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1、教育行业K12课外辅导培训行业需求分析搜狐?2021年08月25日14:07在K12需求端，应试体制和刚需有望催生万亿市场。中小学阶段巨大的人口基数、二胎政 策红利和家庭收入的提升驱动行业拥有广阔空间。中信证券测算2021/2021 年K12课外培训行业市场规模约5000亿元和1.2万亿元，5年CAGR约18%。一线城市市场巨大但增速平稳，二三四线城市增长快速，预计一线、二线 和三四线城市未来 5年CAGR约10%、20%和3050%。以下为详细内容：一、海量存量人群、全面二胎政策和家庭开支增加支撑需求快速增长 增长驱动力之一：中国中小学学生存量巨大。目前，我国中小学阶段共有28万所学校、50
2、0万班级、1060万名教师、1.63亿中小学生和3.26亿家长。参考细分数据，截至2021年，1、我国初等教育学校小学共21.1万所，初中学校数量5.3 万所，高中学校数量1.3万所；2、我国初等教育小学在校生人数9451万人，初中阶段教育在校生人数4440万人，高中阶段教育在校生人数 2400万人。2021年根底教育阶段在校生人数数据来源：公开资料整理2021年根底教育阶段学校数数据来源：公开资料整理 增长驱动力之二：全面二胎实施将对增量人口影响显着。"十三五规划中指出为促进人口均衡开展，完善人口开展战略，将全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，以应对人口老龄化趋势。目前，我国每年出
3、生人口约1700万人。参考观点：在充分考虑前期单独二胎"政策的实际效果、结合现有可获得的数据，预计"全面二胎"政策每年将带来新增出生人口160600 万，相当于1700万的935%，增幅明显。乐观情景下，如果叠加单独二胎政策的影响，增幅可达 40%左右;5年集中释放期内总计新增人口约3000万。"全面二胎叠加此前的单独二胎政策，预计能够增加总人口约 2.5%， 而人口总量的增加也将进一步扩大K12教育行业的市场规模。"单独二孩"与"全面二孩对增量人口的影响预测单位:万人数据来源：公开资料整理 增长驱动力之三：家庭教育支出增加
4、。家长对教育的重视程度和家庭可支配收入是影响家庭在教育领域支出的主要影响因素。1、我国九年义务教育开展已30余年，最早享受九年义务教育的一代人成为K12阶段家长的主力军，家长的教育水平普遍提高，对教育的重视程度逐渐加强。2、近年来随着人均可支配收入不断上升，家庭在教育领域支出意愿更加强烈。根据调查显 示，2021年中国中小学生参培率为 83.27% 。发布的?2021年教育市场分析报告?显示，K12阶段40%家庭每年投入K12课外培训的费用高于5000元，其中15%家庭投入万元以上。综合以上数据估计，2021年参培的中小学生年均课外培训费用约4000元/人，预计2021年参培的中小学生年均课外
5、培训费用维持4000元/人不变。2021-2021 年人均可支配收入数据来源：公开资料整理2021年K12课外培训家庭投入情况数据来源：公开资料整理二、学生数量、参培率和生均收费三大维度，共同催生万亿市场空间由于需求方基数巨大且付费方购置意愿增强，K12课外培训市场拥有海量空间。2021年在校中小学生总计1.63亿人，参考调查的数据，假设参培率约80%，因此参与课外培训的中小学生总计约1.36亿人。同时假设2021年参与培训的中小学生年均培训费用约4000元/人，据此估算，2021年K12课外培训市场规模约 5000亿元。根据阶段战略目标，到 2021年，在校中小学生总数预计将到达 2.12亿
6、人，假设平均培训 费用随人均可支配收入增加约上浮 60%年均上浮约10%至5800元，并假设参培率略微 提升至85%，预计K12课外培训市场规模将到达约 1.2万亿元，5年CAGR约18%。K12课外培训市场空间预测亿元数据来源：公开资料整理三、一线城市空间巨大但增速平稳，二三四线城市有望保持快速增长培训机构在不同城市的增速不一：一线城市增速平稳，二三四线城市增长快速。测算2021/2021 年行业市场规模约 5000亿元和1.2万亿元，5年CAGR约18%。预计培训机 构在一线、二线和三四线城市未来5年CAGR约10%、20%和3050%。由于高层次人口的集聚和消费水平的不断提升，一线城市北
7、上广深仍然是兵家必争之地，市场空间巨大但保持平稳；武汉、郑州、南京、合肥、成都、西安等二线城市由于聚集了较多的高校，学习气氛较好且 师资招聘较为便利，市场空间较大且仍处于供应创造需求阶段，是众多机构分校扩张的重 要方向； 三四线城市合计的市场空间巨大且目前鲜有品牌介入，合计的市场空间巨大且保持快速增长。认为重点布局一线城市的上市/挂牌培训机构将有望继续保持稳定的收入体量和良性的现金流；重点布局二三四线城市的优质培训机构将深度受益于行业增长和市场份额的集中，有望步入快速开展通道。一线城市K12课外培训行业的需求端：庞大人口基数、较高的参培率和消费水平构筑海量市 场空间，优秀的培训机构总体有望在一
8、线城市市场中约保持约10%的平稳的增速。根据数据，2021年北京市和上海市城镇居民人均可支配收入分别为48532元和48841元，显着高于全国平均水平 28844元，因此，北京和上海居民在教育领域的支付能力更强。根据好未来旗下学而思 15人班课定价，一线城市可以获得更高的学费，一线城市北京、上海、广州、深圳每小时学费平均为79元，二线城市样本城市：南京、杭州、苏州、成都、 青岛、武汉、长沙、天津、济南每小时学费平均为 64元，三线城市样本城市：石家庄、太原每小时学费平均为 60元。城镇居民人均可支配收入元数据来源：公开资料整理好未来不同地域学费情况元/小时数据来源：公开资料整理 二线城市的K1
9、2课外培训市场在未来 5年中预计将保持20%增速，目前已是众多知名培训 机构异地扩张的重点区域。从前十大K12课外培训机构在二线城市教学点分布数量来看，仅武汉、杭州教学点数量多于100家，沈阳、重庆、济南、青岛、宁波、大连、无锡、厦门教学点数量低于50家，拥有巨大的市场增长潜力。二线城市与三四线城市相比，人均可支配收入较高， 且丰富的高等教育资源提供了师资储藏的根底。K12课外培训机构 CR10在二线城市教学点数量在未来5年内，优秀K12课外培训机构在三四线城市增长时机最大，边际增长率较高，复 合增速有望维持在30-50%。在线教育模式对于打破地域壁垒，实现一二线城市优质教育资源向三四线城市输送有重要意义。我们认为在线教育辐射范围广且场地支出本钱较低，因此"生均收费可与三四线城市较低的人均可支配收入相匹配，同时保证一线教师较高收入。新东方、好未来、龙门教育、佳一教 育等机构通过在线教育模式以提供增值效劳和布局三四线城市。云朵课堂