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1、第八章 财务分析8.1 财务分析前提条件1原材料、产品市场价格基本稳定；2有关政策具有连续性；3同期银行贷款利率为6.65%，短期内利率不发生大波动，贷款一次归还本息，可以续贷。4. 公司第五年以后每年销售量按上年的10%平稳递增8.2 财务与会计政策1成本、费用的归集依照权责发生制原则；2当期期末库存按下期预计销售量的10%确定；3. 按照国家最新的会计准则进行分析。8.3 股本结构与规模公司注册资金400万元人民币，投资来源与规模为： 单位：万元 （一）我们的指导老师以专利技术入股80万元。（二）自筹资金40万元。（三）申请风险投资150万元。（四）争取政府支持,申请科技经费50万元。（五
2、）学校配套20万元。（六）银行借贷60万。资金的筹集不确定因素很多,以上所定数目只是参照,实际操作中以自有资金为主,自有资金越多,成本越低。创业者应对企业有绝对的控制权，筹集资金达到400万元即可启动创业计划.8.4 经费使用计划1. 本项目申请科技经费10万元，申请科技经费使用计划如下： 项目金额（万元）设备费3万元 能源材料费3万元实验外协费1.5万元管理费0.5万元差旅费1.5万元业务费0.5万元合计10万元2. 固定资产240万，主要用于生产设备、生产车间、办公用品等支出 3. 流动资产160万，主要用于支付员工薪酬、公司生产经营登记、企划营销、产品研发等。 4. 前期费用： A会计核
3、算、法律事务和前期市场开发的费用（0.42万元）。 B公司审批手续：排污许可证申领、卫生许可证申领、工商营业执照、税务登记（0.5万元）。 C办工厂地租金（5万元）. D其它:(0.2万元）。 管理费用 表（一）项目费用（万元）电话费和网费0.1水电费0.15修理费0.1业务招待费（茶水费等）0.5物料损耗0.1差旅费1.5其他管理费0.2合计2.65固定资产 表（二）设备名称规格数量（个）单位价格(万元)总价HPLC高效液相色谱仪型号:1100，类型:高压液相色谱15050紫外光谱（UV）无20.781.56红外光谱（IR）无20.751.5超声波动态热回流提取浓缩机组无2510农药水乳剂生
4、产成套设备无39.829.4FDM 多功能乳化机无20.851.7L-10气流粉碎机无13030FDZ真空分散机无20.310.62RQ全自动包装机无22040FWE 卧式砂磨机无23.26.4DHC碟片分离机无21836空调无20.20.4灭火器无20.020.04座椅0.5其它无无无15合计223.128.5收入预测 根据市场需求、本公司的生产能力及营销计划初步估计，未来三年光催化降解剂的销售量分别为（吨）：25，70，150；未来三年除草剂安全剂销售量分别为（吨）：50，100，200; 预计产品单价：光催化降解剂出售给政府环保部门6.5万元/吨，农药生产加工厂、制革厂、造纸厂等8万元/
5、吨；除草剂安全剂为5.5万元/吨。 其中第一年实际为市场导入期。见下表表81未来三年光催化降解剂市场销售量估计 单位：吨年份部门 第一年第二年第三年按全国范围估计销售量环保部门82545农药、制革、造纸厂1745105总 计2570150表82 未来三年除草剂安全剂市场销售量估计 单位：吨 年份产品 第一年第二年第三年按全国范围估计销售量乙草胺类254590酰胺类2555110总计50100200表8-3 未来三年收入预测表 单位： 万元 时间项目第一年第二年第三年光降解剂销售额188522.51132.5除草剂安全剂售额2755501100销售收入合计4631072.52232.5 8.6成
6、本费用预测除草剂安全剂成本原料损耗： 21200元/吨能源费用： 1000元/吨人力费用：1500元/吨运输费用：1000元/吨销售费用：2000元/吨其他费用：800元/吨成本： 27500元/吨光催化降解剂成本原料损耗：40800元/吨能源费用：1000元/吨人力费用：1500元/吨运输费用：1000元/吨销售费用：2000元/吨其它费用：800元/吨成本：47100元/吨总的成本费用见表8-4表8-4 成本、费用汇总表单位：万元时间项目第一年第二年第三年生产成本255.25604.71256.5管理费用2.652.93.2财务费用3.997.3157.315合计261.89614.915
7、1267.015注:市场反应良好,第二年收到其它投资者投入资本200万元,向银行贷款150万元.第三年年初收到投资者投入资本400万元与政府补助100万元,年末归还银行贷款210万元.8.7营业利润预测营业利润预测如下表：表85营业利润预测表 单位：万元时间项目第一年第二年第三年销售收入4631072.52232.5成本费用合计261.89614.9151267.015预计 利润201.11457.585956.4858.8还款能力分析 纳米降解剂系列产品的成功研制、投产及推广应用，一方面可显著控制农药污染、保护生态环境；同时能消除蔬菜、水果、粮食等中的农药残留对人类健康产生巨大威胁。具有显著
8、的社会效益和生态效益。8.9赢利能力分析对资金的不断追求是企业资金运作的动力源泉与直接目的。获利能力就是企业资金增值的能力，通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低。纳米降解剂系列产品的成功研制、投产及推广应用，一方面可显著控制农药污染、保护生态环境。另一方面，该纳米降解剂制剂系列产品投放市场，省内可创造效益12亿元，省外可创造效益50多亿元，市场潜力巨大，可显著控制农药污染、保护生态环境。同时能消除蔬菜、水果、粮食等中的农药残留对人类健康产生巨大威胁。具有显著的社会效益和生态效益。8.10利润分配 与利润相关的计算公式主要如下：（一） 营业利润营业利润=营业收入营业成本营业税金及附加销售费用
9、管理费用财务费用资产减值损失+公允价值变动收益（公允价值变动损失）+投资收益（投资损失）（二） 利润总额 利润总额=营业利润+营业外收入营业外支出（三） 净利润 净利润=利润总额所得税费用利润分配：企业可供分配利润先用于提取法定盈余公积，再提取任意盈余公积，最后用于向投资人分配利润。9.4财务报表 9.4.1前3年年度报表 9-6资产负债表单位 万元资产负债表项目第一年第二年第三年项目第一年第二年第三年资产类： 负债类：货币资金288.74956.92 1900.57应付账款45.76 109.47134.64应收账款92.6214.5446.5借入款项602100存货25.53 60.471
10、25.65应缴税金50.28114.4239.12流动资产合计所有者权益：固定资产原值240216188股本316 492558减：累计折旧242424盈余公积15.0849.473.31固定资产净值216188164未分配利润135.75444.621631.65无形资产000所有者权益合计466.83986.022262.96资产合计622.87 1419.892636.72负债及所有者权益合计622.871419.89 2636.72 注：1.固定资产折旧采用直线折旧法，折旧年限为10年；无形资产按10年直线摊销。2.应付账款按当期材料采购额的20%计提，下期付清上期全部应付账款。表9-
11、7利润及利润分配表 单位：万元项目第一年第二年第三年销售收入4631072.52232.5销售成本（变动成本）261.89614.9151267.015贡献毛益201.11457.585956.485减：折旧费用242424销售及管理费用23.1553.63111.63财务费用3.997.3157.315利润总额201.12457.6956.48所得税50.28114.4239.12净利润150.84343.2717.36加：年初未分配利润0135.75444.62可供分配利润150.84478.951161.98减：提取法定盈余公积15.0849.473.31提取法定公益金15.0849.4
12、73.31未分配利润135.75444.621631.65注：1.销售及管理费用按当期销售收入的5%估计确定，其中销售费用占30%，管理费用占70%；1. 法定盈余公积和法定公益金按企业当年净利润的10%计提；2. 前三年不进行红利分配.3 本年采购本年付款=生产变动成本*80% 预计生产量销售量110表911销售及管理费用预算表 单位：万元项目第一年第二年第三年第四年第五年销售收入4631072.52232.5销售及管理费用分配率3:73:73:7其中：销售费用6.9516.0933.49 管理费用16.2137.5478.14注：上年销售本期收款上年销售收入15表912光催化降解剂生产预算
13、表 单位：万元项目第一年第二年第三年第四年第五年预计销售量2570150加：预计期末库存2.59.514.5预计需要量合计2470145减：期初库存02.59.524.5预计生产量27.577165表913除草剂安全剂生产预算表 单位：顿项目第一年第二年第三年第四年第五年预计销售量50100200加：预计期末库存51535预计需要量合计45105210减：期初库存0515预计生产量50100195注：1.应收账款按当期销售收入的20%确定，下期收回除上期计提坏账准备外的应收金额；2.坏帐准备按赊销百分比法计提，计提比例为当年赊销金额的5%9.5财务状况分析我们公司具有较强定价能力；公司在偿债能
14、力、盈利能力、营运能力和发展能力均有良好表现。9.5.1预计盈利变化趋势表9-15盈利变化趋势分析表年第一年第二年第三年金额135.75444.621631.65由分析表可以看出，如果公司战略能得到较好的执行，且市场状况良好，公司盈利会增长很快，预计到第2年还可保持1倍的增长速度。9.5.2公司偿债能力9.5.3公司运营能力分析9.5.4盈利能力比率分析总之，由于我们公司在头几年中是市场领导者，各项指标均表现得鼓舞人心。但随着竞争的加剧也暴露出各种问题，发展能力表现出后劲不足；针对这些问题，我们可以采取一些相应的措施及早防范： 加大新产品研发力度，以保持技术领先； 加强库存管理，以提高资金的流
15、动性； 以市场为导向，关注消费者和竞争对手的动态。条件假设9.5.6投资可行性分析 设备采购顺利,质量可靠,在第一个季度内安装调试完毕，第二季度开始具备正常运营业能力；现金流分析 厂房基础配套设施齐全,租赁后即可投入运营。通过净利润还原投资过程中的现金流，得到如下现金流量表：表9-20投资现金流量表 单位：万元建设期第一年第二年第三年固定资产投资240216192168流动资金160288.74956.921900.57税后净利润0135.75444.621631.65折旧0242424无形资产摊销0000利息03.997.3157.315从表中可以看出,项目运行过程中,除投资初期和第二年末追
16、加固定资产投资时存在负的现金流外,整个运营过程现金流基本满足；出现现金短缺风险可能性比较小。如果原材料和产成品市场价格波动在可控的范围内，则本投资项目财务风险比较小，投资方案是可行的。投资净现值分析 当前银行短期贷款利率为5.58%，相对较低；，考虑到投资机会成本和风险因素，现预定贴现率为10%，计算投资净现值： 所以，NPV=11448.380,说明投资的实际报酬率远远超过了10%。投资是可行的。投资内含报酬率通过净现值分析，可知本公司投资报酬率大于10%。我们还可以根据现金流量表进一步分析投资的实际报酬率： 设投资实际内含报酬率为IRR；那么根据NPV= - =0计算出IRR=85.2%。投资内含报酬率达到85.2%，远大于加权平均资金成本率6.13%，也远超过了行业平均水平8%；主要原因是： 本产品优质低价，单位毛利高； 市场潜力大； 技术领先，细分市场上没有竞争者。投资回收期表9-21投资回收期计算表现金流量回收额未回收额初始投资1600400第一年288.74135.75104.25第二年956.92444.62.第三年1900.571631.65回收期=2 (年)投资回收期2年0 1 2 2.31 3 4 5 本项目的投资回收期为2年，即可在第二年中期就收回投资，投资风险较小。