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1、2、某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料如下：甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资120万元，流动资金投资30万元。预计投产后年营业收入90万，年总成本60万元。无建设期，经营期5年.乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元，预计投产后年营业收入170万元，年经营成本80万元。建设期两年，经营期5年。该项目预计到期残值收入均为8万元，建设投资于建设起点一次投入，流动资金于投产开始时投入。无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次收回，所得税税率25%，设定折现率10%
2、。要求：（1）计算甲、乙方案各年现金净流量。（2）采用净现值法分别评价甲、乙方案是否可行。（3）采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一种投资方案。【正确答案】（1）甲方案项目计算期055年 年折旧额（1208）522.4万元NCF0150万元NCF14（9060）（125%）22.444.9万元NCF5（9060）（125%）22.4（308）82.9万元乙方案项目计算期257 年折旧额（1208）522.4万元 无形资产年摊销额2555万元NCF0145万元NCF10NCF265万元NCF36170（8022.45）（125%）22.4574.35万元NCF774.35（658）147.3
3、5万元（1）甲方案：NPV=150+44.9（P/A，10%，4）+82.9（P/F，10%，5）=150+44.93.170+82.90.621=43.8139万元乙方案：NPV=14565（P/F，10%，2）+74.35（P/A，10%，4）（P/F，10%，2）+147.35（P/F，10%，7）=145650.826+74.353.1700.826+147.350.513=71.66万元。 所以甲、乙均可行。 （2）甲方案年等额净回收额=43.8139（P/A，10%，5）=43.81393.791=11.56万元乙方案年等额净回收额=71.66（P/A，10%，7）=71.664.
4、868=14.72万元 所以应选择乙方案。1.某企业拟进行一项固定资产投资（均在建设期内投入），该项目现金流量表（部分）如下： 现金流量表（部分）单位：万元 项目建设期 运营期 0 1 2 3 4 5 净现金流量 800 200 100 600 B 1000 累计净现金流量 800 1000 900 A 100 1100 折现净现金流量 800 180C 437.4 262.44 590.49 要求：（1）计算表中用英文字母表示的项目的数值；（2）计算或确定下列指标：静态投资回收期；净现值；原始投资以及原始投资现值；净现值率；获利指数。（3）评价该项目的财务可行性。1.【正确答案】 （1）计算
5、表中用英文字母表示的项目的数值：A900600300B100（300）400假设折现率为r，则根据表中的数据可知：180200（1r）1即（1r）10.9（1r）20.81所以，C1000.8181（2）计算或确定下列指标：静态投资回收期：包括建设期的投资回收期3300/4003.75（年）不包括建设期的投资回收期3.7512.75（年）净现值80018081437.4262.44590.49391.33（万元）原始投资8002001000（万元），原始投资现值800180980（万元）净现值率391.339800.40获利指数10.401.40或：获利指数（81437.4262.44590.49）9801. 40（3）评价该项目的财务可行性：根据上述计算结果可知，主要指标处于可行区间，而次要指标处于不可行区间，所以，该项目基本上具有财务可行性。