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1、第 1 页 证券合同:外汇基础知识篇导读1 特征码 vvWRquERMwnBVFwQBStv 为了提高个人外汇买卖交易的投资效果，投资者应具备金融学、 国际金融学、货币银行学及经济学等相关方面的知识，特别是 对于外汇和外汇市场要有基本的认识。以下是作为一名个人实 盘外汇买卖的客户，应该基本了解的有关利外汇和外汇市场的 一些基本知识。 1、 什么是外汇市场？ 答：外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨 国企业参与的，通过中介机构或电讯系统联结的，以各种货币 为买卖对象的交易市场。它可以是有形的-如外汇交易所，也 可以是无形的-如通过电讯系统交易的银行间外汇交易。据国 际清算银行最新统计
2、显示，国际外汇市场每日平均交易额约为 1.5 万亿美元。 2、 外汇市场是如何产生的？ 答：在当代世界经济中，国际经济贸易往来是任何国家都不 能离开的。伴随着商品、劳务以及资本在国际间的流动，各种 为进行支付而跨越国界的货币运动就不可避免。国际经济交往 形成外汇的供给与需求，外汇的供给与需求导致外汇交易，而 第 2 页 从事外汇交易的场所，就称为外汇市场。随着世界经济全球一 体化趋势的不断加强，国际外汇市场也日益紧密地联系在一起。 3、 全球主要外汇市场有哪些？ 答：目前，世界上大约有 30 多个主要的外汇市场，它们遍 布于世界各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分，可 分为亚洲、欧洲、北
3、美洲等三大部分，其中，最重要的有欧洲 的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，美洲的纽约和洛杉矶，澳 洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港等。 每个市场都有其固定和特有的特点，但所有市场都有共性。 各市场被距离和时间所隔，它们敏感地相互影响又各自独立。 一个中心每天营业结束后，就把订单传递到别的中心， 有时就 为下一市场的开盘定下了基调。这些外汇市场以其所在的城市 为中心，辐射周边的其他国家和地区。由于所处的时区不同， 各外汇市场在营业时间上此开彼关，相跟着挂牌营业，它们相 互之间通过先进的通讯设备和计算机网络连成一体，市场的参 与者可以在世界各地进行交易，外汇资金流动顺畅，市场间的 汇率差异极小，形成
4、了全球一体化运作、全天候运行的统一的 国际外汇市场。其简单情况可见下表： 地 区 城 市 开市时间（gmt） 收市时间（gmt） 亚 洲 悉尼 11:00 19:00 第 3 页 东京 12:00 20:00 香港 13:00 21:00 欧 洲 法兰克福 8:00 16:00 巴黎 8:00 16:00 伦敦 9:00 17:00 北美洲 纽约 12:00 20:00 4、 谁是外汇市场的主要参与者？ 答：外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、 非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。它 们交易频繁，交易金额巨大，每笔交易均在几百万美元，甚至 千万美元以上。外汇交易的
5、参与者，按其交易的目的，可以划 分为投资者和投机者两类。 5、 哪个是亚洲最大的外汇市场？ 答：东京是亚洲地区最大的外汇交易中心。在 60 年代以前 日本实行严格的金融管制，1964 年日本加入国际货币基金组织， 日元才被允许自由兑换，东京外汇市场开始逐步形成。80 年代 第 4 页 以后，随着日本经济的迅猛发展和在国际贸易中地位的逐步上 升，东京外汇市场也日渐壮大起来。 90 年代以来，受日本泡沫经济崩溃的影响，东京外汇市场 的交易一直处于低迷状态。东京外汇市场上的交易以美元兑日 元为主。日本是贸易大国，进出口商们的贸易需求对东京外汇 市场上汇率的波动影响较大。由于汇率的变化与日本贸易状况
6、密切相关，日本中央银行对美元兑日元汇率的波动极为关注， 频繁地干预外汇市场。这是东京外汇市场的一个重要特点。 6、 世界最大的外汇交易中心在何处？ 答：是伦敦。作为世界上最悠久的国际金融中心，伦敦外汇 市场的形成和发展也是全世界最早的。早在一次大战之前，伦 敦外汇市场已初具规模。1979 年 10 月，英国全面取消了外汇 管制，伦敦外汇市场迅速发展起来。在伦敦金融城中聚集了约 600 家银行，几乎所有的国际性大银行都在此设有分支机构， 大大活跃了伦敦市场的交易 易。由于伦敦独特的地理位置，地处两大时区交汇处，连接着 亚洲和北美市场，亚洲接近收市时伦敦正好开市，而其收市时， 纽约正是一个工作日的
7、开始，所以这段时间交投异常活跃，伦 第 5 页 敦成为世界上最大的外汇交易中心，对整个外汇市场走势有着 重要的影响。 7、 北美洲最活跃的外汇市场在哪里？ 答：在纽约。二次大战以后，随着美元成为世界性的储备和 清算货币，纽约成为全世界美元的清算中心。纽约外汇市场迅 速发展成为一个完全开放的市场，是世界上第二大外汇交易中 心。目前世界上 90%以上的美元收付通过纽约的“银行间清算 系统”进行，因此纽约外汇市场有着其他外汇市场所无法取代 的美元清算和划拨的功能，地位日益巩固。同时，纽约外汇市 场的重要性还表现在它对汇率走势的重要影响上。纽约市场上 汇率变化的激烈程度比伦敦市场有过之而无不及，其原因
8、主要 有以下三个方面：美国的经济形势对全世界有着举足轻重的影 响；美国各类金融市场发达，股市、债市、汇市相互作用、相 互联系；以美国投资基金为主的投机力量非常活跃，对汇率波 动推波助澜。因此，纽约市场的汇率变化受到全球外汇交易商 的格外关注。 8、 为什么银行买入价低于卖出价？ 答：银行买入价是指银行买入基准货币的报价。银行卖出价 是指银行卖出基准货币的报价。买入价和卖出价的差价代表银 行承担风险的报酬。交易频繁的欧元、日元、英镑、瑞士法郎 等，买卖差价相对较小，而一些交易清淡的币种差价就比较大。 第 6 页 9、 国际外汇市场上的汇率有几种表示方式方法？ 答：一般有两种，直接标价法与间接标价
9、法。 10、 什么是直接标价法？ 答：直接标价法又称价格标价法。是以本国货币来表示一定 单位的外国货币的汇率表示方法。一般是 1 个单位或 100 个单 位的外币能够折合多少本国货币。本国货币越值钱，单位外币 所能换到的本国货币就越少，汇率值就越小；反之，本国货币 越不值钱，单位外币能换到的本币就越多，汇率值就越大。在 直接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成反比 例关系：本币升值，汇率下降；本币贬值，汇率上升。大多数 国家都采取直接标价法。市场上大多数的汇率也是直接标价法 下的汇率。如：美元兑日元、美元兑港币、美元兑人民币等。 11、 什么是间接标价法？ 答：间接标价法又称数量标价
10、法。是以外国货币来表示一定 单位的本国货币的汇率表示方法。一般是 1 个单位或 100 个单 位的本币能够折合多少外国货币。本国货币越值钱，单位本币 所能换到的外国货币就越多，汇率值就越大；反之，本国货币 越不值钱，单位本币能换到的外币就越少，汇率值就越小。在 直接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成正比 例关系：本币升值，汇率上升；本币贬值，汇率下降。前英联 邦国家多使用间接标价法，如英国、澳大利亚、新西兰等。市 场上采取间接标价法的汇率主要有英镑兑美元、澳元兑美元等。 第 7 页 12、 何为交叉汇率？ 答：在国际市场上，几乎所有的货币兑美元都有一个兑换率。 一种非美元货币对另外
11、一种非美元货币的汇率，往往就需要通 过这两种对美元的汇率进行套算，这种套算出来的汇率就称为 交叉汇率。交叉汇率的一个显著特征是一个汇率所涉及的是两 种非美元货币间的兑换率。 13、 如何计算外汇交叉报价？ 答：计算交叉汇率的方法主要有以下几种： （1）同为直接报价货币 买入价 卖出价 usd/jpy: 120.00 120.10 (交叉相除) 买入价 卖出价 dem/jpy = 66.33 66.43 usd/dem: 1.8080 1.8090 （2）同为间接报价货币 买入价 卖出价 eur/usd:1.10101.1020 （交叉相除） 买入价 卖出价 eur/gbp = 0.6873 0
12、.6883 gbp/usd:1.60101.6020 （3）直接报价货币与间接报价货币 第 8 页 买入价 卖出价 usd/jpy: 120.10 120.20 (同向相乘) 买入价 卖出价 eur/jpy = 132.17 132.40 eur/usd: 1.1005 1.1015 14、 外汇汇率中的“点” （基本点）指的是什么？ 答：按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成， 从右边向左边数过去，第一位称为“x 个点” ， 它是构成汇率 变动的最小单位；第二位称为“x 十个点” ，如此类推。 如：1 欧元 = 1.1011 美元； 1 美元 = 120.55 日元 欧元对美元从
13、1.1010 变为 1.1015, 称欧元对美 元上升了 5 点 美元对日元从 120.50 变为 120.00，称美元对日元下跌了 50 点。 15、 固定汇率就是汇率固定不动吗？ 答：不对。固定汇率指一国货币同另一国货币的兑换比率基 本固定的汇率。在 19 世纪初到 20 世纪 30 年代的金本位制时期、 第二次世界大战后到 70 年代初以美元为中心的国际货币体系， 第 9 页 都实行固定汇率制。固定汇率并非汇率完全固定不动，而是围 绕一个相对固定的平价的上下限范围波动。如二战后以美元为 中心的固定汇率制度，国际货币基金各成员国货币兑美元的官 定比价就是平价，各成员国货币汇率只能在平价上下
14、 1%波动， 由中央银行出面干预。 16、 浮动汇率何时开始？ 答：浮动汇率指一国货币同他国货币的兑换比率没有上下限 波动幅度，而由外汇市场的供求关系自行决定。1971 年 8 月 15 日，美国实行新经济政策，任由美元汇率自由浮动，到 1973 年， 各国普遍实行浮动汇率制度。也正是从那时开始，外汇市场随 着各种汇率的不停的浮动而不断发展。 17、 浮动汇率有几种类型？ 答：浮动汇率按政府是否干预，分为“自由浮动汇率”和 “管理浮动汇率”两种。在现实生活中，政府对本国货币的汇 率不采取任何干预措施，完全采取自由浮动汇率的国家几乎没 有。由于汇率对国家的国际收支和经济的均衡有重大影响，各 国政
15、府大多通过调整利率、在外汇市场上买卖外汇以及控制资 本移动等形式来控制汇率的走向。 18、 香港的联系汇率制度是怎么一回事？ 答：香港于 1983 年成功实行的联系汇率制度。从 1983 年 10 月 17 日起，发钞银行一律以 1 美元兑换 7.8 港元的比价， 事先向外汇基金缴纳美元，换取等值的港元“负债证明书”后， 第 10 页 才增发港元现钞。同时政府亦承诺港元现钞从流通中回流后， 发钞银行同样可以用该比价兑回美元。实行联系汇率制度后， 维护稳定的汇率成为香港货币政策的唯一目标。从诞生以来， 联汇制良好运作了 16 年，使香港避免了亚洲货币贬值危机。更 为香港经济带来短期和中期的联系。 责任编辑：欧阳倩