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1、,机构业务专题培训,2,目录,3,一、重点机构业务类别,4,资本中介业务,融资融券业务 约定式购回业务 通道业务,阳光私募业务,传统经纪业务,结构化证券投资信托产品 管理型证券投资信托产品 结构化伞形信托产品 Description of the contents,证券市场投资 金融产品销售（资管、信托） 现金管理,1.重点机构业务类别,5,1.1 资本中介业务,融资融券业务,约定式购回业务,通道业务,6,1.2 约定购回式业务,约定购回式交易基本模式,业务定义 约定购回式证券交易是指符合条件的投资者以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期，按照另一约定价格从证券公司
2、购回标的证券的交易行为。 交易属性 一个合同，两次交易，两次结算 证券公司获得标的证券所有权但不能随意处置 待购回期间对标的证券采取盯市管理，必要时采取履约保障措施,7,1.2 业务开展背景,8,1.3 业务特点,9,1.4 业务优势1,10,1.4 业务优势2,11,1.4 业务优势3,12,1、成都市某生物制药企业董事长，之前在营业部金融资产约为900万元，2012年传统的交易净佣金收入仅为9000元。 经过营业部积极向客户推介约定式购回等创新类融资业务。该客户于2012年12月26日做了一笔182天的“约定式购回业务”。按182天期限进行综合测算，营业部获得了双边佣金收入1.14万元，利
3、息收入19.25万元，约定式购回创新收入合计20.39万元，约为传统净佣金收入的23倍。,1.5案例说明（营业部案例分析）,上述案例，在以创新业务为载体的服务过程中，公司和营业部既取得了远高于传统业务的营业收入，又为以后创投、新三板储备了项目；客户也降低了融资成本，增加了对公司的满意度，取得了双赢的结果。,2、营业部还积极挖掘了该客户所在生物制药公司的创投、新三板等其他融资需求，已会同公司相关部门进行了现场调研和尽职调查，为公司和营业部储备了潜在收入来源。,13,1.6.1 通道业务:银行同业存款,银行,券商资管,客户,定向管理计划,参与同业协议存款,管理,成立,同业协议存款定向业务特点： 1
4、、收益稳定、存款量大、投资方式相对灵活 2、存款利率水平较高、存款期限灵活 3、服务于非金融机构客户的现金管理需求,14,1.6.2 通道业务:类信托,信托模式 券商模式 桥梁,15,1.6.3 通道业务:SOT类定向资产管理业务,定向资产管理业务特点： 1、为低成本的理财资金获得稳定的投资收益 2、不占用银行信贷额度的情况下发展高收益的贷款业务 3、突破银信合作的上述瓶颈 4、获取中间介绍业务收入 5、满足更多核心客户的融资需求,证券公司,16,1.6.4 通道业务:股权质押融资（大股东）,托管协议,17,1.6.5 通道业务:股权融资（小股东）,初始大宗交易,期间管理,购回大宗交易,银行授
5、信客户,定向账户 （银行资金）,标的证券,初始交易金额,银行授信客户,定向账户 （银行资金）,购回交易金额,标的证券,对标的证券进行逐日盯市，履约风险控制,18,2.阳光私募业务,结构化证券投资产品,管理型证券投资产品,结构化伞形信托产品,19,2.1 2012阳光私募创历史新高,发行数量创历史新高,2012年共发行阳光私募基金1043款，成立1009款，这一数量双双创下历史新高。 实际上2011年下半年行情疲弱，此后市场一度担心阳光私募高发行量可能不能延续，但事实证明，即使行情低迷，发行数量依然不减。,20,2.2 结构化产品发行数量占半壁江山,结构化产品超5成,2012年共成立结构化产品5
6、27款，非结构化产品482款；1009款产品中，TOT产品60款。结构化产品占了52.23%，较2011年42.33%的占比提升了近十个百分点。,21,2.3 2012年阳光私募的创新,2012年阳光私募在创新方面的发展突破较多。其中以下四个方面应该关注： 发行通道的创新-发行阳光私募不一定就依赖信托公司； 产品的创新-特别是投资商品、股指期货产品数量激增； 投资方式创新明显-对冲策略、MOM等方式备受市场关注； 政策的创新-阳光私募被纳入新基金法。,22,信托通道,资管通道,基金通道,2.4 管理型产品的三种发行方式,23,依信托法成立,投资者（委托人）,信托公司为阳光私募基金于证券公司开设
7、证券账户 银行的角色是阳光私募的资金托管银行、即资金安全监管者,信托通道,案例：源乐晟系列、中国龙系列、神农系列,24,投资者（委托人）,证券公司发行一款券商集合理财产品，管理人依然是证券公司，私募公司在产品中担任研究顾问的角色。,资管通道,案例： 1、11月26日国泰君安君享重阳阿尔法对冲一号券商集合理财产品成立。 2、12月27日国信鸿道对冲限额特定1号券商集合理财产品成立。,25,依基金法成立,投资者（委托人）,基金公司发行XX资产管理计划。,基金通道,案例：达仁投资选择财通基金于9月22日，宣布成立达仁1号资产管理计划。,26,伞形信托是一种特殊的结构化信托，可以满足投资者融资进行股票
8、投资的需求。伞形信托极大地降低了融资成本和融资门槛，使资金规模相对较小的投资者可以通过正规渠道进行融资并投资二级市场。伞形信托具备期限灵活、杠杆较高、股票池限制较小等优势。 伞型结构化信托和传统结构化信托产品原理一样，都是由劣后级客户和优先级客户构成，由劣后级客户以全部出资担保优先级客户的到期收益和本金安全。劣后级客户和优先级客户出资比例一般不超过1:2（含）。伞形结构化信托是将信托计划下设多个信托单元，每个信托单元为一个劣后级客户和一个优先级客户，解决了信托帐户新开户问题。每个劣后级客户都可以通过信托公司的交易估值系统行使各交易单元投资下单的权利。每个子信托的资金运用方式、运用期限、预计收益
9、率都可以不同。,2.5 伞形信托产品的基本介绍,27,2.5.1伞形信托业务结构图,托管银行,劣后委托人,证券投资品种,信托单元1,信托证券帐户,伞形结构化信托计划,优先委托人,优先销售渠道,劣后销售渠道,信托公司,证券公司,交易资金存管,信托财产保管,对应配置,分配,申购,分配,申购,推介优先客户,推介劣后客户,执行交易指令,发出交易指令,审核执行交易指令,发起信托计划,28,2.5.2伞形信托交易结构图,优先投资者,信托计划,劣后投资者 （投顾）,股东帐户,信托单元N,信托单元2,信托单元1,信托单元3,二级市场,通过系统实现各子信托单元的数据拆分,投资建议,收益分配,投资,资金配比,29
10、,2.5.3 伞形结构化信托的优缺点比较,优缺点,30,2.5.4 目标客户,2、融资融券无法满足的高端客户,3、对于自己的投资管理能力比较有信心，具有一定的融资需求的证券投资者,1、现金和证券资产规模达到300万元以上，具有丰富证券二级市场操作经验，且风险承受能力较强的投资者,31,禁止将信托财产中的证券用于回购融资交易。 禁止将信托财产用于贷款、抵押融资或对外担保等用途。 禁止将信托财产用于可能承担无限责任的投资。 禁止将信托财产用于股指期货投资、融资融券交易。 禁止将信托财产投资于一家上市公司所发行的股票占该公司总股本的比例超过4.99%；并不得导致以受托人名义持有上市公司单一股票占该上
11、市公司总股本4.99%（含）以上；最新一笔导致信托计划持股超过该股总股本4.99%（含）的交易指令无效。 禁止将信托财产投资于一家上市公司所发行的股票占该公司流通股本的比例超过10%。 禁止将信托财产投资于单一股票（创业板股票除外）的投资额占本信托计划信托财产净值比例超过20%（以成本价计算）。 信托计划所有信托单元投资于所有创业板上市公司发行的股票，依买入成本计算，不得超过前一交易日信托财产净值的20%，投资于一家创业板上市公司所发行的股票，依买入成本计算，不得超过前一交易日信托财产净值的10%。 禁止将信托财产投资于单一基金的投资额占本信托计划信托财产净值比例超过20%（以成本价计算）。
12、禁止将信托财产投资于单一债券的投资额占本信托计划信托财产净值比例超过20%（以成本价计算）。 禁止将信托财产投资于S、ST、 *ST、S*ST及SST类股票及权证等高风险产品。 禁止投资于新股申购、 股票公开增发、新债申购等一级市场发行的证券品种。 禁止参与基金认购、申购、赎回、转换、套利。 禁止投资于非公开发行股票、证券正回购交易。 禁止投资于开放式基金、银行理财产品等非交易所上市的交易品种。 禁止以大宗交易方式买卖证券；不得进行场外交易。 本信托计划届满前5个交易日起，禁止进行证券买入的交易。 相关法律法规和信托文件约定禁止从事的其他投资。,2.5.5 投资限制,32,禁止将信托单元项下信
13、托财产中的证券用于回购融资交易。 禁止将信托单元项下信托财产用于贷款、抵押融资或对外担保等用途。 禁止将信托单元项下信托财产用于可能承担无限责任的投资。 禁止将信托单元项下信托财产用于股指期货投资、融资融券交易。 禁止将信托单元项下信托财产投资于一家上市公司所发行的股票占该公司总股本的比例超过4.99%。 禁止将信托单元项下信托财产投资于一家上市公司所发行的股票占该公司流通股本的比例超过10%。 禁止将第i期信托单元项下信托财产投资于单一股票（创业板股票除外）的投资额占第i期信托财产净值比例超过20%（以成本价计算）。 第i期信托单元投资于所有创业板上市公司发行的股票，依买入成本计算，不得超过
14、前一交易日第i期信托财产净值的20%，投资于一家创业板上市公司所发行的股票，依买入成本计算，不得超过前一交易日第i期信托财产净值的10%。 禁止将第i期信托单元项下信托财产投资于单一基金的投资额占第i期信托财产净值比例超过20%（以成本价计算）。 将第i期信托单元项下信托财产投资于单一债券的投资额占第i期信托财产总值比例超过20%（以成本价计算）。 禁止将第i期信托财产投资于S、ST、 *ST、S*ST及SST类股票及权证等高风险产品。 禁止投资于新股申购、 股票公开增发、新债申购等一级市场发行的证券品种。 禁止参与基金认购、申购、赎回、转换、套利。 禁止投资于非公开发行股票、证券正回购交易。
15、 禁止投资于开放式基金、银行理财产品等非交易所上市的交易品种。 禁止以大宗交易方式买卖证券；不得进行场外交易。 第i期信托单元届满前5个交易日起，禁止进行证券买入的交易。 相关法律法规和信托文件约定禁止从事的其他投资。,2.5.5 投资限制（续）,33,二、机构业务前景,34,2015年中国高净值人士和超高净值人士人数增长,资料来源：麦肯锡全球财富数据库,据估计，未来三年的高净值人士和超高净值人士群体的年复合增长率将达到20%左右。到2015年，高净值人士人数将达到近200万，超高净值人士人数将达到近13万，是2012年人数的近2倍。,2.1 广阔的市场前景1,35,全球财富管理市场变化,2.
16、1 广阔的市场前景2,36,高净值家庭分布广的区域均有券商营业部,2.1 广阔的市场前景3,37,证券经纪业务可能将发生以下转变： 竞争模式由相对独立的经纪业务竞争向公司综合实力竞争转变； 由相对单纯的物理网点数量竞争向物理网点+虚拟网点+人员数量的竞争转变； 由相对单纯的价格竞争向价格+增值服务竞争转变； 由相对单纯的通道服务向理财中心、销售平台和综合业务平台转变； 由同质化的营业部经营管理模式向差异化的模式转变。,经纪业务由单一通道服务模式向提供全方位服务的业务转型。,2.2经纪业务创新的分析1,未来经纪业务收入来源的多样化,传统业务收入（佣金收入）,资本衍生收入（息差收入、通道收入）,创新业务收入（金融产品、增值服务收入）,2.2经纪业务创新的分析2,39,三、机构业务目标,40,通过机构业务的开发，带动零售业务的发展。,单一佣金收入 多元化的收入,通过机构业务的开展，完善业务模式、打造机构业务资源库,机构业务 目标,增加中小企业及个人高净值客户,改善营业部的收入结构,建立机构业务的发展平台,3.1机构业务目标,谢谢!,