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1、湖北银行投资分析,投资管理部、基金公司 2017年3月,行业概况,整体银行业经营状况与经济周期高相关，经济衰退调整期内，经营指标下滑。,行业概况,行业集中度高，大型商业银行处于半垄断地位，全国化布局。,3、大型商业银行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和交通银行5家 4、股份制商业银行包括中信银行、光大银行、华夏银行、广发银行、平安银行、招商银行、上海浦东发展银行、兴业银行、民生银行、恒丰银行、浙商银行和渤海银行等 5、2015年底，我国共有4261家银行业金融机构，其中农村信用社1373家，村镇银行1311家，农村商业银行859家，城市商业银行133家，股份制商业银行12
2、家、民营银行5家。,行业概况,以利差收入为主，行业整体投资回报高。,湖北银行概况,历史沿革 湖北银行于2011年2月正式成立,由原宜昌、襄阳、荆州、黄石、孝感市城市商业银行采取新设合并方式组建而成 主要经营指标 2016年9月，总资产1686亿元，存款余额1260亿元，贷款余额850亿元。 2015年营业收入45亿元，净利润11亿元。 行业地位 2016年7月中国银行业协会城市商业银行一级核心资本排名，汉口银行排名52，武汉城市商业银行56，湖北银行72,湖北银行概况,股权结构 总股本35亿，截止2016年4月前十大股东持股比例58%。,湖北银行经营指标比较-规模及成长性,湖北银行近两年营收及
3、资产增长速度低于同经济省域城市商行，高于同省内其他商行。,备注：1、目前上市银行27家，其中在港上市6家，A+H股7家；2、从大型商业银行、股份制商业银行、城市商行及同区域银行比较。,湖北银行经营指标比较-盈利性,湖北区域银行盈利指标低于行业水平，同时营业规模增长的情况下，由于经济下行，出现增收不增利，湖北银行尤为显著。,备注：1、目前上市银行27家，其中在港上市6家，A+H股7家；2、从大型商业银行、股份制商业银行、城市商行及同区域银行比较。,湖北银行经营指标比较-收入构成,湖北省内商行对利差收入依赖性高，湖北银行好于武汉农商行。经营易受国家央行利息政策影响。,湖北银行经营指标比较-客户类型
4、,湖北银行个人贷款发展较为薄弱，与零售标杆招商银行差距较大。,湖北银行经营指标比较-客户分布,湖北银行客户分布以制造业为主，相比汉口银行及农商行地产行业高比重，抗地产下行风险强,湖北银行,汉口银行,农商行,湖北银行经营指标比较-资产质量,湖北银行不良资产拨备率逐年下降，处于行业较低水平，不良贷款率较高。 超90天逾期贷款占比攀升，居行业高位，不良贷款率有升高的趋势。,湖北银行估值水平,湖北银行2015年每股收益0.31元，每股净资产3.11元，参照行业估值水平，估值范围为3.11-4.34元/股。,小结及建议,结论： 1、经济下行调整期，银行整体经营疲软；城市商行上市充足资本，扩张经营绩效好于整体平均水平。 2、湖北区域内城市商行在无外延资本投入下，经营表现趋于萎缩，经营指标低于同类上市银行； 3、湖北银行客户以制造业等实业为主，在实体经济疲软、地产虚旺背景下，资产质量较汉口银行及农商行恶化，坏账风险加大。 建议： 1、银行估值处于底部，可以参与湖北银行投资，关注上市计划或其他退出方式；,