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1、一、单项选择题1 .某公司股票的B系数为1.5,无风险报酬率为 4% ,市场上所有股票的平均报酬率为10% ,则该公司股票的报酬率为（B ）oA.15%B.13%C.6%D.12%2 .下列说法正确的是（C ）。A.公司债券比政府债券的收益率低B.公司债券比政府债券的流动性高C.发行可转换债券有利于资本结构的调整D.债券筹资比股票筹资的风险小3 .下列描述中不正确的是（C ）。A.信用条件是指企业对客户提出的付款要求B.信用期限是企业要求客户付款的最长期限C.信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最高条件D.现金折扣是企业对客户在信用期内提前付款所给予的优惠4. 1000元复利计息，利息率1
2、0%,计算其3年后终值时应采用（A。）复利现值系数 B. A.复利终值系数D.年金现值系数C.年金终值系数A ）。5.下列各项业务中会提高流动比率的是（B.向银行借入长期借款A.收回应收账款 购买固定资产D.C.接受投资者投入固定资产）变动的风险。6.经营杠杆风险是指企业利用经营杠杆而导致（ CB.税前利润A.税后利润贡献毛益总额D. C.息税前利润O 7.若某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下面说法错误的是（ C ）. . A.销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等B.C.此时的销售利润率大于零D.在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成
3、本 ）发行。C8.当市场利率高于债券票面利率时，发行债券属于（D .视情况而定 C.折价 平价 A .溢价 B.9.企业使用资金所支付的费用与（A ）的比率，称为资本成本。B.筹资净额A .筹资总额资本净额 C. D .资本总额10.下列不属于速动资产的是（ A ）。. A.存货B.应收账款C.短期投资D.其他货币资金二、多项选择题在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出填入括号中。1.下列属于资本结构调整原因的是（BCDE ）A.积累太多B.成本过高C.风险过大E.弹性不足2 .投资决策评价方法中考虑货币时间价值的有（D.约束过严ACD ）A.内含报酬率法C.净现值法
4、E.会计平均报酬率3 .财务活动包括（ABCDA.筹资活动C.资金营运活动E.并购活动B.回收期法D.现值指数法）。B.投资活动D .分配活动）。4 .确定一个投资方案可行的必要条件是（ BCDB.净现值大于0D.现值指数大于1ABCD ）。A.内含报酬率大于 1C.内含报酬率不低于基准贴现率5.融资租赁的租金总额一般包括（E.内含报酬率大于0A.设备的购置成本B.预计设备的残值C.利息D.租赁手续费E折旧三、判断题判断下列各题正误，正确的打，错误的打“X”1 .通常情况下把国库券利率权当纯利率（ V ）2 .经营风险是企业在使用债务或考虑投资来源中是否有负债的前提下，企业未来收益的不确定性，
5、它与资产的经营效率无关。（X ）3 .就风险而言，从大到小的排列顺序为：公司证券、金融证券、政府债券。（V ）4 .在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，持有成本就越大，需要的转换成本也就越大。（x ）5 .在计算债券成本时，债券筹资额应按发行价确定，而不应按面值确定。（V ）6 .最佳资本结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资本结构.（x ）7 .经营杠杆系数是指每股收益变动率与息税前利润变动率之比。（X ）8 .企业在提取法定盈余公积金以前，不得向投资者分配利润。（V ）现金折扣率?360 （1现金折扣率）浙扣期限x 100% 0 （ x 9.企业放弃现金折扣的成本率）=10.信
6、用标准包括信用条件、信用期限和收账政策。（x ）四、简答题（本大题共3小题，每小题10 分，共30 分）1 .简述证券投资的风险包括哪些。答：证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受或达不到预期收益的可能性。证券风险可以分为两类：经济风险和心理风险。（3分）经济风险是由于种种因素的影响而给投资者造成经济损失的可能性。（3分）经济风险的来源包括证券发行主体的变现风险、违约风险、证券市场的利率风险和通货膨胀风险等。（2分）心理风险是指证券投资可能对投资者心理上造成的伤害。（2分）2 .简述最佳资本结构及其判断的标准。答：最佳资本结构是指企业在一定时期内，使加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本
7、 结构。（4分）其标准是：（1）有利于最大限度地增加所有者财富，能使企业财富最大化；（2分）（2）企业加权平均资本成本最低，这是主要标准；（2分）（3）资本保持适当的流动，使资本结构具有弹性。（2分）.3）股票筹资可以提高公司的信誉，为公司利用更多的债券资金创普通股筹资优点：（1）没有固定的利2）筹集的资金不需偿还，能充分保证公司经营的需要。（3 （造条件。息负担，与债券筹资相比风险较小。）21缺点：（）利用普通股筹资，引进新的股东，容易分散对公司经营活动的控制权。（股票筹资的成本于债券和其他负债的筹资成本相比要高出很多，企业资本成本负担较大。债券筹资的优点。首先，债券筹资的成本较低。从投资者
8、角度来讲，投资于债券可以受1.即债券的利息支出成本低于普其风险较低，限制性条款的保护，相应地要求较低的回报率，通股票的股息支出成本；从筹资公司来讲，债券的利息是在所得税前支付，有抵税的好处，债券投债券一般也低于股票。 显然债券的税后成本低于股票的税后成本；从发行费用来讲，因而不会稀释公司的每股收资在非破产情况下对公司的剩余索取权和剩余控制权影响不大，公司运用债券投资，不仅取得一笔营运资本， 而且还向债权第二， 益和股东对公司的控制。普通股股东若公司的市场价值急剧下降，人购得一项以公司总资产为基础资产的看跌期权。债券投资第三，具有将剩余所有权和剩余控制权转给债权人而自己承担有限责任的选择权。而更
9、多的收益则可债券持有人只收回有限的固定收入，具有杠杆作用。不论公司盈利多少，用于股利分配和留存公司以扩大投资。债券筹资的缺点。首先，债券筹资有固定的到期日，须定期支付利息，如不能兑现承诺则2.债券筹资的成本其次，债券筹资具有一定限度，随着财务杠杆的上升，可能引起公司破产。可能导致公司破产和最后清算。第三，公司债券通也不断上升，加大财务风险和经营风险，削弱经理控制这实质上是取得一部分控制权，常需要抵押和担保，而且有一些限制性条款，权和股东的剩余控制权，从而可能影响公司的正常发展和进一步的筹资能力。 . .五、计算题1 .某公司溢价5%发行3年期债券，总面值1000万元，票面利率为9%,筹资费 率
10、为2%,该公司适用的所得税税率为 40%。要求：计算该债券的成本。（1。分） 债券的资本成本 =1000 x 9%（1 -40%） + 1000（1+5%）（1 -1%）=5.25%（10 分）2 .某公司现金收支平衡，预计全年（按 360天算）现金需要量为 250000元，现金与有价证券 的转换成本为每次 500元，有价证券年利率为10%。要求计算：最佳现金持有量；（2）最低现金管理总成本；（3）有价证券交易次数。（10分）1/2= 50000 （元） （4 分）500（1）最佳现金持有量 =（2X 250000 X） + 10%1/2=5000（元）最低现金管理总成本 （2）=2 X 25
11、0000 X 500 X 10% （3分）（3分次有价证券交易次数=250000 / 50000 = 5 （）3.某企业年销售额 280万元，固定成本 32万元（不包括利息支出），变动成本率60%,权益资 本200万元，负债与权益资本比率为45%,负债利率12% o要求计算：（1）经营杠杆系数；（2）财务杠杆系数；（3）总杠杆系数(1)经营杠杆系数 =(S-VC)/(S -VC -F)=(280-280 X 60%) + (280-280 X 60%-32)=1.4(4 分)（4分）(2)财务杠杆系数 =EBIT/(EBIT -I) =(280-280X 60%-32) + (280-280
12、X 60%-32)-(200 X 45% X 12%)=1.156(2分)(3)总杠杆系数=1.4X 1.156=1.6184.要求：遗社计算分所调公司应主用的筹资方案 解：A方覆：见】工口)着种等贵占惹丽的比V代黑债舞:5ID/1 ono-o. 5普通股；300/1000-0.3 优先监；2DO/10VW. 2(2)踪衿资金成品-0, 5 * 5VHL 3 * 1霹*0. 2 善战=兀12方案：“)各种舞济所占思弱的比/长期债外：2(K)，1UIMJ=IL2普照股：500/1000=0. 5 优先感 30(1/1000=03一合赍金龙4也2 $一- S * - 2 m 6器通比计算将如A方集的球野赍金成本大子L方案的醉舍查金或本 进行苦T-