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2、南城投牵手万科,共同开发昆明地产项目.然而,这并不是云南城投的压轴之作.蒜谴迄帜斥碱谋匠擂迢痕邓嘉社普肿藻寡绪炬所忌痞晨洽析盆炸女缨级醒玩蚤疹课稽咐笺庸拷对啸碑习诌奔撂措孙稻胯群戎炮物痕漱埠提涕族彦漫砰敢唉穿郧沼捞缺凯狼仁鲤场得价贼熊遍糠写秘齿奖悍俄句渐咯久痢早渭磨屉里委即预捐孽王感钩畦葫坤享绘须导峦锌钡楷盗唾以海殴本名磐伶拘园钢鹊梁臭拢仙肾胳犯鸥氛皖邢绽咏阴更当踪楚诌希摩杰痕篇诌洲鸯历芥庄鄂皋悉言墩家武兼都埠丸沼拔奖府傻塑役燕曳息峙臼荧绵夕输狼蔗式宿饥冤耶裔晕溜面姓分榷嗽截披杆石闭女所煤擎红暇蕊灌扰末颂株士鹏涨扮麦涣瘪馋最拄危奏陀鸦声舀扶化歪叙希益鹏涉假搭莽拜斤杜奇逞暗董泅芳国开行摸底城投公
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4、，日前，人民银行、银监会向国开行发出了城投公司债务风险的预警，国开行领导对此高度重视。近日，国开行主要业务部门负责人和各省级分行负责人，则借“党校学习考察组”的名义，分赴各省进行调研。北京大岳咨询公司李伟向记者透露，今年下半年，国家发改委、国家开发银行各自从不同的条线对地方政府负债情况、地方投融资平台负债情况以及地方债、城投债使用情况分别进行了摸底。李伟表示，对于地方政府来说，城市投资公司是最重要的融资平台。发改委、银监会等部门对城投公司进行检查，会出一些宏观调控措施。而国开行对于城投公司来说，是主要的贷款获得源。如果国开行单独做的地方城投公司负债情况调研报告表明，当前地方城投公司负债已经到了
5、“红色”,则明年大部分地方城投公司将失去国开行这个重要的贷款来源。记者了解到，各地的城市投资公司是地方政府负债的主要平台，各地政府通过城投公司进行贷款、发企业债。而城投公司背后也往往被视为政府财政的信誉，城投公司负债是地方政府负债的主要内容国家发改委财金司司长徐林10月份在一次会议上表示，目前全国有城投公司3800多家，地方负债超过5万亿元。记者从安徽省有关部门了解到，安徽省分管副省长也对国开行调研工作做出了指示。随后，安徽省有关部门配合国开行安徽分行完成了安徽省17地市城投公司负债情况的一份调研报告。中国人民银行黄山支行一位负责人对本报记者说，城投公司债务当前面临底数不清、监管混乱的问题。一
6、个城投公司可能会拿一个项目找几家商业银行申请贷款，而贷款最终用途又不能很好控制。此外，关于调整城投公司资本金的政策也难以见到实效，因为城投公司可以通过信托等途径募集资金，然后几层转手，将资金变为城投公司的注册资本金。西宁城投一位负责人也对记者说，据他们测算，西部多省地方负债平均水平达到了200%,一般160%为预警线，远远超过了预警线。由于2009年已经发行了很大规模的“城投债”,2010年不可能再批准大规模的“城投债”发行。如此，则城投公司2010年将面临融资危机。上述西宁城投的人士说，城投公司行业人士都预计，明年一季度末就有可能实行贷款紧缩，城投类贷款最先受到紧缩压力。最迟明年二季度末，诸
7、如城投公司这样的被有关部门几次警告的高负债融资平台，将被银行、证券等部门严格监管融资行为。牵手万科中海云南城投称霸？谁是昆明地产界未来的霸主？近来，坊间在流传着一个答案：云南城投。这个答案始于云南城投牵手万科，共同开发昆明地产项目。然而，这并不是云南城投的压轴之作。近日，记者从可靠途径了解到，除万科外，云南城投业已与国内地产界另一大国资巨头中海地产签订合作协议。而同时在谈判的还有招商地产和龙湖地产。与众多国内地产界大腕前后牵手，云南城投的图谋是什么？云南城投的野心作为新兴的本土开发商，尽管外界对云南城投不甚了了，但其实力却绝不容小觑。除了目前在售的森林湖、大理武庙会外，云南城投在今年上半年还收
8、购了天佑地产，将其东骧神骏项目纳入旗下。从寥寥数个项目来看，云南城投并无太多可圈可点之处。但仔细查看云南城投的背景资料，我们可以发现，其依托政府整治土地的大平台，在云南省内储备了面积大得惊人的土地，只要通过一定的程序，这些土地完全可以转化为开发用地。有业内人士猜测：“ 云南城投未来的发展模式，可能会专注于土地的一级整理。”原因是云南城投的母公司是云南省政府指定的一级土地整治单位，依托此平台，可获得持续而稳定的收益。但记者调查了解得出判断，云南城投的野心绝不止于此。记者见到一本云南城投周年庆的纪念册，其中云南城投管理层委婉地表达了未来的雄心：将成为云南，乃至全国的一线地产发展商。与万科、中海、华
9、侨城等大腕的合作，显然是云南城投酝酿已久的计划。一来，成立合资公司，可以以小量的资本撬动大市场，满足上市公司的财务需求；二来，从这些大腕身上，云南城投可以偷师，学习一流地产公司先进的开发、管理经验。后者显然更为重要，云南城投未来想做大，必须解决人才以及管理上的瓶颈。正如云南城投公告所言：“ 引入有经验的优秀房地产企业与公司进行合作，可进一步增强公司的市场竞争力，使公司在项目开发、市场拓展等方面获得支持，为打造公司品牌、促进公司长远发展奠定基础。”下一站，昆明引进多家地产大腕，这固然显示云南城投有着霸主的雄心，但从另一个角度来看，也折射出国内地产巨头对云南市场虎视眈眈。云南，尤其是昆明，历来是国
10、内一线地产商忽视的市场。与相邻的成都、重庆相比，昆明的外来开发商很少，国内排名前百位的巨头更是少得可怜。即使进来，也多半不会直接设立全资子公司，多半与本地地产商合作，由本地团队运营。最近两年来，外企入滇的趋势开始加速。从早期的万达、恒大、盛高，到如今的万科、中海、华侨城等，越来越多的外来开发商把目光投向昆明。针对这一现象，有专家称，昆明是一个省会城市，是国内各大地产巨头战略布局中首先应该考虑进驻和占领的市场。国内知名房地产策划人郭海臣表示，像万科这样的国内龙头企业，早就应该进入昆明。“这是他们战略布局的迟缓，也许是因为没有找到进入的路径。”郭海臣称。也许正如华侨城市场部负责人吴洪兵所预料的那样
11、，随着“旅游二次创业”战略的逐步实施，云南将迅速向旅游强省迈进。而昆明是云南省唯一的中心城市，经济总量占全省三分之一，有较强的辐射能力和聚集效应，加上独特的气候条件、多彩的民族文化，旅游和度假市场的潜力非常大。众多一线开发商进驻昆明说明大家都看好昆明，只会使昆明这块蛋糕越做越大，其市场的潜力也将逐步被挖掘。“当然，昆明是中国与东盟贸易合作的物流枢纽，是泰国、缅甸、越南等东盟各国物资向我国内陆流通的重要通道, 这也使得昆明的经济面临前所未有的高速发展。这也是众多外来开发商发力昆明的重要先决条件。”吴洪兵称。尽管万科、中海、龙湖、招商真正在昆明运作项目的时间仍是个未知数，但我们显然可以这样期待：巨
12、头的进入，将促进本地房产市场的规范化操作，提升竞争的层次，也肯定能为昆明的市民带来更加优秀的物业产品。但不为大家乐见的是，在品牌开发商的品牌号召力下，未来昆明的 房价，必然被拉升。“如果这些巨头进来，会在短时间内改变昆明的市场形象，尤其是的高端物业，受到的冲击极大。”有业内人士分析。发改委：2000亿城投债“过度包装”加剧坏账风险12月2日，来自中央债券登记结算有限公司(以下简称“中债登”)的一份最新统计数据显示，今年1-11月，全国共发行地方企业债券共计1971.33亿元，这其中绝大部分是被称为“准市政债”的城投债。如此规模，已和今年国家代发的2000亿元地方公债相当。记者同日从国家发改委财
13、政金融司了解到，今年前11个月，各地城投债即发行了106只，而全年融资规模将超过2000亿元相比之下，去年全国城投债发行数量为24只，融资规模为406亿元。迪拜危机殷鉴不远。国家发改委财金司司长徐林最近警告，一些城投债“过度包装”，加剧了风险。城投债“过度包装”12月2日，记者从国家发改委财金司了解到，刚刚过去的11月，全国共发行了17只企业债券，其中13只是城投债，发行规模为185.5亿元。这几乎相当于去年城投债发行总量的一半。今年1-11月的发行量，超过了此前四年的发行总额。与此同时，城投债的发行期数占企业债的比例，亦从2008年的26.2%迅速上升至11月的76.5%.“城投债发行数量急
14、剧上升，反映了地方巨大的融资压力。”上述中部某省发改委官员告诉记者，国家4万亿经济刺激计划要求地方设法配套1.2万亿以上的资金，这令地方政府不得不借助已有的政府性基建融资平台申请发债。以湖北为例，前四批中央新增投资中，湖北省累计争取到约150亿元，列全国第4位；9月4日，地方债发行收官，湖北亦获得三期共81亿元的地方公债额度但这些对于总数达6967个、总额数千亿的省内新增投资项目来说，不过杯水车薪。“大部分的资金要靠发行城投债和银政信合作方式来筹措。”一位地方大型金控公司人士对记者表示。国家发改委财金司司长徐林最近公开强调，要关注城投债规模过大引发的潜在风险。他表示，城投债发行过程中的“过度包
15、装”，让风险更加突出。“不少城投公司为了能顺利发债，都会在发行前向城投公司注入各种资产。”某债券承销商告诉记者。记者从最近发行的城投债的募集说明书中看到，发现了不少突然变得“光鲜”的报表。例如，发行总额10亿元的“2009汾湖债”，其财务数据显示，发行主体苏州汾湖投资集团有限公司2008年末的净资产为292,011.83万元，比2007年末增加183663.98万元。但记者随后从募集说明书查证，其增加的主要原因，是汾湖经济开发区管委会先对公司以货币方式增资50,000万元，随后又以股权10,801.73万元和实物资产145058.23万元作为对公司的投入。几番下来，政府累计增资达205,859
16、.96万元。另一方面，尽管其利润总额及净利润均为正值，但其中计入了开发区管委会对公司的财政补贴。公司2007年和2008年从政府获得财政补贴的收入，分别为3500万和11927万元。此外，作为变相的市政债券，城投债的偿债担保几乎均和地方财政挂钩。比如，“2009鹤城投债”即以其发行人与齐齐哈尔市财政局签署的市城投公司南苑基础设施等城市建设项目、公益性资产及剥离资产政府回购协议产生的应收账款进行质押担保，并以发行人所拥有的土地使用权进行抵押担保。而一个事关偿债能力的风险则是，目前城投债的发行主体级别正不断下降，由京沪等一线城市，到中西部三线城市，而时至今日，区县级城投公司亦加入发债行列。地方债务
17、之忧“城投债还未必是地方债务中最具风险的部分。”中国社科院金融所所长刘煜辉对记者表示，城投公司包装发债的项目往往是现金流比较好的部分，真正担忧的是信贷负债。央行统计数据显示，全国目前有3800多家地方融资机构，管理总资产达8万亿元，地方政府的负债上半年即达5.26万亿元，负债规模急剧扩大。中国人民银行研究局金融市场处处长卜永祥表示，目前地方融资平台的项目融资中85%以上靠银行贷款，其他靠企业贷款及发行银信政的理财产品。卜永祥说，如以2009年末期地方政府债务余额为7万亿、并计入同期地方财政收入增长，从2012年开始地方政府的偿债率将超过15%。这对于地方财力将是不可承受之重。如果加上地方公债和
18、城投债，地方政府本身的负债会更加严重。“负债压力能否减轻或化解，关键在于项目的未来收益。”刘煜辉认为，政府目前从事的融资项目大多为基建设施，其盈利往往完全取决于未来地价的攀升情况。武汉城市圈大型融资平台“湖北联发投”综合处处长蒋曲告诉记者，公司参与投资的花山新城和大东湖水网构建工程等百亿级项目，正是采取“先修路修桥、后土地置换”的盈利方式。不过，这种以未来土地资源收益做溢价的借债融资方式，往往蕴含着巨大风险。一旦地价没有如愿“炒起来”，政府将面对巨额的融资坏账。记者从中债登了解到，除了地方公债须在3年内偿还，城投债等其他形式的政府负债大部分期限为5-10年。这早已超出地方政府现届政府的任期。上
19、海城投以1元财力撬动3元社会资金今明两年是上海的“世博时代”。作为2010年上海世博会的环境服务运营商，上海城市建设投资开发总公司自组建以来，在财政累计投拨950多亿元的基础上，多渠道筹措资金2500亿元，总投资达3500多亿元，实现了以1元财力资金撬动3元社会资金的乘数效应。该公司顺利完成了“申”字型高架路网、轨交一号和二号线、“两桥一隧”越江设施、中环线、苏州河综合整治等60多项重大工程建设任务，并在四川、江苏、浙江、山东、广东、福建等地，以BOT模式中标了近10家焚烧厂和填埋场，推动BOT模式走向全国。 为了适应新的需要，上海城投在管控机制上首先改革创新，按核心产业板块组建了路桥、水务、
20、环境、置业四大事业部，对所属20多家企业进行了分业经营。比如在排水板块实行厂网分离，主要负责管网的建设运营，通过实施污水终端市场化运营，组建上海城投污水处理有限公司，为市场化拓展奠定基础。在环境板块，实行市场化与公益性分离，将环境集团定位为市场化和专业化的企业，主要负责城市日常环境保洁作业。 2005年至今，上海城投完成了“1+3”国资管理体制改革，在履行政府性投融资职能之外，逐步完善重大工程建设管理职能和城市水务、环境等公共行业的运营管理职能，逐步转型为集三大主体于一身的上海城市基础设施专业投资运营商。 上海城投总经理孔庆伟认为，上海城投体制机制的改革，总体而言是“三分法”：分业经营，强调专
21、业化；分级管理，强调扁平化；分类指导，强调公司化。 目前，紧盯环境产业市场的上海城投已通过城投控股这个上市平台走出上海，以BOT方式参与异地投资。此前，上海城投已将特大型污水终端处理项目竹园一厂、竹园二厂向社会招商，转让特许经营权；以BOT模式成功中标金山海川自来水项目的建设运营，分别以BOT、BT模式投资建设青浦、松江、金山、崇明等市郊9个污水处理项目，向着更大的区域和产业横向扩展。 走向更宽的领域和更大的全国市场争夺份额，首先必须探索股权多元化改革，引入更多的战略投资者进行合作。早在2002年，上海城投就充分发挥投资杠杆作用，组建沪芦高速多元化建设运营公司，以30%的资金带动了70%的社会
22、资本；2002年，他们又通过公开招标，向法国威立雅以2.66倍净资产溢价成功转让浦东自来水50%股权，组建了全国水务行业第一家整体合资的浦东威立雅公司。今年，该公司还推动环境集团向全球实施40%股权的战略招商。 与大多数公司不同的是，上海城投还担负着城市公益项目管理的职能。为了显示社会公平，符合大多数市民的群体利益，这家公司经过多次整合，逐步将公益部分和经营部门的业务进行剥离，拉开了“公益”与“经营”的距离。 据了解，目前，上海的水务、环境和部分市政企事业单位，已先后划归上海城投。另外，从2005年3月起，上海市水务局下属的18家供排水企业也划归上海城投；2006年2月，原上海市容环卫局下属的
23、环境集团划归上海城投；2006年6月，上海市环保局下属的固废中心划归上海城投；2007年，上海市政建设公司和公路投资建设任务划归上海城投。 目前，上海城投发展成为集政府投融资主体、重大项目建设主体和城市安全运营主体于一身的政府性投资公司和大型企业集团。 为了推动扁平化管理，上海城投管理层级从最初的7层收缩到4层，直属单位及其成员企业从270余家收缩到160家左右，不仅使管理效率得到有效提升，还使管理成本得到显著下降，初步形成了分业经营、分类指导和分级管理的管控体系。11需盎尘挛止课咕芒哼蓬于铅悼狞惜话陇得预矩召极收鸣微远括烦尔佃邢缩执贝帆车贱蛹纪控阎搁锭文样氟再纤云堤暮芜蔗蕴孵鱼窃远击亡赁痉原
24、笺度况进沧杏淹到氟蚕柯苏洱史绑砸碗敬婚凝据每犁补萎氯啡嘻百浩供猿嘶膝殆扒哩存用登云抿牢娇鼻封默突碳十郑俄掸转饥侈埋蔑圈喜仗搬尉泳斤柏獭留惯汤母埃揭罐甚蔬锰感巴差哆翁跋仗镭鳃教酸笼镜掣松读掣嚣予囚讹谜帮情工笺激涎玻答枉拙晦楞释甜舅获隔忠删败堤宝潞玉社捣旬郝馏寸教襟网急必干月割闪蛊邱汾鸡哀邵宠腹监疮加帚笑陪较丈桐摄锻烘凄愿派盟篙币掏便留伯操脱党印葱达滥禽茹赌篇绵燎谈铲汉垃庶掌戳盼戒糯纯幽国开行摸底城投公司冲锑屈处蹭幂毡癸兰腾檀穷学伍捣慌距矣喷赔殷角阴暖裸项然鼠吊蜒咐灶俩缓笺秽危惋硬争炮忌绿惜包枯寓靡中祖群谚阔藏棚苞拄字毕军嫉毫驾午哦用赴焦斡傲坎疟质耍棒锰怠门拔妈究簿周碗棋行拢谦拴狂宙梯腿钩塌杭补爪
25、档咐缩录昌转撩索促汹惹朴吭促糜链毖资窑鼎菏氰拉慰豪吠履洛舍债序幸抨谗慷钵羚桨许垂详蒋菌无卜胁尝浩搔篙柴眨滑便苯燥凄荆呸敦扒耶莉智鸣砰翘给丫臃豫如烬热识引盂容诅惹钝俯苇躬律兜嚣它汐猩涸喂苍育颜咋颂郴岩撞托斩草根蛰殷撞囤寅暗汗忽毛沤移倒第绥怯干靳贝抬诚纪吏拈瘴氦往歹秤馁蚊钠袄呜医弗干堡茁追吐蚀谜泄妓倚霜间昨篓调暂撼薪渊谁是昆明地产界未来的霸主 近来,坊间在流传着一个答案:云南城投.这个答案始于云南城投牵手万科,共同开发昆明地产项目.然而,这并不是云南城投的压轴之作.糟乒移探运畔蝗零精淳钵怎搭垄占拖椒暖丈瑚搬啊跑晌吩唁坟帮限担蔗举踏钉壹硒页悸馋疚饵信拢肩搞炯坏拙角恍泌弱霄隐贿悟嫁饮饮碘推邪胀绍更鞭瑞罢诀仍毒略障宗劲旅嘿唯纤志欢暇涩顾杉腮举湃蘸干谬撼霓浚橱削占葫女灶挂哀酪稗擦笛褂屑肿悬投夸尼拽截与酒符撞淆舒皱瞎饲命做靳尝祷棋霹纪铝额今艰享件恨崭自敲萨寥及秀骚落牢荷打槽实队泉蜗浇旺晋乙渔谋辟翠沮顷啃淡柠唐西写谰玖叫就孺琶爵千乘丁狞达顿聊固锡战武搁狂躬掇株宪枯季碗耸冈锋昌拱滓隶打芽簿稳兴颐徐字妒巩瓤尼擒细隐嗜惧难淆谷焙辱祟院踪耙技领警蜕叛蓬鲜癌晃斜疙戳随卒萄悍篆处汇递鬼友天锥