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1、,TCL公司简介,TCL利润表分析,2012年相比2011年的利润总额有所下降，直接导致其净利润下降。2013年实现利润为36284.63万元，与2012年的16401.41万元相比有较大增长，增加了121.23%。导致其净利润上升较快。,TCL利润表分析（净利润变动分析）,2013年营业利润为12751.8万元，与2012年的2431.9万元相比有较大增长，增长10319.85万元。从上图可知，2013年的营业外收入增长较大且营业外支出、非流动资产处置净损失减少导致了2013年的利润总额较大。,TCL利润表分析（利润总额分析）,财务费用为负是由于，财务费用包含：利息收入、利息支出、银行业务手
2、续费，利息收入用来冲减财务费用，当利息收入 利息支出和银行业务手续费，会出现财务费用负数。2012年营业利润低主要是由于财务费用、管理费用增加导致。,TCL利润表分析（营业利润分析）,TCL利润表分析（利润表水平分析）,利润表水平分析,(1)净利润表分析 净利润是指企业最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或者使用的财务成果。TCL集团2013年实现净利润2,884,689,065元，比上年增加1,611,979,065元，增长率为126.66%，增长幅度较高。从水平分析表看，公司净利润增长主要是因营业收入增长了15,875,734,862 元，营业成本增长了14,944,931,657 元
3、，其中财务费用减少了173,365,405元，遵循起配比原则，营业利润增加了1,031,984,279 元；由于所得税费用比上年增长了376,342,582元，两者相抵，导致净利润增长了1,611,979,065 元。,(2)利润总额分析 利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。TCL集团利润总额总额增长1,988,321,647元，关键原因是公司营业利润增长引起的，公司营业收入较去年的69,628,669,000 元增长了15,875,676,354 千元，有了极大程度的提高。,(3)营业利润分析 营业利润反映了企业自身生产经营业务的财务
4、成果。TCL集团营业利润增加主要是营业收入增加比营业成本更多所致。营业总收入比上年增加了15,875,676,354元，增长率为22.80%，而营业总成本比上年增加了14,944,931,657元，增长率为21.46%，少于营业收入的增加。,TCL利润表分析（利润表垂直分析）,利润表垂直分析,分析评价： 从上表格可以看出TCL集团本年度各项财务成果的构成情况，其中营业利润占营业收入的比重为1.49%，比上年度的0.35%上升了1.14%；本年度净利润的构成为3.37%，比上年的1.83%增长了1.55%，从利润的构成情况上看，TCL集团盈利能力比上年有较大提高。经过个数据对比可以发现，利润总额
5、增长的主要原因，在于营业成本和销售费用的比重下降，另外其他利润要素也给利润结构的变化带来一定的影响力。,利润表比率分析,由上图可知，该企业毛利率较低，这是制造业的普遍现象，并不能说明经营不善，且投资收益在净利率中所占比重不大，说明该企业主业以副业为主，利润来源较为稳定，企业发展较为稳定。,利润表比率分析,总的来说，该企业费用率所占比重不是太大，相对而言销售费用比重较大，但2013年财务费用有所减少，相对于成本费用来说有所缓和，是的成本增长呈稳定且有所缓和趋势，证明该企业成本管理方面有所进步。,企业生命周期理论与现金流量分析,企业 创业期 生命 成长期 周期 成熟期 衰退期,TCL现金流量表分析
6、,从上图可知，TCL集团股份有限公司从2011年到2013年的销售收入都在不断增加，且净利润也呈上升趋势。公司为全面提高企业面对未来的综合竞争能力，公司“4+6新业务架构中各产业以速度、效率和成本控制为基础，持续优化生产工艺、推进卓越绩效管理准则，注重提升产品的竞争力，加强对营销渠道和运营管理周转的管理，使以电视机为主的主要产品销量答复增长。,TCL现金流量表分析,从上图我们可以看出2013年的营业收入有大幅增加，在报告期内，公司业绩大幅增长的主要原因有：（一）华星光电丰富产品结构，优化生产工艺，改善了综合良品率，在液晶面板价格下降的情况下保持了较好的盈利水平。（二）通讯业务不断推进智能手机业
7、务的转型与升级，在产品销售总量提升的基础上，实现了智能手机销量更大幅度的提高。（三）除多媒体电子产业外，公司其他业务稳健发展。盈利能力继续提升。,TCL现金流量表分析,从上图可知，TCL集团股份有限公司经营活动现金净流量为正数、投资活动现金净流量为负数、筹资活动现金净流量为正数，可以判断企业处于高速发展成长期。这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充,2011年筹资活动产生的现金流量净额大于本期经营活动产生的现金流量净额时，说明还款压
8、力还是比较大的，投资活动产生的现金流量净额为负数，说明企业进行了某项较大的投资。,2011年TCL通讯相继成立了宁波、成都等研发中心，拥有3000多名经验丰富的压法工程人员，为3G智能时代的到来做好了技术准备，成功推出ONE TOUCH 906、ONE TOUCH 908、ONE TOUCH 990等多款3G智能手机,TCL现金流量表分析,至2011年，TCL集团已成立30周年，在经历电子信息产业的多次变革后，公司的发展战略、业务范围、管理理念及企业文化得到锤炼和凝聚。综上所述，TCL 集团股份有限公司属于成长期。,TCL现金流量表分析,现金流量表的初步分析,1，经营活动现金流量,从上图可知，
9、企业经营活动产生的现金流量净额从2011年到2013年数额较大，且三年的金额变动幅度较大，说明公司经营活动现金流不稳定。公司经营活动现金流入金额中绝大部分都来源于企业销售商品、提供劳务收到的现金，表明公司现金流入很大一部分来自于企业日常的经营活动，而经营活动现金流出金额中大部分用于购买商品、接收劳务，说明公司的现金仍有较大的一部分主要用于开展主营业务。,经营活动产生的现金流量大于零并且在弥补非付现成本后仍有剩余，有利于企业的长期可持续发展，是企业运行的一种良好状态，富余的现金可以用于购置设备。,现金流量表的初步分析,2，投资活动现金流量,从以上表中看出，投资活动产生的现金流量净额，从11年到1
10、3年均为负值，是由于公司投资活动现金流出金额大于现金流入金额所致，主要是用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。 投资活动的流入中，投资收回和处置固定资产带来的现金流入占很大的比例，说明公司投资带来的现金流入大部分是回收投资而非获利；,现金流量表的初步分析,3，筹资活动现金流量,从以上表中可以看出，TCL集团股份公司在筹集活动中现金流入绝大部分是来自借款收到的现金。 其次，2011年到2012年的筹集活动产生的现金流量净额有所增加，说明该公司在扩大其经营规模。,现金流量表财务比率分析1.现金流动负债比=经营活动现金净流量/流动负债100%,TCL公司的现金流动负债比，逐年呈现上升的
11、趋势，主要是由于该公司销售商品、提供劳务所收到的现金增幅较大。说明公司偿还到期债务的能力在上升。,现金流量表财务比率分析2.债务保障率=经营活动现金净流量/负债总额100%,该指标表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。该比率越高，企业承担债务的能力越强。TCL的债务保障率逐年呈现上升趋势，说明企业现金流量对全部债务偿还满足程度上升，企业偿还到期债务的能力上升。,3.,每元销售现金流入指经营活动净现金流入与主营业务销售流入的比值。反映企业通过销售获取现金的能力。 从2011年到2013年，经营活动现金净流量呈上升，白你懂幅度不大，主营业务收入在这三年持续上升，表明公司创造现金的能力较强。从
12、计算结果可以看出，2012年和2013年每元销售现金净流入最大，说明这两年公司创造现金的能力最强。,现金流量表财务比率分析,4.,2011年每股收益0.21元，2012年每股收益0.46元，2013年每股收益0.64元，根据现金流量表知道这3年都没有优先股股利，在计算中，分子则是经营活动现金净流量，在计算得出每股经营现金流量，反映了支付股利的能力。这3年的每股经营现金流量都呈一个上升趋势，说明企业支付股利的能力有所上升。,现金流量表财务比率分析,现金流量表财务比率分析,从上图可知，2012年的全部资产现金回收率逐年上升，说明收回的资金占付出资金的比例高，损失小。 2012年较2010年和201
13、1年相比上升的幅度较大，说明资产利用效果好，利用资产创造的现金流入多，整个企业获取现金能力强。,现金流量表趋势分析,现金流量表趋势分析,根据定比指数发展趋势的分析，可以看出企业的现金流入量在不断增加，由15.37%增至54.41%，现金流出量也在上升，由13.52%增至48.79%，在2012年，企业的筹资活动现金流入有所降低，说明企业2012年的规模有所收缩。在投资方面，企业的现金流出于1011年相比都有所减少，说明企业感受到了市场的风险，大量减少了投资。 根据环比发展趋势分析，总的现金流入和流出都有所增加，但2012年的筹资活动现金流入有所减少，说明企业减少其规模，2012年的投资活动与2
14、011年相比也减少一半，但在2013年又迅速回升，说明企业对投资的金额变动较大，对市场的风险有较好的认识。,现金流量表结构分析,由上图可知，企业的现金流入主要来于经营活动现金投资和筹资所占比例较小，尤其是投资活动，所占比例甚小。说明企业从经营活动中获现能力较强，而投资活动只是企业的一个“业余爱好”。,现金流量表结构分析,由上图可以看出，企业的现金主要用于企业的经营活动，说明企业非常重视自身的经营。投资活动所占比例呈现先下降后上升的趋势，说明企业对于投资活动，持有谨慎的态度。,现金流量表结构分析,总的来说，企业在这三年里的现金流出均大于现金流入，主要是由投资活动导致，说明企业在投资活动中现金的入
15、不敷出，这也是企业投入投资活动现金变化如此大的主要原因。,TCL集团资产表分析,TCL所处行业地位,趋势分析总体,从以上信息中可以得出，企业资产，负债，实收资本和所有者权益都有较大的起伏。尤其是在2011年至2012年，其实负债和所有者权益都增长高达10000%，表明企业在大幅度发行股票和债券，有可能企业是想扩大生产规模。,趋势分析内部,流动资产数据分析：从上信息中，可以得出2012年企业除了预付账款呈负增长外，其余流动资产都为正方向增长，且幅度较大。但在2013年多数流动资产呈负增长，可能是在2012年的高增长后的缓冲，属于企业的一个正常发展情况。,趋势分析内部,非流动资产数据分析：从以上数
16、据中可以得出企业非流动资产增加但增幅放缓，其固定资产和递延所得税2012年增幅很大，主要是由于本集团第8.5代液晶面板项目厂房及设备转入固定资产所致。和主要由于本集团由于内部交易产生的存货未实现利润以及预计负债事项引起的递延税项增加所致。 在2013年TCL的长期股权投资从37.99%增至63%，主要由于本集团增加对外投资增加所致。其其他非流动资产也增加了人民币 561,002 千元(约 666%)，主要由于本集团预付设备及土地使用权款增加所致。,趋势分析内部,趋势分析内部,流动负债分析：1、企业流动负债总体呈下降趋势。 2、2013年末应交税费与2012年末比余额增加了人民币 1,196,9
17、52 千元，主要由于本集团应交企业所得税增加以及留抵税额转出所致。 3、2013年末应付股利与2012年末比增加了人民币 170,845 千元(约 527%)，主要由于本公司之子公司宣告尚未发放的股利增加所致。 4、与 2012年末的一年内到期的非流动负债余额相比，本集团 2013年末的一年内到期的非流动负债余额增加了人民币 763,313 千元(约 133%)，主要由于一年内到期的长期借款和中期票据增加所致。,趋势分析内部,非流动负责分析：2011年至2013年非流动负债呈缓慢上升趋势，这也表现了负债内部流动与非流动的调节。其中的其他费流动负债增长最明显，本集团 2013 年 12 月 31
18、 日的其他非流动负债余额增加了人民币 4,750,064 千元(约 331%)，主要由于本公司液晶面板项目委托贷款豁免金额转入所致。,趋势分析内部,所有者权益分析： 在上表中我们得出TCL在负债和所有者权益方面总体上在上升，但不是很明显。未分配利润增幅较大，可能是因为公司要在未来扩大规模，所以累积了较多的未分配利润，作为未来发展资金。,趋势分析内部,趋势分析,从以上数据可以分析出，TCL公司除了非流动负债增率在增长以外，总资产增率和总负债增率都在下降，表明其发展受限，也可能是因为处在发展的低潮阶段。,结构分析,总体来看，流动资产约占资产63%的比例，但近年呈下降趋势，且越往后下降趋势越明显。主
19、要由货币资金和应收票据的下降为主。2013年的存货占流动资产的比率持续上升达15.6%，说明企业在2013年积压了较多的产品，也反映出TCL的产品在市场的反响。,结构分析,总体而言，非流动资产占总资产35%左右的比例，近年在不断增加，表现最为突出的是固定资产和长期股权投资。固定资产在2012年的增长主要由于本集团第8.5代液晶面板项目厂房及设备转入固定资产所致。 2013年长期股权的增加主要是因为本集团增加对外投资增加所致。,结构分析,近三年总负债占（负债和所有者权益）比例维持在74%左右，其中流动负债合计占总负债的70%左右，在这当中又由短期借款，应付账款，其他应付款为主，其他应付款主要由于
20、子公司存放于本公司财务结算中心的存款增加所致。短期借款主要由于本集团存款质押借款业务减少所致。总体而言企业的经营情况较平稳。,结构分析,近三年所有者权益占（负债和所有者权益）比例在25%左右，未分配利润增幅较大，说明公司留待以后处理的利润增加，可以是公司在未来要进行扩张等发展。此外，公司归属母公司所有者权益所占比例增加，说明公司更重视所有者的控股权，保障债权人的利益。,准资本结构分析：从以上两个表中看出，近三年现金比值均在20%左右，和制造业现金（5-8%）参考值相比偏差较大，说明企业内部现金没有较好的利用其创造价值。然而其应收账款和存货均在12%左右，与行业参考值相差也较大，但其有上升趋势，
21、说明企业在2012年提高应收账款和存货战略上是可行的，其固定资产在逐年上升，长短期借款均在减少，可能企业内部资金较充足。,资本结构分析,由上表可以看出，在2011-2013年，企业的权益资本和长期负债合计总体趋势是小于存货及存货以下项目之和的，说明公司在这期间长期资产和非速动流动资产的资金由主权资本和长期负债来提供，而临时性流动资产所需资金由流动负债来满足。因此，我们认为TCL的资本结构是：适中型资本结构，企业的融资风险、融资成本和收益水平都是处于中等水平。,短期偿债能力,短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的保障能力。 一般来说越高，流动性越强，流动负债安全性越高。并不是越高越好，越高
22、说明企业的流动资产占用资金太多，可能导致企业盈利性较差。 一般来说，速动比率越高，流动性越强，流动负债安全程度越高。但不是越高越好。,短期偿债能力,如下表数据，TCL公司20112013年的短期偿债能力数据指标：,在老师给出的财务比率参考指标中，家电行业的流动比率是1.5；速动比率是0.9,短期偿债能力,1.营运资金：2011、2013年的总体保持在约100多亿，但在2012年却只有不到60亿，主要是本年流动负债（其他流动负债）增加了人民币44亿元(约1301%)由于深圳市华星光电技术有限公司委托贷款转入所致。总的来说，TCL公司营运资金拥有量良好，表现了公司在偿债上是比较有保障的。 2.流动
23、比率：家电行业的流动比率参考值1.5，TCL公司20112013年的流动比率1.2左右均略微小于行业标准，说明其短期偿债能力一般。 3.速动比率：家电行业的速动比率参考值0.9，与TCL公司的速动比率比较接近，在0.9值上浮动，体现了TCL公司的短期偿债能力于本行业居中水平。 4.现金比率：通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。2011年到2013年的TCL公司现金比率逐年下滑（主要由于TCL集团用于质押借款业务的银行存款减少所致以及投资支付的现金同比增加所致 ）。但现金比率一般认为20%以上为好，数据显示其最低2
24、013年为34%，表明TCL公司偿付流动负债的能力良好。,长期偿债能力,长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。 长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。 长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志 。,长期偿债能力,如下表数据，TCL公司20112013年的长期偿债能力数据指标：,长期偿债能力,1.资产负债率：TCL集团该比率三年来维持在74%左右（行业均值在45%左右，上限60%）可以看出TCL公司负债比率较同行较高，意味着企业在较大程度上是依靠债权人提供的资金来维持其生产经营业务或资金周转的，TCL公司财
25、务风险较大，长期偿债能力弱，对于企业、所有者、债权人来说都是需承担的较大的风险。 2.产权比率：TCL公司的产权比率三年在2.9左右,而一般认为该指标是1，则认为TCL该指标较高。表明TCL公司长期偿债能力弱，债权人为企业承担了较大的风险，同时是高风险、高报酬的财务结构。 3.有形净值债务率：TCL公司有形净值债务率在3.2左右，一般认为该指标为1，TCL公司近乎其值3倍。表明TCL长期偿债能力较弱，风险较大，债权人在企业破产时受保障的程度低。 4.股东权益比率：股东权益比率三年总体维持在26%左右，比率较低，表明TCL公司过度负债容易削弱公司抵御外部冲击的能力，债权人的权益没有得到很好的保障
26、，对市场秩序的稳定较为薄弱。同时所有者对公司的控制权较弱，而企业还可能面临较高的偿债本息的压力。,长期偿债能力,5.利息保障倍数：近三年该指标变化幅度较大，由-31到21的趋势，总体在上浮（2011年财务费用减少了1.23亿，主要由于TCL集团本年利息收入及汇兑收益增加所致；而2012年财务费用又增加了约1.05亿，缘由本年汇兑收益减少和中期票据利息费用增长所致，2013年财务费用减少了1.73亿，主要由于TCL集团本年汇兑收益增加所致）。表明公司利息的偿还可能性在不断加强。,公司营运能力,营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。 反映企业资产利用的效率，营运能力强
27、的企业，有助于获利能力的增长，进而保证企业具备良好的偿债能力。企业的管理者应该进行营运能力的分析，以便及时了解和掌握本企业的资产经营和利用效率情况。,如下表数据，TCL公司20112013年的营运能力数据指标：,公司营运能力,1.总资产周转率 2011年到2013年的在0.91.0变动且出现增长趋势，表明TCL公司总资产周转速度、销售能力、资产利用效率总体营运能力在提升。 2.流动资产周转率 2011年至2013年都在持续走高由1.31.7，反映了TCL公司流动资产的周转速度增强，即流动资产的利用效率在提升；流动资产创造的收入增多，企业的盈利能力提高。 3.应收帐款周转率 而这3年应收账款周转
28、率却在逐年下降9.79.0，反映TCL公司的应收帐的变现速度在逐年下降。（由于本期销售规模增长导致信用期内的赊销业务增加所致） 4.存货周转率 本指标近三年在6.35.8区间内变动总体下滑，存货周转率低，可能存货积压的风险在加剧（由于本期内销售规模增长导致存货储备增加所致 ），资金使用效率一般，公司应加强其存货的监管与控制。而与此同时，营业周期也在变长，则表明公司的资金周转速度变慢。 5.固定资产周转率 由2011年到2013年22.420.9渐变下降。固定资产是企业一类重要资产，在总资产中占有较大比重，更重要的是固定资产生产能力，关系到企业产品的产量和质量，进而关系到企业的盈利能力。从数据上看出TCL公司对固定资产的运用效率在降低，可能会影响公司的盈利水平。,谢谢观赏,