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1、学习目标 主要内容 小 结 思考与练习,第6章 证券投资基金市场,掌握证券投资基金的含义，特点及类型，以及基金价格的确定。 掌握证券投资基金的运作、收益分配。 对我国基金市场有比较深刻的了解与认识。 掌握基金业绩的评价方法。,1,2,3,4,主要内容,第一节 证券投资基金市场概述 第二节 证券投资基金市场的运作 第三节 证券投资基金的价格与收益分配,一、证券投资基金的概念 二、证券投资基金的基本类型 三、我国证券投资基金的发展,第一节 证券投资基金市场概述,（一）证券投资基金的定义 一类投资机构，是按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原则和股份有限公司的某些原则，运用现代信托关系的机制，将投
2、资者彼此分散的资金集中起来，专门从事为客户进行以证券投资为主的投资活动的投资组织制度 一种投资工具，是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。,一、证券投资基金的概念,（二）证券投资基金的特点 1、集合理财、专业管理 2、组合投资、分散风险 3、利益共享、风险共担 4、严格监管、信息透明 5、独立托管、保障安全,（一）组织形式不同： 公司型基金是依据公司法成立的、一盈利为目的的股份公司。具有法人资格的经济实体 契约型基金由基金投资者、基金管理人、基金托管人之间通过订立信托
3、契约而建立 区别： 1）依据的法律基础不同 2）法律形式不同 3）投资者的地位不同,二、证券投资基金的基本类型,（二）运作方式不同：封闭式基金和开放式基，区别： 1）存续期不同 2）份额限制不同 3）交易方式与场所不同 4）价格形成方式不同 5）激励约束机制与投资策略不同,（三）投资对象不同：股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金 （四）投资目标不同：成长型基金、收入型基金和平衡型基金 （五）投资理念不同：主动型基金和被动（指数）型基金,（六）募集方式不同：公募基金和私募基金 （七）基金的资金来源和用途的同：在岸基金和离岸基金 （八） ETF：指可以在债权交易所上市交易的开放式基金 LOF
4、：发行结束后，既可在一级市场办理日常的申购赎回，又可在证券交易所进行实时交易，还可以在一、二级市场上进行套利的开放式基金 ETF的特点： 1）被动操作的指数型基金 2）独特的实物申购赎回机制 3）实行一级市场和二级市场女兵存的双重交易机制,LOF和ETF的区别表现在： 1）申购、赎回的标的不同 2）申购、赎回的场所不同 3）申购、赎回的限制不同 4）基金投资策略不同 5）在二级市场的净值报价不同,（九）特殊类型基金： 系列基金 基金中的基金 保本基金 对冲基金,对冲基金的投资往往有一下特点: 1)信息不公开、投资暗箱操作 2）投资策略不确定，难以依据历史业绩预测未来 3）在投资中大量运用个中新
5、创的衍生工具和数量模型 4）大量上保证金、担保等机制 5）在税率最低的地方注册，在收益最高的地方投资,（一）基金业发展的早期探索阶段 20世纪80年代末1997年11月14日 证券投资基金管理暂行办法颁布之前为早期探索阶段 （二）封闭式基金发展阶段 证券投资基金管理暂行办法颁布实施以后2001年8月为封闭式基金发展阶段 （三）开放式基金发展阶段 2001年9月，第一只开放式基金“华安创新”诞生， 从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越,三、我国的基金发展,一、证券投资基金当事人 二、证券投资基金的运作 三、基金费用,第二节 证券投资基金市场的运作,（一）基金持有人 （二）基金发起人 （三）基金管
6、理人 基金募集与销售业务 投资管理 基金运营事务 受托资产管理业务 投资咨询服务 （四）基金托管人 （五）基金服务机构,一、证券投资基金当事人,二、证券投资基金的运行,一、 证券投资基金的价格 二、基金收益与收益分配,第三节 证券投资基金的价格与收益分配,一、证券投资基金的价格,基金资产净值（NAV）基金资产总值基金负债 基金份额净值基金资产净值/基金总份额 例： 假设2008年2月18日，A基金的基金资产为37.15亿元，基金的负债为2.26亿元，基金资产净值为34.89亿元，基金份额为33.26亿份，因此，A基金2008年2月18日的单位净值为1.049元。投资者如果在2008年2月18日
7、申购或赎回A基金，就将按照一个基金单位1.049元的价格来进行。,（一）基金资产净值,1、开放式基金的价格主要取决于基金单位资产净值 一是已知价法（或称事前价、历史计价） 二是未知价法（事后价、预约计价） 2、封闭式基金的价格 与基金的单位净值经常不同，根据市场需求折价或溢价,（二）基金的价格,（一）基金收益来源 股利收入； 债券利息； 买卖差价； 存款利息； 买入返售证券收入:国家规定的场所进行融券业务而取得的收入,应在证券持有期内采用直线发计提,并按计提的金额确认. 其他收入,二、基金收益与收益分配,（二）基金收益分配 1、封闭式基金收益分配 封闭式基金当年收益应先弥补上一年度亏损，然后再进行当年收益分配。若亏损，则不分配 基金收益分配后基金份额净值不能低于面值 每份基金单位享有同等分配权,封闭式基金一般采用现金方式分红，但投资者可以选择将所分配的现金，自动转化成基金单位，即红利再投资 封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90 2、开放式基金收益分配 现金分红方式 分红再投资转换为基金份额,本课程到此结束 谢谢大家！,The end! Thanks！,