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1、证券研究报告,沈怡,分析师：,行 业,研 究,Table_MainInfo 计算机应用,反弹态势延续，关注优质个股,行,中性,（维持）,2012 年 09 月 02 日,业,投 资 策 略 报 告,重点公司 重点公司 广电运通 软控股份 新北洋 用友软件 恒生电子 科大讯飞 万达信息 卫宁软件 汉得信息,12E 1.46 0.50 0.76 0.64 0.50 0.50 0.98 0.61 0.72,13E 1.89 0.60 1.02 0.84 0.70 0.76 1.32 0.84 0.97,评级 增持 中性 增持 增持 增持 增持 增持 增持 增持,投资要点 计算机行业 2012 年中报
2、总结 收入指标：2012 年 1-6 月，行业营业收入同比增长 2.42%，增速远低于 2011 年同期的 23.56%，剔除掉计算机硬件影响后的行业营业收入增速 11.83%，增长平稳。各子行业的 增速出现分化，硬件和软件外包的增速出现了下滑，分别同比下降了 1.23%和 1.34%，主 要原因在于硬件及外包受国内外宏观经济影响最为直接。系统集成及服务和应用软件维 持在 15%附近的正常增速，互联网增速达到 28.8%。 利润指标：2012 年 1-6 月，行业营业利润同比下滑 23.71%，归属母公司的净利润同比下 滑 4.95%，主要原因在于去年同期增值税退税政策延期，今年恢复正常。 营
3、运能力：应收账款周转率为 2.16%，较去年同期下降 0.4 个百分点。,金证股份 东软集团,0.23 0.41,0.30 0.50,增持 增持,1-7 月行业基本面数据,海隆软件 荣之联,0.75 0.47,1.10 0.61,增持 增持,1-7 月，软件产业实现收入 13037 亿元，同比增长 25.4%，增速较 11 年同期下降 4.2 个百 分点；7 月份完成软件业务收入 2049 亿元，同比增长 21.4%，增速低于 6 月份 1.3 个百 分点。,太极股份 美亚柏科,0.59 0.80,0.81 1.10,增持 增持,行业市场表现,天玑科技,0.53,0.74,增持,8 月份纳斯达
4、克计算机指数涨幅 4.09%；同期纳斯达克综合指数上涨 3.71%。A 股市场计,相关报告 把握中报确定性公司-兴业 计算机五月月报2012-06-06 短期震荡，耐心等待 2012-05-04 关注低估值、确定性成长公 司2012-04-09 Table_Author 张英娟 021-38565923 S0190510110002 研究助理： 021-38565793 ,算机指数单月上涨 5.02%，仅次于电器元器件，同期 A 股沪深 300 指数下跌 5.49%；1-8 月份计算机指数下跌 7.54%，同期沪深 300 指数下跌 6.01%。 行业基本面动态跟踪 数据中心端：Q2 全球服务
5、器出货量同比增 1.4%，营收总额同比降 2.9%； 智能终端：IDC 预计全年 PC 出货 3.67 亿台，Gartner 数据， Q2 全球手机销售下滑 2.3%； 数据库、中间件：IBM 中间件收入与去年持平；SAP 长期增长 1/3 来自于收购； 需求端：阿里模式成金融电商化新典范，旗下小额信贷业务已经向全部会员开放；全球 LTE 商用网络同比增 4 倍，诺西超华为列第三。 9 月份投资策略 9 月份，我们判断整个板块依然会延续 8 月份的反弹态势，重点会落在业绩增长较为确 定，估值尚处合理区间的公司。潜在催化剂：国家规划布局内重点软件企业认定在 3 季 度公布。我们推荐稳定组合：东华软件、恒生电子、太极股份、汉得信息、飞利信。 风险提示：税收延后风险。,请阅读最后一页信息披露和重要声明 敬请参阅最后一页特别声明,