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1、网址网址: 产业研究智库产业研究智库-经济资讯平台经济资讯平台 20162016 年全球及中国养殖行业规模现状及发展趋势年全球及中国养殖行业规模现状及发展趋势 一、生猪养殖：有限的弹性，确定性的增长，配置首选 在经历了两年猪价低迷后，行业持续去产能，能繁殖母猪存栏量较高点下降 24%，创 历史新低。同期扣除繁殖母猪的生猪存栏量下降 20%，也创下历史新低。2015 年 10 月份能 繁殖母猪环比下跌 0.3%，跌幅较上月有所收窄，去产能接近尾声。但是从母猪补栏到商品 猪出栏需要 10 个月，即使考虑补栏 2016 年生猪供应量难以根本改善。 图表图表2009-20152009-2015 年年能
2、繁殖母猪存栏量能繁殖母猪存栏量 单位：万头 数据来源：产研智库 图表图表2009-20152009-2015 年年扣除母猪生猪存栏量扣除母猪生猪存栏量 单位：万头 数据来源：产研智库 网址网址: 产业研究智库产业研究智库-经济资讯平台经济资讯平台 由于经历了两年行业低迷，养殖户资金压力大，养殖户本轮补栏积极性不高，因此将拉 长行业景气周期。考虑到生猪养殖周期，猪肉景气行情有望延续至 2016 年三季度。此外， 2015 年 9 月份以来，玉米收购价格下调至 2 元/公斤左右。目前玉米、豆粕等饲料主要原料 价格均处于历史低位，并且供给过剩的状况短期无法改变，未来仍然有下降空间。在饲料价 格低迷下
3、，预计 2016 年生猪价格上升空间有限，但是将保持高位运行。我们测算玉米下跌 10%，养殖利润大概上涨 15%，预计 2016 年生猪养殖利润将创新高。 二、肉鸡养殖：大周期底部反转，鸡肉价格持续上涨，进攻首选 2014 年“三公消费”因素开始衰减，鸡肉消费降幅收窄。2015 年以来，猪肉价格攀升， 猪鸡价格比维持在 2 以上的高位，替代效应明显，预计明年鸡肉消费量有望企稳回升。微观 上看鸡肉消费大户 KFC 在中国大陆仍然有 5.8%左右的增长。长期来看，鸡肉属于高蛋白， 低脂肪的优质动物蛋白，符合消费升级的趋势。我国肉类消费中禽肉占比 21.6%，显著低于 美国的 40%，仍有 1 倍提
4、升空间。 按照每年消耗 1300 万吨鸡肉计算，我国祖代鸡引种量需求约为 80-100 万套。在白羽鸡 肉鸡联盟协调下，2015 年计划将祖代鸡引种量将控制在 110 万套以内。 但是 2015 年 1 月，美国禽流感爆发，国家发文禁止进口美国种鸡，因此进口量大幅下 降， 预计 2015 年全年引种量仅为 70 万套。 同时按照白羽鸡联盟共识， 组代种鸡满 50 周 （科 宝 52 周）必须淘汰。由于从祖代鸡引种到商品鸡出栏共需 14 个月，2016 年鸡价将步入景 气通道。 此次法国 H5N1 禽流感病毒传染性和致病性比去年美国的更强， 农业部已经禁止从法国 进口。2015 年 1-10 月
5、，我国共进口祖代白羽肉种鸡 50 万套，其中 96.8%的祖代鸡均从法国 进口。 目前与我国签订检疫条款的除美国和发国外只剩下新西兰， 而新西兰祖代鸡产能只有 20-30 万套。如果 2016 年美国继续禁运，祖代鸡引种量将大幅下降，进而影响 2017-2018 年 商品肉鸡供应。而美国目前部分州仍有零星疫情，中美双方持续谈判，最早或于 2016 年下 半年解禁。因此，法国禽流感至少导致祖代鸡引种断档 6 个月，行业景气周期被拉长。 2016 年与 2011 年供求情况相比，我们发现供给方面 2015 年祖代鸡引种量低于 2010 年 至少 20%;需求方面 2016 年预计与 2011 年鸡
6、肉消费类持平，在宽松的流动性和猪肉高价位 催化下，2016 年鸡肉价格涨幅有望超越 2011 年。 三、肉牛养殖：长期供给不足，跨境收购优质牛源是关键 中等偏上及更高收入的人群牛肉消费是低收入人群的 1.5-2 倍。随着收入的增长，中产 阶级迅速扩大，牛肉消费量呈递增的趋势，自 2007-2014 年我国牛肉消费复合增速高达 14.64%。2013 年我国人均牛肉消费量 4.92 公斤左右，而世界人均消费量为 10 公斤，还存 在 1 倍的差距。但是我国牛肉供给增长缓慢，进口依存度大幅攀升。另一方面，在出栏量增 加的同时，肉牛存栏量持续下降，未来牛肉供需缺口长期存在。 牛属于单胎动物，一胎只能
7、生产一头小牛。而且牛的生长周期漫长，从母牛出生到肉牛 网址网址: 产业研究智库产业研究智库-经济资讯平台经济资讯平台 出栏整个周期可达 3.6 年，其中从母牛怀孕到成长为牛犊（脱离哺乳期）需要 18 个月。如 果企业从事肉牛繁育环节，周转就将大大放慢，从而占用大量的场地和资金，但如果企业收 购牛犊育肥，8 个月就能实现周转。因此企业专注于育肥和屠宰加工环节，98%以上的母牛 和小牛则掌握在农户手中。 每公斤牛肉生产成本约为 21.13 元，较每公斤猪肉生产成本高出 33%。散养肉牛头均成 本 8878.24 元，是散养生猪的近 5 倍。肉牛养殖对农户资金要求高，通常出栏量 50 头左右 的养殖
8、场需要投入资金 50W。再加上中国农村金融体系落后，农业贷款规模小，导致我国 养殖场规模总体偏小，年出栏量超过 50 头的仅占 27.3%。而养殖周期长叠加养殖规模小， 农户养母牛和小牛的效益相对于养猪或者外出打工不高，农户积极性差。 图表图表散养肉牛和散养生猪成本散养肉牛和散养生猪成本 单位：元/头/年 数据来源：产研智库 我国的肉牛品种仍处于以黄牛为主的状态，良种率低，改良肉牛比例仅占 30%-40%， 而澳大利亚改良肉牛比例占 90%以上。澳大利亚牛种，包括安格斯、西门塔尔，具有适应 性强、生长快、肉用品质好、屠宰出肉率高等特征。我国平均为 201.5 千克，世界平均水平 为 205 千
9、克， 而澳大利亚等肉牛业发达国家肉牛胴体重平均在 295 千克以上。 就出栏体重而 言，我国肉牛 12-18 月龄体重（250-350 千克） ，而澳大利亚等肉牛业发达国家的 12-18 月龄 肉牛出栏体重则高达 450-550 千克。 图表图表各国牛胴体重各国牛胴体重 单位：千克 网址网址: 产业研究智库产业研究智库-经济资讯平台经济资讯平台 数据来源：产研智库 图表图表各国肉牛各国肉牛 1212- -1818 月龄体重月龄体重 单位：千克 数据来源：产研智库 澳大利亚在肉牛育肥期之前主要饲喂牧场生长的禾本科牧草、 人工种植的新鲜苜蓿、 大 麦及干草。育肥期也以大麦、苜蓿为主要饲料。而人工种
10、植苜蓿草 1 年可收获 7-12 季（中 国只能收获 3-4 季） 。因此澳大利亚饲料成本低于国内。此外，澳大利亚草地资源丰富（中 国肥沃草场缺乏） ，在育肥期以前，肉牛以放养为主;育肥期以后以规模养殖为主，机械化程 度高， 因此澳大利亚肉牛养殖人力成本甚至低于国内。 饲料和人工成本在肉牛养殖总成本中 占比高达 31.44%， 因此在饲料、 人工成本优势下， 澳大利亚肉牛养殖成本比国内低 40%-80% 左右。即使考虑关税和运费，澳大利亚的肉牛仍然比国内便宜 30%以上。 澳大利亚牧场养殖规模较大， 存栏量 100 头以下的养殖场仅占 19%， 而存栏量超过 1600 头的养殖场贡献了 52%的存栏量。在肉牛产业链上游养殖环节，育种场和母牛繁育场数量 和平均存栏量远高于育肥养殖场。 育种场和母牛繁育场农场数量多， 平均存量高保证了澳大 利亚牛犊供应充足。而在产业链下游屠宰环节市场较为集中，JBS、Cargill、Nippomeat 三 网址网址: 产业研究智库产业研究智库-经济资讯平台经济资讯平台 家企业合计市占率超过 50%。产业环节的行业集中度正好对应了其盈利能力，上游养殖环 节盈利能力较弱，总资本回报率平均在 0.5%左右;而下游纯屠宰环节 1 总资本收益率可以高 达 20%左右。 图表图表澳大利亚肉牛养殖场规模分布澳大利亚肉牛养殖场规模分布 数据来源：产研智库