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1、上市公司盈余管理问题研究一、研究背景我国的证券市场的发展是迅速的，截止到2010年8月，我国深沪股市共有境内上市公司数(A、B股)3000多家，其中深市1000多家，沪市2000多家，但是我国的证券市场依然是不成熟的，并且在一定程度上行政色彩较浓，如为国营企业融资、促进国企改革等。许多上市公司与地方政府有着千丝万缕的联系，地方保护主义非常严重。在我国特有的经济环境背景下，由于上市公司治理结构的内在缺陷，加上相关法规制度不健全及与之配套的监管政策不完善，由此产生的盈余管理的滥用造成了严重的会计信息失真，很多上市公司为逃避监管、惩罚或谋求其他利益，在资产重组和关联交易方面大做文章。虽然在新的会计制
2、度与修订的会计准则颁布之后，这种情况有所缓解，但不当盈余管理行为仍刻不容缓。二、国内外文献国内文献魏 涛、陆正飞、单宏伟在 2007年01期管理世界上发表非经常性损益盈余管理的动机、手段和作用研究文章，文章研究了我国上市公司利用非经常性损益进行管理的行为，发现不管是亏损公司还是盈利公司，其盈余管理都相当依赖非经常性收益。吴联生，薄仙慧，王亚平(2007)在2007年08期经济研究上发表文章，对上市公司盈余管理程度进行研究，运用数学估计的方法，对股票市场是否提高了公司盈余管理程度的问题进行研究。结论表明，股票市场确实提高了公司的盈余管理的程度。国外文献特里. 沃菲尔德(2005)以1993一20
3、00美国上市公司数据为样本对盈余管理与高管激励关系进行研究，结果发现股权激励越高的公司更有可能发生为满足盈余预期而进行盈余管理。爱普里.克莱恩（April. Klein）(2006)经研究发现，审计委员会的独立性与盈余操纵之间存在非线性相关关系;盈余管理与CEO是否为薪酬委员会成员呈正相关，与CEO持有股份数量呈负相关，与审计委员会成员中是否有外部股东呈负相关。三、主要观点美国会计学教授，希历（Healy）和惠伦（Whalen）(1999)认为，盈余管理是指“管理当局在编制财务报告和规划交易时，利用职业判断来变更财务报告，旨在误导那些以公司经营业绩为基础的利益相关者的决策，或者影响那些以会计报
4、告数字为基础的契约结果”。美国会计学者，斯科特（Scott）(2000)认为，盈余管理是指“在公认会计原则允许的范围内，通过对会计政策的选择使经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的行为”。他的观点认为会计政策选择具有经济后果，经营者在对一系列的会计政策进行选择时，会采用那些使自身效用或公司市场价值最大化的会计政策。国内学者的观点邹小凡、陈雪洁(2002)认为，盈余管理是企业管理者迫于相关利益集团对其达到盈利预期的压力，在公认会计原则的约束下选择最有利的会计政策，使报告盈余达到预期水准，最终使得公司价值最大化。李吉栋(2006)认为:盈余管理是会计报告人为获取个人利益和局部利益而采取的一系列活
5、动，还包括那些能够影响会计盈余的政治游说活动等，该行为最终会导致财务报告不能公允地反映企业的经营业绩和财务状况。综合以上国内外的观点，盈余管理是指在法律、法规及会计原则所允许的范围内，企业管理当局利用各种会计或非会计手段，利用会计准则、会计制度的漏洞或未涉及的领域以及会计原则的可选择性，运用一定的会计程序和会计处理方法，对财务报告中有关盈余信息披露或与其相关的辅助信息进行管理，最终导致财务报告不能公允地反映企业的经营业绩和财务状况的行为，其目的是误导以公司经营业绩为基础的利益相关者的决策，以实现企业自身利益最大化或企业市场价值最大化。四、我国上市公司盈余管理存在的问题我国上市公司在利用盈余管理
6、方面存在多种问题，可以分别从会计手段和非会计手段两方面进行总结。利用会计手段进行盈余管理：（1）会计政策与估计变更它主要包括变更固定资产折旧政策、变更无形资产摊销年限、存货计价方法的变更、其他会计政策的变更等。企业一般倾向于选择最能体现其现实意图的会计政策和方法。但会计方法一经选定,不得随意变更,这是会计准则一致性的要求。而我国的实际情况是,许多上市公司经常通过会计政策、方法的选择与变更获得额外会计收益,原因是其选择、变更成本比较低,变更程序比较容易。（2）费用与收益的提前或延迟确认一是提前确定收入，即在销售完成之前，还没有完成满足销售确认条件下就记作企业收益，将后期利润转移到本期。二是递延收
7、益，主要发生在企业预期利润减少的情况下。对于费用的盈余管理行为也分为提前确认和延迟确认两种方法。提前确认费用的方法主要有大额计提相关资产的减值准备、一次性冲销不良资产的账面价值等。而延迟确认费用的方法有潜亏挂账、费用支出资本化等。利用非会计手段进行盈余管理(1) 关联交易。关联交易是指在关联方之间发生的转移资源或义务的事项,而不论是否收取价款,如关联方之间的购销业务、代理和租赁等。我国大部分上市公司都是从母公司剥离出来的,造成了大股东绝对控股的局面。因此,上市公司与改制前的母公司之间大多存在错综复杂的关联交易。所以尽管我国新会计准则中有种种相关规定，但利用关联交易来调整业绩，仍然是上市公司盈余
8、管理的重要手段。（2）资产重组资产重组是公司为优化资产结构、完成产业调整、实现战略转移等目的而实施的资产置换或股权转让等行为。一些企业的资产重组实质在于利用交易时间差，在会计年度结束前进行重大的资产买卖，确认暴利，或者在上市公司和非上市的关联企业之间进行“垃圾换黄金”的不等价交换，将企业外部巨额利润注入企业内部，以及将亏损输出企业，实现利润转移。五、解决对策：1.进一步修订和完善企业会计准则。会计准则是准则的各利益相关方相互博弈的产物，具有不完全性，利用会计准则中会计政策的可选择性和可变更性是企业管理当局进行不当盈余管理的主要方法。因此，应当参照国际惯例，进一步修订完善企业会计准则，尽量减少会
9、计准则中可供选择的会计程序和方法，以缩小会计政策选择的空间范围。2.要完善公司治理结构，完善内部人员激励机制。公司治理结构与激励机制是盈余管理的主要动因，因此，如何通过合理科学的制度安排，来起到对内部人员的监督制约，以及如何克服我国上市公司“一股独大”的弊端，对遏制盈余管理都是至关重要的。3.建立道德评价标准，塑造良好的职业道德，加强对会计人员、企业管理人员和地方官员的教育，提高其素质，使其充分认识到不当盈余管理对企业长远发展的危害，从思想上减少盈余操纵的驱动意识。六、借鉴与运用我国特殊的经济发展背景给盈余管理留下了隐患，盈余管理作为现在经济环境的产物，有其存在的合理性和必要性，但是过度的盈余
10、管理己经成为我国经济社会中的毒瘤，其危害和影响已经逐渐扩大到经济领域之外。因此有必要对我国上市公司盈余管理问题进行改善和整治，从理论和实践两方面进行研究出相应的理论和模型，对该问题提供解决之道。盈余管理的动机企业管理当局为了实现个人利益最大化的最终目的，在实施盈余管理过程中又会有目的。与其终极目的不同的是，盈余管理的具体目的一般是以促进企业发展为中介，以达到公司规模扩张之后管理者报酬的增加、在职消费层次的提高以及政治前途的发展等终极目的的实现。盈余管理的具体目的一般表现为四个方面:1.筹资。我国上市公司盈余管理的直接目的就是筹资，当公司首次发行股票时。公司法对企业有严格的规定，如必须在近三年内
11、连续盈利，才能申请上市。为达到目的，企业便采用盈余管理，进行财务包装，合规合法地”骗”得上市资格。同时，经过盈余粉饰的报表还有助于企业获得较高的股票定价。再如上市公司准备配股的时候。中国证监会的有关文件规定，公司“最近三年内净资产收益率每年都必须在10%以上，属于能源、原材料、基础设施类的公司可略低于9%”。为了达到配股及格线，上司公司便会积极利用盈余管理调整净资产收益率以达到配股的目的。2.避税。公司盈余管理的避税目的是十分明显的。“合理避税”之所以成为可能，一方面是由于我国的税法体系还不十分完善，税收优惠政策颇多；另一方面是由于公司管理者在会计政策和会计方法的选用上有较大的灵活性。比如我国
12、企业所得税实行25%的比例税率，同时又规定了两档照顾性税率，对企业管理者而言，税法的规定便为其开展盈余管理提供了弹性空间。管理者会通过选用适当的会计政策和方法调减应纳税所得额，从而有资格按照顾性税率缴纳所得税。3.获取政治成本。政治成本是指某些企业面临着与会计数据明显正相关的严格管制和监控，一旦财务成果高于或低于一定的界限，企业就会招致严厉的政策限制，从而影响正常的生产经营。为了避免发生政治成本，管理者通常会设法降低报告盈余，以非垄断等形象出现在社会公众面前盈余管理相关的概念(1)利润操纵利润操纵指公司管理层出于某种动机，利用法规政策的空白或灵活性，甚至违法违规等各种手段对企业财务利润或获利能
13、力进行操纵的行为。从盈余管理与利润操纵的关系看，两者既不完全排斥，也不完全包含。虽然盈余管理不能排除私人目的的动因，但有时又可以使会计报表使用者受益，对资本市场中降低契约成本等有所贡献。利润操纵有可能像会计舞弊一样使用欺骗的手段，也有可能并未超越法律界限，只是钻了法规的空子。因此利润操纵的范围更广，利润操纵中包含会计舞弊。财务报告舞弊也是利润操纵的一种特殊情况。财务报告舞弊是以假乱真的手段进行篡改盈余信息，已经超越了法律法规的界限，属于绝对的欺骗行为。(2)财务报告舞弊财务报告舞弊是管理当局为了实现自身利益，故意编制虚假财务会计信息以及故意忽略相关的对己不利的财务会计信息，以欺骗和误导财务报告
14、使用者的行为。盈余管理与财务报告舞弊的根本区别在于:财务报告舞弊对企业、管理者和投资者只会带来严重危害，虽然盈余管理也会降低财务报表信息的真实性程度，但在降低契约成本、增加信息含量方面存在一定的积极作用;财务报告舞弊则是以违法手段粉饰财务报告，盈余管理是在法律和会计准则允许的范围内进行的。两者性质不同，监管部门对两者采取的措施也有所不同，前者采取规范引导方式，对后者依法进行处罚。(3)虚假财务报告虚假财务报告是指在财务报告的重大方面不能公允地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量，从而影响其决策，误导报告使用者。与财务报告舞弊的念大致相同。(4)财务报告粉饰财务报告粉饰是指管理当局在现行法律和
15、会计准则所许可的范围内，通过前的交易安排及事后会计处理的选择，对财务报告措辞和公布时间的安排，对务报告进行美化的管理行为，这种管理行为不至于误导报告使用者。财务报告饰包括盈余管理。盈余管理、财务报告粉饰和虚假财务报告三者的关系如图2一所示:（3）改变折旧政策利用政策规定的模糊性，延长固定资产折旧年限，使本期折旧费用减少，相应减少了本期的营业成本，从而增加了本期账面利润。同时还可以通过提高资产价值达到同样的目的。对固定资产占总资产比重大的企业，折旧政策的调整对当期的利润影响重大，而成为某些上市公司操纵利润的重要手段上市公司资产重组可以分为:股份转让、资产置换、对外收购兼并、对外转让资产等。1，
16、完善上市公司治理结构上市公司治理结构的实质是对相关权利、责任和收益的制衡安排。在我国董事会是代表股东利益的常设机构，监事会和董事会是平行机关，同时对广大股东负责。由于多数非独立董事是上市公司的高层管理人员，而独立董事只是以挂名方式出现，并不“独立”，这与当时设置独立董事制度的初衷相违背了。2，在我国企业管理者的个人利益与企业利益不挂钩，造成管理者与股东利益发生背离，管理者缺乏提高企业业绩水平的积极性，而是热衷于高额的在职消费，盈余管理也出现了短期利润最大化的倾向。所以我们要建立和健全有效的激励约束机制，使股东目标成为管理者目标，消除激励管理者的利益障碍。2， 健全重大关联交易股东大会核准制。1
17、、利用“特别目的实体”高估利润、低估负债。安然公司不恰当地利用“特别目的实体”(Special Purpose Entities，简称SPE)符合特定条件可以不纳入合并报表的会计惯例，将本应纳入合并报表的三个“特别目的实体”()排除在合并报表编制范围之外，导致1997至2000年期间高估了4.99亿美元的利润。低估了数亿美元的负债。此外，以不符合“重要性”原则为由，未采纳安达信的审计调整建议，导致1997至2000年期间高估净利润0.92亿美元2，与其他利益相关者合作，操纵利润。华尔街日报报道，摩根大通早已得悉安然的财务出现问题，急需新的资金，可能不能偿还其贷款。因此，摩根大通与安然串谋以一买一卖的交易方式，协助安然粉饰账目，掩饰财务危机。即摩根大通从安然买入天然气后，随即以较高价回售给安然，以当中的差价作为贷款的利息。为此，花旗集团旗下旅行者产险等11家保险商入禀法院，对此提出了指控。