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1、精品 料推荐财务报告的静态分析财务分析有三种基本方法：静态分析、趋势分析和同业比较。其中，静态分析是趋势分析和同业比较的基础。静态分析是指对一家上市公司一定时期或时点的财务数据和财务指标进行分析。通过静态分析，我们寻找上市公司会计报表存在的问题和风险，或者说，寻找调查分析的重点。一些财务指标的经济含义作为普通投资者， 在买进股票前， 我们应该知道以下财务指标的计算方法和经济含义：流动性资产总额流动比率 =流动性负债总额流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，包括存款、短期投资、应收帐款、存货等。流动负债是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动性比
2、率是最常用的财务指标，它测量企业偿还短期债务的能力。在正常情况下，流动比率应该大于 1。一般来说，流动比率越高，企业偿还短期债务的能力越强。（流动性资产总额 - 存货）速动比率 =流动性负债总额存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储存的各种自从， 包括商品、产成品、半成品、在产品以及原材料等。速动比率测量企业不依靠销售存货而偿还全部短期债务的能力。速动比率小于 1，意味着企业不卖出存货就不能偿还其短期债务。净营运资金 =流动性资产总额 - 流动性负债总额净营运资金测量按照面值将流动性资产转换成现金清偿全部流动性负债后，剩余的货币量。净营运资金越多，意味着企业偿还短期债务的可能性越大。负
3、债合计债务资本比率 =股东权益合计负债是企业所承担的能够以货币计量、 需要以资产或者劳务偿付的债务。 股东权益是股东对企业净资产的所有权， 包括股东对企业的投入资本以及形成的资本公积、盈余公积金和未分配利润等。企业的债务资本比率不应该大于 1.5 。若债务资本比率大于 1.5 ，说明企业的债务负担过重，已经超过资本基础的承受能力。按照上面的计算公式， 我们分别对 ST生态 ( 相关 , 行情 )（原股票简称： 蓝田股份 ( 相关 , 行情 ) ，股票代码 600709）2000 年和 2001 年的几项财务指标进行静态分析。ST生态 2000 年财务指标静态分析流动比率 = 0.77 速动比率
4、 = 0.35净营运资金 = -127,606,680.11元债务资本比率 = 0.30蓝田股份的流动比率小于 1，意味着其短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债， 偿还短期债务能力弱。 一旦蓝田股份不能通过借款或变卖固1精品 料推荐定资产等取得现金，用于偿还到期债务，蓝田股份立即会遭遇一连串的债务危机。蓝田股份的速动比率只有 0.35 ，意味着，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还 35%的到期流动负债。蓝田股份 2000 年净营运资金是负数，有 1.3 亿元的净营运资金缺口。这意味着蓝田股份将不能按时偿还 1.3 亿元的到期流动负债。虽然 2000 年蓝田股份的债务资本比率只有
5、0.30 ，明显小于预警值1.5 ，但是它的流动比率、 速动比率和净营运资金已经明显超过了预警值。这个分析结果应该引起投资者的警觉。今年 4 月 30 日，ST生态发表 2001 年报，公司对 2000 年、1999 年的财务报表进行了追溯调整，纠正了以前年度财务报告中的虚假成分。根据ST生态 2001年报经过追溯调整的2000 年财务数据，我们重新计算蓝田股份的财务指标。根据 ST生态 2000 年报计算的财务指标与根据 2001 年报经过追溯调整的 2000 年财务数据计算的财务指标，我们进行静态分析结果的比较。我们发现，根据 2001 年报经过追溯调整的 2000 年财务数据计算的流动比
6、率已经由 0.77 下降到 0.45 ，净营运资金由 -1 亿元下降到 -5 亿元。更可怕的是，债务资本比率由 0.3 上升到 8。实际上，在 2000 年，蓝田股份已经至少不能按时偿还 5 亿元短期债务，债务负担已经到了崩溃的极限。根据 ST 生态 2001 年报，我们计算它的 2001 年财务指标，进行 2001 年的静态分析。虽然 ST 生态流动比率和速动比率上升到1 以上，净营运资金上升到1.3 亿元，但是，我们看到了一个可怕的结果，它的负债上升了 50%，将近 16 亿元，而股东权益却是 -4600 万元。 ST 生态 2001 年报称：“公司濒临破产边缘”。主要财务项目之间的关系除
7、了主要的财务比率外， 在买进股票前， 投资者还应该知道主要财务项目之间的关系。例如，现金流量表分为三部分：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。现金流量是指现金的流入和流出。经营活动产生的现金流量包括： 销售商品、提供劳务收到的现金， 购买商品、接受劳务支付的现金，等等。投资活动产生的现金流量包括： 收回投资本金和投资收益、 分得股利或利润所收到的现金、处置固定资产或无形资产和其他长期资产而收回的现金净额的现金、购置固定资产或无形资产和其他长期资产而支付的现金、 权益性投资所支付的现金等。筹资活动产生的现金流量包括： 吸收权益性投资所收到的现金、 发行债券所收
8、到的现金、 借款所收到的现金、 偿还债务所支付的现金、 分配股利或利润所支付的现金、偿付利息所支付的现金等。现金流量表的最后一项“现金及现金等价物净增加额”等于“经营活动产生的现金流量净额”、 “投资活动产生的现金流量净额”和“筹资活动产生的现金流量净额”之和。分析现金流量表时， 我们应该关注现金流量的来源和结构。 在企业正常经营的情况下，企业的经营活动产生的现金流量净额应该是正数。 如果经营活动产生的现金流量净额是负数， 这说明公司通过经营活动创造现金流量的能力下降， 而依靠出售固定资产或外部融资等弥补经营活动产生的现金流量缺口。例如，根据 ST生态 2001 年财务报告，它的经营活动产生的
9、现金流量净额是 -14,656 万元，投资活动产生的现金流量净额是 -16,844 万元，筹资活动产生的2精品 料推荐现金流量净额是 38,225 万元，现金及现金等价物净增加额是 6,726 万元。而筹资活动产生的现金流量净额主要来自于 2001 年借款所收到的现金 6.93 亿元。 2001 年它购建固定资产、 无形资产和其他长期资产所支付的现金 1.58 亿元以及投资所支付的现金 1000 多万元来自于借款。它的经营活动产生的现金流入是2.28 亿元，现金流出是 3.74 亿元，经营活动支出的现金中有 1.4 亿多元来自于借款。它偿还债务所支付的现金 2.86 亿元以及分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 2440 万元也来自于借款。这说明它维持生存的资金来源是借款，并且用拆东墙补西墙的方法支付借款的本金和利息。3