技术经济学概论第四讲课件.ppt

《技术经济学概论第四讲课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《技术经济学概论第四讲课件.ppt（115页珍藏版）》请在三一文库上搜索。

1、技术经济学概论第四讲,1,工程经济,技术经济学科,第四章 经济性评价方法,技术经济学概论第四讲,2,本课程主要内容：,第五章 不确定性与风险分析,技术经济学概论第四讲,3,第四章 经济性评价方法,本 章 内 容,1、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算 2、互斥方案经济性评价方法；带资金约束的独立方案经济性 评价方法 3、不确定性评价方法,本 章 重 点,技术经济学概论第四讲,4,备选方案及其类型 互斥方案的经济评价方法 寿命期相等的互斥方案经济评价方法 寿命期不相等的互斥方案经济评价方法 独立方案的经济评价方法 案例,技术经济学概论第四讲,5,从各种备选方案中筛选最优方案的过程实际上就是

2、决策的过程。合理的经济决策过程包括两个主要的阶段： 一是探寻各种解决问题的方案（这实际上也是一项创新工作）。 二是对不同方案作经济衡量和比较，称之为经济决策。由经济效果是评价和选择的主要依据，所以决策过程的核心问题就是对不同备选方案经济效果进行衡量和比较。,技术经济学概论第四讲,6,1、独立型是指各个方案的现金流量是独立的，不具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其它方案是否采用的决策。 2、互斥型是指各方案之间具有排他性，在各方案当中只能选择一个。 3、混合型是指独立方案与互斥方案混合的情况。,技术经济学概论第四讲,7,不仅要进行方案本身的“绝对效果检验”，还需进行方案之间的“相对经济效果

3、检验”。 通过计算增量净现金流量评价增量投资经济效果，也就是增量分析法，是互斥方案比选的基本方法。 评价的常用指标：NPV、IRR、NPV、IRR。,技术经济学概论第四讲,8,对于寿命期相等的互斥方案比选，一般采取判断其增量投资的经济效果，即判断投资大的方案相对于投资小的方案多投入的资金能否带来满意的增量收益（高于行业平均收益率） 。 常用指标：NPV、IRR法 、NPV、IRR。,技术经济学概论第四讲,9,例：现有A、B 两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如表所示，试评价选择方案（i0 =12%）,互斥方案A、B 的净现金流及评价指标,解：NPVB-A= -10+2(PA，12，10)=

4、1.3(万元) 令-10+2(PA，IRR，10)= 0 可解得：IRR = 15。 因此，增加投资有利，投资额大的B方案优于A方案。,技术经济学概论第四讲,10,思考：为什么A方案的内部收益率大，却认为B方案比A方案好呢？(i0=12%),基准收益率i0 15%的时候B优秀， 基准收益率i0 15%的时候A优秀。 IRR = 15%12% ，说明多投入的10万能够带来比行业平均水平更高的收益增加（高于行业基准收益率12%）。,i,NPV(i),B,A,26%,23%,15%,38,48,NPVA=NPVB,IRR,i0,0,i0,i0,技术经济学概论第四讲,11,结论： 采用内部收益率IRR

5、指标比选两个或两个以上互斥方案时，只能用增量内部收益率IRR来判断。,技术经济学概论第四讲,12,0,1,2,3,4,5,1000,100,200,300,400,500,0,1,2,3,4,5,1000,100,400,300,200,500,A,B,技术经济学概论第四讲,13,任何时候都是B好,i,NPV(i),A,B,20%,12%,500,0,技术经济学概论第四讲,14,0,1,2,3,4,5,1000,100,200,300,400,600,0,1,2,3,4,5,1000,100,400,300,200,500,A,B,技术经济学概论第四讲,15,i,NPV(i),A,B,20%,

6、14%,500,0,600,5%,NPVA(5%) =NPVB(5%),基准收益率i05%的时候A好 基准收益率i05%的时候B好 经济上这样理解？,技术经济学概论第四讲,16,IRR最大并不能保证项目比选结论的正确性。只有采用增量内部收益率IRR指标才能保证比选结论的正确性。 采用IRR的判别准则是：若IRRi0（基准收益率），则投资大的方案为优；若IRRi0，则投资小的方案为优。 采用NPV指标比选互斥方案时，判别准则为：NPV最大且大于零的方案为最优方案。 采用NAV，即NAV最大且大于零的方案为最优方案。 采用费用现值PC或费用年值AC指标，其判别准则为：PC或AC最小的方案为最优方案

7、。,技术经济学概论第四讲,17,例：用增量内部收益率法（ IRR ）比选下表所列两方案，i0=10%。,解：令NPV= -20000+10000(P/F, IRR,1)+10000 (P/F, IRR,2) + 10000(P/F, IRR,3) = 0 当IRR =20%时, NPV=1064; IRR =25%时, NPV=-1839 IRR=22% i0，选B方案.,IRR=22%,技术经济学概论第四讲,18,例：某厂拟用 40 000元购置一台八成新的旧机床，年费用估计为 32 000元，该机床寿命期为 4年，残值 7 000元。 该厂也可用 60 000元购置一台新机床，其年运行费用

8、为 16000元，寿命期也为 4年，残值为 15 000元。 若基准收益率为 10，问应选择哪个方案？,技术经济学概论第四讲,19,PC法：,PC旧= 40 000 +32 000 (P/A, 10%,4) 7 000 (P/F,10%,4) =13 6659 PC新= 60 000 +16 000 (P/A, 10%,4) - 15 000 (P/F,10%,4) =10 7486 新比旧好。,技术经济学概论第四讲,20,AC法：,AC旧= 40 000 (A/P,10%,4) + 32 000 - 7 000 (A/F,10%,4) =43 111 AC新= 60 000 (A/P,10%

9、,4) + 16 000 - 15 000 (A/F,10%,4) =31 696 新比旧好。,技术经济学概论第四讲,21,例：防水布的生产有二种工艺流程可选： 第一种工艺的初始成本是35 000元，年运行费为12 000元，第二种工艺的初始成本为50 000元，年运行费为13 000元。第二种工艺生产的防水布收益比第一种工艺生产的每年高7 000元，设备寿命期均为12年，残值为零，若基准收益率为12，应选择何种工艺流程？,技术经济学概论第四讲,22,PC第一种= 35 000+ 12000 (P/A,12%,12) =109328 PC第二种 = 50 000+ （13000 7000) (

10、P/A,12%,12) =87164 第二种比第一种方案好。,35 000,0,12,第一种,11,12 000,50 000,0,12,7 000,第二种,11,13 000,技术经济学概论第四讲,23,例：某工业公司可用分期付款方式购买一台标价 22 000美元的专用机器，定金为 2 500美元，余额在以后五年末均匀地分期支付，并加上余额 8的利息。当然，该公司也可用一次性支付现金 19 000美元来购买这台机器。 如果这家公司的基准收益率为 10，试问应该选择哪种付款方式？（用NPV法）,2500,0,2,3,1,4,5,3900,15600,余额19500,3900,3900,3900

11、,3900,1560,1284,936,624,312,7800,3900,11700,技术经济学概论第四讲,24,PC（10%）=2500+5460（P/F，10%，1）+5148 （ P/F，10%，2 ）+ 4836（ P/F，10%，3 ）+4524（ P/F，10%，4 ）+4212（ P/F，10%，5 ）=21053 PC（15%）=19016 PC（20%）=17298,基准收益率为10%时，应选择一次性付款；如果为20%，则应选择分期付款。,技术经济学概论第四讲,25,1、年值法（NAV或者AC） 2、最小公倍数法（NPV或者PC） 3、研究期法（NPV或者PC）,技术经济学

12、概论第四讲,26,以各备选方案的寿命周期的最小公倍数作为比选的共同期限，假定各个方案均在这样一个共同的期限内反复实施，对各个方案分析期内各年的净现金流量换算到现值（即NPV法），按最小公倍数进行重复计算，直到分析期结束。,技术经济学概论第四讲,27,例： A、B两个互斥方案各年的现金流量如表 所示，基准收益率i010，试比选方案。,寿命不等的互斥方案的现金流量（万元）,技术经济学概论第四讲,28,解：(净年值法）,用净年值(NAV )评价两方案： NAVA = 10 ( A / P,10,6) + 3 +1.5 ( AF,10,6) = 0.90 (万元) NAVB = 15 ( AP,10,

13、9) + 4 + 2 ( A/F,10,9) = 1.54(万元) 所以， B优于A。,技术经济学概论第四讲,29,解：(最小公倍数法）,A,B,15,0,9,2,4,15,18,4,10,0,6,3,1.5,10,12,3,10,18,3,1.5,NPVB= -15-15(P/F,10%,9)+4(P/A,10,18)+2(P/F,10%,9) +2(P/F,10%,18) = 12.65 0 B比A好,NPVA = -10-10(P/F,10%,6)-10(P/F,10%,12)+3(P/A,10%,18) +1.5(P/F,10%,6)+ 1.5(P/F,10%,12)+1.5 (P/F

14、,10%,18) =7.37 0,1.5,2,技术经济学概论第四讲,30,是针对寿命期不同的互斥方案，直接选取一个适当的分析期作为各个方案共同的研究期，通过比较各个方案在该研究期内的净现值NPV（或者PC）来比选方案。 研究期的选择一般以各方案中寿命最短方案为比较的研究期。这种方法计算简便，而且可以避免重复性假设。,1,2,3,2,1,4,3,5,6,4,技术经济学概论第四讲,31,研究期法涉及寿命期结束后，方案的未使用价值的处理问题。其处理方式有三种： 第一种考虑方案研究期以外未使用价值； 第二种不考虑方案研究期以外未使用价值； 第三种预测方案未使用价值在研究期末的价值，并作为现金流入量计算

15、。,3,5,6,2,4,0,4,1,3,0,1,2,技术经济学概论第四讲,32,例：A、B两个互斥方案各年的现金流量如表 所示，基准收益率i010，试比选方案。,寿命不等的互斥方案的现金流量（万元）,10,0,6,3,1.5,A,15,0,9,2,4,B,技术经济学概论第四讲,33,解：方法一，考虑研究期以外方案未利用价值,10,0,6,3,1.5,A,15,0,9,4,B,2,NPVA= -10+3 (P/A,10%,6) +1.5(P/F,10%,6) =3.90 NPVB= -15(A/P,10%,9) (P/A,10%,6) +4 (P/A,10%,6) +2(A/F,10%,9) (

16、P/A,10%,6) =6.700 B比A好,技术经济学概论第四讲,34,解：方法二，不考虑研究期结束方案未利用价值 NPVA= -10+3 (P/A,10%,6) +1.5(P/F,10%,6) =3.90 NPVB= -15+4 (P/A,10%,6) =2.420 A比 B好。,解：方法三，预计研究期结束方案未利用价值为4万元,NPVA= -10+3 (P/A,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)=3.90 NPVB= -15+4 (P/A,10%,6) 4(P/F,10%,6)=4.6780， B 比 A好。,技术经济学概论第四讲,35,例（选做）：某建筑物的外墙可花费4 000

17、元涂一层寿命为5年的涂料，也可花费3 000元涂一层寿命为3年的涂料，重新涂的费用一样，（1）若基准收益率为20，试作出选择。 （2）如果预期寿命为 3 年的涂料的价格在 2 年内将跌至2 000元，另一种涂料的价格不变，你的选择是否改变？,技术经济学概论第四讲,36,解（1）：AC5年 = 4000 (A/P,20%,5) =1337 AC3年 = 3000 (A/P,20%,3) =1424 研究期法： PC5年 = 4000 (A/P,20%,5) (P/A,20%,3) =2817 PC3年 = 3000 5年的涂料比3年的好。,0,4 000,5,5年,0,3 000,3,3年,技术

18、经济学概论第四讲,37,解（2）： AC5年 = 4 000 (A/P,20%,5) =1 337 AC3年 =3000+2000(P/F,20%,3) (A/P,20%,6)=1283 研究期法： PC5年 = 4 000 PC3年 = 3000+2000(A/P,20%,3) (P/A,20%,2)(P/F,20%,3) =3839 3年的涂料比5年的好。,0,4 000,5,5年,3,3年,0,3 000,6,2 000,技术经济学概论第四讲,38,练习：一个城市准备修建城市下水系统，有两个 备选的提议。第一个寿命为20年，第二个寿命为40年，初期投资分别为1亿元和1.5亿元。两者的收益

19、均为每年0.3亿元，基准收益率是12%，无残值。应选择哪个提议？ 解： NAV1=0.3-1(A/P,12%,20)= 0.166亿元 NAV2=0.3-1.5 (A/P,12%,40)= 0.1亿元 应选择第1方案。,技术经济学概论第四讲,39,独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性（ NPV0，IRR i0 等） ，并不影响其它方案的采用与否。 在无其它制约条件下，多个独立方案的比选与单一方案的评价方法是相同的，即用经济效果评价标准（如 NPV 0，NAV 0，IRR i0 等）直接判别该方案是否接受。,技术经济学概论第四讲,40,有资源制约条件下独立方案的比选，一般将可行的方案组合

20、列出来，每个方案组合可以看成是一个满足约束条件的互斥方案。 因此，有约束条件的独立方案的选择可以通过方案组合转化为互斥方案的比选，评价方法等同互斥方案比选方法。,技术经济学概论第四讲,41,例: 独立方案A、B、C的投资额分别为100万元、70万元和120万元，经计算A、B、C方案的NAV分别为30万元、27 万元和32 万元，如果资金有限，投资额不超过250万元，问如何选择方案？,解：,A、B、C的方案组合及净年值（万元）,序号,方案组合（互斥方案）,投资,净年值,1,B,70,27,2,A,100,30,3,C,120,32,4,B+A,170,57,5,B+C,190,59,6,A+C,

21、220,62,7,A+B+C,290,89,即选择A和C，可以使有限资金达到最佳利用，净年值总额为62万元。,技术经济学概论第四讲,42,例:某制造厂考虑三个投资计划。在5年计划期中，这三个投资方案的现金流量情况如下表所示(该厂的最低希望收益率为10)。,(1)假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪个方案或哪些方案? (2)在(1)中假定资金限制在160000元，试选最好方案。 (3)假设A、B、C是互斥的，试用增量内部收益率法选出最合适的投资计划，增量内部收益率说明什么意思?,技术经济学概论第四讲,43,解：(1)假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪个方案或哪些

22、方案? NPVA=-65000+18000(PA，10，5) +12000(P/F，10，5) =10688 NPVB=-58000+15000(P/A，10%，5) +10000 (PF，10，5) =5074 NPVC=-93000+23000(P/A，10，5) +15000(PF，10，5) =3506 因此， 三个方案都应选择。,技术经济学概论第四讲,44,解：（2）假定资金限制在160000元，试选最好方案。,当资金限制在160000元，应选择A+B 方案,技术经济学概论第四讲,45,解：（3）假设计划A、B、C是互斥的，试用增量内部收益率法来选出最合适的投资计划，增量内部收益率说

23、明什么意思?,令NPVA-B=-7000+3000(P/A，IRR，5) +2000(PF，IRR，5)=0 i=35%时， NPVA-B=846.6 i=40%时， NPVA-B=-523.2 IRRAB=35.210，A优于B,技术经济学概论第四讲,46,解：（3）假设计划A、B、C是互斥的，试用增量内部收益率法来选出最合适的投资计划，增量内部收益率说明什么意思?,比较C方案和A方案： 令NPVC-A= -28000+5000(P/A，IRR，5)+3000(PF，IRR，5)=0 解得IRRC-A=1% 10% 所以， A优于C。 即A，B，C互斥时，用增量内部收益率法应选A。,技术经济

24、学概论第四讲,47,练习：修建一条铁路有两个方案，数据分别如下表所示（单位：百万元）。,设基准折现率为12%，哪个方案更经济？或者工程是否该放弃？（NPV法） 解：NPV1-0 = -102 +16（P/A，12%，40）= 29.9 NPV2-1 = - 38+（24-16）（P/A,12%,40）=27.95 所以，第2方案为优。,技术经济学概论第四讲,48,练习：下表为两个互斥方案的初始投资、年净收益及寿命年限，试在贴现率为10%的条件下选择最佳方案。（最小公倍数法）,技术经济学概论第四讲,49,解：最小公倍数法：,NPVA1001(P/F,10%,4)(P/F,10%,8)+ 40(P

25、/A,10%,12) =1002.1495+406.814=57.61,NPVB2001+(P/F,10%,6) 53(P/A,15%,12) =2001.5645+536.814=48.242,净年值法：,NAVA100(A/P,10%,4)40=8.46 NAVB200(A/P,10%,6)53=7.078 故选设备A,技术经济学概论第四讲,50,练习：某公司有三个独立方案X、Y、Z可供选择，X、Y、Z的投资额均为500万元，寿命期均为20年。X方案的年净收益为80万元，Y为70万元，Z为60万元。 由于Y方案为环保项目，可以得到由政府担保的250万元无息贷款；而Z方案为新兴扶植产业，当地

26、政府也可以给予400万元的低息贷款(年利率为4)。 在这种情况下，该公司应如何选择独立方案(i0=13)。,技术经济学概论第四讲,51,解：X方案： NPVx= -500+80(PA，IRRx，20)=0 IRRx = 15,Y方案：500万元当中有250万元是无息贷款。 NPVY= -250 -250(PF，IRRY，20)+70(P/A，IRRY，20) = 0 IRRY = 27.6。 Z方案：500万中有400万元属低息贷款。 A=400(AP，4，20)=29.43(万元) NPVz= -100+(60-29.43)(P/A，IRRz，20)=0 IRRz = 30.4。 三个方案都

27、可接受，但可优先选择Z方案。,技术经济学概论第四讲,52,不确定性评价主要分析各种外部条件发生变化（如投资、产量、原料价格等发生变化）或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，主要考察方案本身对不确定性因素的承受能力。,一、盈亏平衡分析法 二、敏感性分析法,技术经济学概论第四讲,53,盈亏平衡分析法（BEP法）是通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施风险的大小。 盈亏平衡点（BEP）：项目的总收入和总成本支出相等时，即不亏不盈状态下的保本产量或保本销售量以及保本单价。,技术经济学概论第

28、四讲,54,利润销售收入（总固定成本+总变动成本） P Q（Cf Cv Q） 盈亏平衡时，即=0,技术经济学概论第四讲,55,Q,B,C,0,Cf,CvQ,CfCvQ,盈亏平衡点,Q*,PQ,亏损区域,盈利区域,技术经济学概论第四讲,56,盈亏平衡点越低，项目风险越小，反之，则越大。,B，C,BEP,PQ,Q,Cf,PQ,CvQ,Cf+CvQ,BEP,O,技术经济学概论第四讲,57,E盈亏平衡生产能力利用率。,技术经济学概论第四讲,58,企业的经营安全边际即企业预期（或实际）销售量与盈亏平衡点之间的差额。,技术经济学概论第四讲,59,例： 某工程方案设计生产能力12万吨年，单位产品售价（不含税

29、）510元吨，总固定成本 1500万元，单位变动成本250元吨，并与产量成正比例关系，求以产量、价格以及生产能力利用率表示的盈亏平衡点。 解：,技术经济学概论第四讲,60,例：某厂生产鸭嘴钳产品，售价20元，单位变动成本15元，固定成本总额24万元，目前生产能力为6万件。 （1）求盈亏平衡点产量和销售量为6万件时的利润额。 （2）该厂通过市场调查后发现该产品需求量将超过目前的生产能力，因此准备扩大生产规模。扩大生产规模后，当产量不超过 10万件时，固定成本将增加 8万元，单位变动成本将下降到14.5元，求此时的盈亏平衡点产量。,技术经济学概论第四讲,61,解： （1）盈亏平衡点产量为： Q*=

30、 Cf / (P-Cv)240000/(2015) = 48000（件） 利润=20 6（24+15 6）= 6（万元） （2）盈亏平衡点产量为： Q*= Cf / (P-Cv) =（240000+80000）/ (2014.5) = 58 182（件）,技术经济学概论第四讲,62,练习：某产品计划产量为6000件/年，销售单价为225元，每年固定成本为120000元，单位可变成本为145元，试求保本产量及生产能力利用率，并划出盈亏平衡简图。,解：设保本产量为Q* Q*=Cf/（P-Cv） = 120000/225-145 =1500件 E=Q*/Q0=1500/6000 =25% 保本产量为

31、1500件，盈亏生产能力利用率25%,B、C,1500件,PQ,Cf+CvQ,Q,BEP,Cf,CvQ,技术经济学概论第四讲,63,例：某厂生产和销售一种产品，单价为15元，单位变动成本为12元，全月固定成本100 000元，每月销售40 000 件。由于某些原因其产品单价将降至13.5元；同时每月还将增加广告费20000元。试计算： 1）该产品此时的盈亏平衡点。 2）增加销售多少件产品才能使利润比原来增加5%? 解：1）Q*=(100000+20000)/(13.5-12)=80000件 2）原利润=1540000-(100000+1240000) =20000元 由于，=PQ -（Cf+Q

32、Cv） 所以，Q =（+Cf）/（P-Cv） Q=20000(1+5%)+100000+20000 /（13.5-12） 解得，Q=94000件 应增加销售件数=94000-40000=54000件,技术经济学概论第四讲,64,例：假定某旅游公司经办到千岛湖的旅游业务，往返2天（住一晚），由旅游公司为旅客提供交通、住宿和伙食。往返一次所需成本数据如表。,往返一次成本数据 （元）,1）如果向每个旅客收费600元，至少有多少旅客才能保本？如果收费700元，至少有多少旅客才能保本？ 2）如果收费600元，预期旅客数量为50人；如果收费700元，预期旅客数量为40人。收费600元和700元时的经营安全

33、率各为多少？ 3）如果公司往返一次的目标利润为5 000元，定价600元，至少有多少旅客才能实现这个利润？如定价700元，至少要有多少旅客？,技术经济学概论第四讲,65,解： 1）如定价为600元： 如定价为700元： 2）如定价为600元：,技术经济学概论第四讲,66,如定价为700元：,定价700元时的经营安全边际率大于定价600元时的经营安全边际率，说明在本次旅游经营中，定价700元比定价600元更为安全。 3）如定价为600元， 如定价700元，,技术经济学概论第四讲,67,不确定性因素（价格、销售收入、投资等）中对方案经济效果影响程度较大的因素，称之为敏感性因素。 敏感性分析法是分析

34、各种不确定性因素变化一定幅度时（或者变化到何种幅度），对项目方案经济效果的影响程度（或者改变对方案的选择）的一种不确定分析方法。 投资者必须及时把握敏感性因素，从敏感性因素发生变化的可能性，分析方案的风险大小。,技术经济学概论第四讲,68,单因素敏感性分析假定只有一个不确定性因素发生变化，其他因素不变； 多因素敏感性分析在两个或多个不确定性因素同时变化时，分析对方案经济效果的影响程度。 分析重点： 1）选择哪些不确定因素作为敏感性因素进行分析。 2）确定敏感性分析的评价指标。,技术经济学概论第四讲,69,1）投资额，包括固定资产投资与流动资金占用； 2）产品销售量； 3）产品价格； 4）经营成

35、本，特别是变动成本； 5）汇率、利率； 6）资产残值。 敏感性分析评价指标采用 NPV、NAV、IRR等指标，确定其中一个或者两个指标进行。,技术经济学概论第四讲,70,例pp75页： 某特种金属材料厂引进生产线来提高现有产品的附加值，并扩大产量。此项目的基础数据如下： 基建投资 1290万元，建设期为二年；单位产品成本 20 317元吨；销售价格 27 800元吨（含税）；外购原材料及燃料、动力费用为 596万元年；增值税率为17；城建税、教育费附加分别为增值税的 7和 4；正常生产能力 500吨年；投产第一年生产负荷为 80，基准收益率i012,试作敏感性分析。,技术经济学概论第四讲,71

36、,财 务 现 金 流 量 表,技术经济学概论第四讲,72,i=12%,技术经济学概论第四讲,73,NPV(12%) = 971(P/F,12%,1) 319 (P/F,12%,2) +(1112 240 759 101)(P/F,12%,3) + (1390 60 919 126) (P/F,12%,4) + (1390 919 126) (P/A,12%,11) (P/F,12%,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F,12%,16) =487 (万元) 0 所以，方案可行。,技术经济学概论第四讲,74,NPV= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IR

37、R,2) +(1112 240 759 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60 919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=17.3%12%，方案可行。,技术经济学概论第四讲,75,1销售收入：市场需求不断变化。 2投资：融资市场变化。 3经营成本：原材料价格变化 分析指标：IRR分析法,技术经济学概论第四讲,76,i=12%,1223,1529,1529,1529,1529,技术经济学概论第四讲,77,

38、NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1223 240 759 101)(P/F, IRR,3) + (1529 60 919 126) (P/F, IRR,4) + (1529 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1529+60+300 919 16 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=25.2%12%，项目可行。,技术经济学概论第四讲,78,i=12%,1001,1251,1251,1251,1251,技术经济学概论第四讲,79,NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 3

39、19 (P/F, IRR,2) +(1001 240 759 101)(P/F, IRR,3) + (1251 60 919 126) (P/F, IRR,4) + (1251 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1251+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=9.1%12%，项目不可行,技术经济学概论第四讲,80,126,1068,i=12%,1068,351,264,66,技术经济学概论第四讲,81,NPV(IRR)= 1068(P/F, IRR,1) 351 (P/F, IRR,2) +(1112 264 759

40、 101)(P/F, IRR,3) + (1390 66 919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=16.1%12%，项目可行,技术经济学概论第四讲,82,126,1165,i=12%,1165,383,288,72,技术经济学概论第四讲,83,NPV(IRR)= 1165(P/F, IRR,1) 383 (P/F, IRR,2) +(1112 288 759 101)(P/F, IRR,3) + (1390 72 9

41、19 126) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=14.8%12%，项目可行。,技术经济学概论第四讲,84,i=12%,874,287,218,54,技术经济学概论第四讲,85,NPV(IRR)= 874(P/F, IRR,1) 287 (P/F, IRR,2) +(1112 218 759 101)(P/F, IRR,3) + (1390 54 919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P

42、/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=19.6%12%，项目可行。,技术经济学概论第四讲,86,i=12%,835,1011,1011,1011,1011,技术经济学概论第四讲,87,NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 240 835 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60 1011 126) (P/F, IRR,4) + (1390 1011 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(13

43、90+60+300 1011126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=12.2%12%，项目仍然可行。,技术经济学概论第四讲,88,i=12%,911,1390,1390,1390,1390,技术经济学概论第四讲,89,NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 240 911 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60 1390 126) (P/F, IRR,4) + (1390 1390 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 1390 126) (P/F, I

44、RR,16) =0 IRR=5.8%12%，项目不可行。,技术经济学概论第四讲,90,i=12%,683,827,827,827,827,技术经济学概论第四讲,91,NPV(IRR)=)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 240 683 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60 827 126) (P/F, IRR,4) + (1390 827 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 827 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=22.8%12%，项目可行。,技术经济

45、学概论第四讲,92,单因素变动对IRR的影响（）,不确定性因素,+20%,+10%,0,-10%,销售收入,25.2,17.3,9.1,建设投资,14.8,16.1,17.3,19.6,经营成本,5.8,12.2,17.3,22.8,变化幅度,i=12%,技术经济学概论第四讲,93,单因素 变动幅度,销售收入,30 25 20 15 10 5,+10%,+12%,+22%,-10%,IRR,建设投资,经营成本,i0=12%,-7%,技术经济学概论第四讲,94,将不确定性因素同时变化一定的幅度，分析对评价指标的影响程度。上例中选择销售收入和建设投资两个不确定性因素同时变化，对评价指标NPV的影响

46、，分别取正负10两个不同组合，计算结合列于下表。,两因素变化对 NPV 的影响,技术经济学概论第四讲,95,练习pp79 某项目初始投资为8000元，在第1年末现金流入为2000元，第2年末现金流入3000元，第3、4年末的现金流入均为4000元，请计算该项目的净现值、净现值率、内部收益率、动态投资回收期(i0=10)。,8000,2000,0,2,1,3,4,3000,年,4000,解：NPV=-8000+2000(P/F，10，1)+3000 (P/ F，10%，2)+4000(P/A，10，2) (P/F，10，2)=2035.9,NPVR=NPV/ Ip =2035.9/8000=25

47、.4%,技术经济学概论第四讲,96,T动态=4-1+|-698|/2732=3.26年,令NPV=-8000+2000(PF，IRR，1)+3000(P/ F，IRR，2)+4000(P/A，IRR，2)(P/F， IRR，2)=0 得IRR=20,该项目动态回收期Tp,技术经济学概论第四讲,97,例：十一五期间我国准备调整能源政策，扩大核电比重，以解决未来的电力需求。目前我国有七个在建核电站项目，其中一个核电站的建设成本为200亿人民币，这里给出一些估计数据：寿命期是30年，年收益为30亿元，年经营成本为15亿元，其末残值为10亿元。 （1）当该项目的基准收益率定在10%时，此项目是否可行？ （2）在其他的原始数据保持不变条件下，项目的年收益需要上升到多少或者项目的建设费用必须减少到多少才能使项目可行，请分别计算？,技术经济学概论第四讲,98,（1）NPV= -200+(