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1、资产负债表分析,物流1001班 国潇丹,一、资产负债表的结构分析,1、资产结构分析 泛海建设流动资产占总资产比例为40.55% 非流动资产占总资产比例为59.45%,1、资产结构分析,房地产企业具有产业链长、资金循环周期长、资金回笼速度慢等特征，因此流动资产所占比重很大。 房地产行业龙头万科公司2011年流动资产占总资产比例为86%，泛海建设流动资产比例为40.55%。 泛海建设流动资产比重低，未占用大量资金，流动资产周转率高，企业的资金利用效率高；非流动资产比重高，企业活力能力强。,1、资产结构分析,进一步发现，企业的流动资产中有99.06%为其他应收款，非流动资产中有99.39%为长期股权
2、投资，几乎没有固定资产和在建工程。,1、资产结构分析,通过阅读资产负债表注释可知： 占企业的其他应收款有99.82%来自应收合并范围内关联方； 长期股权投资全部为对子公司的投资； 可发现泛海公司很大程度上是通过投资子公司来获利的。,2、资本结构分析,泛海建设资产负债率：45.15%,2、资本结构分析,房地产行业的平均资产负债率为60%-70%，泛海建设的资产负债率为45.15%，低于平均水平。 低债务资本、高权益资本可以降低企业的财务风险，但是会增加企业的资本成本，不能有效地发挥债务资本的财务杠杆效应。 企业在选择资本构成时，应在满足资本基本稳定的前提下，尽可能选择资金成本较低的债务资本。,2
3、、资本结构分析,资产与资本的呼应性： 泛海建设的长期资本（非流动负债+所有者权益）总量为11,427,285,901.97，占负债和所有者权益总计的76.02%，有很高的资本稳定性。 泛海建设的长期资产总量为8,936,282,255.98。 长期资本长期资产，长期资本足以支持长期资产，偿债压力小，财务状况良好。,3、变动趋势,流动资产比例从48.89%降低到40.55%降低了8.34%，从整体上看企业资产的流动性有所降低。其中货币资金比重降低，企业即期支付能力下降，其他应收账款比重降低，坏账损失降低。 长期股权投资从50.79%上升到59.09%，体现了企业激进的投资政策。 资产负债率从48
4、.76%下降到45.15%，资本来源更倾向于股权筹资，企业财务风险下降。,二、资产负债表的动态分析,1、变动的整体趋势 泛海建设2011年资产总额较2010年减少了813,649,822.8，降低了5.14%。,2、项目变动与总量变动的匹配关系,资产总额较上年讲的5.14%，其中大幅降低的有货币资金、应收账款和在建工程，虽然无形资产上升了120%，但由于基数很小，所以基本未造成影响。,2、项目变动与总量变动的匹配关系,负债和所有者权益粽子下降了5.14%，其中负债下降了12.16%，所有者权益上升了1.55%。 在负债中长期借款和递延所得税负债下降了100%，所有者权益的增加主要是由股本增加了
5、100%所带来的。,2、项目变动与总量变动的匹配关系,企业2011年的流动资产较上年降低了21.32%，主要是由于应收账款降低了100%，以及货币资金进少了96.49%。 从注释中可以看出，应收账款降低的原因是该笔应收款的账龄已经达到3年以上，故全部计提坏账损失，导致应收账款为0。,2、项目变动与总量变动的匹配关系,在建工程比例减少100%，说明企业不处于建设期。 长期股权投资增加10.37%，泛海建设对子公司的投资规模增加。 企业的流动负债下降了16.78%，主要因为一年内到期非流动负债降低70.48%，说明企业债务资本减少，债务的负担降低。 股本增加了100%导致所有者权益增加。,三、具体项目分析,1、其他应收款 其他应收款占流动资产的99.06%。其他应收款为非购销活动的应收款，数额过大不是正常现象，容易为不明资金占用。泛海建设的其他应付款有99.89%来自关联方交易，真实性值得怀疑。,1、其他应收款,泛海建设对3年以内的其他应收款，基本不计提坏账损失。 其他应收账款金额前几名的为金额高、账龄长的关联方交易项目。,2、长期股权投资,泛海建设的长期股权投资占非流动资产的99.39%，长期股权投资数量大、投资期限长、有很大的风险，同时也能带来较大的利润。 泛海建设的长期股权投资全部为对子公司的投资，可以反映出企业的发展战略。,