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1、风险与收益相关习题风险与收益部分习题一、单项选择题1、甲公司面临A 、B 两个投资项目,它们的预期收益率相等,但 A 项目的标准差小于B 项目的标准差。对A 、B 两个项目可以做出的判断为(D)。A 、 A 项目实际取得的收益会高于其预期收益B、 B 项目实际取得的收益会低于其预期收益C、 A 项目取得更高收益与出现更大亏损的可能性均大于B 项目D、 A 项目取得更高收益与出现更大亏损的可能性均小于B 项目2、一般来说 ,无法通过多样化投资予以分散的风险就是(A)。A 、系统风险B、非系统风险C、总风险D、公司特有风险3、某投资组合中包含A 、B 、 C 三种证券 ,其中 20%的资金投入A,
2、 预期收益率为18%,50% 的资金投入 B, 预期收益率为15%,30% 的资金投入C,预期收益率为8%,则该投资组合预期收益率为(C)。A 、 9、5%B、 10、 8%C、 13、 5%D 、 15、 2%4、当两种证券完全正相关时,它们的相关系数就是(B)。A 、 0B、 1C、 -1D 、不确定5、根据风险分散理论,如果投资组合中两种证券之间完全负相关,则 (B)。A 、该组合的风险收益为零B、该组合的非系统风险可完全抵消C、该组合的投资收益大于其中任一证券的收益风险与收益相关习题D、该组合只承担公司特有风险,不承担市场风险6 、如果投资组合由30 种资产组成,则构成组合总体方差与协
3、方差的项目个数分别为()。A 、 30 与 30B、 900 与 30C、 30 与 870D、 930 与 307、有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比,不包括 ()。A 、相同的标准差与较低的预期收益率B、相同的预期收益率与较高的标准差C、较低的预期收益率与较高的标准差D、较低的标准差与较高的预期收益率8、已知某风险组合的预期收益率与标准差分别为12%与 15%,无风险收益率为6%,假设某投资者可以按无风险利率取得资金,将其自有资金800 万元与借入资金200 万元均投资于风险组合,则该投资者投资的预期收益率与标准差分别为()。A 、 13、 5%与 18、 75%B、 15、 25
4、%与 12、 5%C、15、 25%与 18、 75%D 、13、 5%与 12、5%9、 WWW公司目前无风险资产收益率为5%,整个股票市场的平均收益率为12%,该公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为360,整个股票市场平均收益率的标准差为 18,则 WWW 投资公司的股票必要收益率为()。A 、 10、 56%B 、 11、 30%C、 12、 78%D 、13、 33%10、假设市场投资组合的收益率与方差分别为12%与 0、 25,无风险收益率为8%,P 股票收益率的方差就是0 、 16,与市场投资组合收益率的相关系数为0、 4,则该股票的必要收益率为()。A 、 9
5、、02%B 、 9、28%C、 10、 28%D 、 10、 56%11、如果投资者预期未来的通货膨胀率将上升,并且投资者对风险更加厌恶,那么证券市场线SML 将 ()。风险与收益相关习题A 、向上移动 ,并且斜率增加B、向上移动 ,并且斜率减少C、向下移动 ,并且斜率增加D、向下移动 ,并且斜率减少12、系数就是用于衡量资产的()。A 、系统风险B、非系统风险C、特有风险D、总风险13、若某种证券的系数等于1,则表明该证券 ()。A 、无任何风险B、无市场风险C、与金融市场所有证券平均风险相同D 、比金融市场所有证券平均风险高一倍14、如果 PM 公司的系数为0、8,市场组合的预期收益率为1
6、5%,无风险收益率为10%,则 PM公司股票的预期收益率为() 。A 、 10%B、 14%C、15%D 、 19%二、多项选择题1、在公司理财中,衡量风险大小的指标有()。A 、概率B 、期望值C、标准差D、标准离差率E、方差2、风险按就是否可以分散,可以分为 ()。A 、经营风险B、财务风险C、投资风险D、系统风险E、非系统风险3、下列因素引起的风险中,公司不能通过组合投资予以分散的有() 。A 、经济衰退B、市场利率上升C、新产品试制失败D、劳动纠纷E、国家政治形势变化4、根据投资的风险分散理论,以等量资本投资于E、 F 两个项目 ,那么 ()。A 、如果 E、 F 两个项目完全正相关,
7、组合后的风险完全抵消风险与收益相关习题B、如果 E、 F 两个项目完全正相关,组合后的风险既不扩大也不减少C、如果 E、 F 两个项目完全负相关,组合后的风险完全抵消D、如果 E、 F 两个项目完全负相关,组合后的风险既不扩大也不减少E、如果 E、 F 两个项目不相关,组合后的风险既不扩大也不减少5、下列各项中 ,能够说明两项资产构成的资产组合曲线特征的有() 。A 、两种资产的相关性越低,其构成的资产组合曲线的弯度就越大B、当两种资产完全负相关时,其构成的资产组合曲线就是一条直线C、位于最小方差组合点下方组合曲线上的资产组合都就是无效的D、位于最小方差组合点上方组合曲线上的资产组合都就是无效
8、的E、离开最小方差组合点,无论增加或减少组合中标准差较大的证券比例都会使组合标准差上升6、已知市场投资组合的预期收益率与标准离差分别为14%与 20%, 无风险收益率为8%,某投资者将自有资金100 万元中的 40 万元投资于无风险资产,其余的资金全部投资于市场组合,则()。A 、该投资组合的预期收益率为11、 6%B 、该投资组合的标准差为12%C、该投资组合就是贷出投资组合D、资本市场线的斜率为0、 3E、该投资组合的风险溢价为3、 6%7、在下列各项中,能够正确揭示证券市场线(SML) 特征表述的有()。A 、 SML 的斜率由系数决定B、如果投资者对风险的厌恶程度减少,SML 的斜率增
9、加C、在市场均衡的情况下,所有证券都将落在SML 上D、 SML 表明投资必要收益率与市场风险相关,财务经理不能控制SML 的斜率与截距风险与收益相关习题E、若SML的斜率为负,根据CAPM, 证券投资的预期收益率低于无风险收益率8、衡量系统风险的指标主要就是系数,一只股票系数的大小取决于()。A 、该股票的标准差B、该股票预期收益率的标准差C、该股票的风险溢价D、整个股票市场的标准差E、该股票与整个股票市场的相关性9、下列各项中 ,属于对系数正确理解的有()。A 、某种证券的系数越大,该种证券的风险越大,风险收益率越高B、当某种证券的系数为零时,该种证券获得无风险收益率C、当某种证券的系数等
10、于1 时 ,该种证券的风险与整个证券市场风险相同D、当某种证券的系数等于0、 5 时,该种证券的风险就是整个证券市场风险的一半E、当某种证券的系数等于2 时 ,若市场收益率上升 1%,则该种证券的收益率上升2%10、根据资本资产定价模型,影响某种证券预期收益率的因素有()。A 、无风险收益率B、该种证券的系数C、市场证券组合收益率D 、预期通货膨胀率E、该种证券预期资本利得收益率三、计算题1、某投资组合由A 、B 两种股票构成 ,这两种股票的预期收益率分别为10%与 20%,而股票 A 、B 的标准差分别为12%与 30%, 假设股票 A 与股票 B 的协方差为 -2、 52%。要求 :(1)
11、计算 A 股票与 B 股票的相关系数 ;(2)当组合由 30% 的股票 A 与 70%的股票 B 组成时 ,计算其组合的预期收益率与标准差;(3)当组合由 60% 的股票 A 与 40%的股票 B 组成时 ,计算其组合的预期收益率与标准差;风险与收益相关习题(4) 如果您就是厌恶风险的 ,您将愿意持有 100% 的股票 A, 还就是股票 B, 说明理由。2、假设证券A 的预期收益率为10%, 标准差就是12%,证券 B 的预期收益率为15%, 标准差就是 18%,A 、 B 的投资比例分别为 60%与 40%。要求 :(1) 计算该投资组合的预期收益率;(2) 如果该投资组合的标准差为14%,
12、计算证券 A 、 B 的相关系数 ;(3) 如果证券 A 、 B 的相关系数为0、 6,投资组合与整个证券市场的相关系数为0、 8,整个证券市场的标准差为10%,计算该投资组合的系数。3、某公司目前有两个投资项目E 与 F,E 就是一个高科技项目,该领域竞争很激烈,如果经济发展迅速并且该项目搞得好,取得较大市场份额,利润会较大 ;否则 ,利润很小甚至亏本。F 项目就是一个老产品并且就是生活必需品,销售前景可以准确预测出来。假设未来的经济情况只有3种: 繁荣、正常、衰退,有关的概率分布与预期收益率如表4-1 所示。表 4- 1投资项目的预期收益率及概率经济环境概率E 项目预期收益F 项目预期收益
13、率率繁荣0、 340%20%正常0、 415%15%衰退0、 3-10%10%合计1要求 :(1) 分别计算 E、 F 两个投资项目的预期收益率的标准差;(2) 假设 E、F 两个项目投资的收益率均符合连续正态分布,计算 E 项目盈利的可能性,F 项目的投资收益率在20% 以上的概率。4、假设市场无风险借贷利率均为6%,A 股票预期收益率为15%,标准差为12%。要求 :风险与收益相关习题(1) 如果您将 10 000 元投资于A 股票与无风险资产,其中 6 000 元投资于A 股票 ,其余 4 000 元投资于无风险资产,计算该证券组合的预期收益率与标准差;(2) 如果将拥有的 10 000
14、 元全部投资 A 股票 ,并另外借入 5 000 元投资于 A 股票 ,计算该证券组合的预期收益率与标准差 ;(3) 如果欲获得 12、3%的投资收益率 ,分析应如何进行股票与无风险的组合 ,并计算这一组合将承担的风险。5、假设目前无风险收益率为5、 4%,M 公司股票的系数为1、 8,预期收益率为13、5% 。要求 :(1) 根据 CAPM 计算市场组合的风险溢价 ;(2)如果 N 公司的股票系数为 0、 8,计算 N 公司的股票预期收益率 ;(3)如果某投资者打算对 M 公司与 N 公司股票投资 20 000 元 ,该投资组合的系数为1、 1,计算该投资者应该对这两家公司分别投资的金额,以
15、及该投资组合的预期收益率。6、某股票的预期收益率为16%,收益率的标准差为0、 18,该股票与市场组合间的相关系数为0、 3,市场组合的预期收益率为20%,标准差为0、 12。要求 :(1) 计算该股票的系数 ;(2) 计算上述信息中所隐含的无风险收益率。7、甲公司持有A 、B 、 C 三种股票 ,各股票所占的投资比重分别为50%、 20%与 30%,其相应的系数分别为1、8、 1 与 0、 5,市场收益率为12%, 无风险收益率为7%,A 股票当前每股市价 6、2 元 ,刚收到上一年派发的每股0、5 元的现金股利 ,预计股利以后每年将按6%的比例稳定增长。要求 :风险与收益相关习题(1) 根据资本资产定价模型计算以下指标:甲公司证券组合的系数;甲公司证券组合的风险溢价;甲公司证券组合的必要收益率;投资于A 股票的必要收益率。(2) 利用股票估价模型分析当前出售A 股票就是否对甲公司有利。