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1、1,因为信任 所以简单,A,A股民营企业改制上市的股权结构设计,2,一、股权结构设计的法律依据,中华人民共和国公司法 第二十四条有限责任公司由五十个以下股东出资设立。 第七十八条股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的方式。发起设立，是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司。募集设立，是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。 第七十九条设立股份有限公司，应当有二人以上二百人以下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。,A股民营企业改制上市的股权结构设计,3,一、股权结构设计的法律依据,中华人民共和国证券法 第十条公
2、开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。有下列情形之一的，为公开发行：（二）向特定对象发行证券累计超过二百人的； 第五十条股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：（三）公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；,A股民营企业改制上市的股权结构设计,4,一、股权结构设计的法律依据,美丽的错误华为不上市的真正原因： 华为自称的原因： A:任正非的一个重要理念：即华为是一家知识型企业，可通过知识资本化来解决企业生存
3、的根本问题：激励知识型员工。、 B:华为目前不希望将员工持股明细公开，这可能会导致员工互相攀比，而造成混乱。 C:华为也担心在上市之后，大量员工一夜暴富，从此失去工作动力。且华为目前没有融资压力也是上市动力不足的原因。 其实真正的原因： 华为目前持股员工数量已经超过了6万名，完全不符合中国法律体系中有关股份公司股票发行上市前对股东数的的要求！,A股民营企业改制上市的股权结构设计,5,二、典型股权结构设计案例,1、间接持股型：世联地产（上市日期2009.08.28）,A股民营企业改制上市的股权结构设计,6,二、典型股权结构设计案例,目前世联地产的股权状况,A股民营企业改制上市的股权结构设计,7,
4、二、典型股权结构设计案例,2、直接持股型：富安娜（上市日期2009.12.28）,A股民营企业改制上市的股权结构设计,8,二、典型股权结构设计案例,目富安娜的股权状况,A股民营企业改制上市的股权结构设计,9,二、典型股权结构设计案例,直接持股和间接持股的优缺点,A股民营企业改制上市的股权结构设计,10,三、目前已知的同行业股份公司股权结构,1、,A股民营企业改制上市的股权结构设计,11,三、目前已知的同行业股份公司股权结构,2、,A股民营企业改制上市的股权结构设计,12,四、适合本公司现状的股权结构设计,本公司的业务现实和考虑因素： 主营业务： 最大风险： 未来导向：,A股民营企业改制上市的股
5、权结构设计,13,四、适合本公司现状的股权结构设计,例：本公司应采用“间接持股的控股型模式”股权结构：,子 公司A,多个管理人员持股公司,股份公司,分公司A,资产A,附属机构A,多个战略投资者,实际控制人家族 控股公司,实际控制人血亲,其它投资项目,实际控制人,家族其他成员,实际控制人的 其它公司,实际控制人,实际控制人 血亲,子公司B,分公司B,资产B,附属机构B,其它D,其它C,A股民营企业改制上市的股权结构设计,14,四、适合本公司现状的股权结构设计,根据证监会目前的审核政策，股东间接持股的控股型上市公司不存在上市障碍，但在审核过程中需重点关注以下几方面： 1、控股型公司管理架构的合理性； 2、公司治理结构的有效性； 3、公司财务管理制度、分红条款能否保证发行人未来具 备持续稳的现金分红能力。,A股民营企业改制上市的股权结构设计,15,结束,谢 谢！,