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1、船建系：朱慧,净现值法 工程项目经济评价的基本方法,工程经济学 EngineeringEconomics,Before My Lecture.工程经济学在工程造价专业的必要性,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,一个高质量的工程项目必须满足：技术领先、造价合理、管理到位。 那么怎样才能合理预算造价呢？ 运用经济学理论和定量分析方法，研究工程投资和经济效益的关系，从而在多个技术上可行的方案中选择最优方案、经济效益最大化的方案。 这也就是工程经济学的核心内容：帮助造价员选择最优方案。通过造价员预算项目在整个寿命期内的经济效益，选择能为投资者带来最大经济效益的
2、方案。,那么，用何种指标来评价项目的经济效益呢？ 今天，我们引入一项评价指标净现值。,概念 Definition of NPV,净现值（Net Present Value, NPV） 按一定的折现率i0（基准折现率），将各年的净现金流量（Net Cash Flow, NCF）折现到同一时点（通常为项目期初）的现值累加值。,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,0 1 2 3 4 n-1 n,NCF0,NCF1,NCF2,NCF3,NCF4,NCFn-1,NCFn,NPV,计算公式 Formula of NPV,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 Engine
3、eringEconomics,According to the Definition of NCF,According to the Definition of NPV,单一方案判别 Criterion Of a Single Scheme， NPV0：项目可行。 经济含义The Economic Meaning, 项目实施后的收益率大于预期的基准收益率，即在满足了预期基准收益率的前提下，还能有更多的收益（项目收益率要比基准收益率高）。 eg.某船舶建设项目的预期收益率为9%，将各年的净现金流量换算至期初后，该船建NPV为400万：该船舶建设项目可行，且在满足预期的9%的收益率后，还能有与现值
4、400万等值的经济收益。,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,判别准则与经济含义Criterion & Economic Meaning,判别准则与经济含义Criterion & Economic Meaning,NPV0：项目可行。 经济含义The Economic Meaning, 项目实施后的收益率刚好达到预期的基准收益率，但也不会高于预期基准收益率、带来更多的收益（项目项目收益率等于基准收益率）。 eg.某房产建设项目的预期收益率为8%，将各年的净现金流量换算至期初后，该房建NPV为0万：该房产建设项目可行，但仅能满足预期的收益水平，没有额外的经
5、济效益。,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,判别准则与经济含义Criterion & Economic Meaning,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,NPV0：项目不可行。 经济含义The Economic Meaning, 项目实施后的收益率小于预期的基准收益率，即达不到预期基准收益率，不能带来足够的经济收益满足投资者的要求（项目收益率要比基准收益率低）。 eg.某企业投资建设项目的预期收益率为12%，将各年的净现金流量换算至期初后，该项目NPV为-20万：该投资项目不可行，达不到投资者预期收益率。,多方
6、案判别 Criterion Of Schemes， 由于时间上的可比性原则，仅当多方案的寿命期相同时（即n相同时），才能用NPV来评价各方案并从中择优，且最优方案的NPV必须大于等于0(满足单一方案的判别准则）：,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,判别准则与经济含义Criterion & Economic Meaning,下面我们来做些判别练习。,eg.请问你会选择哪个方案呢？,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,判别准则与经济含义Criterion & Economic Meaning,B方案的NPV比A方案多
7、了1万元。 B方案却比A方案多了10年的寿命期。 对于投资者来说，花10年时间只为再多挣1万元，通常情况下，理性的投资者是不会选择该方案的。 所以当方案的寿命期不同时，不能使用NPV进行量化比较。,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,AB两方案的寿命期相同，能够使用净现值法选择NPV大的方案为最优方案。 但是B方案的净现值为-10万元，小于0。 就单一方案来讲，B也是不可行的方案。 所以在多方案评价中，若最大的NPV小于0，这些方案都不能选择。,判别准则与经济含义Criterion & Economic Meaning,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学
8、EngineeringEconomics,AB两方案的寿命期相同、且NPV最大值20万元大于0。 故能够使用净现值法比较各方案。 最优方案即为NPV值最大方案，A方案。,判别准则与经济含义Criterion & Economic Meaning,净现值计算 NPV Calculation,eg.某工程项目，投资者预期收益率10%，项目各年的现金流量如下表，试计算说明该工程项目是否可行？（单位：万元）,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,净现值计算 NPV Calculation,解题思路：该题属于单方案判别类型，即只需NPV0，项目就可行。 计算每年的净
9、现金流量NCF：,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,解：投资者预期收益率10%，即i0=10%。 方法一：将每年的NCF机械换算至期初0时点。,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,净现值计算 NPV Calculation,方法二：由于第一年年末至第五年年末每年的NCF均为300，可使用等额分付计算。,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,净现值计算 NPV Calculation,由于NPV=137.24万元0，所以该项目可行：项目实施后能达到预期的10%标准收益率，并且能
10、带来更多的收益。,eg.某投资项目的三个可选方案现金流量图如下。投资者预期收益率10%，试问他应该选择哪个方案？（单位：万元）,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,净现值计算 NPV Calculation,A方案,C方案,B方案,40,100,8,0 1 8,120,45,9,0 1 8,80,40,30,50,0,1 2 3 8,解题思路：该题属于多方案判别类型，即各方案寿命期必须相同时，才能使用净现值法择优，并且最优方案的NPV0。 解：,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,净现值计算 NPV Calcula
11、tion,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,净现值计算 NPV Calculation,投资者选用B方案后，项目能实现预期收益率10%，并且还能有与124.27万元现值等值的经济收益。,三方案中B方案的净现值最大，且大于0，所以选择B方案。,嘉兴南洋职业技术学院,工程经济学 EngineeringEconomics,本节知识点Knowledge Points,Definition of NPV 按一定的基准折现率i0，将各年的净现金流量（Net Cash Flow, NCF）等值计算到项目期初的现值累加值。 Formula of NPV NPV=NCFt（1+i0)-t Criterion And Economic Meaning 单一方案：NPV0可行，达到预期收益率后，有或者没有额外经济收益。NPV0,不可行，达不到预期收益率。 多方案：各方案寿命期相同，maxNPVj0,The End,