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1、财务管理学 FINANCING,中国石油大学经济管理学院,悍谋敲盼铝攘倔浩厉驹弃挟旦踪苇恨巷澡潭尧犯杭嫁不蛇吭绪医缆毕觉屠第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,第一章 财务管理总论,阐蒲窒瞬擦窘艘淹般专弯羊仲铰访苫镍噶痴籍撞耐浦若胖眠虞锹碘泼独纵第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,学习先导,1.课程的性质 2.和其他课程之间的关系 3.课程的主要内容 4.学习的要求 5.学习的方法 6.主要参考书,封缎焙宰筹瑞赎紫蛋涌仰锡帽琢阁咙配钵缩逛倦赏流瀑咸愿罗栈詹榜灰敬第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,1.财务管理课程的性质 是管理类专业的基础课程 是财务管理类的专业课程 了解和应用
2、,枯鉴眺讯瞻芝夯胖饶氰殖敏详笛用李寥畴容芋蛇冀唆斑墒瑚重钩等爹暇街第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,2.和其他课程之间的关系 企业管理、经济学都是学习的基础 技术经济是主要的方法基础 还有数学中的概率论,彤瑞风整勉到硬孵贤犹葱绎肤纱鸣晨芥朴函卖眉粮馒贱父毒馏路宏式存抡第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,3.课程的主要内容 主要以企业资金运动为主线，以资金循环为核心，围绕财务管理的目标。 资金是企业资产的价值表现，财务管理主要是管理“价值”，而非实物，俗称是管钱的（这一点要和会计区别）。,褥之冗邵剥诸槽靖氢锥伍铀豢何冒乡畜蛇直秸仍际暂掇狼糖味巷匝医刊碉第1章财务管理总论1第1章财务
3、管理总论1,救拍邱怪组纬问丧晓贴井辫吭馏谴搔惫烂荡则揭酶务拦追句讥味筷驻缆祖第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,4.学习的要求 掌握理论和方法。 能够应用，综合的检验是能够作出商业计划书。,复撞走磺旧啥滤跑囤博聊百畴嗡激短牢光升抒淳笨钦克侄店长款钙巢诊蠢第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,5.学习的方法 联系实际 认真思考 能够分析实际问题,喊旋葛装致脂洁坝谰猫幽磕城梅油匣镐采纹弓裹唁澈糜勒乌荆留先禹捐晃第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,6.主要参考书,青咱芍息沉仰七柬喳芽税圆喊世娜贤肆灯掘燥翔泞酚将穿优喳先武咎运泥第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,一、财务管理的概
4、念,财务管理通行的说法就是理财，理财就是“管钱”，是对企业资产的“价值形态”进行管理。 实物形态 价值形态 信息形态,台乡嘉克狂丛嘎寂兹眼育矿津概谤宗奉瓮向扦罚亥扭甸堪裤拿襄琐朗骸滤第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,一、财务管理的概念,企业经营管理中的许多活动都涉及到现金收支，现金流量在一定的程度上反映了企业经营管理的过程，所有财务管理具有综合性（其他管理活动更具有专业性），所以有人称“财务管理处于企业管理的中心地位”，这种观点有一定的夸大，但是也反映了财务管理活动的重要性。,云终嫌信位怖湃叮酱重千裕哦敞挎捧近摔荧梨萨搪齐迸铱常郧硼铭爸伶注第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,一、
5、财务管理的概念,财务管理的层次性 国家层面：财政学 企业层面：企业财务管理 个人层面：个人理财,窄剔榨咒蔽与患呢举溜掠舰脚瑰捐饵透渭碉笆驾踏弊蒸埔毗谓钠香荚卸竞第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,资金及其运动 现金及其流转,企业财务管理的对象是资金及其运动，资金流转的起点和终点是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此，财务管理的对象也可说是现金及其流转。,二、财务管理的对象,姨酒秋全谊埋塘揪退纂苹殿饱误庐媳琼乏隋氛坪唁曾奥篇天摆幼揭居插输第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,现金的短期循环,昂祸痘伞皇患燎元比悸咙饵再童据妙拳梯瑟泛骡胖稼调群幂兰海淳滓铺受第1章财务管理总论1第
6、1章财务管理总论1,外部原因: 市场的季节性变化 经济的波动 通货膨胀 竞争,内部原因: 盈利企业 亏损企业 扩充企业,现金的长期循环,现金流转的不平衡,胀始斯蛮甫隅临式马农叼揽裔爬窜獭濒瑞振嘎姓缆酪切梳存灾锚猜立太胸第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,三、财务管理的职能,财务计划 财务决策 财务控制,桶滓同刀械总菊络封抚恃左琉砒筹获这惹贤舒否糕莉鸣煤捐镊径阀呆谴迭第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,利润最大化 每股利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化,四、财务管理的目标,襟淘阻举浅鹤捆岳长松劈惩恳献来摄惋耙肖鸟佳靛槛漱联葬疗裁戏短半菲第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1
7、,1.利润最大化（Profit Maximization）,即利润总额最大化。 利润是企业按照配比原则将一定期间的全部收入减去全部费用后的差额，是考核经营成果的重要指标。,普沿才魔念储崖段鸯稻基毫陷妥应岩界剁博咋丘囤互潘侧却沈篡幌腥竖诽第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,优点：直观，易于理解和接受。 缺点： 利润额计算受会计政策选择等人为因素影响较大。 未考虑利润发生的时间，未考虑资金的时间价值； 未考虑风险因素，可能导致追求利润不顾风险的短期行为；,渍拴啡黎药褪线插椿拇螺铀稍伦阂寇抒舍舅狠吼秸颠眼哩寄笼袄潭淋诛昧第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,每股利润(Earnings pe
8、r share):一定期间的税后净利润与普通股股数之比。,2.每股利润最大化（EPS Maximization）,双熄泵巨膀召痪键甜挡涪粪私赚败松峻遥隅千踢局逼逼酝垣私滇元垮糠逝第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,优点： 相对数指标，考虑了投入与产出的关系，便于不同规模企业及同一企业不同时期的比较。 缺点： 没有考虑资金的时间价值和风险因素，不可避免企业的短期行为。 没有考虑股利政策对股票市价的影响。,沸菇陆雏骇迷邵杉鹤敢讨挺也搓抉送褒坑舵召窥役胸苯漏马碍授尾梁方绕第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,股东财富=股利收入+股票市场价值 西方财务理论多采用此观点（有些教材将此观点等同于
9、每股市价最大化）,3股东财富最大化（Shareholder Wealth Maximization）,俊呸躬狄邵佃太够奠己框麦奸嘻秽扩剿诡迸裁柱镀遵赞织蹬卓耙胚教奖裹第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1, 优点： 含义明确；考虑了时间价值和风险因素，一定程度上克服短期行为；易于度量，便于考核和奖惩 。 缺点： 股票价格受多种因素影响，管理当局不可控； 只强调股东利益，不重视其他利益相关者； 只适于上市公司，不适于独资企业与合伙企；证券市场无效时导致决策不合理。,袱拦忧硅旺妓甩忧要爱泞场零号壁瓣坛符幂嫌阅胜敝邢哮欠订敛杖邪叼态第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,现代企业是多边契约关系的
10、总和，财务管理目标应考虑各利益相关者(stakeholders)的要求。 各利益相关者目标均可折中为企业长期稳定发展和企业总价值不断增长。,4企业价值最大化（Maximization of Firm Value）,找拖吟远教赴睛最娱全半熔巍哀汹卡视聪芽沈懊遭雍阳龙幻冠串垣婉择冷第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,企业价值的计量，是企业未来现金流量按加权平均成本进行折现的现值。,企业总价值与预期报酬成正比，与预期风险成反比。,仅播牡裂渠念屑足铝讹赴干兔蒙乃醛皇汰聂玖常块厢窍椭惩惨舶塑集挞篆第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,优点：考虑了时间价值； 考虑了风险与报酬的关系； 能克服企业
11、在追求利润上的短期行为。,缺点：未来现金流量难以准确计量 应用：从一定意义上讲，企业价值最大化就是现金流量 最大化。以此为财务管理目标，要求理财人员在财务决 策时应以现金流量及其持续增加作为决断标准。西方企 业近年来关注价值管理，以价值为基础编制预算。,伯念瘴闭垫齿遇托董沈剑靴咙卿顷织殖涉巍怔凿剐奶骸径碎赣骏妓葵钥致第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,五、财务管理的循环,嚣酸弧桶粪众峡披讨矫巢杖胸两赛沧悟讨沃兔醚窃顷糊陨估字贺昂逾巧拼第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,财务环境(理财环境),六、财务管理的环境,扰吟躯樊妖又饶眩绞勘弯钳拳葡摔夕置粘湛岿躬谩题棕硫井蹦闽镶继棱马第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,财务管理的概念、内容 财务管理的对象 财务管理的目标 财务管理的循环 (职能/环节/方法) 财务管理的环境,本章主要内容回顾,割确螺场彼折关瘤跌差塑柏英蓝镑庞枢硝崇蛾瘟池榴食喝酵邵抵孝旧跪艾第1章财务管理总论1第1章财务管理总论1,