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1、,华泰证券,SWOT分析,华泰证券股份有限公司简介,前身为江苏省证券公司，1990年设立，是中国证监会首批批准的综合类券商之一。1999年公司更名为华泰证券有限责任公司，2005年3月，经中国证券业协会从事相关创新活动证券公司评审委员会第四次会议评审通过，华泰证券获得创新试点资格。 旗下拥有南方基金、友邦华泰基金、长城伟业期货、华泰金融控股有限公司和华泰紫金投资有限责任公司，同时是江苏银行的第二大股东，已基本形成集证券、基金、期货和直接投资为一体的、国际化的证券控股集团雏形。 目前在全国拥有82家证券营业部，主要分布在国内经济发达地区或具有较大影响的大中城市。 “以客户服务为中心、以客户需求为
2、导向、以客户满意为目的”是华泰证券坚持的服务理念。华泰证券拥有证券经纪服务、资产管理服务、投资银行服务、固定收益服务和直接投资服务为基本架构的完善的专业证券服务体系，以及研究咨询、信息技术和风险管理等强有力的服务支持体系。2007年，华泰证券在“高效、诚信、稳健、创新”核心价值观的基础上，明确提出了“做最具责任感的理财专家”的品牌精神，得到了市场和社会各界的广泛认同。华泰证券的市场地位和品牌影响力不断提升，正在成长为具有核心服务优势和较强市场竞争能力的综合金融服务提供商。 华泰证券一贯秉承高效、诚信、稳健、创新的核心价值观，严 格管理、审慎经营、规范运作，形成证券经纪业务、投资银行业务、资产管
3、理业务为基本架构的较为完善的业务体系以及研究咨询、信息技术和风险管理等强有力的业务支持体系。 华泰证券以做最具责任感的理财专家为服务理念，正在成长为市场中一个极具竞争力的综合金融服务提供商。,11/30/2020,1、优势（STRENGTHS） 2、劣势（WEAKNESSES） 3、机会（OPPORTUNITIES） 4、威胁（THREATS）,SWOT分析,11/30/2020,主要优势,1、区域布局的优势 截至2009年12月31日，在华泰证券合并范围内的183家证券营业网点中,有118家布局于包括长江三角洲、珠江三角洲及环渤海经济区在内的经济发达地区，占比达到64.48%。这些地区经济发
4、展迅速、资金充裕,为公司营业网点取得良好经济效益提供了充足的客户资源保障。,11/30/2020,2、综合金融服务业务和创新金融服务业务优势 近年来，华泰证券抓住证券业综合治理和行业资源整合的难得机遇，收购兼并了证券、基金、期货等行业的多家金融机构。成为江苏银行股份有限公司的第三大股东，并出资设立了华泰紫金投资有限责任公司，以证券为主业的综合金融服务提供商架构已初见雏型。华泰证券正在开展旗下控股公司业务资源的整合，着力打造统一的业务平台，逐步实现产品和服务的交叉推广销售、客户和市场的联动开发服务。 06年，经中国证监会批准，公司在香港设立全资子公司华泰金融控股（香港）有限公司。该公司的设立为华
5、泰证券进一步开拓海外业务，为公司客户提供更为广泛的服务领域提供了渠道保障。 华泰证券秉持“追求风险可控下的合理收益”的风险管理理念，建立健全了一整套的内部控制体系，有效保障公司资产和资本的安全，确保各项业务的可持续发展。多年来，华泰以其稳健而不固守、开拓而不冒进、创新而又有序的经营风格，不仅在行业综合治理阶段较早取得了创新试点资格，成功实施战略扩张，而且在行业常规监管阶段连续获得证监会A类券商评级，树立起了稳健经营、规范发展的良好形象。华泰证券重视技术创新、管理创新和业务创新，曾被业内称为“技术先锋”。06年，公司率先开展资产证券化业务，首个资产证券化产品8亿元的“南通天电销售资产支持收益专项
6、资产管理计划”顺利发行并正式设立，该计划产品在深圳证券交易所挂牌上市，并于2009年8月3日到期完成。2007年，公司保荐并主承销了中国证券市场第一单公司债长江电力公司债，在证券市场产生了较大反响。2008年，公司又成功发行了国内券商首只伞型集合资产管理计划华泰紫金鼎集合资产管理计划。截止到2009年底，公司管理运作的集合资产管理计划数量达到8只，管理资产规模达到142.37亿元，均居行业首位。 目前，华泰证券已跻身我国最具竞争力的证券公司行列。公司2007、2008、2009年营业收入分别为：132.4亿元、62.8亿元、95.6亿元；净利润分别达到：60.1亿元、14.1亿元、40.9亿元
7、。华泰证券本次IPO募集资金具体投向为：增加公司主要业务的营运资金、增加创新业务投入资金、补充子公司资本金。募集资金到位后，预计公司净资产和每股净资产将大幅增加，资本规模与风险防范能力将大幅提升。资本实力的迅速增强，不仅能提高传统业务的市场地位，还将为公司未来各项创新业务的顺利开展奠定坚实的基础。,11/30/2020,华泰证券在证券行业素有“技术先锋”之称，在业内率先推出了无形席位、电话委托、网上交易、银证转账等多种创新交易方式。强大的信息技术研发和应用能力为华泰证券高效、安全的交易服务提供了可靠保证。 客户可以通过网上交易、电话理财、手机理财和现场等多种先进的方式进行交易，必要时还能享受紫
8、金快车道、紫金高速通道等更加高效的交易服务，满足其个性化交易需求。,3、安全、快捷的理财服务平台。,11/30/2020,主要劣势,1、整体利润逐年下滑 从2001年到2005年，在交易量起伏不定，市场占有率徘徊不前的情况下，华泰证券经纪业务整体利润逐年大幅度下滑，只是在2004年有所反弹，见图1.1。在经纪业务总体运营成本保持不变或下降的情况下，这充分说明了在激烈的市场竞争中经纪业务的佣金水平在大幅下降。2005年华泰证券经纪业务的整体佣金水平1.8，较2001年的3下降了40。在利润下降的同时，经纪业务却没有及时或者没有重点开拓新的市场增长点和利润来源。 从2003年12月开始，经纪业务管
9、理总部开始尝试代理销售开放式基金业务，2004年开始初见成效，当年实现利润1584万元，2005年实现利润146612万元，这在一定程度上弥补了基础利润的不足。2005年代销开放式基金有所下降，原因有两个方面：一是因为托管亚洲证券，公司从经纪业务管理总部和34家营业部抽调了近170名业务骨干分别到亚洲证券经纪业务管理总部和全国48家营业部，前后共8个月时间，在一定程度上影响了正常业务的开展；二是2005年下半年，营业部面临经纪业务变革前的准 备阶段，员工的思想情绪有一定程度的波动，影响了营销业务的开展。,11/30/2020,长期以来，华泰证券经纪业务以业务为中心，片面追求利润，而忽视了客户的
10、需求。营业部通常出于管理方便的需要，根据客户初始的入市资金把客户简单地划分机构户、大户、中户和散户等。不少营业部也曾在提高服务质量手段上、服务方式推陈出新上动过很多脑筋,也取得了一定效果，但一般也仅限于中大户以上。这些服务手段很容易被竞争对手模仿,当普及之后,对客户的吸引力也随之降低，佣金价格战就是典型的例子。在“以业务为中心”的理念下，营业部很少主动关心过客户、研究客户的需求，提供有针对性的服务。在现实中，很少有一个在营业部开过户的、资产在10万元以下的客户能够接到营业部的电话或其它方式的联系，得到一些操作建议，甚至只是一个简单的慰问。,2、忽视客户需求的运作方式使公司经营存在危机,11/3
11、0/2020,主要发展机会,1、居民储蓄增长，投资需求日趋资本化 改革开放以来，我国国民收入的分配很大程度地向居民倾斜。根据统计资料，居民收入比重约占国民收入的60-70%;相应地，居民金融资产大幅度增加，储蓄存款占银行存款总额比重也达到60%左右。随着居民收入在国民收入中比重的提高，居民收入的性质也开始发生根本性的变化，居民收入不仅是消费性的收入，而且也是一种包含资本形成功能的金融资产。居民中已经形成一个投资阶层。有关部门统计资料表明:城市居民中金融资产分布极不均匀，金融资产最多5%居民占有60%以上的金融资产。相应的金融资产最少的43.7%的居民家庭仅仅拥有全部金融资产的3%1211。这说
12、明，高收入、金融资产多的居民已经形成了一个相当稳定的具有很强实力的投资阶层。 如果说改革开放以前，政府是储蓄和投资的主体，那么，现在居民个人日益成为这样的主体。居民储蓄存款每年一万亿的新增额和有国民收入分配格局的深刻变化所引发的居民收入的资本化趋势，对经济体系的影响是深刻和全面的：一是它要求经济体系中储蓄向投资的转化渠道必须是多元的、通畅的；二是要求经济体系中必须提供或者形成数量丰富的、品种多样化的流动性强的资产，这种资产主要是金融资产；三是要求逐步形成一个具有一定流动性的资本市场。上述三个方面，是居民收入资本化过程实现的基本条件，是储蓄有效转化为投资的前提。也正因为如此，居民储蓄增多越来越明
13、显的资本化趋势，不仅仅为我国证券市场的发展提供了一个崭新的机遇，更重要的是使中国证券市场的发展和深化具有了最坚实的经济基础。,11/30/2020,2、国企转制、民企发展迫切需要资本市场支持 根据2010年发展目标纲要，凝固了40多年的巨额资产存量需要流动和重组，几千亿银行信用贷款资产需要保全和进行债务重组，中国的若干主要产业需要培育和重新组合自己的企业集团并寻找到跨国发展的投资机会，中国的工业化和城市化需要从财政和银行以外动员和筹集巨额资金，中国的大城市需要在产业结构调整中培育产业机构转移能力来实现产业结构高度化。这些都要靠企业投入才能实现。另外，为了改善企业治理结构，发展证券市场，让公司成
14、为公众投资而成为股东，建立起现代企业制度也是增强企业竞争力的关键。虽然从实践上看，上市公司治理结构不完善的问题还很突出，但通过上市改变治理结构这条路仍是政府坚持的改革措施。随着投资多元化，民营企业在国民经济中的地位越来越重要，而民营企业在发展过程中普遍遇到了融资难的问题。加快资本市场建设，通过上市扶持民营企业也是必然的趋势。,11/30/2020,3、金融先导的价值观念深入人心 金融是现代市场经济的核心。经济发达国家的经验表明，市场经济越是成熟，国民经济货币化、信用化就越是稳妥地向高层次发展，在国民经济朝金融化发展过程中，总是物随钱走，是资金资源的配置引导人力物力等资源的配置。党中央、国务院对
15、金融工作比以往任何时候都更加重视。“金融很重要，是现代经济的核心，金融搞好了，一着棋活，全盘皆活”。在全社会具有的金融先导的价值观的形成就成为当代中国证券市场深化、发展的坚实的思想基础。 “逆水行舟，不进则退”，如果华泰证券经纪业务没有及时转向以客户为中心，分析有价值的客户，注重与客户关系的建立、维持和发展，为客户实行一对一差异化服务，则当新的竞争对手一旦出现，打破平衡格局，客户流失、利润下滑是必然的结果。,11/30/2020,4、对经纪业务依赖明显 2007年6月份，华泰证券利润总额达到15.11亿元，若在前几年这将是一个连年度盈利都难以触及的数字。从华泰证券上半年44.32亿元利润总额的
16、构成来看，依然主要来源于经纪类和投资类业务部门，其中：经纪类业务部门(营业部+国际业务部)利润总额合计37.36亿元，利润贡献度达到84.29%；投资类业务部门(证券投资总部+金融衍生品总部)利润总额合计6.39亿元，利润贡献度达到14.41%。一旦证券市场处于低迷环境，市场筹资能力下降、券商融资渠道狭窄、证券投资盈利能力下降，证券公司难以调整自营业务，投资银行难度增加，资产管理业务创新存在较多限制，华泰证券对经纪业务的依赖程度更高。 不同于投资和承销业务，证券经纪业务属于中间业务，承担的市场风险较小。不论证券市场的起伏，总是有人交易的，所以经纪业务收入的稳定性更强，是证券公司经营的稳定器。而
17、自营投资受市场的影响就是非常直接的，总是跑赢大盘和独善其身是有困难的；投行的承销在熊市中也会陷入无人接盘的窘境，被迫成为“庄家”。所以努力加大经纪业务的发展有利于降低证券公司经营的系统性风险。证券公司持续、稳定发展的基础是获得稳定的现金流。证券公司的融资性现金流主要通过市场回购和同业拆借这两种短期融资方式获得，这两种方式都与经纪业务有关。同时，经纪业务的现金流量在证券公司的经营现金流量中占据较大的份额.,11/30/2020,面临的主要威胁,1、华泰证券作为地区券商特有优势被不断蚕食 华泰证券公司的前身是江苏省证券公司，原有34家营业部中有23家在江苏省内（15家服务部则全部在江苏），其余11
18、家营业部分布在江苏省以外9个省、直辖市，主要市场份额和客户在江苏地区。江苏省内23家营业部因为历史和地缘原因，几乎全部盈利，而省外11家营业部则有9家亏损，因此，多年来，华泰证券公司一直奉行地区集中策略，即紧紧守住江苏这片市场，效果非常明显。但正是这种成功也掩盖了其经纪业务缺乏变革、竞争手段单一的缺陷。近几年内，经纪业务在江苏省内的市场份额在不断被蚕食。由于江苏较好的经济基础和人均收入水平，吸引其他证券公司不断增设网点，市场竞争日趋激烈。据中国证监会网站资料公布，江苏省境内证券营业部从1999年的143家增加到2005年的202家，其中2002家新增14家，2003年新增12家，2004年新增
19、14家，2005年新增6家；服务部从2001年的37家增加到57家，更多的外地证券公司借助银行或IT行业通过“银证通”方式、采用低佣金策略进行渗入。华泰证券2005年在江苏地区市场份额绝对额同比下降1.72。 现在华泰证券因为收购亚洲证券经纪业务，营业部数量已经达到82家，分布在全国24个省、直辖市和自治区，其中江苏省外营业部58家，地区优势不复存在，如果不改变营销策略将直接关系到经纪业务的竞争力和持续发展问题。,11/30/2020,2、金融混业化带来的压力 实行混业经营后，国内券商面临来自银行、保险公司、基金管理公司、资产管理公司的竞争。金融混业化经营是大势所趋，强大的银行业和新兴的保险业
20、正向证券业这一传统业务领域渗透，给证券业带来巨大压力。银行业向证券业进军的迹象已经很明显。事实上，银行己经通过银证转账、银证通等形式挤占了券商不小的利润空间。近期，银行更是不遗余力开展组建基金公司的准备，券商在资本实力、营业网点和客户资源上都处于下风。 除了银行，新兴的保险业拥有强大的营销力量，保险作为投资的替代品之一，也将给证券业带来较大压力。20世纪90年代初，保险业与证券业几乎一同起步，然而如今的发展却是天壤之别。大保险公司纷纷在海内外上市，已经颇具实力。 另外，基金管理公司更是得到政府“超常规发展”的支持，几乎占据了整个理财市场；资产管理公司有政府批准，也可开展投行业务，分流了投行的业务资源，而且一般是大企业的优质投行资源。,11/30/2020,3、金融管制市场化加深，证券行业管制放松带来的负面影响 佣金自由化后，证券佣金水平大幅下降，大大压缩了券商的收入、利润率水平，经纪业务竞争更加激烈，生存环境恶化，导致恶性无序竞争甚至违规经营。中国拥有3000多家证券营业部，数量过于庞大导致了恶性无序竞争。从2002年开始“过早”实行的浮动佣金制，更使市场秩序遭到严重破坏。一些地区经纪业务的平均佣金率已下降至万分之三的水平，个别券商甚至打出“零佣金”招牌挤占市场份额。这使得以传统经纪业务为主要利润来源的券商陷入生存危机。,11/30/2020,Thanks,