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1、论文例文：美国中小组织金融支持分析 - - 论文x：美国中小组织金融支持分析 第 1 章 绪 论1.1 研究背景中小企业的发展对一个国家的经济和社会发展起到举足轻重的作用，是国民经济最具活力的部分，在产值、税收、吸纳人员就业等方面发挥了重要作用。然而，随着经济全球化的不断发展，市场竞争的激烈程度不断提高，中小企业融资难已经成为了世界各国普遍存在的问题。中小企业的融资困难主要表现在融资结构问题突出、金融机构偏好严重、非正规金融风险凸现等等。由于自身存在诸多缺陷，以及受到外部环境制约等因素，中小企业的融资困境较为明显。从中小企业自身来看，信息不对称、财务管理不规范、信用文化缺失是融资困难的主要原因
2、；从外部环境来看，国家扶持政策不够、相关配套设施不健全、中小金融机构主体缺失、资本市场不完善等也导致了融资困难。因此，对中小企业提供金融支持十分有必要。美国在中小企业金融支持上有着比较完善的体系，无论是资本市场的直接支持，还是金融中介的间接支持，以及政府的政策性支持都为中小企业的融资提供了多种途径。然而，中小企业融资问题是世界性难题，在美国同样存在。因此，本文将对美国中小企业金融支持的方式、成效以及存在的问题进行分析研究，以期从中得到启示，为改善我国中小企业融资困境提供建议。1.2 研究目的与意义如何为中小企业提供金融支持这一问题在世界各国的中小企业发展过程中普遍存在。世界上经济发展较为发达的
3、国家无不对中小企业的发展给予了高度重视，纷纷采取各项措施为中小企业提供资金支持，解决中小企业发展中的融资瓶颈问题。各国在这一问题上的举措不尽相同，其中美国的中小企业融资非常具有参考价值。无论是市场环境，政策法规，以及政府支持上，都体现了对中小企业融资的扶持与援助。美国拥有充裕的民间资本，并且引导民间资本投向中小企业的金融支持模式已形成规模，无论是资本市场还是金融中介都在对中小企业的金融支持上发挥了很大的作用。但是由于中小企业的天然属性，使得中小企业的金融支持存在着一定的困难。中小企业的贷款类型多为关系型贷款，虽然这有助于缓解银企之间的信贷配给与信息不对称问题，但是关系型贷款本身具有阶段性特征，
4、自身存在着一定的缺陷。随着近几年经济全球化趋势的推进，银行业的结构正经历着巨大的调整，大量的并购与重组，将直接影响着对中小企业的贷款。此外，美国的资本市场虽然发展较完善，但是从数据显示，中小企业通过资本市场的直接融资比例并不高，这其中的原因也值得深入分析。通过研究美国中小企业金融支持的经验以及遇到的问题，从中可以得出关于我国中小企业融资的有益启示，对于建立和完善我国中小企业融资体系与相关政策法规，解决中小企业融资困境，具有十分重要的现实意义。1.3 文献综述融资是资金融通的简称，企业的融资是指企业通过各种渠道获取资金，进行优化配置的过程，融资方式包括外源融资和内源融资。中小企业作为一国最具活力
5、的经济体，为国民经济与社会发展贡献了巨大的力量，但是困扰中小企业发展的首要问题就是资金问题。由于中小企业规模小，与大型企业相比经营不够稳定，运作缺乏规范，信息不透明的问题较严重，因此在获得金融支持上遇到了重重阻碍。1.3.1 国外研究现状西方的很多学者从经济理论入手，深入分析中小企业融资难的理论依据。早在 20 世纪 50 年代，中小企业融资问题就引起了西方学者的广泛关注。1958 年，美国经济学家 Modiglian 和 Miller 在美国经济评论上发表的著名论文资本成本、公司财务与投资理论中提出 MM 理论，为现代企业融资理论揭开序幕。MM 理论在早期净营业收益理论的基础上，经过严格的数
6、学推导，证明了在一定条件下，企业的价值与所采取的融资方式无关的理论。作者在文章中对企业资本与企业市场价值的关系进行了深入的分析，认为在完善的市场条件下，企业资本结构与其市场价值无关，也就是说，企业选择的融资方式不会对企业市场价值产生影响1。第 2 章 美国中小企业金融支持的必要性2.1 美国的中小企业的地位与作用关于中小企业的界定并没有通用的标准，不同的国家往往会采用不同的标准。在美国，中小企业统称为“小企业”，而美国中小企业管理局（U.S.Small Business Administration,SBA）建议在界定中小企业时，可采用销售额、雇员数、资产值、净产值、市场份额以及与竞争对手的关
7、系等作为标准，主要通过数量来划分中小企业。美国还根据中小企业在不同发展时期的状况与其所在行业的特点，将中小企业进行分门别类地划分。一般把雇员小于 500 人，年销售额小于 500 万美元的企业称作中小企业（表 2-1）。通过表格数据可以发现，美国的中小企业数量从 1995 年到 2001 年间，所占比重均超过了企业总量的 99%，且不同规模的中小企业数量均呈现持续增长状态。2.1.1 中小企业与出口美国的中小企业为本国的出口做出了卓越的贡献。中小企业，尤其是高科技型中小企业，产品附加值高，在国际市场上具有很强的竞争力。在 20世纪 80 年代以前，美国的对外贸易出现巨额逆差，因此政府出台了很多
8、政策措施并大力支持中小企业的出口。在 80 年代中期，美国的中小企业出口额占全部出口的 10%左右，80 年代末期已经占到了 20%。进入 90 年代后，随着科学技术的快速发展，中小企业的国际竞争力进一步增强，美国政府也加大了对中小企业的支持力度，使得美国中小企业在对外贸易上发挥的作用进一步凸显，美国经济增长的 70%来自于出口贸易，其中 97%的出口源自中小企业。各个行业的中小企业产值贡献率见表 2-2。第3章 美国中小企业金融支持体系. 23-37 3.1 美国中小企业的金融支持体系的构成. 23 3.2 资本市场对中小企业的金融支持. 23-27 3.3 金融中介对中小企业的金融支持.
9、27-33 3.4 美国政府的政策性金融支持. 33-36 3.4.1 法律体系. 33-34 3.4.2 美国中小企业管理局. 34-35 3.4.3 信用担保体系. 35-36 3.5 本章小结 . 36-37 第4章 美国中小企业金融支持存在的问题. 37-46 4.1 中小企业关系型贷款的局限性. 37-40 4.1.1 竞争与关系型贷款. 37-38 4.1.2 关系型贷款具有阶段性特征. 38-39 4.1.3 关系型贷款的局限性 . 39-40 4.2 美国银行业结构变化对中小企业的影响 . 40-43 4.3 资本市场融资比例不高. 43-45 4.3.1 信息不对称. 44-
10、45 4.3.2 融资成本高. 45 4.4 本章小结 . 45-46 第5章 对我国中小企业融资的启示. 46-50 5.1 我国中小企业融资现状. 46 5.2 我国中小企业融资难的主要原因. 46-47 5.3 对我国的经验和启示. 47-49 5.4 本章小结. 49-50结论中小企业作为国民经济与社会发展的主要力量，在出口、就业、创新等各个方面发挥了重要的贡献。但是中小企业融资难在各个国家普遍存在。美国作为世界上最发达的经济体，在为中小企业提供金融支持上建立了较为完善的法律法规和金融支持体系。在对美国中小企业金融支持进行研究之后，得出以下结论：1.信息不对称是中小企业融资难的根本原因
11、，由此引发的风险使得金融机构对中小企业贷款普遍谨慎，导致了资金需求与供给的背离，即产生了“金融缺口”。通过金融支持可以有效地缩小金融缺口。2.美国中小企业金融支持体系包括资本市场、金融中介和政策性支持三个方面。纳斯达克市场与私募资本市场为中小企业的融资了创造条件。中小企业普遍使用依靠“软信息”的关系型贷款，中小银行显示出了独特的优势。完善的法律体系保障了中小企业的合法权益，小企业管理局帮助企业获得资金支持，信用担保体系从全国、地区、社区三个层次为中小企业进行融资担保。3.美国的中小企业金融支持虽然取得了较为成功的效果，但其中也存在着一些问题。首先，关系型贷款具有阶段性特征，过多的关系型贷款不利
12、于银企关系的长期稳定发展，会引发企业的“软约束”与银行的“敲竹杠”行为；其次，20 世纪 90 年代随着经济全球化的发展，美国的银行业内部结构与市场结构都出现了较大的变化，大银行间的并购，大银行并购小银行，小银行间的并购都对中小企业的融资产生了一定的影响；此外，由于信息不对称、融资成本高等原因，使得美国中小企业直接融资的比例很低。4.由于我国融资渠道单一、资本市场发展还不完善、相关法律法规还不健全，中小企业融资困难更大。我们应该学习美国的成功经验，尽快建立健全相关的法律体系与配套措施，大力发展地方性中小金融机构，建立全国性的信用担保体系，规范创业板市场的发展，使得我国的融资环境得以改善。如何提
13、高企业的信息透明度以减少银企之间的信息不对称，改善关系型贷款在银行贷款中的比重，建立适合我国的创业板市场竞价交易制度与退出机制是未来进一步研究的方向。参考文献1 Modiglian, Miller. The Cost of Capital,Corporation Finance and the Theory ofInvestment. American Economic Review,1958(48):655-6692 Mekinnon, Shaw.Financial Deepening In Economic Development. OxfordUniversity Press,New Y
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