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1、BOT+EPC模式在基础设施项目新融资模式运用分析 摘要：交通发展面临的困境及融资新模式的运用, BOT+EPC在投资公司运用的成果及存在的问题对策、发展展望。关键词：融资模式; 运用要点;本文以本地区交通投资集团运用BOT+EPC项目融资模式开展武汉市重大基础项目建设为例, 探讨研究基础设施项目新融资模式的运用。1 基础设施项目建设项目当前所存在的问题(1) 地方融资平台的担保及抵押措施受限, 财税或土地转让收益大幅下滑、支出大增, 以土地收益偿还银行贷款为主的融资模式的融资风险在逐步加大。 (2) 稳健货币政策的实施。在审慎监管和社会融资总量遭受调控背景下, 交通基础设施项目的信贷规模增长
2、受限, 融资难度加大。 (3) 地方财政资金吃紧。在地方财政收入及土地收入相对总额一定的条件下, 分配到各具体交通基础设施项目建设资金的空间有限。 (4) 集团资金规模尚不足。2 基础设施项目融资模式(1) 传统融资模式。传统基础设施项目的融资模式主要包括杠杆租赁融资模式、直接融资模式以及设施使用融资模式等形式。 (2) 工程项目融资的现代模式。随着经济全球化的不断深入, 国内经济也处在高速发展的状态下, 但是现有的基础设施却难以满足我国经济发展的需求, 且基础设施建设的资金需求与政府资金短缺的矛盾越发明显, 这些都需要我们根据实际国情选择相应的融资模式, 这也使得项目融资模式日益多样化。2.
3、1 BOT项目融资模式BOT项目投资模式的基本过程是建设-经营-转让;, 其是由政府部门对相关的私人机构颁布特许权利, 允许其在一定时间内筹措到资金来建成某一基础设施, 并完成和经营其相关的附属产品及服务, 等到特许期限结束之后, 私人机构再将其移交给政府。这一种新型融资方式具有权责分明、关系明确的特点, 且能够最大限度的减少政府的财政负担, 提高建设项目的整体运作效率, 也为各种民营的私人机构提供了更多的发展机遇, 因此被世界各国所采纳。2.2 BOT的衍生模式(1) BOO融资模式及BOOT融资模式。 (2) BT模式, 即建设—移交;, 是政府将基础设施的相关项目以及建设的特
4、许权利通过合同的形式转让给投资方, 由投资方来完成相关项目的建设, 等项目竣工之后再由政府根据合同的相关内容以回购的方式收回。此外, 根据不同项目的特点和要求, 还有TOT (即移交—经营—移交) 模式、PPP (Public—Private—Partnership) 融资模式、BLT (建设—租赁—转让) 、BTO (建设—转让—经营) 、PFI等融资模式, 有各自适用范围。3 BOT+EPC模式融资模式运用分析3.1 选择融资模式的原则(1) 有限追索。实现融资对该项目投资者的有限追索是建设项目
5、集资模式的基本原则, 其追索的形式和程度取决于投资者贷款银行对该项目的风险评估及项目融资结构的整体设计, 具体需要参考的因素有很多, 像如投资规模、投资结构、公司的财务状况等。 (2) 分散项目风险。是项目建设、运作、管理成功的关键要素。 (3) 满足业主要求及项目自身实际情况。3.2 选择BOT+EPC模式的依据(1) 集团公司处于发展初期, 成立时间有限, 资产规模不够大, 无有效的抵押或担保物, 采取直接融资方式操作难度加大, 且难以满足大规模的资金需求。 (2) 集团公司无经营性资产和收益现金流, 资产证券化 (ABS融资模式) 、TOT等融资模式不适用。 (3) 集团公司站在长远发展
6、的战略高度, 敏锐察觉宏观信贷政策将要收紧, 建设资金供应不足, 金融机构对传统融资模式、基础设施BT融资建设模式的积极性不足。 (4) 鉴于集团公司尚处于成长初期实际情况以及其所承建基础设施建设项目的实际需要。3.3 BOT+EPC模式BOT+EPC模式是政府向相关企业颁布的特许权利, 允许其在一定的时间内完成对基础设施的建设和运营, 企业在建设过程中采用的是总承包施工模式, 在特许权利的有效期结束之后, 企业要将该设施移交给政府, 究其根本两者是一种债权关系。该模式其实是一种复合型的投资模式, 从建设体制来看它是EPC模式, 而从融资体制来看它是BOT模式。这种组合式的方式更具市场化的特性
7、, 能够让企业更好的统筹运用手中的运营成本和建设成本, 更好的把当前的经济利益和未来的长远利益结合起来, 这无疑是更为新颖、科学的资源组合模式。3.4 BOT+EPC模式的运作在BOT+EPC模式运作中, 集团公司为联合体投资方和项目运营管理方 (即BOT方) , 负责项目建设期筹资、监管和运营期的项目经营管理。联合体成员一作为联合体工程总承包方 (即EPC方) , 负责工程的建设施工。3.5 BOT+EPC模式的注意要点(1) BOT+EPC模式相对灵活, 运作该模式的重点在于转换条件的设置, 需要企业相关部门对当前的财务状况和融资的成本进行详细的比对, 从而测算出可以让渡的利益, 以此来确
8、保项目建设的投资规模。 (2) 在BOT项目中, 大多数业主都会对项目公司的股权转让设置相应的限制条款, 而在BOT+EPC模式中也应该权股权的转换设置相应的限制条款, 以此来确保业主单位能够在项目投资中获取经济收益。 (3) 双方具有多重身份和法律关系, 因此双方应该认清各自的主体地位, 明确好各自的权利和义务, 严格履行合同上的相关规定。 (4) BOT+EPC模式处于投资收益和风险介于股权融资和债权融资的之间的一种融资方式, 在国内还尚未普及。当前我国对于基础设施项目的研究还处在探索阶段。4 工程项目融资模式发展的建议(1) 政府要加大对融资项目的财政支持, 为其创造良好的发展环境, 还
9、要通过多种举措吸引企业来进行项目投资, 从而保证项目的有序运行, 除此之外还应该为其创造良好的政策氛围, 缩减不必要的申请流程, 使其能够又快又好的投入正常建设。 (2) 制定防范融资项目风险的措施, 项目融资存在着较大的安全风险, 因此企业应该加强对风险的识别, 合理的预测出将来可能存在的安全风险, 并采取相应的措施加以应对, 提高融资的成功率。 (3) 培养BOT等融资方面的专业人才。因为我国关于项目融资的发展时间较晚, 因此对于这方面的教育也相对欠缺, 缺乏专业的人才, 因此日后需要加强对融资人才的培养, 为我国项目融资的发展需要提供源源不断的高素质人才。参考文献1投资模式介绍EB/OL.:https:/ 与BOT+EPC模式在基础设施项目新融资模式运用分析相关文章 2018-09-10探讨企业在项目工程建设中的融资模式和财务控制措施2018-09-10阐述国际铁路工程领域项目投融资模式评价分析2017-01-20PPP项目融资模式协议性质问题探析