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1、股票的复权 ,填权 ,除权复权,填权 ,除权复权 除权、除息之后 ,股价随之产生了变化 ,往往在股价走势 图上出现向下的跳空缺口 ,但股东的实际资产并没有变化。 如:10元的股票 ,10送 10之后除权报价为 5元,但实际还是相 当于 10 元。这种情况可能会影响部分投资者的正确判断,看似这个价位很低 ,但有可能是一个历史高位 ,在股票分析软件 中还会影响到技术指标的准确性。 所谓复权就是对股价和 成交量进行权息修复 ,按照股票的实际涨跌绘制股价走势图 , 并把成交量调整为相同的股本口径。例如某股票除权前日流 通盘为 5000万股,价格为 10 元,成交量为 500万股,换手率为 10%,10
2、送 10之后除权报价为 5元,流通盘为 1亿股,除权当日 走出填权行情 ,收盘于 5.5元,上涨 10%,成交量为 1000 万股, 换手率也是 10%（ 和前一交易日相比具有同样的成交量水 平）。复权处理后股价为 11 元,相对于前一日的 10 元上涨了 10%,成交量为 500 万股 ,这样在股价走势图上真实反映了股 价涨跌 ,同时成交量在除权前后也具有可比性。向前复权 ,就是保持现有价位不变 ,将以前的价格缩减 ,将除权前的 K 线向 下平移,使图形吻合 ,保持股价走势的连续性。 向后复权 ,就是 保持先前的价格不变 ,而将以后的价格增加。 上面的例子采用 的就是向后复权。 两者最明显的
3、区别在于向前复权的当前 周期报价和 K 线显示价格完全一致 ,而向后复权的报价大多 低于 K 线显示价格。 例如,某只股票当前价格 10 元,在这之前 曾经每 10 股送 10 股,前者除权后的价格仍是 10元,后者则为 20 元 填权在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股 看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价，这种行 情称为填权。 除权后股票价格是除权价，比方一只股票 是十元，现在要十送十股，送股后的除权价成了五元，再从 五元上涨就是填权，再上涨到十元就是填满了权。股票除权 后的除权价不一定等同于除权日的理论开盘价，当股票实际 开盘价交易高于这一理论价格时，就是填权。 由于公司
4、股本增加或者向股东分配红了，每股股票所代表的企业实际 价值（每股净资产）有所减少，需要在发生该事实之后从股 票市场价格中剔除这部分因素。因股本增加而形成的剔除行 为称为除权，因红利分配引起的剔除行为称为除息。 上 市公司在送股、派息或配股时，需要确定股权登记日，在股 权登记日及此前持有或者买进股票的股东享受送股、派息或 配股权利，是含权（含息）股。股权登记的次交易日即除权 除息日，此时再买进股票已不享受上述权利。因此，一般而 言，除权除息日的股价要低于股权登记日的股价。 除权 （除息）股与含权（含息）股的差别就在于是否能够享受股 利、股息，这也决定了两者市场价值之间存在差异。除权除 息日的当天
5、开市前要根据除权、除息具体情况得出一个剔除除权除息影响后的价格作为开盘指导价，称为除权（除息） 基准价。 在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该 股看好，该只股票交易市价高于除权除息日基准价，即股价 比除权除息前有所上涨，这种行情称为填权。倘若股价上涨 到除权除息前的价格水平，就称为充分填权。相反，如果多 数人不看好该股，交易市价低于除权除息基准价，即股价比 除权除息前有所下降，则为贴权。股票能否走出填权行情， 一般与市场环境、发行公司的行业前景、公司获利能力和企 业形象有关。 由于公司股本增加或者向股东分配红利， 每股股票所代表的企业实际价值（每股净资产）有所送还减 少，需要在发生该事实之
6、后从股票市场价格中剔除这部分因 素。因股本增加而形成的剔除行为称为除权，因线利分配引 起的剔除行为称为除息。 例如，公司原来股本为 1 亿股， 每股市价为 10 元，现公司每股送一股的比例实施，则该事 实完成后企业实际价值没有发生任何变化，但总股本增加到 2 亿股，也就是说转增股本后的两股相当于此前的一股所代 表的企业价值，每股盈利变为 0.5 元，其市价应相应除权， 调整为 5 元。这样，除权前后企业的市价总值不变，都为 10 亿元。如果企业不是决定转增股本，而是决定将每股盈利 1 元全部作为红利派发，那么实施送红利之后，每股实际价值 将减少 1 元，应当对其市价除息，相应调整为 9 元。
7、上 市公司在送股、派息或配股时，需要确定股权登记日，在股权登记日及此前持有或买进股票的股东享受送股、派息或配 股权利，是含权（含息）股。股权登记日的次交易日即除权 除息日， 此时再买进股票已不享受上述权利。 因此一般而言， 除权除息日的股价要低于股权登记日的股价。 除权（除 息）股与含权（含息）股的差别就在于是否能够享受股利、 股息，这也决定了两者市场价值之间存在差异。除权日当天 开市前要根据除权除息具体情况计算得出一个剔除除权除 息影响后的价格作为开盘指导价，这也称为除权（除息）基 准价，其计算办法是：（ 1）除息基准价的计算办法为：除息基准价 =股权登记日收盘价 -每股所派现金（ 2）除权
8、基准价计算分为送股股权和配股股权： 股权登记日 收盘价 送股除权基准价 = 1+每股送股比例 股权登记 日收盘价 +配股价 × 配股比例配股除权基准价 1+每股配股比例（3）有送红利、派息、配股的除权基准价计算方法为：收盘价 +配股比例 × 配股价 -每股所派现金除权基准价 = 1+送股比例 +配股比例在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易 市价高于除权（除息）基准价，即股价比除权除息前有所上 涨，这种行情称为填权。倘若股价上涨到除权除息前的价格 水平，变称为充分填权。相反，如果多数人不看好该股，交 易市价低于除权（除息）基准价，即股价比除权除息前有所 下降， 则为贴权。 股票能否走出填权行情， 一般与市场环境、 发行公司的行业前景、公司获利能力和企业形象有关。权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后， 有权利（而 非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行 人购买或者出售标的证券。其中：发行人是指上市公司或证券公司等机构；权利金是指购买权证时支付的价款； 标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或 其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出 售的证券。