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1、煤炭企业财务绩效评价研究摘要：本文通过对财务绩效评价方法的分析，结合煤炭企业，从盈利能力、资产运营能力、偿债能力、发展能力等四个方面状况对我国煤炭行业进行财务业绩分析与评价，力图设计一套符合我国煤炭企业特点的绩效评价体系框架，以此促进我国煤炭行业及早建立一套科学规范的财务绩效评价方法体系。关键字：煤炭企业财务绩效评价Abstract:Based on the analysis of financial performance and combined with the coal companies，we are trying to give an assessment of financial
2、 performance of coal enterprises from profitability，assetmanagement capacity，solvency，ability to develop.In order to improve the efficiency of capital management we are to design an evaluation framework for coal enterprises performance.This system will promote the early establishment of standardized
3、 evaluation system of coal enterprises.Keywords:coalenterprisesassessmentoffinancialperformance1. 企业财务绩效评价的内涵与评价指标构成1.1企业财务绩效评价内涵 财务绩效评价是通过对企业财务报表的有关数据和其他资料进行汇总、计算、对比和说明，进一步揭示财务状况、盈利水平、经营状况的一种分析评价方法。通过财务绩效评价我们要达到以下几个方面的目标：检查企业计划执行情况，发现和揭露财务活动过程中存在的问题，为企业高层提供决策依据。展示企业的经营成果，为潜在的投资者提供决策依据。通过财务绩效分析为债权人提
4、供融资依据。为其他利益相关者提供决策依据。为综合评价企业绩效提供可靠数据。1.2财务绩效评价指标的构成 评价指标是测算企业财务运营状况的主要依据，因此在选取指标时要结合企业自身情况，建立适合本企业的财务绩效指标体系，既能通过该指标体系看到与同行的差距，又要揭示本企业存在的问题，本文鉴于普遍适用性方面的考虑，选取了4大类共9个主要的财务指标，指标的选取如下：表1财务绩效评价指标指标分类基本指标计算公式获利能力资产净利率净利润/平均资产总额营业利润率营业利润/营业收入净资产收益率净利润/平均净资产资产运营能力总资产周转率营业收入/平均资产总额流动资产周转率营业收入/平均流动资产偿债能力资产负债率负
5、债总额/资产总额利息保障倍数（利润总额+财务费用）/财务费用成长能力净利润增长率（本期净利润上期净利润）/上期净利润营业收入增长率（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入获利能力是盈利能力是指企业获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高，盈利能力就越强。资本运营能力主要反映公司资产管理水平和使用效率，也反映了公司管理、经营策略、市场营销等诸多因素的影响，所以把资本运营能力作为评价绩效的一个重要方面。资产运营能力用总资产周转率和流动资产周转率来衡量。偿债能力反映公司对债务清偿的承受能力或保证程度。由于企业扩张会涉及大量的融资
6、，对公司会产生较大的影响。偿债能力的指标选取反映了公司的偿债能力和财务风险。利息保障倍数是衡量企业支付负债利息能力的指标，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。成长能力是反映企业可持续经营能力的综合指标。它是通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能，这主要依托于公司不断增长的营业收入、利润，因此选取营业收入增长率和净利润增长率作为评价指标。2. 煤炭企业实施财务绩效评价的必要性 近年来，随着国家对煤炭产业的重组整顿，我国煤炭企业财务管理水平已经有了很大的提高，但是各地煤炭企业的管理水平存在着很大的差异，尤其是财务绩效评价水平参差不齐，在财务绩效评价方面或多或少地都存在着一些问题
7、。这主要表现在以下几个方面：（1） 对财务绩效评价等信息利用不足。 长期以来，一些煤炭企业只重视生产，而不注重对企业效益水平的研究。许多企业不会利用财务数据进行统计和分析，仅仅只满足于一般记账和少数财务指标的考核，没有意识到开展财务绩效评价的重要性。（2）企业管理者财务绩效考评意识不强。 煤炭企业的管理层中，生产、技术型人员居多，经营管理型人员特别少。部分管理者认为企业的经济效益是靠生产、靠技术创造出来的，和财务绩效评价关系不大。这一部分管理者更偏重于生产、技术、安全以及销售，在财务方面仅仅只考虑年度目标是否完成，对财务绩效考评的重要性认识不足。（3）对财务绩效评价的理解存在误区受旧的经济体制
8、的影响，一些煤炭企业没有形成一整套科学的财务绩效考核体制，相当一部分企业管理者都存在着一种错误的认识，认为财务部门就是记账和算账的，没有搞清财务管理和会计管理的关系，当然也就没有把财务绩效考评提到日常工作的日程上来。煤炭产业是一个资金，资源密集型的产业，煤炭企业的兼并、扩张、重组都对企业的资金流转和利用效率提出了很高的要求，因此在煤炭企业实施财务绩效评价对于煤炭企业管理好自有资产，提高资产的盈利和可持续发展的水平有着举足轻重的作用。3.功效系数评价法及其应用案例分析3.1功效系数法目前用于财务绩效评价的方法多种多样，也各有各的理由和特点。业界比较流行的财务绩效评价体系有以下几种：平衡积分卡平衡
9、计分卡（BSC）是用于衡量和评价企业经营业绩有关要素的财务和非财务指标体系，平衡计分卡除了从传统财务指标对企业业绩进行衡量与评价之外，还从财务、客户、内部经营与学习成长四方面的非财务指标进行评价。平衡计分卡中的客户是关键因素，内部流程是基础，学习和成长是核心，财务为最终考核指标。但其中存在非财务指标，需要靠主观判断，指标难以科学量化，并且实施成本高，需要投入大量的人力、物力、财力，给执行带来了一定的困难。经济增加值法（EVA） EVA是一种根据税后营业收入、产生这些收入所需要的资本和资本成本评价财务绩效的方法。EVA是企业经过调整的营业净利润（NOPAT）减去企业现有资产经济价值的机会成本后的
10、余额，其计算公式为：EVA=NOPAT-资本投入额加权平均资本成本率 该法在众多企业得到广泛应用，它清晰的反映了企业经营的业绩，但其过于综合，忽视了对单个指标的评价杜邦财务分析法 该评价体系是由杜邦公司创造的财务分析方法。它以权益净利率为核心，权益净利率是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标。我们可将将权益净利率分解为销售净利率、资产周转率和权益成数，分解之后，可以衡量权益净利率这一项综合性指标发生升降变化的具体原因。三项指标之间有下面的关系：权益净利率资产净利率权益乘数资产净利率销售净利率资产周转率权益净利率销售净利率资产周转率权益乘数 销售净利率、资产周转率和权益成数这三项指标都可
11、以从资产负债表和收益表中取得。杜邦财务分析评价体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，从而为采取措施指明方向。国有资本金绩效评价 国有资本金绩效评价是指运用科学、规范的评价方法，对企业一定经营期间的资产运营、财务效益等经营成果，进行定量及定性对比分析，作出真实、客观、公正的综合评判。评价的指标体系分为工商企业和金融企业两类，工商企业又分为竞争性企业和非竞争性企业。具体的指标又分为定量指标和定性指标两大类，其中，定量指标分为基本指标和修正指标。定性指标主要是专家评议指标。具体操作中线通过将实际指标值与标准值对照打分后线性加权求出总得分值，而修正指标则是用以将基本指标的得分进一步进行修正而得出。
12、国有资本金绩效评价体系分类比较清楚，指标详尽，但是指标权重赋值过于主观化，而且对于每个指标都赋予权重，不能适应企业竞争环境的需要。功效系数法功效系数法是指根据多目标规划的原理，把所要评价的各项指标分别对照各自的标准，并根据各项指标的权数，通过功效函数转化为可以度量的评价分数，再对各项指标的单项评价分数进行加总，求得综合评价分数。 功效系数法能够根据评价对象的复杂性，从不同侧面对评价对象进行计算评分， 正好满足了企业财务绩效评价体系多指标综合评价的要求。最重要的是它客服了我们在整体评价企业财务绩效时不同种类的财务指标不能相加的障碍，它将各项指标的表现统一转化为可量化的数据，便于我们对企业财务的整
13、体，或者某个方面进行加总考核。由于功效系数法是基于传统的财务指标，所需财务数据的获得对于一般性企业而言比较容易，操作性比较强，适用于各种企业。在应用中评价的参照值财政部以评价年度全国国有企业会计报表数据为基础按年分别编制发布，以此各个企业可以实现自己与同行之间的比较，看到自己的优势与不足。用功效函数模型既可以进行手工计分，也可以利用计算机处理，有利于评价体系的推广应用。基于以上优势，我们在本文中选择功效系数法作为财务绩效评价定量指标的基本计分方法。3.2基于功效系数法的算例分析为了更好地说明财务绩效评价对于煤炭企业实现自我评价的作用，我们以中国神华为例，用功效系数法对其财务绩效进行分析，以此评
14、价该企业的财务绩效状况。3.2.1.确定考核的具体指标，在本文我们采用表一中的九项指标分别代表企业的盈利能力、资产运营能力、偿债能力以及发展能力。分析的数据我们采自中国神华发布的2008年年度报告。参考系选择的是国务院国资委评价局发布的2008年企业绩效评价标准值。3.2.2.具体操作步骤（1）设置五档标准值。各项指标的评价档次分别为优(A)、良(B)、中(C)、低(D)、差(E)五档。根据国务院国资委评价局发布的2008年企业绩效评价标准值我们可以查到煤炭行业大型企业各项财务指标每个档次的参考值：表2 2008年大型煤炭企业财务绩效评价标准值财务指标优秀值良好值平均值较低值较差值资产净利率（
15、%）7.13.60.9-1.1-10.2营业利润率（%）29.726.120.910.53.7净资产收益率（%）11.05.22.1-1.8-11.9总资产周转率（次）2.51.50.90.60.2流动资产周转率（次）2.82.01.40.70.3资产负债率（%）41.551.259.875.585.5利息保障倍数6.85.03.11.7-2.1净利润增长率（%）23.916.613.0-1.1-12.6营业收入增长率（%）19.312.07.02.5-5.3（2）与五档标准值对应有5个标准系数, 其中优秀值为1.0、良好值为0.8、平均值为0.6、较低值为0.4、较差值为0.2。（3）根据中
16、国神华2008年的财务报表得出我们需要考核的各项财务数据如下： 表3 2008年中国神华主要财务数据财务指标2008年资产净利率（%）10.7营业利润率（%）46.9净资产收益率（%）42.6总资产周转率（次）0.41流动资产周转率（次）1.43资产负债率（%）37.45利息保障倍数1054净利润增长率（%）28.8营业收入增长率（%）30.5（4）确定各项指标的权数。根据德尔菲法，并结合企业实际情况我们对所要评价的财务指标在本文中采用下面的权数：表4 财务绩效评价权数表评价内容权数基本指标权数盈利能力35资产净利率10营业利润率10净资产收益率15资本运营能力20总资产周转率10流动资产周转
17、率10偿债能力25资产负债率15利息保障倍数10成长能力20净利润增长率10营业收入增长率10（5）按以下方法对每个指标计分：Fi=（dC1-dC0）+dC0其中Fi为某项基本指标分数；V为指标实际值；V0为本档标准值；V1为上档标准值；d为该项指标权重；C1为上档标准系数；C0为本档标准系数；当基本指标的实际值大于等于优秀值时，该指标的得分是指标权数；当基本指标的实际值低于较差值时，该指标得零分。表5 企业财务绩效评价基本指标计分表企业：中国神华项目指标实际值V本档标准值V0上档标准值V1本档标准系数C0上档标准系数C1权数d该项指标得分一、盈利能力35资产净利率（%）10.77.17.11
18、.01.01010营业利润率率（%）46.929.729.71.01.01010净资产收益率（%）42.611.011.01.01.01515二、资本运营能力2010.1总资产周转率（次）0.410.20.60.20.4103.05流动资产周转率（次）1.431.42.00.60.8107.05三、偿债能力2525资产负债率（%）37.4541.541.51.01.01515利息保障倍数10546.86.81.01.01010四、成长能力2020净利润增长率（%）28.823.923.91.01.01010营业收入增长率（%）30.519.319.31.01.01010合计10090.1总的来
19、看中国神华整体评价得分较高，显著高于同行业水平，但在资本运营效率得分偏低，资本周转效率低于平均水平，企业应该查明总资产周转率以及流动资产周转率偏低的原因。企业可以进一步查一下存货周转率、应收账款周转率、不良资产比率，从不同的角度和环节上找出资本运营效率低下的原因。另外我们可以从表中发现神华的资产负债率明显低于同行水平，这对于企业的偿债能力来说是件好事，但是有可能使企业失去杠杆收益。由此可见通过功效系数法我们可以对企业的财务绩效有一个直观的了解，从该结果可以看到单项指标的表现，便于企业进一步查找影响企业绩效高低的重要影响因素。功效系数法既可以用于单个企业绩效的分析评价，又可以用于对多个企业进行综
20、合排名，只要计算出同行业其他企业相关财务指标的数值，就能够了解企业在同行业所处的位置。4.结论 尽管不同的财务绩效评价方法都有自己的缺陷与不足，难以反映企业的方方面面，但有一点毋庸置疑，那就是用好财务绩效评价体系将会对企业资产保值增值起到分析，预警，控制的良好作用。煤炭企业要选择一种适合自己企业规模与运营模式的财务绩效评价体系，从而提高财务管理工作的有效性和准确性，提高企业财务预警工作的效率。【参考文献】：1李春洪.我国现行企业绩效评价体系探析J.中国证券期货，2010，(06).2桂文林，舒晓惠，伍超标，陈一非，上市公司经营业绩综合评价若干问题，财会月刊J，2005.5.3尉晓君.综合平衡计分卡与EVA绩效评价体系的探讨J.湖南科技学院学报，2008，(09).4孔庆景.浅析国有企业业绩评价体系改进基于GA企业的案例分析J.财会通讯，2010，(05).5刘际陆.功效系数法在财务危机预测中的运用J.中国集体经济，2009，(10).6袁欣，李先柏，李玉玲.EVA理论在绩效管理中的应用分析J.企业家天地下半月刊(理论版)，2009，(02).7兰花书屋