浅议现金流量表及其相关信息的分析与利用.docx

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1、第 1 页 浅议现金流量表及其相关信息的分析与利用 特征码 hguzXNIwBZeUMxjzqppe 现金流量表是反映企业会计期间内有关现金和现金等价物的 流入和流出信息的会计报表。本文拟对现金流量表作简要分析， 并对现金流量表相关信息利用所涉及的几个问题发表一些个人 看法。 一、正确认识现金流量表 （一）现金流量表能够说明企业一定期间内现金流入和流出的 原因。如企业当期从银行借入 1000 万元，偿还银行利息 6 万元， 在现金流量表的筹资活动产生的现金流量中分别反映借款 1000 万元，支付利息 6 万元。这些信息是资产负债表和利润表所不 能提供的。 (二)现金流量表能够说明企业的偿债能力

2、和支付股利的能 力。通常情况下，报表阅读者比较关注企业的获利情况，并且 往往以获利润的多少作为衡量标准，企业获利多少在一定程度 第 2 页 上表明了企业具有一定的现金支付能力。但是，企业一定期间 内获得的利润并不代表企业真正具有偿债或支付能力。在某些 情况下，虽然企业利润表上反映的 经营业绩很可观，但财务困难，不能偿还到期债务；还有些企 业虽然利润表上反映的经营成果并不可观，但却有足够的偿付 能力。产生这种情况有诸多原因，其中会计核算采用的权责发 生制、配比原则等所含的估计因素也是其主要原因之一。现金 流量表完全以现金的收支为基础，消除了由于会计核算采用的 估计等所产生的获利能力和支付能力。通

3、过现金流量表能够了 解企业现金流入的构成，分析企业偿债和支付股利的能力，增 强投资者的投资信心和债权人收回债权的信心。 (三)现金流量表能够分析企业未来获取现金的能力。现金 流量表中的经营活动产生的现金流量，代表企业运用其经济资 源创造现金流量的能力，便于分析一定期间内产生的净利润与 经营活动产生现金流量的差异；投资活动产生的现金流量，代 表企业运用资金产生现金流量的能力；筹资活动产生的现金流 量，代表企业筹资获得现金的能力。通过现金流量表及其他财 务信息，可以分析企业未来获取或支付现金的能力。如，企业 通过银行借款筹得资金，从本期现金流量表中反映为现金流入， 但却意味着未来偿还借款时要流出现

4、金。又如，本期应收未收 第 3 页 的款项，在本期现金流量表中虽然没有反映为现金的流入，但 意味着未来将会有现金流入。 (四)现金流量表能够分析企业投资和理财活动对经营成果 和财务状况的影响。资产负债表能够提供企业一定日期财务状 况的情况，它所提供的是静态的财务信息，并不能反映财务状 况变动的原因，也不能表明这些资产、负债给企业带来多少现 金，又用去多少现金；利润表虽然反映企业一定期间的经营成 果，提供动态的财务信息，但利润表只能反映利润的构成，也 不能反映经营活动、投资和筹资活动给企业带来多少现金，又 支付多少现金，而且利润表不能反映投资和筹资活动的全部事 项。现金流量表提供一定时期现金流入

5、和流出的动态财务信息， 表明企业在报告期内由经营活动、投资和筹资活动获得现金， 企业获得的这些现金是如何运用的，对能够说明资产、负债、 净资产的变动的原因，对资产负债表和利润表起到初充说明的 作用，现金流量表是连续资产负债表和利润表的桥梁。 (五)现金流量表能够提供不涉及现金的投资和筹资活动的 信息。现金流量表除了反映企业与现金有关的投资和筹资活动 外，还通过附注方式提供不涉及现金的投资和筹资活动方面的 信息，使会计报表使用者能够全面了解和分析企业的投资和筹 资活动。值得注意的是，虽然通过对现金流量表的分析能够给 第 4 页 广大报表使用者提供大量有关企业财务方面尤其是关于企业现 金流动方面的

6、信息，但这并不意味着对现金流量表进行分析就 能够替代其他会计报表的分析，现金流量表分析只是企业财务 分析的一个方面。而且，同任何分析一样，现金流量表分析也 有其局限性，这主要表现为：(1)报表信息的有效性。报表中所 反映的数据，是企业过去会计事项影响的结果，根据这些历史 数据计算得到的各种分析结果，对于预测企业未来的现金流动， 只有参考价值，并非完全有效；(2)报表信息的可比性。可比性 一般是指不同企业，尤其是同一行业的不同企业之间，应使用 相类似的会计程序和方法，将不同企业的现金流量表编制建立 在相同的会计程序和方法上，便于报表使用者比较分析一企业 在不同时期，以及企业和企业之间的偿债能力和

7、现金流动状况 的强弱和优劣。对于同一个企业来说，虽然一致性会计原则的 运用使其有可能进行不同期间的比较，但如果企业的会计环境 和基本交易的性质发生变动，则同一个企业不同时期财务信息 的可比性便大大减弱。对于不同企业来说，它们之间可比性比 单一企业更难达到。由于不同企业使用不同的会计处理方法， 例如，存货的计价、折旧的摊提、收入的确认以及支出资本化 与费用的处理等，为运用各种分析方法对各个企业的现金状况 进行比较带来了一定的困难；(3)报表信息的可靠性。可靠性是 指提供的财务信息，应做到不偏不倚，以客观的事实为依据， 而不受主观意志的左右，力求财务信息准确可靠。事实上，编 第 5 页 制现金流量

8、表所采用的各种资料的可靠性往往受到多方面的影 响，使得报表分析同样显得不够可靠。 因此，投资者决不能完全依赖于报表分析的结果，而应和其他 有关方面的资料相结合进行综合评价。 二、现金流量表整体利用现状不佳的原因分析 根据企业财务会计报告条例规定，现金流量表作为企 业会计报表的三张主表之一，在会计报表体系中与资产负债表 和利润表处于同等地位。但从会汁报表实际利用的现状来看， 现金流量表明显落后了二资产负债表和利润表。其原因大致有 三： 一是现金流量表替代财务状况变动表的时间还不够长，无 沦是作为编制者的企业，还是作为使用者的社会公众和其他相 关机构或人士，对现金流量表都还相对比较陌生，需要有一个

9、 熟悉过程。由于现金流量表和资产负债表、利润表的编制基础 不同(前者是现金收付制，后者是权责发生制)，由此产生的财 务数据的利用应进行相应角度的转换，这需要一定的会计基础， 而会计基础知识的普及又需要一定的时间。 第 6 页 二是对现金流量表作用的认识还有待提高。从表面上看， 现金流量表是一张独立的会计报表，但如果从其相关数据的产 生来看，却是依附于资产负债表和利润表的(至少在主要方面)。 这种既独立又依附的特性，决定了现金流量表具有资产负债表 和利润表所无法替代的作用。从某种意义上说，现金流量表是 资产负债表和利润表的必要延伸和系统升华，因为：从时空上， 它克服了资产负债表只反映时点数的缺陷

10、，提供了一定会计期 间发生额方面的信息；从基础上，它克服了利润表以权责发生 制为基础的不足，提供了以现金收付制为基础的经营活动方面 的信息；从内容上现金流量表主表被划分为三个部分(即经营活 动，投资活功和筹资活动)，第一部分又分为不同具体项目，这 些项目都与企业的生产经营有关，但又没有一个项目与资产负 债表和利润表的项目相同，从而大大弥补了资产负债表和利润 表提供信息的不足。 三是现金流量表的相关披露标准相对较低。例如，按照中 国证监会公开发行证券的公怀信息披露内容与格式准则第 2 号年度报告的内容与格式(20XX 年修订稿)(以下简称 年报准则)的要求上市公司应当在年度报告中披露 21 个

11、主要会计数据和财务指标。其中，涉及现金流量表的仅有 2 个 财务数据(即经营活动产生的现金流量净额、现金及现金等价物 净增减额）和 1 个财务指怀(即每股经营活动产生的现金流量净 第 7 页 额)，占其总数的 1/7。再如，中国证监会公开发行证券的公 司信息披露编报规则第 J5 号财务报告的一般规定(以下 简称财务报告规定 ） ，对会计报表项目注释的要求达 5 条 55 点之多。其中，除了一点(即要求注释价值较大的支付或收到的 其他与经营活动、筹资活动、投资活动有关的现金)是针对现金 流量表之外，其余都是对资产负债表和利润表项目注释的具体 要求由于，影响脱金流量表信息披露的企业财务会计报告 条

12、例 、 企业会计准则基本准则 、 企业会汁准则现 金流量表和企业会计制度等，均没有对现金流量表项目 注释提出具体明细的要求，因此， 年报准则和财务报告规 定事实上也就成了约柬上市公司现金流量表具体信息披露的 最高标准，由于披露标准较低，客观上减轻了财务报告编制者 披露现金流量表信息的责任，从而也一定程度地影响了财务报 告使用告利用现金流量表信息的程度。 三、现金流量表相关信息利用所涉及的几个问题 （一） 、将经营活动产乍的现金流量净额为正、负数与所实 现的净利润为正、负数进行栩提并论不一定恰当。 经营活动产生的现金流量净额为正数，表示经营活动产牛 的现金流入大于流出，说明一定期间企业经营活动资

13、金流转存 第 8 页 在节余，反之则表明经营活动资金流转存在小足。而一家企 业昕实现的净利润为正数，则表明这家氽业实现了盈利，反之， 则表明亏损。笔者认为，经营活动产生的现金流量净额虽然与 对应期间所实现的净利润存在某种联系下文将具体阐述)，但 它们却是完全不同的两个财务数据。前者反映的是一定期间现 金流转的结果，后者反映的是一定期间所实现的经营成果。此 外，与经营活动产生的现金流量净额不同的是，净利润正数和 负数其所代表的含义已经被固化。净利润正数就是盈利企业， 负数就是亏损企业；净利润正数和负数作为判断标准也已经被 固化，例如，证券市场将企业净利润的盘亏作为上市公司融资、 再融资、特别处理

14、、退市等的标准。 （二） 、以经营活动产生的现金流量净额的大小推断企业经 营活动的有效性及净利润的质量不一定正确。 实务中，很多人习惯将经营活动产生的现金流最净额的大 小作为分析评价企业经营活动业绩，甚至净利润质量的主要 标准一诚然，经营活动产生的现金流量净额的大小，确实与企 业的经营活动业绩和所实现的净利润质量存在关联，但这种关 联是不直接的，也不一定正相关(有时可能是负相关)，关联度 的大小则主要取决于不同企业、不同期间、不同经营活动项目 的具体资金流转情况。因此，经营活动产生的现金流量净额的 第 9 页 大小，用来分析评价企业经营活动的有效性和净利润质量的可 靠性在很多情况下并不恰当，为

15、了说明问题，特举例如下： 例：20XX 年度，A 公司实现的净利润为 1350 万元。主主营 业务收人为 14 400 万元，销售商品、提供劳务收到的现金为 15600 万元，公司没有其他业务收入和支出，也没有预收账款。 主营业务成本为 10 020 万元，购买商品、接受劳务支付的现金 为 14 630 万元。经营活动产生的现金流鲢净额为-1687 万元。 20XX 年 12 月 31 日比 20XX 年 12 月 31 日存货净增 6091 万元 (其中付现 5 J90 万元)。 从上例，我们可以看出，A 公司不但收回了 20XX 年度实现 营业收入所及的全部现金，而且收回了上年度应收未收的

16、现金 1 200 万元，公司销售商品、提供劳务收到的现金的状况应当 说是很不错的。因此至少从销售的角度看，公司的经营活动 是有效的所实现的利润质量也比较高。可是，公司经营活动 产生的现金流量净额却为-1687 万元也就是说公司通过 1 年 的经营活动。不但没有赚到现金反而拿出了 1687 万元用于平 衡经营活动所需的资金流。公司经营活动产生的现金流量净额 与当年实现的净利润的关系。是负相关的这究竟是怎么一同事 呢?通过分析 20XX 年 12 月 31 日和 20XX 年 12 月 31 日存货的余 额，我们找到了答案，原来公司是一家处于扩大规模过程中的 第 10 页 花卉、苗木企业。花卉、苗

17、木企业的特点是存货的周转期比较 长。从播种到花卉、苗木上市销售所需的时间，短的需要 6 个 月，长的则需要 1-2 年。如果没有足够的存货投入，公司的生 产经营将难以为继。A 公司 20XX 年由于存货购入的现金支出比 20XX 年净增了 5190 万元，这是导致公司经营活动产生的现金 流量净额为负数(比所实现的净利润少 3 037 万元)的主要原因。 显然，通过分析，我们可以得出以下结论：A 公司 20XX 年所实 现的净利润已经以现金方式获得了较好的回收，而且为 20XX 年 及以后年度的生产经营活动作了必要的准备。因此，从总体上 说公司 20XX 年的经营活动是有效的所实现的净利润的质量

18、 也比较高。导致公司 20XX 年经营活动产生的现金流量净额为负 数的原因是经营活动现金流出的增加(由于购买存货付现引起)， 而不是经营活动现金流人的减少且该经营活动现金流出的增 加是必要的，符合公司生产经营的实际需要。 通过对上面例子的分析，我们可以认识到：经营活动产生 的现金流量净额是一个很重要的财务数据，但这个数据的具体 利用，离不开对经营活动产生的现金流量所有项目的具体考 察离不开对资产负债表和利润表的具体复核及对会汁报表附 注的具体分析：。任何将经营活动产生的现金流量净额与其他 会计信息割裂开来的做法都是不够恰当的，而要从实际出发， 具体问题具体分析；同时，单独披露经营活动产生的现金

19、流量 第 11 页 净额，而不加辅助说明，也会影响这一数据的利用，甚至在某 些情况下还会产生误导作用。 每股经营活动产生的现金流靖净额是一个比较简单的财 务指标其存在的问题与经营活动产生的现金流量净额基本相 同，此处不再赘述。 （三） 、将现金及现金等价物净增加额进行狭义化利用值得 反思。 现金及现金等价物净增加额等于现金及现金等价物的期末 数减去期初数，这是狭义的现金及现金等价物净增加额的含义。 根据现有现金流量表信息披露要求，企业只要单独披露现金及 现金等价物净增加额这一财务数据即可，而不需要对其进行进 一步的说明。显然，我们正在将现金及现金等价物净增加额的 利用狭义化。狭义化的现金及现金

20、等价物净增加额，其所能给 会计报表使用者带来的信息足十分有限的，即会计报表使用者 只能了解某公司一定期间内现金及现金等价物是增加了，还是 减少了，以及增加减少的具体金额。 而按照现金流量表编制的原理，现金硬现金等价物净增加 额指的则是广义的净增加额，所谓广义的净增加额是指经营、 第 12 页 投资和筹资三种活动通过一定期间的现金流转，而得到的在 现金及现金等价物方面的最终结果即净增加或减少了多少现 金及现金等价物） 。经营、投资和筹资三种活动是为了方便和统 一会计信息的输出和利用，而人为划分的，三种活动从本质上 来说，都是企业的生产经营活动，它们彼此关联、互相依托， 构成了以现金收付制为基础的

21、完整的企业资金流转实况。因此， 在分析经营、投资和筹资三种活动产生的现金流量净额增减情 况及其产生原因的基础上，再得出现金及现金等价物的净增加 额，是利用现金及现金等价物净增加额这一财务数据的正确做 法。 四、改进现金流量表相关信息利用的几点建议 （一） 、提高对投资活动和筹资活动现金流量信息重要性的 认识。 在现金流量表中，经营活动，确实处于核心的地位，但这 并不能作为投资活动和筹资活动不重要的理由。 投资活动，特别是固定资产等长期资产的购建，其最终目 的是为了增加将来经营活动的现金流人，也可以说是为来年经 营活动的现金流入做准备。如果一家公司长时间没有购建固定 第 13 页 资产等长期资产

22、的现金流出，则可能说明：公司所处的产业已 经饱和，公司再发展的空间已相对较小；公司无力(没有现金) 进行技术改造，公司设备无论在技术上、还是新旧程度上均将 逐渐老化，进而影响未来产品的质量或者竞争力，等等。反之， 则可能说明：公司所处行业发展前景广阔，公司有资金能力进 行大规模的技术改造或产业链的延伸，等等。当然，对导致投 资活动现金净流出所涉及的主要项目进行分析是必要的，如判 断其是新人主全新的行业还是对已有产业的改扩建；是参股投 入还是控股投入，等等。只有进行深入细致的分析，会计报表 使用者才能得出相对有用、准确的信息。 筹资活动，其本质是为丁弥补经营活动和投资活动所需现 金的不足。假设，

23、将公司最优的现金及现金等价物净增加额称 为 X，经营活动产生的现金流量净额称为 J，投资活动产生的现 金流量净额称为 T，筹资活动产生的现金流量净额称为 C，则 X=J+T+C。如果经过计算得出的 X 超过了预算数，则一定程度上 表明公司筹资过度，节余的现金及现金等价物过大，存在现金 闲置现象；反之，则表明公司筹资不足，可能存在一定的财务 危机。值得一提的是，具体分析公司筹资结构是十分必要的。 如果公司投资活动所需现金的缺口很大，经营活动产生的现金 节余又较小，而公司主要依赖举借短期借款对投资活动的资金 缺口进行弥补，这可能是一个比较危险的财务信号：一方面说 第 14 页 明公司可能存在短期借

24、款被挪用的情况；另一方面也说明公司 存在短期借款的偿还压力(原因很简单，因为投资活动的现金流 出。要转化为经营活动的现金流入，或者以投资活动的形式回 收现金，一般需要较长的时间)。 因此，提高对投资活动和筹资活动现金流量信息重要性的 认识是很有必要的 （二） 、充分利用“支付给职工以及为职工支付的现金”和 “支付的各项税费”两个财务数据。 从企业财富分配的角度看，支付给职工以及为职工支付的 现金和支付的各项税费是企业财富分配三大环节中的两大环节。 前者反映企业与企业员工之间的分配结果，后者反映企业与国 家(包括各级有权收费部门，下同)之间的分配结果。两个财务 数据的大小，直接说明了企业为社会和

25、国家所做的贡献，以及 企业员工劳动的回报程度。如果一一一家企业的净利润和经营 活动产生的现金流量净额都不错，但以上两个财务数据都比较 小，则可能说明：员工劳动报酬的确定是由企业单方面作出的， 员工的报酬没有随着企业效益的增长而增长；存在潜在的劳资 纠纷，不符合市场对员工报酬的确定；公司享受了一定程度的 税收优惠，公司经营业绩的可持续性存在一-定问题，或者公司 第 15 页 存在大量的欠税，面临较大的纳税风险。 鉴于以上分析，笔者建议将“支付给职工以及为职工支付 的现金”和“支付的各项税费”两个财务数据怍为信息披露的 内容，必要时，还可以对以上两个财务数据予以指标化，例如 “人均支付给职工以及为

26、职工支付的现金” 、 “单位主营业务收 入支付的各项税费”等。 （三） 、建议将分配股利、利润从“分配股利、利润或偿付 利息所支付的现金”中单列出来。 理由有二：一是分配股利、利润所支付的现金与偿付利息 所支付的现金是性质完全不同的现金流出，前者面对的是股东， 后者面对的则是债权人(主要是银行)；二是可以将企业财富分 配的三大环节所及的数据在现金流量表中进行全面体现。 将分配股利、利润从“分配股利、利润或偿付利息所支付 的现金”中单列出来后，对三种分配结果的数据进行比较，会 发现这是一组很有价值的数据：企业所创造的财富，员工拿了 多少、国家拿了多少、股东拿了多少，一目了然，企业的盈利 性、社会性清清楚楚 第 16 页 （四） 、建议在“经营活动产生的现金流量”中单列“非经 常性现金流入”和“非经常性现金流出”项目。 按照现金流转的性质、频率，经营活动产生的现金流量可 以划分为经常性现金流入、流出和非经常性现金流入、流出。 将“非经常性现金流入”和“非经常性现金流出”项目从“经 营活动产生的现金流量”中单列出来，有利于会计报表使用者 更好地分析、利用和评价公司经营活动产生的现金流量本身的 质量，还可能起到抑制非经常性现金流人的作用。