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1、财务管理期末复习财务管理（期末复习版）第一章总论名词解释财务管理 ：是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。分为四个方面：企业筹资、企业投资、企业经营、企业分配引起的财务活动企业财务关系：（一）与所有者之间的财务关系所有者投入资金、向所有者分配利润所有权与经营权之间的关系（二）与债权人之间的财务关系借入资金、偿还资金、支付利息债权债务关系（三）与被投资单位之间的财务关系购买股票、直接联营；分得利润和股利投资与受资关系（四）与债务人之间的财务关系购买债券、提供借款和商业信用；收回本金和利息债权债务关系（五）内部各单位的财务关系相
2、互提供产品和劳务产生的资金结算（独立核算）利益关系（六）与职工之间的财务关系向职工支付劳动报酬劳动成果上的分配关系（七）与税务机关之间的财务关系及时足额纳税依法纳税和依法征税的权利义务关系独资企业 ：个人出资经营，所有权归个人所有，自负盈亏，不需缴纳企业所得税；对企业债务承担无限责任，个人财富有限，所有权难以转移，交易价格不稳定合伙企业 ：=2 共同出资，拥有和经营，共享利润，同承损失。一般合伙无限责任按比例享受利润和损失，股权难以转移；有限合伙制企业不参与经营，按资比例享受利润承担风险，债务仅限投入的资本，允许通过转让权益而撤资。公司制企业 ：所有权经营权分离，有独立法人， 股东对公司债务承
3、担有限责任筹资容易，但是需要缴纳企业所得税。股份有限公司：股份制，公开募集资金，自由转让出资，可以上市，股东人数没上限。有限责任公司：只能发起人筹资，不能向社会公开募集，股东转让出资要股东会谈论，股东人数受限（ 1 就采纳， 0）、差量获利指数（ 1）、差量内部报酬率（高于企业资金成本），则缩短，反之选正常。投资时期决策：仍是求净现值最大化。项目寿命不等的投资决策最小公倍寿命法年均净现值法ANPV=NPV/PVIFA案例分析1.A 公司有一旧设备，正考虑用市场上一种新设备进行替换。两种设备的年生产能力相同，采用直线法折旧。公司的所得税率假定为40%，资金成本率为 10%项目旧设备新设备原价80
4、000100000净残值400010000使用年限85已使用年限30尚可使用年限55每年付现成本90006000目前变价收入30000要求：判断公司是否更新设备1. 解：更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下：（ 1） 差量初始现金流量：旧设备每年折旧=（ 80000-4000 ） 8=9500旧设备账面价值=80000-9500 3=51500新设备购置成本-100000旧设备出售收入30000旧设备出售税负节余（ 51500-30000 ） 40%=8600差量初始现金流量-61400（ 2） 差量营业现金流量：差量营业收入 =0差量付现成本 =6000-9000=-3000差量折旧额
5、 =（ 100000-10000 ） 5-9500=8500差量营业现金流量 =0- （ -3000 ）（ 1-40%） +8500 40%=5200（ 3） 差量终结现金流量：差量终结现金流量=10000-4000=6000两种方案的差量现金流如下表所示。年份01 45差量初始现金流量-6140052005200差量营业现金流量6000差量终结现金流量合计-61400520011200差量净现值 =11200 PVIF10%,5+5200 PVIFA10%,4-61400财务管理期末复习=112000.621+5200 3.170-61400=-37960.8（元）差量净现值为负，因此不应更
6、新设备。2.B 公司拥有一稀有矿藏。据预测，4 年后价格将上涨 30%，因此，公司需要研究是现在开采还是 4 年后开采的问题。无论现在开采还是以后开采，初始投资额均相同，建设期均为1年，从第二年开始投产，投产后 5 年矿产全部开采完毕。 假定所得税率40%。相关资料如下：（单位万元）投资与回收收入与成本固定资产投资80年产销量2000 吨营运资金垫支10现在开采每吨售价0.1固定资产残值04 年后开采每吨售价0.13资金成本20%年付现成本60要求：该公司应当如何做出投资时机决策。1. （ 1）现在开采的净现值：年营业收入 =0.1 2000=200（万元）年折旧 =80 5=16（万元）年营
7、业现金流量=200（ 1-40%） -60 （ 1-40%） +16 40%=90.4（万元）现金流量计算表如下：年份012 56初始投资-80-1090.490.4营运资金垫支10营业现金流量终结现金流量合计-80-1090.4100.4净现值 =100.4 PVIF20%,6+90.4 PVIFA20%,4PVIF 20%,1-10 PVIF20%,1-80=100.4 0.335+90.4 2.589 0.833-10 0.833-80=140.26（万元）（ 2）4 年后开采的净现值：年营业收入 =0.13 2000=260（万元）年营业现金流量=260（ 1-40%） -60 （ 1
8、-40%） +16 40%=126.4（万元）现金流量计算表如下：年份012 56初始投资-80-10126.4126.4营运资金垫支10营业现金流量终结现金流量合计-80-10126.4136.4第 4 年末的净现值 =136.4 PVIF20%,6+126.4 PVIFA20%,4 PVIF20%,1-10 PVIF20%,1-80=136.4 0.335+126.4 2.589 0.833-10 0.833-80=229.96（万元）折算到现在时点的净现值=229.96 PVIF20%,4=229.96 0.482=110.84 （万元）所以，应当立即开采。3.C 公司要在两个项目中选择
9、一个进行投资：甲项目需要160000 元的初始投资，每年产生80000 元的现金净流量，项目的使用寿命为3 年， 3 年后必须更新且无残值；乙项目需要财务管理期末复习210000 元的初始投资， 每年产生64000 元的现金净流量，项目的使用寿命为6 年， 6 年后更新且无残值。公司的资金成本率为16%，公司应当选择哪个项目？甲项目的净现值=80000PVIFA16%,3-160000=80000 2.246-160000=19680甲项目的年均净现值=19680PVIFA 16%,3=19680 2.246=8762.24 （元）乙项目的净现值=64000 PVIFA16%,6-210000=64000 3.685-210000=25840乙项目的年均净现值=25840PVIFA 16%,6=25840 3.685=7012.21 （元）（元）（元）甲项目的年均净现值大于乙项目，因此应该选择甲项目。第六章企业筹资管理（上）企业资金需求量的预测方法趋势预测法总额法营业百分比法：差额法原理：（ 1）确定敏感项目和非敏感项目及他们和营业收入的百分比（ 2）根据营业收入总额预计各利润项目金额，进而估算出净利润（ 3）预计留存收益增加额 =预计净利润 * 利润留存比例（ 4）外部融资需求 =预计资产总额 -预计负债总额