《不俗的盈利能力高效的资本经营.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《不俗的盈利能力高效的资本经营.doc（1页珍藏版）》请在三一文库上搜索。
1、财务状况分析 不俗的盈利能力高效的资本经营盈利能力分析近三年来，海南航空的主营业务收入逐年增长，1996、97、98年分别为91，4629万元、118，8484万元和136，0878万元。虽然净利润、净资产收益率没有能保持逐年增长，但1998年仍实现净利润9，6252万元，而且这是在近年航空行业“票价大战”激烈竞争，宏观经济环境处于低谷，1998年国内航空公司大面积亏损的情况下实现的，这正好说明公司的抗风险盈利能力绝对处于同行业先进水平。偿债能力分析截止到1998年12月31日，海南航空的流动资产为117，1624万元，其中货币资金15，6649万元，应收帐款13，8669万元，主要为一年以内
2、的应收航空公司票款，其他应收款42，3831万元，主要是公司支付的飞机定金及保证金，存货35，1163万元，主要是飞机保养所必需的高价周转件和航材消耗件。公司的流动负债为99，616万元，流动比率118，速动比率082，两项指标虽然稍微偏低，但都在逐年提高，且公司行业及主营业务的特点也决定了它的应收帐款和存货余额比一般生产企业要低得多，因而该两项指标比一般生产企业低属于正常；由于公司的各项资产都是公司营运所必需的优良资产，而且公司与相关银行有着良好的借贷合作关系，短期资金来源不成问题。因此，不会出现支付困难的情况。资本结构分析海南航空总资产363，8082万元，总负债256，9809万元，资产
3、负债率7064，这一指标虽然偏高，但仍比同行业平均水平78要低，且总负债中有61属长期负债，大部分偿还期在五年以上，不需要在短期筹集资金偿还，因而在偿还期内都不会发生财务风险。此次募集资金成功之后，公司可以增加10亿多元的自有资金，使资产负债率降到55左右，资本结构状况将会大大改善。而且，由于航空行业投资巨大的特点，高负债经营是这一行业的普遍事实，只要有良好的营运机制，经营得法，公司完全可以在高负债的情况下创造出高效益。现金流量分析海南航空1998年度经营活动产生的现金流量为3，3924万元，投资活动产生的现金流量为52，4891万元，主要是购置飞机等长期资产而使投资支出大幅增长所至，这是业务扩展的需要；筹资活动产生的现金流量为40，7868万元，合计年度现金流量为83099元，即现金流出超过现金流入，公司的现金余额减少了。虽然如此，但公司的货币资金余额仍然达15，6649万元，足以满足公司日常流动资金的周转需要。在公司的支付能力不受影响的情况下，现金负流量说明公司的资金使用效率提高了。综上所述，与同行业相比，海南航空盈利能力很强，资本经营富有成效，信誉良好，总体财务运转状况良好。