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1、营运能力分析财务报表分析第次形成性考核作业营运能力分析本人选择珠海格力电器股份有限公司作为分析对象进行报表分析。姓名:学号:班级:学校:目录一、公司简介3二、营运能力定义4三、营运能力指标4四、营运能力主要竞争者及同行业比较 5五、格力电器营运能力指标分析81、总资产周转次数82、固定资产周转次数93、流动资产周转次数104、应收账款周转次数 115、 成本基础的存货周转率 126、 收入基础的存货周转率 137、 营运资金周转次数 14&营业周期15六、格力电器营运能力分析小结 16珠海格力电器股份有限公司财务报表营运能力分析一、公司简介珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发
2、、生产、销售、服务于 一体的专业化空调企业，曾连续八年上榜美国财富杂志“中国上市公司100强” 格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌” 产品，业务遍及全球90多个国家和地区。公司自1991年成立以来，紧紧围绕“专业化”的核心发展战略，从一个当 初年产不到2万台的毫不知名的空调小厂，一跃成为今天拥有珠海、重庆、合 肥、巴西四大全资生产基地，并成功收购了珠海凌达压缩机有限公司、珠海格 力电工有限公司、珠海格力新元电子有限公司和珠海格力小家电有限公司四家 企业，员工近4万人，家用空调年产能力 2500万台、商用空调年产值50亿元 的知名跨国企业。珠海总部占地面积超过100万平
3、方米（包括1至8期），总建筑面积超过120 万平方米（包括1至8期，其中研发中心面积约6万平方米）；斗门配套生产基 地占地100万平方米；重庆公司占地面积约 35万平方米（包括在建的三期工程 15万平方米）；合肥基地占地面积100万平方米；巴西生产基地占地面积4万多 平方米。在刚刚过去的2009年，格力电器秉承“一个坚持”（即坚持走拥有自主知 识产权的专业化研发道路）、“两个领先”（技术领先和管理领先）、“四个创新” （技术创新、营销创新、管理创新和人才创新）经营理念，在竞争惨烈的空调 行业，再次向国家和社会交出了一份满意的答卷。单一空调产品销售收入突破了 400亿元大关，连续15年家用空调产
4、销量、 市场占有率位居中国空调行业第一，连续5年位居世界第一。成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。“一 个没有创新的企业，是一个没有灵魂的企业；一个没有核心技术的企业是没有 脊梁的企业，一个没有脊梁的人永远站不起来。”展望未来，格力电器将坚持“自 我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，以“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”为目标，为“中国创造”贡献更多的力量。二、营运能力定义营运能力(Operating Capacity )主要指企业营运资产的效率和效益。企 业营运资产的效率通常是指营运资产的周转速度。企业营运资产的效益是指营运资产
5、的利用效果，也就是企业的产出额与资产占用额之间的比率。通过分析 营运能力可以达到评价企业资产的流动性，企业资产的利用效益，企业资产的 利用潜力。其主要分析 内容包括：短期资产营运能力分析，长期资产营运能力 分析，总资产营运能力分析。资产的营运能力表现为企业资产所占用资金的周转速度，反映企业资金利用 的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业生产经营资金周转的速度越快， 表明企业资金利用效果越好，效率越高, 企业管理人员的经营能力越强。、营运能力指标格力公司2011-2013年度营运能力指标表表1-1营运能力分析2011 年2012 年2013 年总资产周转次数1.111.041固定
6、资产周转次数8.679.721.06流动资产周转次数1.161.271.12应收账款周转次数67.7873.5253.67成本基础的存货周转率46.2430.9812.25收入基础的存货周转率62.6133.6118.08营运资金周转次数23.073.7115.9营业周期82.0390.3173.022011 年2012年2013年口总资产周转次数固定资产周转次数 口流动资产周转次数 口应收账款周转次数.成本基础的存货周转 口收入基础的存货周转 营运资金周转次数口营业周期四、营运能力主要竞争者及同业比较1、2011年度营运能力比较格力公司及同业2011年度营运能力指标比较表表2-1营运能力指标
7、格力公司排名行业均值行业最高行业最低总资产周转次数1.1161.442.140.97固定资产周转次数8.67713.8123.398.51流动资产周转次数1.1682.122.741.16应收账款周转次数67.78128.9467.7815.94成本基础的存货周转率46.24117.1346.246.01收入基础的存货周转率62.61119.8362.616.92营运资金周转次数23.07110.6123.0770.81营业周期82.03689.97129.9343.24图2-1+总资产周转次数固定资产周转次数 T-流动资产周转次数应收账款周转次数 一一成本基础的存货周转收入基础的存货周转营运
8、资金周转次数 一营业周期2、2012年度营运能力比较格力公司及同业2012年度营运能力指标比较表 总资产周转次数 -固定资产周转次数 T流动资产周转次数n成本基础的存货周转率 收入基础的存货周转率应收账款周转次数营运资金周转次数营业周期表2-2营运能力指标格力公司排名行业均值行业最高行业最低总资产周转次数1.0461.281.790.99固定资产周转次数9.72612.7519.645.13流动资产周转次数1.2782.032.761.27应收账款周转次数73.52125.6373.5210.38成本基础的存货周转率30.98215.6651.365.35收入基础的存货周转率33.61216.
9、3543.176.42营运资金周转次数3.7145.1316.380.24营业周期90.31699.26135.3755.8图2-23、2013年度营运能力比较格力公司及同业2013年度营运能力指标比较表表2-3一一总资产周转次数-一固定资产周转次数流动资产周转次数 应收账款周转次数 成本基础的存货周营运资金周转次数收入基础的存货周营业周期营运能力指标格力公司排名行业均值行业最高行业最低总资产周转次数181.311.571固定资产周转次数1.06711.8220.963.77流动资产周转次数1.1281.983.21.12应收账款周转次数53.67120.4453.677.69成本基础的存货周
10、转率12.25712.8341.925.76收入基础的存货周转率18.08214.6638.346.33营运资金周转次数15.977.1518.060.31营业周期73.02692.08136.8856.65图2-3五、营运能力指标分析1、总资产周转次数表3-1项目2011年度2012年度2013年度格力公司1.111.041.11排名668行业均值1.441.281.31行业最高2.141.791.57行业最低0.970.991图3-1876543212011年度2012年度2013年度格力公司排名U行业均值 行业最高I I行业最低总资产周转次数：是指企业在一定时期主营业务收入净额同平均资产
11、总额 的比率。是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部 资产从投入 到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。 通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率 和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极 创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高， 表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。从表3-1和图3-1可以看出格力公司，该指标从 2011年至2013年一直在 下降，表明格力公司的总资产周转速度变慢，生产效率下降，销售能力不强， 资产利用效率变低，影响企业的盈利能
12、力了，如果企业的总资产周转率较低， 且长期处于较低的状态，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余， 闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。2、固定资产周转次数表3-2项目2011年度2012年度2013年度格力公司8.679.724.06排名767行业均值13.8112.7511.82行业最高23.3919.6420.96行业最低8.515.133.77图3-2格力公司II排名匚行业均值 -行业最高 行业最低固定资产周转次数：固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收 入与固定资产净值的比率。固定资产周转天数表示在一个会计年度内，固定资 产转换成现金平均需要的时间，即
13、平均天数。固定资产的周转次数越多，则周 转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率 越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水 平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能 力。它反应了企业资产的利用程度。从表3-2和图3-2可以看出格力公司从2011年至2012年的固定资产周转 次数变化较小，从2012年至2013年固定资产周转次数变化较大，而且是较快 的下降，说明了企业资产利用率变低，企业固定资产管理水平减弱，说明格力 公司的固定资产利用程度下降。3、流动资产周转次数表3-3项
14、目2011年度2012年度2013年度格力公司1.161.271.12排名888行业均值2.122.031.98行业最高2.742.763.2行业最低1.161.271.12图3-3格力公司 排名I行业均值 厂行业最高 U行业最低流动资产周转次数：周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流 动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。 流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性 最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业 资产质量的主要因素。要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于 流动资产增幅作保证。通过
15、该指标的对比分析，可以促进企业加强内部管理， 充分有效地利用流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投 资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用 效率。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好 在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在 一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加 周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。从表3-3和图3-3可以看出格力公司此项数据变化幅度不大，说明流动资 产利用水平变化不大。但是格力公司的流动资金，没有得到充分利用，在补充 流动资金参加周转，就形成
16、了资金浪费，降低企业的盈利能力。4、应收账款周转次数表3-4项目2011年度2012年度2013年度格力公司67.7873.5253.67排名111行业均值28.9425.6320.44行业最高67.7873.5253.67行业最低15.9410.387.69图3-4应收账款周转次数：是指在一定时期内（通常为一年）应收账款转化为现金的平均次数。应收账款周转次数是一个正指标，周转次数越多，说明应收账款 的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越高；周转次数越少，说明应收账 款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低。从表3-4和图3-4可以清晰的看出格力公司 2011至2013年年应收账款周 转
17、次数变化幅度不大。如果周转次数少，应收账款回收发生困难，收账费用增 加，发生坏账的可能性增强，说明企业应收账款的管理水平下降。12年较11年有所上升，但上升的不是很明显。一般来说，应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之 相对应，应收账款周转天数则是越短越好。如果公司实际收回账款的天数越过 了公司规定的应收账款天数，则说明债务人拖欠时间长，资信度低，增大了发 生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收账款不力，使资产形成了呆帐甚至坏 帐，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。但从另一 方面说，如果公司的应收账款周转天数太短，
18、则表明公司奉行较紧的信用政策, 付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。有一些因素会影响应收账款周转率和周转天数计算的正确性。首先，由于 公司生产经营的季节性原因，使应收账款周转率不能正确反映公司销售的实际 情况。其次，某些上市公司在产品销售过程中大量使用分期付款方式。再次， 有些公司采取大量收取现金方式进行销售。最后，有些公司年末销售量大量增 加或年末销售量大量下降。这些因素都会对应收账款周转率或周转天数造成很 大的影响。投资者在分析这两个指标时应将公司本期指标和公司前期指标、行 业平均水平或其他类似公司的指标相比
19、较，判断该指标的高低。5、成本基础的存货周转率表3-5项目2011年度2012年度2013年度格力公司46.2430.9812.35排名127行业均值17.1315.6612.83行业最高46.2451.3641.92行业最低6.015.355.76图3-5>-格力公司L排名厂行业均值 行业最咼 口行业最低2011年度2012年度2013年度成本基础的存货周转率：是以成本为基础的存货周转率，即一定时期内企 业销货成本与存货平均余额间的比率，它反映企业流动资产的流动性，主要用 于流动性的分析。从表3-5和图3-5可以看出格力公司存货周转率降低，说明存货的占用水 平高，流动性变弱，存货转换为
20、现金或应收账款的速度变慢。6、收入基础的存货周转率表3-6项目2011年度2012年度2013年度格力公司62.6133.6118.08排名122行业均值19.8316.3514.66行业最高62.6143.1738.34行业最低6.926.426.33图3-6二格力公司-排名二行业均值 行业最高 二行业最低收入基础的存货周转率：即一定时期内企业营业收入与存货平均余额间的 比率，主要用于获利能力分析。从表3-6和图3-6可以看出格力公司都有所下降，但是企业从2011年至2013 年的存货净额分别为逐年下降，对企业而言，该指标均呈下降趋势，所以就企 业本身而言，其获利能力较差。7、营运资金周转次
21、数表3-7项目2011年度2012年度2013年度格力公司23.073.7115.90排名147行业均值10.615.137.15行业最高23.0716.3818.06行业最低0.810.240.31营运资金周转次数：营运资金周转次数=销售收入净额/ （平均流动资产-平 均流动负债），是指在某一特定时期内营业收入与营运资金平均占用额的比率， 表明企业在一定时期（通常为一年）内营运资金的周转次数。从表3-7和图3-7可以看出格力公司此项营运资金周转次数变化较大，但 2011年至2012年下降很多。一般情况下，一定时期内营运资金周转次数越多， 营运资金周转天数越短，表明企业运用较少的营运资金可获得
22、较多的销售收入， 营运资金的运用效果显著。但格力公司 2011年和2013年都低于行业平均值， 表明企业的营运资金的运用效果不佳。营运资本周转率的影响因素是很复杂的， 不能根据营运资本的高低直接得出相关结论，而要进行具体的分析。比如，较 低的营运资本周转率可能是企业所拥有的高额存货或高额应收款所导致的，也 有可能是大额现金余额造成的。8营业周期表3-8项目2011年度2012年度2013年度格力公司82.0390.3173.02排名666行业均值89.9799.2692.08行业最高129.93135.37136.88行业最低43.2455.856.65图3-8营业周期：是指取得存货开始到销售
23、存货并收回现金为止的这段时间。一 般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速 度慢。这就是营业周期与流动比率的关系。决定流动比率高低的主要因素是存 货周转天数和应收账款周转天数。营业周期，一般应结合存货周转情况和应收 账款周转情况一并分析。营业周期的长短，不仅体现企业的资产管理水平，还 会影响企业的偿债能力和盈利能力。从表3-8和图3-8可以看出格力公司此项数据变动幅度不大，行业位置很 稳定。一般情况下，营业周期越短，说明资产的使用效率越高，资金周转速度 越快，企业获利能力也越强，资产的流动性越强，资产的风险越低；但格力公 司企业的营业周期变化不大，而且 2012年至
24、2013年有下降的趋势，就表明资 产的使用效率变高，资金的周转速度变快，企业获利能力也增强，资产的流动 性也变强，资产的风险变低。七、 格力公司营运能力分析小结营运能力是指企业对资产利用的能力，即资产运用效率的分析。资产运用效 率标志着资产的运行状态及其管理效果的好坏，对企业的偿债能力和获利能力 产生重要的影响。综上所述， 通过 2011年-2013 年间格力电器营运能力各项数据统计分析， 格 力公司的总资产周转率逐年下降， 2013年达到 8 家同行业最低。说明企业利用 全部资产进行经营活动的能力差，效率低，最终还将影响企业的获利能力。格 力公司从 2011 年至 2012 年的固定资产周转
25、次数变化较小，从 2012 年至 2013 年固定资产周转次数变化较大，而且是较快的下降，说明了企业资产利用率变 低，企业固定资产管理水平减弱，说明格力公司的固定资产利用程度下降，说 明全部资产使用率上升销售前景需提高，盈利能力也受到限制。从流动资产周 转率来看变化幅度不大，但在所选 8 家同行业中垫底，说明流动资产的营运能 力差，效率低下。应收账款周转率有一定的上下波动，但是总体是增长的。说 明格力公司信用销售管理严格，及时收回资金，可以节约营运资金，减少了坏 账准备损失以及收账费用，资产的流动性比较高。存货周转率降低，说明存货 的占用水平高，流动性变弱，存货转换为现金或应收账款的速度变慢。营运资 金周转率变化较大， 2011年和 2013 年都低于行业平均值， 表明企业的营运资金 的运用效果不佳。总体看来，该格力的的营运能力较一般，但在保证销售收入 增长的前提下，公司可以拥有良好的盈利模式。