币都是通过（信贷渠道）投放的 30、划分通货膨胀有（三种）方法 31、治理通货膨胀首先要（控制需求，实行宏观紧缩政策） 32、结构性通货膨胀理论的经济学家（斯屈里坦） 33、党的十四届五中全会决定95 期间仍实行（适度从紧）的财政政策，把抑制通货膨胀放在首位。 34、马克思的货币必要量公式是（货币需求量与货币流通速度成反比） 36、基础货币的定义BC R （B是基础货币， C是现金， R是银行在中央银行的存款） 37、潜在货币是（ M2 M1 ） 38、一般认为如果物价

7、基本稳定，说明货币均衡，如果物价指数超过3，说明物价失衡 40、马克思 Md说法：与商品价格成正比、与交易量成正比、与货币流通速度成反比 41、凯恩思货币需求函数说法 Md等于 M1于 M2之和、Md是国民收入与利息 i 的函数、Md与 Y成反比、利率越高人们都愿意把M1转化为可获 利的 M2 43、货币均衡的重要标志（国民收入无超额分配、均衡利率水平） 46、治理通货膨胀主要从（控制需求、改善供给、发展生产） 47、控制需求的手段有（紧缩性货币、财政、收入、收入指数化政策） 48、（工商企业、居民个人、商业银行）购买国债，通常不会扩大货币供应量。 49、在外币储备增加的情况下，如果使货币供应

8、量不变，央行可采取（本币、外币对冲、减少对金融机构贷款、 减持政府债券） 资产负债 Aa 对国有商业银行贷款300 La 国有商业银行存款260 Ab 财政透支借款250 Lb 财政性存款180 Ac 金银外汇占款30 Lc 自有资金和当年结余15 M0 货币流通当年结余 1、该国 Mo总量为 125：300+250+30-260-180-15125 2、影响现金供应量的主要因素有：财政收支、信贷收支、官方储备 3、若购进 10亿黄金则（资产增加、货币供应量增加） ）财政收支和货币供应量：总量上对货币供应量没有影响、结余一般货币减少、财政赤字一般增加、是央行 主要的信贷资金来源 已知一国商业银

9、行的法定存款准备金率为20，定期准备金率10，定期和活期比率为0.67 ，提现率为 1， 超额准备金率 5，已知该国基础货币总量为980 亿 1、该国基础货币扩展为商业银行活期存款的倍数约为（3.03） m 1/h+r+t.s+e(m倍数 h 提现率 r 活期存款准备金率t 定期存款准备金率s 定期存款与活期存款的比率e 超额 准备金率 ) 1/1%+20%+10%*0.67+5%=100/32.7 3.06 约为 3.03 ）Mo现金约为 29.7 ：Mo h/h+r+t.s+e倍数乘以基础货币 9800.0303 29.7 ）M1现实货币： M1 1h/h+r+t.s+e倍数乘以基础货币9

10、803.08 3000. ）M2潜在货币： M2 1hs/h+r+t.s+e倍数乘以基础货币9805.14 5000. 我国划分货币层次的原则： 金融资产的流动性、 应考虑中央银行宏观调控的要求、应能反映出经济情况的变化， 要考虑货币层次与商品层次关系、在操作运用上有可行性。 在二级银行体制下改变货币供应量的手段有：收购外汇、公开市场业务、利用差别利率 收入指数化的效果：避免政府、克服不公。 第二章融资方式和融资结构 ）融资方式：包括直接融资和间接融资 直接融资包括企业发行股票、债券、商业信用（分商品信用包括商品赊销和分期付款；货币信用包括预付订金 和预付货款）、国家信用（发行政府债券）、消费

11、信用（企业通过分期付款的方式向个人消费者赊销房屋和高 档耐用消费品）、民间个人信用。特点是：直接性、分散性、信誉差别较大、部分不可逆性、相对较强的自主 性 间接融资特点是资金通过金融机构来进行，他由金融机构筹集资金和运用资金两个环节来完成。其中金融机构 不是一般的代理人，而是一个独立的交易主体，资金盈余单位对金融机构的要求权和所获资金的具体运用权无 关，主要包括银行信用和消费信用（是指银行为个人购买房屋高档商品提供的贷款）。特征是：间接性、相对 集中、信誉差别小、可逆性和主动权主要掌握在金融中介手中。 ）金融融资体系 银行主导的金融体系以法国、德国、日本为代表我国也是；市场主导的金融体系以英国

12、和美国为代表 ）融资类型的划分 从资金融通是否付息和是否具有返还性：借贷性和投资性；形态分：货币性和实物性；双方分：国内和国外； 长短分：长期、中期和短期；是否具有政策性分：政策性和商业性；是否具有风险分：风险和稳健 ）项目融资分为无追索权和有追索权的融资（时间上的有限性、金额上的有限性、对象上的有限性） ）项目融资与传统融资的区别：贷款对象不同；筹资渠道不同；追索性质不同；还款来源不同；担保结构不 同 贷款对象不同：项目融资的对象是项目公司，贷款人是考虑未来经济收益作为发放贷款的考虑原则；传统的是 以项目发起人，是否贷款考虑的是该公司的信誉和资产状况。 筹资渠道不同：在项目融资中，由于项目工

13、程比较大，时间比较长所以筹资渠道多元化如：项目贷款、项目债 券、外国政府贷款、国际金融机构贷款；传统的是项目比较小，期限比较短，筹资渠道单一。 追索性质不同：分有限追索权和无追索权，贷款人在项目融资贷款中不能追索到除项目本身外的资产。传统的 可以对借款人的全部资产进行处置弥补其贷款本息的损失。 还款来源不同：项目投产后产生的收益作为还款来源；传统的作为项目发起人的所有资产产生的收益作为还款。 担保结构不同：项目融资的担保比较复杂，他要求与项目有利害关系的众多单位对可能出现的风险进行担保。 传统的比较单一主要是抵押、质押或者保证贷款。 1）项目融资的运作过程：项目的投资结构、项目的融资结构、项目

14、的资金结构和项目的信用担保结构 2）项目融资的模式 项目融资模式的设计原则：1、争取适当条件下的有限追索融资2、实现项目风险的合理分担3、最大限度地降 低融资成本 4、实现发起人对项目较少的股本投入5、处理好融资和市场之间的关系6、争取实现资产负债表外 融资。 项目融资的三个主要特征：1、在贷款形式上的特征：贷款人具有有限追索权，主要依靠项目的现金流量或远 期购买协议偿还贷款。 2、一是在信用担保方面的特征：贷款银行对项目资产拥有第一抵押权，对现金流量具 有有效控制权。 二是将项目的一切契约转让给银行。三是项目成立独立的业务实体， 与投资者的其他业务分开。 四是要求项目发起人提供项目的完成担保

15、以保证项目的按照商业标准完工。五是在项目的经营阶段，要求提供 市场销售安排，保证项目产生稳定的现金流量。 8、BOT模式（建设、运营、移交一般是1520 年，项目发起人一般是项目所在国政府、政府机构或者政府指 定的集团公司） 受到重视的原因： 1、能够解决普遍存在的基础设施运营不高的问题。2、可以在一定程度上解决资金不足的问 题。3、能为公共事业、公共设施提供足够的资金，促进公用事业的进一步发展。 特许权协议：是 BOT 项目融资的关键文件具体内容包括： 1）特许范围做出规定，即规定由哪一方来授予项目主办者从事BOT 项目在建设和运营方面的特权，规定项目 权利的范围以及规定项目的特许期限等。

16、2）项目建设做出规定，即规定项目的主办者或承包商将如何从事BOT项目建设。 3）融资及其方式做出规定。 4）经营以及维护做出规定。 5）收费水平和计算方法进行规定。6）能源供应条款进行规定。 7）移交进行规定。 项目合同义务的转让进行规定。 BOT对所在国的好处： 1、减少项目对于政府财政预算的影响，使政府能够在自有资金不足的情况下仍能上马一 些项目。 2、可以吸引外资，引进新的技术。3、可以将私营企业的经营机制引入基础建设中，提高基础设施项 目的建设和经营效率。 4、作为特许权授予者的公共部门能够将项目的建设、融资、经营风险转移给私人部门， 增强公共部门的稳定性。 BOT对承办者的好处： 1

17、、BOT具有独特的定位优势和资源优势，这种优势确保了投资者获得稳定的市场份额和 资金回报率。 2、BOT具有独占市场的竞争地位， 可以使项目主办者有机会涉足项目东道主的基础性领域为将来 的投资活动打下基础。 3、BOT可以带动投资方的出口。 BOT的负面效果： 1、可能增加融资的机会成本。 2、可能导致大量的税收流失。 3、可能造成设施的掠夺性经营。 4、风险分担的不对称问题。 9、TOT模式（移交、经营、移交）与BOT不同的是 TOT只涉及经营、转让不涉及产权、股权的问题。 TOT的好处： 1、有利于盘活现有的存量资产，优化资源配置，实现现有资产的保值增值。 2、有利于为拟建的新的基础设施融

18、入资金，一定程度上缓解基础设施资金短缺的矛盾，加快基础设施的建设 速度。 3、对于一些发展中国家来说，有利于通过外资增量的进入，为本国经济进行战略性调整提供契机，有 利于整个经济水平的提高。4、有利于提高发展中国家对于基础设施的技术管理水平。 ）项目融资的优势 : 1）实现了融资的无追索权和有限追索权2）可以允许项目发起人投入较少的股本3）可 以实现风险隔离和分散风险的目的4）项目融资往往可以享受税收优惠5）可以实现多方位的融资6） ）项目融资的运用领域 : 能源开发；石油管道、炼油厂项目；矿藏资源开采项目；收费公路项目；污水处理； 通讯设施项目 12、国际金融公司和地区性开发银行等在项目融资

19、中起着重要的（信用担保作用） 13、BOT一般不能作为项目发起人的是（纯粹商业机构） 14、内部信用增级的主要措施：1、设计高级 / 次级证券结构，即用高收益的次级证券在本息支付顺序上的滞后 处理，来保证低收益的高级证券获得本息的优先支付，从而提高高级证券的信用级别。2、建立超额担保，即 作为 ABS担保品的资产价值超过证券本身的面值。如果担保品价值下降到某一水平，发行人必须用新的担保品 来弥补该缺口。 3、建立储备金账户。 15、外部增级的主要措施： 1、保险公司担保合约2、第三方担保 3、银行信用证 4、现金担保账户 16、SPV指的是（特定目的公司） 17、改革开放以来我国最先恢复的是（

20、商业信用、消费信用）1981 年我国恢复了（国家信用） 18、资产证券化必备的要素： 1）能够在未来产生可以预测的，稳定的现金流2）持续一定时期的低违约率、低 损失率的历史记录3）本息的偿付分摊于整个资产的存活期间4）金融资产的债务人有着广泛的地域和人口统 计分布 5）金融资产的抵押物有较高的变现价值6）原资产持有人有该资产已经有一定时间，并且有着良好的 信用记录 7）金融资产具有标准化、高质量的合同条款 19、扩大直接融资的主要影响有：1）货币流通速度的加速，影响了社会总需求2）使原先过大的固定资产投资 规模更加难以控制，能恶化固定资产投资和流动资金的合理比例3）由于大量资金脱离银行的控制，

21、因此为货 币政策的制定和实施增加了复杂性和难度。 20、融资的多样化的好处： 1）有利于银行摆脱资金供给制，有利于商业银行改革2）有利于推动国有企业改革 3）有利于市场体系完善4）有利于多种所有制的发展5）有利于我国扩大对外开放6）有利于市场经济的发展 21、资金的有效融通是指（ 1、将有限的资金能够配置到经济效益最佳的地方2、资金融通能够以尽快的速度得 以完成） 22、由金融机构发行的债券称为（间接债券） 23、信用创造货币的渠道有（2 条） 24、我国居民融资结构最明显的特征是（银行存款大幅上升） 25、外汇市场本身（不是一种融资市场） 26、BOT项目发起人（对项目无直接控制权） 27、

22、项目融资一般负债率为（7580） 29、基本的项目融资包括三个特征（贷款、信用担保、贷款发放方面的特征） 30、金融市场包括（借贷、票据、黄金、保险市场） 31、资产证券化的当事人包括（发起人、发行人、证券商） 第三章 经营性金融机构 政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行） 商业银行、信用合作机构和非银行金融机构（证券机构、保险机构和金融资产管理公司） ）中央银行 世界上最早的中央银行是瑞典国家银行1656年由私人设立，被公认现代中央银行鼻祖的是英格兰银行于1694 年建立 我国的中央银行创建过程 1948 年 12 月在华北银行、北海银行和西北农民银行的基础上合并组成的

23、。 第一阶段： 1948 年 12 月1986年 12月是中国人民银行的创建与国家银行体系的建立时期。 第二阶段： 1984 年 1 月1993年 12 月中国人民银行专门行使中央银行的职能。 第三阶段： 1993 年 12 月1995年 3 月是逐步建立规范化的现代中央银行时期。 第四阶段： 1995 年 3 月至今中国人民银行走上法制化、规范化的轨道。 我国人民银行的职责： 1、发布与履行其职责有关的命令和规章2、依法制定和执行货币政策3、发行人民币管 理人民币流通 4、 监督管理银行业间同业拆借和银行间债券市场5、 实施外汇管理，监督银行业间的外汇市场6、 监督管理黄金市场7、持有管理经

24、营国家外汇储备、黄金储备8、经理国库 9、维护支付清算系统的正常运转 10、指导，部署金融业反洗钱工作11、负责统计调查工作12、作为国家的银行从事有关国际金融活动13 国家 规定的其他职责。 ）政策性银行：一般是指政府出资或参股设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，不以盈利为目 的，在特定的业务领域从事融资活动的金融机构。 政策性银行的特点： 1、资金来源与运用体现明显的政府行为，一般不向公众吸收存款。2、经营活动不以盈利 为目的，政策性银行并不是财政资金，力求保本微利。3、具有特定的业务领域和服务对象。4、具有特殊的融 资原则，一般贷款期限长，利率低。 我国政策性银行的主要任务：

25、国家开发银行：重点向国家基础设施、基础产业和支柱产业项目以及重大技术改造和高新技术项目贷款，对固 定资产投资总量和结构进行控制和调节。 资金的来源：注册资本500亿，发行政策性金融债券，财政贴息资金，中央银行再贷款，向境外筹集资金。 资金的投向：国家批准立项的基础设施、基础产业和支柱产业中的大中型基本建设、技术改造等政策性项目及 其配套工程，基础设施包括：农业、水利、铁路、交通、民航；基础产业包括能源和基础原料；支柱产业包括 石化、汽车、机械、电子等 资金运用分软贷款 （股本贷款和特别贷款） 和硬贷款（基本设施贷款和技术改造贷款利用借入资金发放的贷款） 中国进出口银行：为扩大我国机电产品和成套

26、设备出口提供金融支持。 资金的来源： 1）国家财政拨付的资本2）外国政府及其机构对中国政府的贷款3）发行金融债券（主要资金来源）4）国家 财政拨付的专项基金5）在国内外货币市场借入短期资金6）中央银行的再贷款和再贴现，（目的是为弥补临 时性短期资金的不足） 7）经中国人民银行和金融监管部门批准的其他筹资途径 资金的运用： 1）为机电产品和成套设备等资本性货物的进出口提供进出口信贷（买方信贷、卖方信贷）2）与 机电有关产品出口信贷有关的外国政府贷款、混合贷款、出口信贷的转贷以及中国政府对外国政府贷款、混合 贷款的转贷 3）办理国际银行间的贷款，组织或参加国际、国内银团贷款4）出口信用保险、出口信

27、贷担保、 进口保险和代理业务5）在境内发行金融债券和在境外发行有价证券（不含股票） 6）经批准的外汇经营业务7） 进出口咨询和项目评审，为对外经济技术合作和贸易提供服务8）经办国家批准委托办理的其他业务 出口信贷无最高限额，期限一般2 年以上，通常 5-7 年 卖方信贷（为支持出口对外国进口商以延期付款方式出口技术、设备，出口商所在地的银行对出口商提供中长 期贷款） 买方信贷（出口商的银行直接贷款给进口商，出口商银行贷款给进口商银行，在由进口商银行贷款给进口商） 混合信贷（是指为满足同一设备的融资需求，由政府贷款与出口信贷混合组成的贷款。政府贷款是一国政府对 另一国政府提供的具有经济援助性质的

28、双边贷款，利率低或无息，期限长，但一般额度不大，限定贷款用途。 混合贷款通过政府贷款改变整个贷款的利率结构，延长还款期限，以此提高本国产品竞争力，扩大本国产品出 口） 发展银行：以国家信用为基础，筹集农业政策性资金，承担国家规定的农业政策性金融服务，代理财政性支农 资金的拨付，为农业发展服务。（注册200亿属国家资本金） 农业发展银行的资金主要来源：资本金、经营粮棉油企业的存款、发行金融债权、财政支农资金、境外筹资 收购贷款是为了满足（收购企业收购的资金不足）的需要发放的贷款 为了支持因调销在途粮、棉、油的合理资金需要而发放的贷款，称之为（销售结算贷款） 为了满足国家和地方农副产品专项储备合理

29、资金需要而发放的贷款叫（专项贷款） ）中央银行的业务： 负债业务：货币发行业务、准备金存款业务、经理国库业务 资产业务：贷款、再贴现业务、公开市场业务、经营国际储备资产 清算业务：组织同城票据交换、办理异地资金汇划、跨国结算 1、金融租赁是（融资和融物）的经济活动 2、1979年 10月中国国际信托投资公司在北京成立，开办了国际租赁业务， 中国的金融租赁业务才 逐步开展起来。 10、我国的邮政业务开始于1919年 1980年停办 1986年恢复 11、商业银行存放在央行的存款目的（1、结算的需要 2、调剂库存现金余额） 12、实用托收结算必须是（商品交易款） 13、贷款五级分类（正常、关注（能

30、够还本付息）、次级（依靠正常收入无法保证还本付息）、可疑（即使执 行抵押物也有损失）、损失） 14、转租赁（出租人从制造商或另一家租赁公司租进设备，在出租给别人， 出租人具有第一承租人的双重身份） 15、回租租赁（企业由于急需资金将设备出租给租赁公司，在将设备租赁回来实用） 16、我国租赁业务主要有（直接租赁、转租赁、回租租赁、杠杆租赁） 17、代理会计事务实质是银行利用其（财务职能）为客户提供一种信用服务 18、以证券承销业务为本源业务的金融机构是（投资银行） 19、投资基金管理作为资金管理者获得的收益是（服务费用） 20、财务公司是（产业企业和金融企业融合）的产物 21、证券公司的主要业务

31、包括（推销政府债券和股票、买卖以流通的各类有价债券、充当企业财务顾问） 22、中国银行经营国际储备的重要作用包括（平衡国际收支、维护汇率稳定、增强国际信誉度） 24、信托投资的主要业务有（信托存款、信托贷款、信托投资、委托贷款、委托投资、财产委托） 27、财务公司的业务范围： 1）吸收成员单位3个月以上定期存款2）发行财政债券 3）同业拆借 4）对成员单 位办理贷款及融资租赁5）办理集团成员单位产品的消费信贷、买方信贷及融资租赁6）办理成员单位委托贷 款及委托投资 7）办理成员单位的商业汇票的承兑及贴现8）有价证券、金融机构股权及成员单位股权投资9） 承销成员单位的企业债券10）对成员单位办理

32、财务顾问、信用见证及其咨询代理业务11）对成员单位提供担 保 12）境外外汇借款 13）经批准的其他业务 财务公司不得从事（投资非自用不动产、股权、实业和非成员单位的企业债券） 28、金融资产公司的债券转股权滞后，作为企业的股东可以（1、派员参加董事会2、可以派员参加监事会） 29、商业银行的业务 负债业务：（资本金、存款、同业拆借、向中央银行借款（再贴现、直接贷款）、其他负债业务（回购协议、 临时占用资金） 资产业务：（现金资产、贷款、投资业务、票据贴现） 中间业务：（结算业务、代理业务、电算业务） 表外业务：贷款承诺、担保、期权、期货 30、不发达国家政策性融资的主要渠道是（财政拨款和政府

33、筹资机构）发达国家是（发行债券） 31、项目融资是为某一特定项目发放的（贷款） 32、投资基金是由投资者（不等额）出资汇集的，构成投资基金的首要前提是（资金）；（资金投资者）是投 资基金存在和发展的基本前提。（基金券）是给认购人的证明；（经理公司）是适应基金操作而产生的基金经 营机构（人民银行批准成立）。 33、在我国人民银行法规定不得向（政府透支、不得直接认购、报销国债和其他政府债券，不得向地方政府和 各级政府部门提供贷款） 34、我国政策性银行的资金来源主要是（金融债券） 35、办理结算的原则（诚实、信用履约付款、谁的钱进谁帐、银行不垫款） 36、投资银行获得报酬的方式有（差价、佣金） 第

34、四章信用创造与金融创新 1、商业银行的信用创造是通过（存款、贷款、结算）实现的。 2、货币供应理论的信用创造学说为银行创造信用提供了理论基础 3、18 世纪，信用创造学说的先驱“约翰. 老“认为，发行银行券是银行信用创造 4、商业银行的信用创造有两层含义：1、信用工具的创造（如存款货币、各种票据）2、信用量的创造（如扩 大信贷规模、进而扩大货币供应量）。其中信用工具是前提，信用量是结果。 5、存款准备金库存现金商业银行在中央银行的存款 8、存款扩张倍数 D R 1/r （ D是扩张倍数、 R是原始存款、 r 法定存款准备金率 1/r 叫存款乘数 K） 9、现金漏损率 DR 1/r h（h 是现

35、金漏损率 k1/r+h ） 11、存款货币的创造在数量上的限制因素 （1）现金漏损率（提现率）（ 2）超额准备金率（为了应付意外）（3）定期存款准备金率（ 4）法定存款准备 金率 12、基础货币流通中的通货存款准备金（BC R ）（基础货币 债券面值，即债券为溢价发行 （）若市场利率（或债券预期收益率）等于债券收益率（息票利率）时，债券的市场价格（购 买价）债券面值，即债券为等价发行 股票定价： PY/R（Y股票固定收益、每股税后利润R市场利率 P股票价格） 如：某股票每股税后利润0.4 元，市场利率 5，股票价格为 0.4/5%8 元 （1）价格P时卖出股票 （3）价格 P时持有或卖出股票

36、市盈率股票价格 / 每股税后盈利 期权价值的决定因素：执行价格、期权期限、期权代表资产的风险度及无风险市场利率 甘勒与马苏里士解释了期权价格的决定：RsKRa （K是变动比率 Rs股票的市场收益 Ra公司的资产收益 马科维茨资金组合的假设：市场是有效的、风险可疑避免的、组合是在是预期和风险基础上进行的 金融市场指的是（金融资产）为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 信用交易是投资性最强的交易方式 期权和期货的不同是：市场形式、保证金、市场价格不同 收益曲线：为正时，未来利率上升，为负时，未来利率不变 第七章汇率与国际收支 1、购买力学说：是指两国货币的购买力之比，货币的购买力与一般物价水

37、平呈反比，是一般物 价水平的倒数。两国购买力之比是决定汇率的最基本依据 绝对购买力： EPd/Pf （E是汇率， Pd和 Pf 代表一般物价的绝对水平。 相对购买力： df （代表报告期物价变动幅度） 国内外利率 53，则 6 个月远期外汇升水1，汇率等于 10.1 2、影响汇率的主要因素：（国际收支、相对通货膨胀、相对利率、总需求与总供给、政府的政 策、市场预期） （）国际收支：顺差外币贬值、本币升值；逆差外币升值、本币贬值。 （）相对通货膨胀：通货膨胀高于他国，本币贬值。长期的主导因素 （）总需求与总供给：总需求增长快于总供给，本币贬值 （）政府的政策：扩张的财政政策，本币贬值；紧缩的货币

38、政策，本币升值 （）相对利率：提高利率能吸引资本流入，本币升值。 （）市场预期：预期因素是短期内影响汇率变动的主要因素。 3、汇率制度（固定和浮动汇率制度） 固定汇率制度：指受汇率平价制约，只能围绕平价在很小幅度内波动 浮动汇率制度：随着外汇供求状况变动而变动的汇率制度。 历史上出现两种固定汇率制度：金本位（1880-1914 年黄金时期，铸币平价是各国汇率的决定基础，黄金输送 点是汇率变动的上下限）、布雷顿森林系下的固定汇率（1973 年彻底崩溃） 4、各国汇率的安排 发达国家采取独立浮动等弹性较大的汇率安排 发展中国家大多是钉住某种货币或一篮子货币，实行单独浮动的较少 20 世纪 90 年

39、代以来，各国倾向于采取弹性大的各种汇率安排 6、人民币汇率 1993 年 11 月 11 日。问题的决定 1994 年 1 月 1 日，对外汇实行改革，取消留成制度，实行结售汇制度。 根据 1993年 12 月 31 日 18家外汇调剂市场加权平均利率8.7 作为统一的人民币市场汇率。 1994 年 4 月建立银 行间外汇市场，中央银行在外汇市场建立中央银行操作室，标志以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度 的确定。香港汇率由货币局安排 7、汇率风险（风险头寸、敞口或受险部分）表现形式（交易风险（实际损失）、折算风险（账面损失）、经 济风险（未来预计） 8、汇率风险的管理（签约管理、借助金融

40、交易的管理、其他管理） 签约管理包括（选择有利的合同货币、加列合同条款） 签约管理主重要的是：选择有利的合同货币。 选择有利的合同货币应遵循的原则： 1. 出口或对外贷款争取使用硬币，进口或向外借款使用软币。 2. 争取使用两种以上软硬币搭配。 3. 争取使用本币。 加列条款包括： 1、加列货币保值条款2、加列均摊损益条款3、加列选择货币条款。 特别提款权： 是国际货币基金组织创利的一种记账货币，由美元、欧元、日元和英镑共同定值， 其中也有软币， 币值相对稳定。 1. 即期外汇交易（适合进口）：在进口成交时，进口商与银行做一笔即期外汇交易，买入与进口 支付所需的外汇。 2. 远期外汇交易（适合

41、进出口和期限在1 年以下的短期对外借贷）：在有关交易时，出口商或债 权人与银行做一笔期限与收款日相同的远期外汇交易，卖出远期外汇，进口商或债务人与银行做一笔期限与付 款日相同的远期外汇交易。 3. 货币期货交易（适合进出口和期限在1 年以下的短期对外借贷）：出口商与债权人在期货市场 卖出该货币期货，做空头套期保值；进口商或债务人买进该货币期货，做多头套期保值。 4. 货币期权交易（适合进出口和期限在1 年以下的短期对外借贷）：进口商或债务人在成交时买 进该货币的看涨期权；如果支付日即期汇率高于协定汇率，则可以要求执行期权，行使按照协定汇率买进该货 币的权利；反之，如果即期汇率低于协定汇率，则可

42、以放弃执行期权，让合同自动失效，而在外汇市场上按照 相对低的即期汇率买进该货币。同理，出口商或债权人买进看跌期权。 5. 掉期交易（适合短期套利） ：通过即期外汇交易买进利率高的货币，同时做一笔远期外汇交易。 6. 货币互换（适合长期对外借贷）：互换双方按照某一确定汇率，交换币种的债权或债务。 7. 价款与投资（适合短期外汇收付场合）：通过现时持有未来收付所需的外汇来避免汇率风险。 8. 借款即期交易投资（BSI）（适合短期外汇收付）：在有远期外汇收入时，向银行借入一 笔与未来外汇收入期限相同的外汇，通过即期外汇交易兑换为本币，用本币投资的收益抵补相关费用，到期用 收回的外汇偿还借款。 其他管

43、理方法：提前或延期结汇、福费延、保险 11、外债总量的指标 负债率当年未清偿外债余额/ 当年国民生产总值 100 债务率当年未清偿外债余额/ 当年货物服务出口总额 100 偿债率当年外债还本付息余额/ 当年货物服务出口总额 100 20的负债率、 100的债务率、 25的偿债率警戒线 12、外债优化：种类、期限、利率、币种、国别、投向 13、外汇管理的程度从松到严一次：贸易出口、非贸易出口、资本输出 14、货币兑换 按范围：对内可兑换、对外可兑换；通常说的可兑换是对外可兑换 按程度：完全可兑换、部分可兑换 国际货币基金组织第8 条规定的是经常项目可兑换 15、汇率管理 复汇率制：是指一国货币同

44、时存在2 种或 2 种以上汇率。如果一国货币现汇买入、卖出汇率差价和各种汇率之 间的差价超过 2，或者本国挂牌汇率与国际市场不一致，差额超过1并存在时间超过1 周，则属复汇率。 形成的主要途径有：法定的复汇率制（包括金融汇率、贸易汇率）、双轨制汇率 16、我国的外汇及外债管理 1979 年 3 月我国专门的外汇管理机构国家外汇管理局成立，1980年 12月制定并颁布了中华人民共和国外 汇管理暂行条例，标志我国外汇管理进入规范化和法制化轨道。 人民币经常项目可兑换意味着取消经常性国际交易支付和转移的限制，标志管理由直接变为间接，由事前审批 变为政策规范和时候监督 外债管理涉及的部门及主要分工：

45、（）国家发展与改革委员会负责贬值利用国外贷款的计划 （）国家外汇管理局负责审批核准 （）财政部负责主债权的对外签约和债务资金的使用管理 17、国际收支平衡表：复式记账法 贷方：货物和服务的出口、收益收入、接受的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少 借方：货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少 要考察国际收支均衡与否，往往考察的是局部差额，差额在贷方表示顺差，在借方表示逆差。 经常性账户：包括货物和服务、收益、经常转移等三项。差额说明实质资源向国外净转移，逆差反映实质资源 向国内净转移。 经常转移：贷方表示外国对本国提供的无偿转

46、移，借方表示本国对外国的无偿转移 资本与金融账户：顺差表明资本净流入 通常说的资本项目可兑换就是金融账户；金融账户包括：直接投资、证券投资、其他投资 储备资产：贷方资产减少，借方增加 18、国际收支的调节 国际收支均衡是暂时的，失衡是常态 引起失衡的原因：临时性因素、收入性因素、货币性因素、周期性因素和结构性因素 措施： （1）外汇缓冲政策：逆差，减少外汇储备或向外借款；顺差，购进外汇，增加储备。 适用于：临时性失衡，调节长期性失衡作为辅助措施。 （2）财政、货币政策：逆差，紧缩政策（收入效应、价格效应、利率效应），顺差，扩张政策。 （3）汇率政策：逆差采取贬值本币，顺差升值本币。 （4）直接

47、管制措施，出现结构性逆差使用。 20、当国际收支逆差可采取的办法：1、在公开市场卖出政府债权2、向外借款 3、减少外汇储备 4、紧缩性财 政和货币政策 5、贬值本币 21、当国际收支顺差可采取的办法：1、购进外汇、增加储备2、扩张性财政和货币政策3、升值本币 22、米德冲突：开放经济的宏观经济政策管理可能面临内外均衡的冲突。内部均衡指稳定物价的前提实现充分 就业。外部均衡是指实现国际收支均衡。 支出转换与变更政策的搭配、蒙代尔财政、货币政策搭配 经济状况米德蒙代尔米德蒙代尔 汇率政策货币政策财政、货币政策财政政策 逆差、通胀贬值紧缩紧缩紧缩 顺差、通胀升值扩张紧缩紧缩 顺差、失业升值扩张扩张扩

48、张 逆差、失业贬值紧缩扩张扩张 国际收支记录的是一国居民与非居民之间的（经济交易） 实际资源从国内向国外净转移（经常账户顺差） 丁伯根法则：单独使用支出变更政策调节内外均衡，在有些情况下可能导致内部均衡和外部均衡对政策要求的 矛盾。 蒙代尔的政策搭配：用财政政策对内，货币政策对外 ISLM BP （IS 代表商品市场均衡LM代表货币市场均衡 BP代表国际收支均衡） 在资本自由流动和浮动汇率制度条件下，财政货币政策对收入的影响是：货币政策有效，财政政策无效 利率上升引起本国货币升值，其传导机制是：吸引资本流入、抑制通货膨胀、抑制总需求 货币升值的经济政策有：紧缩性货币政策、刺激出口 扩大汇率安排

49、的安排：水平区间内的盯住、爬行区间、有管理浮动汇率、独立浮动 对企业造成一次性汇率风险的是：交易风险、会计风险、折价风险 某企业进口一批设备， 6 个月以后以美元付款，该公司存在的风险和处置办法：交易风险（买入远期美元、做 多头套期保值）出口商（卖出美元、做空头套期保值） BSI 是借款、远期外汇交易、投资的组合 一国实现了经常项目可兑换，应该承担的义务包括：1、不得对付款施加限制2、不得实施歧视性货币措施和复 汇率政策 3、对其他国家在经常性交易中结余的本国货币应购回。不够成限制的有：1、源于其他原因或目的而 出现的间接外汇支付限制2、规定以某种特定形式和渠道支付或转移外汇3、为实现监测目的制定的验证和登 记手续 4、非政府行为引起的支付阻碍或拖延。 我国 2001年统计的外债：境内外资银行的对外负债、中资银行吸收的离岸存款、3 个月内的短期融资 我国国家外汇管理局负责：指标核定、开户、登记审批 财政货币政策影响国际收支的渠道有：收入效应、价